Анализ финансового состояния предприятия

Коэффициент абсолютной ликвидности за отчетный период в динамике уменьшился с 0,05 до 0,038, это говорит о том, что  у предприятия недостаточно средств, что бы расплатиться по долгам, оно не может погасить свои обязательства.

 

Платежеспособность означает наличие у предприятия денежных средств и их эквивалентов, достаточных для расчетов по кредиторской задолженности, требующей немедленного погашения. Таким образом, основными признаками платежеспособности являются: а) наличие в достаточном объеме средств на расчетном счете; б) отсутствие просроченной кредиторской задолженности.

Очевидно, что ликвидность и платежеспособность не тождественны друг другу. Так, коэффициенты ликвидности могут характеризовать финансовое положение как удовлетворительное, однако по существу эта оценка может быть ошибочной, если в текущих активах значительный удельный вес приходится на неликвиды и просроченную дебиторскую задолженность.

Оценка ликвидности и платежеспособности может быть выполнена с определенной степенью точности. В частности, в рамках экспресс-анализа платежеспособности обращают внимание на статьи, характеризующие наличные деньги в кассе и на расчетных счетах в банке. Это и понятно: они выражают совокупность наличных денежных средств, т.е. имущества, которое имеет абсолютную ценность, в отличие от любого иного имущества, имеющего ценность лишь относительную. Эти ресурсы наиболее мобильны, они могут быть включены в финансово-хозяйственную деятельность в любой момент, тогда как другие виды активов нередко могут включаться лишь с определенным временным лагом. Искусство финансового управления как раз и состоит в том, чтобы держать на счетах лишь минимально необходимую сумму средств, а остальную часть, которая может понадобиться для текущей оперативной деятельности - в быстро реализуемых активах.

Таким образом, для экспресс-оценки, чем значительнее размер денежных средств на расчетном счете, тем с большей вероятностью можно утверждать, что предприятие располагает достаточными средствами для текущих расчетов и платежей. Вместе с тем наличие незначительных остатков на расчетном счете вовсе не означает, что предприятие неплатежеспособно – средства могут поступить на расчетный счет в течение ближайших дней, некоторые виды активов при необходимости легко превращаются в денежную наличность и пр.

О неплатежеспособности свидетельствует, как правило, наличие «больных» статей в отчетности («Убытки», «Кредиты и займы, непогашенные в срок», «Просроченная дебиторская и кредиторская задолженность», «Векселя выданные просроченные»).

В наиболее акцентированном виде степень ликвидности предприятия может быть выражена коэффициентом текущей ликвидности, показывающим, сколько рублей оборотных средств (текущих активов) приходится на один рубль краткосрочных пассивов, иногда называемых в литературе текущими обязательствами.

Неплатежеспособность может быть как случайной, временной, так и длительной, хронической. Ее причины: недостаточная обеспеченность финансовыми ресурсами, невыполнение плана реализации продукции, нерациональная структура оборотных средств, несвоевременное поступление платежей от контрагентов и др.

Для погашения текущих обязательств могут использоваться разнообразные виды активов, различающихся оборачиваемостью, т.е. временем, необходимым для превращения их в денежную наличность. Поэтому в зависимости от того, какие виды оборотных активов принимаются во внимание, ликвидность оценивается при помощи различных коэффициентов. Общая идея такой оценки заключается в сопоставлении текущих обязательств и активов, используемых для их погашения. К текущим относятся активы (обязательства) с временем обращения (сроком погашения) до одного года. С позиции мобильности текущие (оборотные) активы могут быть разделены на три группы.

Первая группа. Денежные средства в кассе и на расчетном счете –наиболее мобильные средства, которые могут быть использованы для выполнения текущих расчетов немедленно.

Вторая группа. Прочие мобильные активы (денежные эквиваленты, краткосрочные финансовые вложения, дебиторы), для обращения которых в денежную наличность требуется определенное время. Ликвидность этих активов различна и зависит от ряда объективных и субъективных факторов: скорости прохождения платежных документов в банках страны, местоположения контрагентов и их платежеспособности, условий предоставления коммерческих кредитов покупателям, принципов организации вексельного обращения. Некоторые виды краткосрочных финансовых вложений, например, ликвидные ценные бумаги, в принципе могут быть отнесены к первой группе ликвидности. Если подобные активы занимают значительный удельный вес в валюте баланса и действительно представляют собой ликвидные, а не псевдо ликвидные ценные бумаги, то такое отнесение представляется совершенно оправданным.

