Становление рынка ценных бумаг в РФ

Московский  Государственный

Лингвистический Университет 
 
 
 
 
 

Курсовая  работа

По экономической  теории

Студентки 109 группы 1 курса

Факультета  экономики и права

Клюквиной Ю.А. 
 
 
 

Тема: Рынок ценных бумаг и его регулирование.

Руководитель:

Профессор Тараканов А.Н.

Защищена «_» __________ с оценкой «_____». 
 
 
 
 
 
 

Москва 2010

Содержание.

Введение……………………………………………………………………3

1.Понятие рынка ценных бумаг………………………………………….4

1.1 Цели, задачи, функции………………………………………………..4

1.2 Первичный  и вторичный рынки ценных бумаг…………………….6

1.3 Субъекты  и объекты рынка ценных бумаг………………………….8

2. Регулирование  рынка ценных бумаг………………………………...18

2.1 Государственное  регулирование рынка ценных бумаг…………...18

2.2 Саморегулирование  на рынке ценных бумаг………………………21

3. Становление рынка ценных бумаг в РФ……………………………...24

Заключение…………………………………………………………………29

Список  использованной литературы ……………………………………30 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

Введение

Фондовый  рынок является неотъемлемой частью государства с развитой экономикой. До недавнего времени в России такого понятия не существовало. В условиях формирования рыночной экономики значительную роль играет формирование рынка ценных бумаг.

Ценные  бумаги - необходимый атрибут нормального  товарооборота. Будучи товаром, ценные бумаги способны сами по себе служить  как средством кредита, так и средством платежа, эффективно заменяя наличные деньги. Переход к рыночной экономике и процесс формирования рынка ценных бумаг потребовали возрождения и использования всего многообразия рынка ценных бумаг. При этом появилась потребность в четком правовом оформлении ценных бумаг и их оборота, при отсутствии которого их использование невозможно.

В операциях  с ценными бумагами принимают  участие различные субъекты рынка - юридические и физические лица. Среди юридических лиц, участвующих в обороте ценных бумаг, можно выделить предприятия - акционерные общества, фондовые биржи и коммерческие банки.

Изучение  истории возникновения и развития инфраструктуры фондового рынка  может быть весьма полезным для облегчения понимания процессов, происходящих на рынке ценных бумаг в настоящее время.

Моя курсовая работа посвящена общим вопросам функционирования рынка ценных бумаг, приведено понятие рынка ценных бумаг, его функции, краткая характеристика объектов и субъектов рынка. Отмечена важность регулирования рынка ценных бумаг. Один из пунктов посвящен становлению рынка ценных бумаг в России. 
 
 
 

1.Понятие  рынка ценных бумаг

1.1 Цели, задачи, функции

Цель  рынка ценных бумаг – аккумулировать финансовые ресурсы и обеспечить возможность их перераспределения путем совершения различными участниками рынка разнообразных операций с ценными бумагами, т.е. осуществлять посредничество в движении временно свободных денежных средств от инвесторов к эмитентам ценных бумаг. Задачами рынка ценных бумаг являются:

   . мобилизация временно свободных финансовых ресурсов для осуществления конкретных инвестиций;

    . формирование рыночной инфраструктуры, отвечающей мировым стандартам;

    . развитие вторичного рынка;

    . активизация маркетинговых исследований;

    . трансформация отношений собственности;

    . совершенствование рыночного механизма  и системы управления;

    . обеспечение реального контроля  над фондовым капиталом на  основе

      государственного регулирования;

    . уменьшение инвестиционного риска;

   . формирование портфельных стратегий;

    . развитие ценообразования;

    . прогнозирование перспективных  направлений развития.¹

     К основным функциям рынка  ценных бумаг относятся: учетная,

контрольная, сбалансирования спроса и предложения, стимулирующая,

перераспределительная, регулирующая.

     Учетная функция проявляется  в обязательном учете в специальных списках (реестрах) всех видов ценных бумаг, обращающихся на рынке, регистрации участников рынка ценных бумаг, а также фиксации фондовых операций, оформленных договорами купли-продажи, залога, траста, конвертации и др.

