Шпаргалка по "Инвестиции"

   25. Метод сравнения  прибыли

   Этот  метод целесообразно применять в тех случаях когда сравниваемые ИП различаются не только размером текущих и единовременных затрат на 1 продукции, но и величиной прибыли и объемом выпуска продукции.

   Более выгодным внедрению признается тот  вариант, кот. обеспечивает большей  массой чистой прибыли за весь срок использования, при этом кап. вложения должны полностью амортизироваться за весь срок полезного использования ИП.

   Расчет  массы чистой прибыли рассчитывается по формуле:

   П_чi = ∑Т_ЭО * П_чit   

   П_чi – сумма чистой прибыли за весь срок использования;

   Т_ЭО – срок полезного использования ИП;

   П_чit – масса чистой прибыли.

26. Метод сравнительной  эффективности приведенных  затрат.

   При использовании этого метода выбор  наиб. эффективного варианта ИП осущ-ся исходя из минимума приведенных затрат, т.е. из нескольких вариантов по кот. рассчитываются приведенные затраты. К внедрению принимается вариант, имеющий наименьшее значение приведенных затрат, расчет проводится по формуле:

     С_i + Е_н * К_i → min

   C_i – текущие затраты по пр-ву конкретных видов продукции в расчете на 1 год;

   К_i – кап. вложения.

27. Метод формализованного  описания неопределенности.

  Под неопределенностью будем понимать состояние неоднозначности развития определенных событий в будущем, состоянии нашего незнания и невозможности точного предсказания основных величин и показателей развития деятельности предприятия и в том числе реализации инвестиционного проекта. Неопределенность – это объективное явление, которое с одной стороны является средой любой предпринимательской деятельности, с другой стороны – это причина постоянной “головной боли” любого предпринимателя.

  Метод формализованного описании неопределенности. Применительно к видам неопределенности, наиболее часто встречающимся при оценке инвестиционных проектов, этот метод включает следующие этапы:

    • описание всего множества  возможных условий реализации  проекта (либо в форме соответствующих  сценариев, либо в виде системы  ограничений на значения основных 

  технических, экономических и т. п. параметров проекта) и отвечающих этим условиям затрат (включая возможные санкции и затраты, связанные со страхованием и резервированием), результатов и показателей эффективности;

    • преобразование исходной информации о факторах неопределенности в информацию о вероятностях отдельных условий реализации и соответствующих показателях эффективности или об интервалах их изменения;

  • определение показателей эффективности  проекта в целом с учетом неопределенности условий его реализации — показателей  ожидаемой эффективности.

   28. Метод чистой приведенной  стоимости (NPV)

  Чистая  приведенная стоимость – это разница между дисконтированным денежным доходом от ИП и единовременными затратами на инвестиции.

  Денежные  доходы в данном случае понимается как разность между стоимостью продукции по продажным ценам и издержками на ее пр-во. В издержки не включаются затраты на амортизацию. Из дохода предварительно вычитается налог на прибыль, поэтому на практике доход определяется путем суммирования массы прибыли за вычетом налога на прибыль и амортизацию.

  Метод оценки эф-ти ИП на основе чистой приведенной стоимости позволяет принять управленческое решение о целесообразности реализации проекта исходя из сравнения суммы будущих дисконтированных доходов с требуемыми для реализации инвест. издержками (кап. вложениями).

  Критерий  принятия управленческих решений по реализации проекта одинаков для любых видов инвестиций и орг-ий если значение чистой приведенной стоимости (NPV) положительно (>0), то ИП следует принять. Положительное значение показателя означает, что текущая стоимость дохода превышает инвест. затраты и как следствие обеспечивает повышение благосостояния инвестора. Для использования метода NPV необходима инф-ия:

1. затраты на реализацию проекта; 2. будущая сумма возможных доходов от реализации проекта; 3. ожидаемый эконом. целесообразный срок использования проекта; 4. требуемая норма прибыли, по кот. рассчитывается NPV

  Обоснование нормы прибыли выступает наиболее важным моментом при расчете: за ставку дисконтирования обычно принимается минимальная норма прибыли, кот. нередко приравнивается к % на долгосрочные вклады на депозитных счетах в банках. Эта норма отражает минимальный уровень доходов.

  NPV = ^Т_i=1 Д_t*К_Дt – К

  Д_t – денежный поток в момент времени

  К_Дt – коэф-т дисконтирования денежных потоков

  К – начальные кап. вложения

  Т – срок полезного использования ИП

29. Методы управления  рисками: диверсификация, страхование.

  В условиях действия разнообразных внешних  и внутренних факторов риска могут  использоваться различные способы  снижения риска, воздействующие на те или иные стороны деятельности предприятия. Рассмотрим 2 из них: Методы диверсификации рисков заключаются в распределении общего риска и подразделяются на:

  1. распределение ответственности между участниками проекта. Необходимо при распределении работ между участниками проекта четко разграничить сферы  
 

  деятельности  и ответственность каждого участника, а так же условия перехода работ  и ответственности от одного участника  к другому и юридически это  закрепить в договорах. Не должно быть этапов, операций или работ с размытой или неоднозначной ответственностью;

  2. диверсификация видов деятельности и зон хозяйствования это увеличение числа применяемых технологий, расширение ассортимента выпускаемой продукции или оказываемых услуг, ориентация на различные социальные группы потребителей, на предприятия различных регионов;

  3. диверсификация сбыта и поставок, т.е. работа одновременно на нескольких рынках, когда убытки на одном рынке, могут быть компенсированы успехами на других рынках, распределение поставок между многими потребителями, стремясь к равномерному распределению долей каждого контрагента. При нарушении поставок по разным причинам предприятие безболезненно сможет переключится на работу с другим поставщиком аналогичного продукта;

  4. диверсификация инвестиций это предпочтение реализации нескольких относительно небольших по вложениям проектов, чем реализация одного крупного инвестиционного проекта, требующего задействовать все ресурсы и резервы предприятия, не оставляя возможностей для маневра.