Третья группа. Наименее ликвидные активы: материально-производственные запасы, затраты в незавершенном производстве, готовая продукция и др.

Исходя из описанной классификации текущих активов, можно рассчитать коэффициенты ликвидности: коэффициент текущей ликвидности (Ктл.), коэффициент быстрой ликвидности (Кбл), коэффициент абсолютной ликвидности (Кал):   

Клт = ТА: КП - коэффициент текущей ликвидности на начало периода;

Клб = (ДС + ДБ): КП - коэффициент быстрой ликвидности на начало периода;

Кла = ДС: КП - коэффициент абсолютной ликвидности на начало периода.

        

Коэффициент текущей ликвидности дает общую оценку ликвидности предприятия, показывая, в какой мере текущие кредиторские обязательства обеспечиваются материальными оборотными средствами. Его экономическая интерпретация очевидна: сколько рублей финансовых ресурсов, вложенных в оборотные активы, приходится на один рубль текущих пассивов. Значение коэффициента в среднем зависит от отраслевой принадлежности предприятия. В экономически развитых странах считается нормальным, когда Клт варьируется около 2. Данное значение ни в коем случае не является нормативным – это аналитическая средняя. Во многих отраслях значение коэффициента текущей ликвидности может существенно отклоняться в любую сторону. Рост показателя в динамике (равно как и других коэффициентов ликвидности) в принципе рассматривается как положительная характеристика финансово-хозяйственной деятельности. Вместе с тем, слишком большое его значение (например, по сравнению со среднеотраслевым) также нежелательно, поскольку может свидетельствовать о неэффективном использовании ресурсов, выражающемся в замедлении оборачиваемости средств, вложенных в производственные запасы, неоправданном росте дебиторской задолженности  и т.п.

Коэффициент быстрой ликвидности исчисляется по более узкому кругу оборотных активов, когда из расчета исключается наименее ликвидная их часть – материально-производственные запасы. Это вызвано тем, что денежные средства в сопоставимых ценах, которые можно выручить в случае вынужденной реализации производственных запасов, могут быть существенно ниже затрат на их приобретение. В частности, в условиях рыночной экономики типичной является ситуация, когда при ликвидации предприятия выручают сорок и менее процентов от учетной стоимости производственных запасов. Возможность возникновения подобной ситуации как раз и предусматривается, когда рассчитывается коэффициент быстрой ликвидности. Необходимо также принять во внимание и тот факт, что трансформация этих активов в денежные средства может быть продолжительной во времени.

На Западе считается, что значение коэффициента Кбл должно быть не менее единицы. При анализе динамики этого показателя необходимо обращать внимание еще и на факторы, обусловившие его изменение. Так, если рост коэффициента быстрой ликвидности был связан в основном с ростом неоправданной дебиторской задолженности, вряд ли это характеризует финансово-хозяйственную деятельность с положительной стороны.

Наиболее жестким критерием платежеспособности является коэффициент абсолютной ликвидности, показывающий, какая часть краткосрочных заемных обязательств может быть погашена немедленно. Какие-либо более или менее обоснованные ориентиры о нормативном значении этого коэффициента отсутствуют, поскольку управление денежными средствами, в частности определение оптимального остатка средств на счете и в кассе, особенно в условиях становления полнокровных рыночных отношений, вряд ли поддается стандартизации. Тем не менее, можно считать, что значение Кла должно варьироваться в пределах от 0,03 до 0,08.

При использовании в анализе коэффициентов ликвидности необходимо принимать во внимание отраслевую специфику производственного потенциала предприятия. Так, в торговле основную часть оборотных активов составляют товарные запасы. Поэтому наиболее полно платежеспособность торгового предприятия характеризуется коэффициентом текущей ликвидности.

Многие российские банки уже используют рассмотренные коэффициенты для отнесения предприятий к тому или иному классу кредитоспособности. Основная сложность при разработке подобных методик заключается: а) в установлении нормативных значений коэффициентов ликвидности для предприятий различной отраслевой принадлежности; б) в определении относительной значимости оценочных показателей и алгоритма расчета обобщающего критерия.

Коэффициент текущей ликвидности возрос на 3,52. Это говорит о том,

что прирост текущих активов меньше, чем прирост краткосрочных обязательств.