     Контрольная функция предполагает  проведение контроля за соблюдением

норм  законодательства участниками рынка.

     Стимулирующая функция заключается  в мотивации юридических и физических лиц стать участниками рынка ценных бумаг. Например, путем предоставления права на участие в управлении предприятия (акции), права на получение дохода (процентов по облигациям, дивидендов по акциям), возможности накопления капитала или  права стать владельцем имущества (облигации).

     Перераспределительная функция  состоит в перераспределении (посредством обращения ценных бумаг) денежных средств (капиталов) между предприятиями, государством и населением, отраслями и регионами. При финансировании дефицита федерального, краевых, областных и местных бюджетов за счет выпуска государственных и муниципальных ценных бумаг и их реализации осуществляется перераспределение свободных финансовых средств предприятий и населения в пользу государства.

     Регулирующая функция означает регулирование (посредством конкретных фондовых операций) различных общественных процессов. Например, путем проведения операций с ценными бумагами регулируется объем денежной массы в обращении. Продажа государственных ценных бумаг на рынке сокращает объем денежной массы, а их покупка государством, наоборот, увеличивает этот объем. Во время так называемого банковского кризиса в августе 1995 года в течение двух дней Центральный банк РФ выкупил ГКО на сумму 1,6 трлн. руб., предоставив тем самым коммерческим банкам средства для «расшивки» неплатежей.

     Рынок ценных бумаг как инструмент  рыночного регулирования играет

важную  роль. К вспомогательным функциям фондового рынка можно отнести использование ценных бумаг в приватизации, антикризисном управлении, реструктуризации экономики, стабилизации денежного обращения, антиинфляционной политике.

     Эффективно работающий рынок  ценных бумаг выполняет важную

макроэкономическую  функцию, способствуя перераспределению инвестиционных ресурсов, обеспечивая их концентрацию в наиболее доходных и перспективных отраслях (предприятиях, проектах) и одновременно отвлекая финансовые ресурсы из отраслей, которые не имеют четко определенных перспектив развития. Таким образом, рынок ценных бумаг является одним из немногих возможных финансовых каналов, по которым сбережения перетекают в инвестиции. В то же время рынок ценных бумаг предоставляет инвесторам хранить и приумножать их сбережения.

