Контрольная работа по «Инвестиции»

- влияние сезонности на объем реализации;

- географическое положение отраслевого рынка (локальный, региональный, национальный, международный); описание сегмента рынка, на котором работает или предполагает работать предприятие;

- характеристика имеющихся основных клиентов; характеристика потенциальных клиентов;

- общий объем продаж по отрасли и тенденции изменения рынка; перечень основных конкурентов; доля рынка, принадлежащая конкурентам; слабые и сильные стороны конкурентов; возможности конкурентов: их тактика, продукция, цены, рекламный пакет, имидж, местонахождение, персональные продажи, связи с отдельными людьми и организациями.

 Далее следует перейти к содержанию инвестиционного проекта, т.е. к характеристике той продукции (работ и услуг), для выполнения которых предприятию необходимы капитальные вложения. Чаще всего это будет описание какой-либо технологической операции или технологического процесса, внедрение которого позволит предприятию выпускать конкурентоспособную продукцию.

Материалы данного раздела должны убедить потенциального инвестора, что определенные виды продукции, предлагаемые предприятием, найдут своего потребителя.

 Кроме  того, рекомендуется показать потенциальному  инвестору те мероприятия, которые  планируется провести для продвижения услуг и продукции на рынок:

- реклама услуг и каналы ее доставки до потенциальных потребителей (печатные издания, прямая рассылка прайс-листов, радио, телевидение и т.п.) и в каком объеме планируется рекламная деятельность предприятия;

- методы стимулирования продаж: система скидок, льгот и т.п.;

- сервис: техническое обслуживание, обеспечение запчастями и другими материалами, качество упаковки, способ доставки.

Инвестиционный проект в настоящее время - это, как правило, проект технического перевооружения предприятия, замена оборудования.

В связи с этим раздел следует начать с характеристики действующих на предприятии технологических процессов и оборудования, которые войдут составной частью в инвестиционный проект. Здесь рекомендуется отметить:

    - возможность использования в инвестиционном проекте существующей технологии с точки зрения ее прогрессивности;

   -  перечислить действующее основное технологическое оборудование с указанием его возраста; показать возможность его использования или продажи.

При составлении организационного раздела необходимо:

- представить сведения о тех лицах, которым предстоит сыграть ведущую роль в развитии предприятия;

- представить схему организационной структуры, показывающую связи и разделение ответственности должностных лиц;

- указать, насколько предприятие обеспечено кадрами соответствующей квалификации, как будет организовано их обучение;

- представить систему мотивации оплаты труда и материального стимулирования.

 Цель финансового плана - рассчитать ожидаемые финансовые результаты деятельности (бюджет) проектируемого предприятия, который является важнейшим критерием оценки проекта для инвестирования.

Ознакомление с финансовым планом должно показать потенциальному инвестору, на какую прибыль, он может рассчитывать и какова способность заемщика обслуживать долг.

В следующем разделе необходимо  проделать большую аналитическую работу для формирования финансовых прогнозов и анализа финансовых результатов. Должны быть отражены трудно прогнозируемые факторы, их альтернативные значения для различных вариантов (сценариев) развития событий. Следует подробным образом описать потребность в финансовых ресурсах, предполагаемые источники и схемы финансирования, ответственность руководителей проекта и систему гарантий. Особое значение следует уделить описанию текущего и прогнозируемого состояния окружающей экономической среды (инфляции, условий проведения платежей, налогового климата и т.п.).

 Одной из задач анализа проекта является определение чувствительности показателей эффективности к изменениям различных параметров, т.е. разработчик должен дать четкий ответ на вопрос: «А что произойдет, если?…». Именно этот вопрос и лежит в основе того, что принято называть анализом чувствительности.

Цель анализа чувствительности - определение степени влияния изменения факторов на финансовый результат проекта.

Проработанный и согласованный план является средством, с помощью которого можно контролировать, производить и управлять бизнесом. Конечно, бизнес-планы не дают полной гарантии успеха, но планирование позволяет подготовиться к различным неожиданностям.

