Рынок ценных бумаг и его развитие в современных условиях

Министерство образования  и науки Российской Федерации 
Федеральное государственное автономное образовательное учреждение высшего профессионального образования 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Реферат

 

на тему:

Рынок ценных бумаг и его  развитие в современных условиях

 

по дисциплине:

Экономическая теория

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Екатеринбург 2012

 

 

Оглавление

Введение 3

Понятие и  структура рынка ценных бумаг 4

Сущность, функции и задачи рынка ценных бумаг 12

Участники рынка ценных бумаг 17

Стоимость и качество ценной бумаги 26

Заключение 30

Литература 31

 

 

 

Введение

Российскому фондовому рынку двадцать лет. В масштабах мировой экономики  это очень мало, но, несмотря на это, для Российской экономики это очень значимо, потому как рынок ценных бумаг это неотъемлемая часть экономики.

Являясь составной частью финансового  рынка, на котором происходит перераспределение  свободных капиталов, рынок ценных бумаг позволяет правительствам и предприятиям расширить круг источников финансирования, не ограничиваясь самофинансированием  и банковскими кредитами, представляет механизмы для реконструирования формы и структуры собственности. Рынок ценных бумаг, используя специфическую систему посредников, формирует механизм для привлечения в экономику инвестиций, выстраивая взаимоотношения между теми, кто испытывает потребность в дополнительных финансовых ресурсах, и теми, кто хочет инвестировать избыточный доход.

В современном мире обращение ценных бумаг имеет большую значимость для предпринимательства, бизнеса и экономики как государственных, так и мировых масштабах.

 

Понятие и структура  рынка ценных бумаг

В общем виде рынок ценных бумаг  можно определить как совокупность экономических отношений по поводу выпуска и обращения ценных бумаг  между его участниками. Понятие "рынок  ценных бумаг", или "фондовый рынок" объединяет отношения, возникающие  при эмиссии и размещении ценных бумаг (независимо от типа эмитента), а  также деятельность профессиональных участников рынка по последующему обращению  ценных бумаг. На фондовом рынке складываются отношения имущественных прав по поводу владения и кредитования специфическими финансовыми инструментами - ценными  бумагами. Рынок ценных бумаг в  России - это молодой динамичный рынок с быстро нарастающим объемом  операций, разнообразными финансовыми  инструментами и диверсифицированной  инфраструктурой.

Рынок ценных бумаг, как и другие рынки, представляет собой сложную  организационно-экономическую систему  законченных технологических циклов. Этот рынок включает, с одной стороны, эмитентов (юридических или физических лиц), выпускающих ценные бумаги, с  другой стороны, инвесторов (юридических  или физических лиц), покупающих ценные бумаги, а также посредников (дилеров, брокеров, маклеров и др.), помогающих обращению ценных бумаг и совершению различных фондовых операций. Различают  первичный и вторичный, биржевой и внебиржевой рынок ценных бумаг. На первичном рынке происходит первичный  выпуск ценных бумаг в обращение (эмиссия), а на вторичном рынке  осуществляются различные операции с уже выпущенными ценными  бумагами (фондовые операции).

Рынок ценных бумаг служит источником формирования денежного капитала, который  в последующем используется для  инвестирования, производства какого-либо реального товара или же приращения начального капитала.

В зависимости от длительности периодов, на которые привлекаются временно свободные  денежные средства, выделяют:

денежный рынок. Привлекаются временно свободные денежные средства от населения  на короткий период (до одного года);

рынок капиталов, или финансовый рынок (совокупность) экономических отношений  между продавцами и покупателями в валютно-финансовой сфере). На рынке  капиталов обращаются ценные бумаги с более длительным периодом времени, чем на денежном рынке.

Источники формирования денежного, или  финансового рынка могут быть:

1) внутренними. Являющимися основой формирования денежного капитала, используемого для прибыльного инвестирования, производства товаров или предоставления услуг, приобретения ценностей, включая ценные бумаги. К ним относятся сбережения населения, амортизационные отчисления, чистая прибыль предприятия, средства негосударственных пенсионных фондов, страховых фондов, трастовых компаний.

2) внешними. К ним относятся ссуды  банков и средства, полученные  от продажи ценных бумаг различных  эмитентов.