1.2 Первичный и вторичный  рынки ценных бумаг 

Законодательно  первичный рынок ценных бумаг определяется как отношения, складывающиеся при эмиссии (для инвестиционных ценных бумаг) или при заключении гражданско-правовых сделок между лицами, принимающими на себя обязательства по иным ценным бумагам, и первыми инвесторами, профессиональными участниками рынка ценных бумаг, а также их представителями. Таким образом, первичный рынок - это рынок, который обслуживает выпуск и первичное размещение ценных бумаг. Основными участниками первичного рынка ценных бумаг являются эмитенты (корпорации, федеральное правительство, муниципалитеты) и инвесторы (индивидуальные и институциональные). Важнейшей чертой первичного рынка является полное раскрытие информации для инвесторов, позволяющее сделать обоснованный выбор ценной бумаги для вложения денежных средств. Вся деятельность на первичном рынке служит для раскрытия информации и заключается в следующем: - подготовка проспекта эмиссии, его регистрация и контроль государственными органами с позиций полноты представленных данных; - публикация проспекта и итогов подписки и т.д. Существует две формы первичного рынка ценных бумаг: 1) частное размещение (характеризуется продажей (обменом) ценных бумаг ограниченному количеству заранее известных инвесторов без публичного предложения и продажи); 2) публичное предложение (размещение ценных бумаг при их первичной эмиссии путем публичных объявления и продажи неограниченному числу инвесторов). Относительно небольшая доля ценных бумаг после первичного распределения остается в портфелях держателей до истечения срока облигаций или в течение всего срока существования предприятия, если речь идет об акциях. Ценные бумаги в большинстве случаев приобретаются для извлечения дохода не столько из процентных выплат, сколько от перепродажи. Рынок, где ценные бумаги многократно перепродаются, то есть обращаются, называют вторичным. Уровень развития именно вторичного рынка, его активность, мобильность отражают уровень конкретного рынка ценных бумаг. Без активного вторичного рынка и первичный рынок обычно бывает вялым, узким и неразвитым. По сложившейся традиции и коммерческому праву покупатель ценной бумаги вправе и совершенно свободен перепродать эту бумагу практически немедленно или когда он пожелает (если эмитентом не оговорены особые условия). Механизм вторичного рынка весьма сложен и многоступенчат. Рынок распадается на две большие части - биржевой и внебиржевой. Внебиржевой рынок очень пестрый: здесь и соответствующие отделы банков, дилеры, брокеры, соответствующие конторы и фирмы. Вторичное обращение ценных бумаг уже ничего не прибавляет к капиталам, которые эмитенты однажды уже приобрели на первичном рынке. Внешне вторичный рынок выглядит, и в значительной мере действительно является, чисто спекулятивным процессом, размах которого может показаться излишним и предосудительным. В действительности именно процесс перепродажи создает механизм перелива капитала в наиболее эффективные отрасли хозяйства. Акции и облигации наиболее доходных отраслей производства и целых секторов хозяйства растут в цене, увеличивают число желающих иметь эти ценные бумаги, что делает возможным выпуски новых бумаг и новое привлечение капитала. Необходимо отметить различие функций, выполняемых первичным и вторичным рынком ценных бумаг. Если функция первичного рынка состоит в обеспечении эмитента требуемыми инвестиционными ресурсами путем выпуска ценных бумаг, то функция вторичного рынка обеспечение владельцев ликвидными ценными бумагами и их обращением.

1.3 Субъекты и объекты рынка ценных бумаг

а) Объекты рынка  ценных бумаг

  Термин  «ценная бумага» определяется  двумя лексическими составляющими – «ценная» и «бумага». Под бумагой принято понимать либо сам материал для письма, графики, рисования, либо выполненные на таком материале записи личного, творческого, служебного или официального характера.          Именно в последнем значении понимается «бумага» в данном сочетании: бумага – официальная запись или документ. Документ должен составляться по строго определенной форме специально уполномоченным лицом. Эти же признаки могут быть отнесены к обозначенному толкованию слова «бумага».²

  Определение  бумаги как ценной означает  ее способность прямо или опосредованно  соответствовать интересам людей  и их объединений и удовлетворять  их потребности, т.е. способность  такой бумаги быть носителем  потребительной стоимости. Поскольку бумага должна быть потенциально способной удовлетворить потребность не одного, а нескольких субъектов, подобная бумага потенциально способна быть предметом обмена, т.е. она является носителем меновой стоимости. Способность бумаги, как и любого иного объекта отношений, быть носителем потребительной и меновой стоимости называется ценностью бумаги.

  Ценными  бумагами с точки зрения гражданского  и торгового правового регулирования  являются не все бумаги, обладающие  ценностью. Ценными бумагами в  юридическом смысле являются ценные документы, которые ценны не сами по себе, в силу своих естественных свойств, а в силу содержащегося в них права на некоторую ценность (товар, услуги нематериального характера, деньги или иные ценные бумаги). Кроме того, они не должны быть запрещены государством к обращению в качестве таковых.

  Однако  не всякий документ, соответствующий  вышеназванным критериям, признается  ценной бумагой, а лишь тот,  который ставит право на ценность  в тесную связь с бумагой.  Гражданское законодательство РФ определяет ценную бумагу следующим образом: «Ценной бумагой признается документ, удостоверяющий имущественное право, которое может быть осуществлено только при предъявлении подлинника этого документа. Право, удостоверенное ценной бумагой, может быть переуступлено другому лицу лишь путем передачи ценной бумаги». Для того чтобы передать воплощенное в бумаге право другому лицу, требуется передать ему, прежде всего, саму бумагу, чтобы последнее могло ее предъявить.