  5. распределение риска во времени (по этапам работы), т.е. необходимо распределять и фиксировать риск во времени при реализации проекта. Это улучшает наблюдаемость и контролируемость этапов проекта и позволяет при необходимости сравнительно легко их корректировать.

  Метод страхования выражается в том, что инвестор готов отказаться от части доходов, лишь бы избежать риска, т.е. он готов заплатить за снижение риска до нуля.

  Для страхования характерны целевое  назначение создаваемого денежного фонда, расходование его ресурсов лишь на покрытие потерь в заранее оговоренных случаях; вероятностный характер отношений; возвратность средств. Страхование как метод управления риском означает два вида действий: 1) перераспределение потерь среди группы предпринимателей, подвергшихся однотипному риску (самострахование); 2) обращение за помощью к страховой фирме.

  Крупные фирмы обычно прибегают к самострахованию, т.е. процессу, при котором организация, часто подвергающаяся однотипному риску, заранее откладывает средства, из которых в результате покрывает убытки. Тем самым можно избежать дорогостоящей сделки со страховой фирмой.

  Когда же используют страхование как услугу кредитного рынка, то это обязывает  финансового менеджера определить приемлемое для него соотношение  между страховой премией и страховой суммой. Страховая премия - это плата за страховой риск страхователя страховщику. Страховая сумма - это денежная сумма, на которую застрахованы материальные ценности или ответственность страхователя.

   30. Методы управления  рисками: компенсация, локализация.

  В условиях действия разнообразных внешних  и внутренних факторов риска могут  использоваться различные способы снижения риска, воздействующие на те или иные стороны деятельности предприятия. Рассмотрим 2 из них:

  Методы  компенсации рисков связаны с созданием механизмов предупреждения опасности. Методы компенсации рисков более трудоемки и требуют обширной предварительной аналитической работы для их эффективного применения:  

  1. стратегическое планирование деятельности. как метод компенсация риска дает положительный эффект, если разработка стратегии охватывает все сферы деятельности предприятия. Этапы работы по стратегическому планированию могут снять большую часть неопределенности, позволяют предугадать появление узких мест при реализации проектов, заранее идентифицировать источники рисков и разработать компенсирующие мероприятия, план использования резервов;

  2. прогнозирование внешней обстановки, т.е. периодическая разработка  сценариев развития и оценки  будущего состояния среды хозяйствования для участников проекта, прогнозирование поведения партнеров и действий конкурентов общеэкономическое прогнозирование;

  3. мониторинг социально-экономической  и нормативно-правовой среды предполагает  отслеживание текущей информации  о соответствующих процессах. Необходимо широкое использование информатизации - приобретение и постоянное обновление систем нормативно-справочной информации, подключение к сетям коммерческой информации, проведение собственных прогнозно-аналитических исследований, привлечение консультантов. Полученные данные позволят уловить тенденции развития взаимоотношений между хозяйствующими субъектами, предоставят возможность принять соответствующие меры для компенсации потерь от новых правил хозяйственной деятельности и скорректировать оперативные и стратегические планы;

  4. создание системы резервов. этот метод близок к страхованию, но сосредоточенному внутри предприятия. На предприятии создаются страховые запасы сырья, материалов, комплектующих, резервные фонды денежных средств, разрабатываются планы их использования в кризисных ситуациях, не задействуются свободные мощности. Актуальным является выработка финансовой стратегии для управления своими активами и пассивами с организацией их оптимальной структуры и достаточной ликвидности вложенных средств.

  5. обучение персонала и его инструктирование.

  31. Мобилизационная  модель инвестиционного  процесса.

  Мобилизационная модель инвестиционного процесса возможна:

    1) в условиях войны, разрухи, масштабных стихийных бедствий, экономического кризиса, полностью парализующих реальную экономику;

  2) модель ориентирована на экспорт и импорт, но при условии полной монополии государства на внешнюю экономическую деятельность (соответственно вся иностранная валюта сконцентрирована в руках государства);

    3) проблемы денег при этой модели не возникает: во внутриэкономическом, в том числе и в инвестиционном, процессах использование денег является следствием планово-распорядительных методов управления;

  4) на основе тщательного учета потребностей и ресурсов осуществляется четкое определение стратегии развития, под нее составляется план развития, распределяются инвестиционные ресурсы, их комбинирование представляет реальный инвестиционный процесс, осуществляемый в соответствии с планом.

  Мобилизационная модель инвестиционного процесса наиболее эффективна и действенна в экстремальных обстоятельствах. Пока действует единый консолидированный интерес нации, поставленной на грань выживания, а он действует до выхода из экстремальных условий, мобилизационная модель инвестиционного процесса - самая эффективная. При этом следует иметь в виду, что ее эффективность резко снижается после преодоления экстремальных обстоятельств, в связи с чем убывает консолидированный интерес нации, а без него мобилизационная система не работает.