Весь рынок ценных бумаг условно  можно разделить на два рынка:

первичный рынок ценных бумаг. На нем  осуществляется продажа всех существующих видов ценных бумаг и включает в себя: рынок акций; рынок облигаций; рынок государственных краткосрочных  облигаций (ГКО); рынок государственного сберегательного займа (ОГСЗ); рынок  облигаций федерального займа (ОФЗ); рынок облигаций валютного займа; рынок казначейских обязательств; рынок  финансовых инструментов; рынок золотого сертификата;

вторичный рынок ценных бумаг. На нем  осуществляется перепродажа ранее  выпущенных ценных бумаг и финансовых инструментов и включает в себя: фондовые биржи; фондовые отделы товарных бирж.

Структура фондового рынка включает также отраслевые и региональные рынки ценных бумаг, отдельные рынки  различных видов ценных бумаг.

Рынок ценных бумаг классифицируется по нескольким признакам:

1) по географическим признакам  и общественному признанию:

а) международные и национальные рынки ценных бумаг;

б) местные и региональные (территориальные) рынки;

2) по организации торговли ценными  бумагами:

а) на первичном рынке размещаются  ценные бумаги, впервые выпускаемые  корпорациями, правительством и муниципальными органами;

б) на вторичном рынке ценные бумаги, приобретенные инвесторами при  эмиссии, могут быть в дальнейшем перепроданы.

Концепция 4 рынков.

В качестве первого рынка выступает  фондовая биржа, на которой осуществляются сделки с зарегистрированными на ней ценными бумагами.

Второй рынок называется внебиржевым  рынком, на котором осуществляются операции с незарегистрированными  на бирже ценными бумагами.

Третий рынок - внебиржевой рынок, на нем происходит купля-продажа

ценных бумаг, которые регистрируются через посредников в обход  фондовых бирж.

Прогресс компьютерных и информационных технологий привел к появлению электронных  бирж.

На четвертом рынке (или компьютеризированном) торговля ведется через компьютерные сети, объединяющие соответствующих  фондовых посредников. Электронная  биржа - это компьютерная сеть, к  которой подключены терминалы компаний-членов биржи. Терминалы могут быть вынесены в офисы данных компаний.

Кроме перечисленных, существуют еще  следующие виды рынков:

кассовый рынок (на нем сделки по купле-продаже ценных бумаг осуществляются в течение 1-2 рабочих дней);

срочный рынок (на нем сделки по сроку  исполнения носят разнообразный  характер - от 2 рабочих дней до 3 месяцев);

простой аукционный рынок (функционирует  при наличии большого числа покупателей, предъявляющих высокий спрос  на ценные бумаги, и нескольких продавцов);

голландский аукционный рынок (покупатели заранее подают заявки с указанными в них ценами, которые анализируются  эмитентом или посредником. После рассмотрения заявок устанавливается единая официальная цена на ценные бумаги);

двойной аукционный рынок (в торговле участвуют большое количество продавцов  и покупателей, которые соревнуются  между собой за право покупки  или продажи ценных бумаг);

онкольный рынок (используются в тех  случаях, когда концентрация спроса и предложения на ценные бумаги невелика. Происходит накопление заявок на покупку или продажу ценной бумаги и приоритет отдается тем заявкам, в которых указывается согласие на любую цену при заключении сделок);

непрерывный аукционный рынок (заявки на покупку или продажу ценных бумаг исполняются немедленно после  их поступления);

дилерский рынок (организовывается дилерами, которые имеют средства для приобретения или продажи ценных бумаг за свой собственный счет).

Не все ценные бумаги могут обращаться на бирже. На нее допускаются бумаги только эмитентов, которые отвечают ее требованиям. Как правило, это  бумаги крупных финансово крепких  компаний. Ценные бумаги молодых финансово  слабых компаний обычно обращаются на внебиржевом рынке.

Каждая биржа разрабатывает  свой перечень требований к эмитентам. Поэтому в зависимости от их жесткости  бумаги одной и той же компании могут котироваться, т.е. обращаться, на одной или нескольких биржах. В связи с проверкой эмитента на предмет соответствия его состояния  требованиям биржи возник специальный  термин - "листинг".

Листинг - это процедура включения  ценной бумаги эмитента в котировальный  список биржи. Если эмитент отвечает предъявляемым критериям и желает, чтобы его бумаги котировались на бирже, то его бумаги допускаются  к обращению на бирже. Если в последующем  эмитент перестает им удовлетворять, его бумаги могут быть исключены  из котировального списка. Такая процедура  получила название делистинга.