Коэффициент абсолютной ликвидности снизился на 0,12. Такое снижение вызвано снижением кредиторской задолженности на 11734 тысячи рублей и  увеличением остатка денежных средств на 793 тысячи рублей .

Изменение коэффициентов свидетельствует об улучшении текущей платежной готовности предприятия. Сравнение их динамики указывает на улучшение структуры оборотных активов – повышение удельного веса наиболее мобильной их части.

Значение коэффициента маневренности на конец отчетного периода составило 0,33. Уменьшение данного показателя в динамике является положительным фактором, т.к. коэффициент показывает какая часть функционирующего капитала обездвижена в производственных запасах и долгосрочной дебиторской задолженности. (Полученное значение говорит о недостатке собственного капитала для обеспечения стабильного финансового положения организации.)

Коэффициент показывает устойчивое финансовое состояние, доля оборотных средств, сформированных за счет собственного капитала. С начала года увеличилось с 43% до 80%.

 

Анализ финансовой устойчивости

Финансовая устойчивость является залогом выживаемости и основой                     прочного положения предприятия.

Для определения характера финансовой устойчивости используют, как  правило, трехкомпонентный показатель типа финансовой устойчивости.

Этот анализ основан на сопоставлении запасов и затрат с различными источниками их финансирования.

Все показатели представлены в таблице 7.

Таблица 7

№ п/п	Показатели	На начало года, тыс. руб.	На конец года, тыс. руб.	Источник финансирования – Запасы и затраты
	1	2	3	4 =стр1(2,3)-стр. 4
1	Собственные оборотные средства (СОС)	28002	21144	28002-7276 = 20726 21144-41=21103
2	Функционирующий капитал (ФК)	13059	17768	13059-7276=5783 17768-41= 17727
3	Общая величина источников (ВИ)	13069	17778	13039-7276=5793 17778-41- 17737
4	Запасы и Затраты (ЗЗ)	7276	41

 

В отечественной учетно-аналитической практике традиционно применялся показатель наличия собственных оборотных средств (СОС). Устанавливались нормативы по этому показателю в общем объеме и по элементам нормируемых активов. В некотором смысле он является аналогом показателя функционирующего капитала.

В связи с изменением принципов целевого кредитования производственной деятельности, все большим развитием коммерческого кредитования ограничения на использование как собственных, так и заемных средств, имеющие директивный характер, практически устранены. Куда и в какой пропорции направлять финансовые ресурсы, решает руководство предприятия. Эти изменения влияют и на некоторые общепринятые в аналитической практике алгоритмы. В частности, показатель наличия собственных оборотных средств (СОС) можно исчислить лишь с определенной долей условности. В расчете используются итоги первого, третьего и пятого разделов баланса. При этом явно предполагается, что долгосрочные пассивы направлены на финансирование основных средств и капитальных вложений. Все расчеты выполняются по балансу-нетто. В частности, по данным табл. 1 показатель СОС можно найти по следующему алгоритму:

СОС = СК + ДП - ВА

СОСН = 13069 + 1 - 20739 = -7669

СОСК = 17778 + 158 - 21656 = -3720

В нашем примере за отчетный период собственные оборотные средства увеличились с 13070 тыс. руб. до 17936 тыс. руб., или на 37 %  (3949 тыс. руб.). Таким образом, большая часть прироста собственного капитала предприятия была направлена на укрепление его материально-технической базы.

Необходимость и целесообразность контроля за наличием и изменением собственных оборотных средств зависит от ряда факторов, как внешних, так и внутренних: отраслевой принадлежности предприятия, условий банковского кредитования, существующей системы расчетов с контрагентами, рентабельности предприятия, уровня организации коммерческой работы, неформальных аспектов во взаимоотношениях с контрагентами и др.

Оценка финансовой устойчивости.

Одна из важнейших характеристик финансового состояния предприятия – стабильность ее деятельности в свете долгосрочной перспективы. Она связана с общей финансовой структурой предприятия, степенью ее зависимости от внешних кредиторов и инвесторов, условиями, на которых привлечены и обслуживаются внешние источники средств. Так, многие бизнесмены, включая представителей государственного сектора экономики, предпочитают вкладывать в дело минимум собственных средств, а финансировать его за счет денег, взятых в долг. Однако если структура "собственный капитал - заемные средства" имеет значительный перекос в сторону долгов, предприятие может обанкротиться, если сразу несколько кредиторов потребуют свои деньги обратно в "неудобное" время.