 Бизнес - план не только желателен в своем составлении, а просто необходим, особенно во вновь сложившихся частных фирмах, применение планирования в которой, позволит открыть новые возможности выхода на рынок, путем привлечения инвесторов и заемных средств. А так же в состоявшихся компаниях, для поддержки финансового баланса, стабильности и внедрения новых товаров-новинок, и предупреждения рисков, путем их страхований. Бизнес-план увеличивает шансы любой компании на успех.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Для реализации крупного проекта на государственном предприятии, на мой взгляд, определяющую роль играет разработка финансового плана, т.к. показатели финансовой устойчивости дают возможность, оценить какова будет степень долговой зависимости предприятия, и позволяют сделать выводы о стабильности и способности привлечь дополнительный капитал. Показатели рентабельности показывают ожидаемую эффективность деятельности предприятия, и какие будут получены доходы от реализации данного проекта. Показатели доходы акционеров дают возможность оценить ожидаемые уровни доходов при покупке акции.

Еще одним определяющим разделом является анализ чувствительности проекта, т.к. необходимо  более точно  определить критические границы изменения факторов. Например, насколько максимально можно снизить объемы продаж или цены на продукцию, работы или слуги, при которых чистый приведенный доход будет равен нулю.

Чем шире диапазон параметров, в котором показатели эффективности остаются в пределах приемлемых значений, тем выше «запас прочности» проекта, тем лучше он защищен от колебаний различных факторов, оказывающих влияние на результаты реализации проекта.

При разработке бизнес-плана для малого предприятия важно обратить внимание, на возрастающую потребность и необходимость бизнес -планирования в  малых предприятиях, следует более осторожно подходить к переносу основных положений планирования бизнеса, характерных для крупного бизнеса, в малые предприятия. Система бизнес - планирования, в малых предприятиях имеет свою специфику:

- другие  целевые задачи, решаемые в процессе  бизнес – планирования. Основное  внимание уделяется принятию конкретных эффективных решений на короткий промежуток времени;

- меньший  доступ на ошибку, так как она  может оказаться фатальной и  привести к финансовому кризису;

- не большой опыт планирования и более низкий уровень готовности менеджмента к выполнению этой функции;

- большая  зависимость от изменения внешней  среды, которая менее поддается  контролю и более агрессивна, а это, в свою очередь, создает  большую неопределенность и непредсказуемость  в будущем малых предприятий.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Список литературы

 

1. Батяева Т.А., Столяров И.И. Рынок ценных бумаг: Учеб. пособие. - М.: ИНФРА-М, 2007. - 304 с.
2. Бизнес-план. Методические материалы. 2-е издание Под ред. Р.Г. Маниловского. –М.: Финансы и статистика, 2013.
3. . Волков М.В. «Структура и классификация рынка ценных бумаг. Операции с ценными бумагами в деятельности банков. Управление портфелем ценных бумаг» / М.В. Волков // Финансы и кредит. - 2005. - № 10. - с.31-40
4. Девид Г., Бэнгз. Руководство по составлению бизнес-плана. – М: «Финпресс», 2013. – 290 с.
5. Попов В.М. Бизнес-планирование. – М.: Финансы и статистика, 2011. – 630 с.
6. Рудык Н.Б. «Об одной проблеме с диверсификацией» / Н.Б. Рудык // Финансовый менеджмент. - 2008. - № 2. - с.126-129

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

3. Выбрать наиболее эффективный  инвестиционный проект при норме  прибыли r =15% и следующих условиях:

Проект	Инвестиции JC	Прибыль по годам (Р), у.е.
		Р1	Р2	Р3	Р4
П1	220	80	100	120	150
П2	220	150	120	100	80

Определить: NPV, PJÁ IRR.

 

Решение задачи

Сравнивая между собой приведенные величины денежных притоков и оттоков по финансовой операции, определяют важнейший финансовый показатель чистая приведенная стоимость (NPV – от английского net present value). Наиболее общая формула определения этого показателя:

  NPV= I0 + PV,

 

где I0 – первоначальные инвестиции в проект (оттоки денег),

 

PV – современная стоимость денежного потока на протяжении экономической жизни проекта

При использовании этой формулы все денежные притоки (доходы) обозначаются положительными цифрами, оттоки денежных средств (инвестиции, затраты) – отрицательными.

Тогда под доходами  «80; 100; 120 и 150 у.е.»  и  «150; 120; 100; 80 у.е.» - понимается «приведенная стоимость денежных потоков» по проекту П1 и П2 соответственно.

Для того чтобы инвестиционное решение проекта было эффективным, т.е. выгодным с коммерческой точки зрения, необходимо, чтобы денежные оттоки, связанные с ним (инвестиции, текущие затраты), как минимум, компенсировались денежными притоками. Однако, учитывая принцип временной стоимости денег, т. е. тот факт, что разновременные денежные потоки имеют неодинаковое значение, требуется сначала привести их к одному моменту времени.

Следовательно, чтобы оценить инвестиционное решение в задаче, следует:

• рассчитать и приурочить к соответствующим моментам (интервалам) времени все денежные потоки, которые генерирует данное решение;

• привести эти потоки по ставке, соответствующей их риску, к одному моменту времени (моменту оценки);

• просуммировать полученные приведенные денежные потоки с учетом их знака (притоки — со знаком “плюс”, оттоки — со знаком “минус”). Полученная в результате величина называется чистой приведенной стоимостью (чистым приведенным доходом) NPV.

Таким образом, NPV — это сумма денежных потоков, связанных с данным инвестиционным решением, приведенная по фактору времени к моменту оценки, т.е.

NPV = - CFj +  CF1   +    CF2     +   CF3  + CFn

                        (1+r)1         (1+r)2        (1+r)3     (1+r)n

      

                                    

где СFj — денежный поток, приуроченный к j-му моменту (интервалу) времени;

 

n — срок жизни проекта.

 

    Срок операции n в общем случае измеряется в годах

 

Интерпретация NPV.

 

NPV > О означает следующее:

 

• выраженный в “сегодняшней” оценке эффект от проекта составляет положительную величину;

 

• проект имеет доходность более высокую, чем ставка дисконта r, требуемая на рынке капиталов от инвестиций с таким уровнем риска.

 

Таким образом, данный критерий идеально подходит для оценки отдельных инвестиционных проектов, абсолютной величины их эффекта.

 

Тогда в цифрах решение задачи:

 

NPVП1 = - 220  +    _80      +    _100       +    120      +     150       =  89,97 (у.е.)       

                            (1+0,15)1        (1+0,15)2       (1+0,15)3      (1+0,15)4

      

 

NPVП2 = - 220  +    _150      +    _120       +    100      +      80       =  113,06 (у.е.)       

                            (1+0,15)1        (1+0,15)2       (1+0,15)3        (1+0,15)4

      

В качестве ставки дисконта r используется значение из условия задачи 15%.

 

Полученные NPVП1 и  NPVП2 означают, что ожидаемый абсолютный эффект от данных  проектов составляют 89,97  у. е. и  113,06 у. е. соответственно.

 

NPVП1  <  NPVП2,

значит  проект П2  наиболее эффективный инвестиционный проект.

 

Для того чтобы оценить доходность инвестиционного решения в процентах годовых, используется другой критерий, называемый внутренней ставкой (нормой) доходности.

 

IRR  — позитивная ставка доходности  инвестиционного проекта. Ставка  дисконта при которой NPV = 0.

 

IRR — это позитивная доходность  инвестиционного проекта, рассчитанная  по ставке сложного процента  с ежегодной капитализацией доходов.

 

Зная, как интерпретируется показатель NPV легко объяснить, почему IRR определяется как такая ставка дисконта, при которой NPV = 0.

Расчет IRR.

Таким образом, для того чтобы найти IRR необходимо решить уравнение:

 

0 = - CF0    +    CF1   +    CF2     +   CF3  + CFn

                        (1+х)1         (1+х)2        (1+х)3     (1+х)n

      

тогда IRR.= x

 

   Формулы, позволяющей решить такое уравнение, не существует. Поэтому уравнение решается приближенными метода ми, чаще всего с использованием линейной интерполяции, а именно:

 

а) наугад берутся две ставки дисконта — r1 и r2, r1 < r2.