Как правило, акционерное общество (АО) стремится, чтобы его акции  обращались на бирже, поскольку сам  факт котировки акций на бирже  говорит об определенном уровне надежности АО (оно прошло экспертизу специалистов биржи). При прочих равных условиях таким предприятиям легче привлекать средства за счет выпуска новых акций. Инвесторы могут судить об их положении  и перспективах на основе легко доступных биржевых котировок.

Ценные бумаги представляют собой  денежные документы, удостоверяющие имущественные  права или отношения займа  между владельцами и организациями (лицами, их выпустившими). Это инструмент привлечения денежных средств, объект вложения финансовых ресурсов, а их обращение - сфера таких весьма рентабельных видов деятельности, как брокерская, депозитарная, регистраторская, трастовая, клиринговая и консультационная. Ценные бумаги - необходимый инструмент рыночного хозяйства, с помощью  которого заинтересованная сторона (будь то частное лицо, акционерное общество или государство) решает финансовые, инвестиционные и прочие вопросы.

Тип ценной бумаги характеризует ее коренные свойства, происхождение. Различают  основные и производные, первичные  и вторичные типы ценных бумаг. Основные ценные бумаги - это бумаги, в основе которых лежат имущественные  права на какой-либо реальный актив. Среди основных бумаг выделяют первичные  и вторичные ценные бумаги. Первичные  ценные бумаги (акции, облигации, векселя) основаны на активах, в число которых  не входят другие ценные бумаги. Вторичные - это ценные бумаги, опускаемые на основе первичных ценных бумаг (депозитарные расписки, сертификаты акций). Производные  ценные бумаги (фьючерсные и форвардные контракты) - это форма выражения  существенного права (обязательства), возникающего в связи изменением цены базисного актива.

Вид ценной бумаги - это ее сущность, качественная определенность, отличающая ее от других ценных бумаг.

В Гражданском кодексе РФ перечисляются  конкретные виды документов, относящиеся  к ценным бумагам:

а) в статье 143:

• государственная облигация;

• облигация;

• вексель;

• чек;

• депозитный сертификат;

• сберегательный сертификат;

• банковская сберегательная книжка на предъявителя;

• коносамент;

• акция;

• приватизационные ценные бумаги;

б) в статье 912 (вторая часть ГК РФ) вводятся ещё четыре вида ценных бумаг:

• двойное складское свидетельство;

• складское свидетельство как часть двойного свидетельства;

• залоговое свидетельство (варрант) как часть двойного свидетельства;

• простое складское свидетельство.

 

Акция - это документ, свидетельствующий  о внесении взноса в капитал акционерного общества, дающий право на получение  дохода и формальное участие в управлении этим обществом. Доход по акциям называется дивидендом.

Акции бывают обыкновенными и привилегированными, именными и на предъявителя, свободно обращающимися и с ограниченным кругом обращения. Обыкновенная акция - это акция, дивиденд по которой  колеблется в зависимости от размера  прибыли акционерного общества и  направлений ее распределения. Распределение  дивидендов между владельцами обыкновенных акций осуществляется пропорционально  вложенным средствам (в зависимости  от количества купленных акций). Привилегированная  акция гарантирует получение  дохода не ниже определенного уровня. Как правило, у владельца такой  акции нет права участия в  управлении акционерным обществом (кроме вопросов, от решения которых  может зависеть выплата дивидендов). Зато он имеет ряд преимуществ  перед владельцами обыкновенных акций (возможность получения гарантированного дохода, первоочередное выделение прибыли  на выплату дивидендов, первоочередное погашение стоимости акции по их рыночному курсу при ликвидации акционерного общества).

По именным акциям данные об их владельцах регистрируются в реестре  акционерного общества. В соответствии с законодательством физические и юридические лица могут быть владельцами именных акций. Акции  на предъявителя допускают их свободную  куплю-продажу на вторичном рынке  без необходимости перерегистрации  владельца.

Облигации - это вид ценных бумаг, удостоверяющих внесение их владельцами  денежных средств и подтверждающих обязательство эмитентов этих бумаг  возместить их номинальную стоимость  в установленный срок с уплатой  определенного процента.

Существуют многие разновидности  облигаций. Они классифицируются по ряду признаков: