Контрольная работа по "Инвестиции"

Вариант 36

Условия задачи:

Ставка рефинансирования ЦБ -8,75%

Прогноз инфляции на текущий год -8%

Безрисковая ставка -8%

Ставка налога на прибыль -20%

Собственный акционерный  капитал 40% от общего

Стоимость СК (дивиденды) -20%

Краткосрочный кредит 60%

Стоимость ЗК (процент кредита) -15% 

 

1. Рассчитаем  коэффициент дисконтирования:

Воспользуемся методом WACC:

Ставка налога на прибыль -20% 

WACC =0,2*0,4+0,15*0,6*(1-0,2)=15,2%  (возьмем 16%)

k=16% -коэффициент дисконтирования. 

2. Рассчитаем  CF:

Общая стоимость  инвестиций 65+80+110=255

Амортизация 255*0,15=38,25

СF2=120-20%+38,25=134,25 т.руб.

СF3=170-20%+38,25=174,25 т.руб.

CF4=205-20%+38,25=202,25 т.руб.

CF5=240-20%+38,25=230,25 т.руб.

Рассчитаем  дисконтированные CF’:

СF’2=134,25*0,743=99,748 т.руб.

СF’3=174,25*0,641=111,694 т.руб.

CF’4=202,25*0,552=111,642 т.руб.

CF’5=230,25*0,476=109,6 т.руб.

Рассчитаем дисконтированные I’

I’0=65*1=65 (не дисконтируем)

I’1=80*0,852=68,96

I’2=110*0,743=81,73 

4. Вычислим  NPV проекта:

 

NPV=CF’2+CF’3+CF’4+CF’5-I0-I’1-I’2=99,748+111,694+111,642+109,6-65-68,96-81,73=216,994 т.руб. 

Вывод: проект может быть принят, т.к. NPV>0 

5. Посчитаем индекс доходности:

 

PI=∑СF’/∑I’=(99,748+111,694+111,642+109,6)/( 65+68,96+81,73)=432,684/215,69=2 

6. Посчитаем динамический срок окупаемости:

 

• По фактическому остатку:

Результаты окупаемости  представлены в таблице: 
 

 

В итоге 4 полных года инвестиции не покрыты, только в 5-ом году результат становится положительным, поэтому: 

PP=4+4,248/111,642=4,03 года 

Изобразим графически динамический срок окупаемости с  помощью MS Excel: 

1 год =-65-68,96=-133,96

2 год =-133,96-81,73+99,748=-115,942

3 год=-115,942+111,694=-4,248

4 год=-4,248+111,642=107,394

5 год=107,394+109,6=216,994 
 
 

 

7. Статический срок окупаемости:

 

• По фактическому остатку:

 

Результаты окупаемости представлены в таблице: 

 

В итоге 3 полных года инвестиции не покрыты, только в 4-ом году результат становится положительным, поэтому:

      Т=3+135/170=3,79 года 

Изобразим графически динамический срок окупаемости с  помощью MS Excel: 

1 год =-65-80=-145

2 год =-145-110+120=-135

3 год=-135+170=35

4 год=35+205=240

5 год=240+240=480 
 

 

 
 

8. Рассчитаем  IRR:

k1=16% (NPV=216,994 т.руб.)

k2=70% 

NPV (70%)=120/(1+0.7)^2+170/(1+0.7)^3+205/(1+0.7)^4+240/(1+0.7)^5-60-80/(1+0.7)^1-110/(1+0.7)^2=117,572-145,121=-27,54 т.руб. 

IRR=k1+f(k1)/(f(k1)+f(k2))*(k2-k1)=16%+216,944/(216,944+27,54)*(70-16)%=64%

IRR>HR, где HR –банковская ставка, равная 8,75%, следовательно, проект выгоден. 

Изобразим графически IRR проекта:

 
 

9. Рассчитаем ROI (рентабельность инвестиций):

 
 

588/6 лет=98 –ЧПср

65+80+110=255 –Iнач

15% в год*6 лет=90% амортизация=>10% осталось=> 255*10%=25,5 -Iконец 

ROI(6 лет)=ЧПср./[(Iнач.+Iконец)/2]=98/[(255+25,5)/2]=69,8% 
 

10. Построим  модель расчетного счета:

А) По условиям задачи кредит краткосрочный, но т.к. выручку  фирма получает только со второго  года ( с 3-го по счету), поэтому выплату  кредита и процентов фирма  начнет во 2-ом году.

Б) Налог на прибыль 20%

В)Дивиденды  рассчитываются:

-во втором  году =(114-39-5,85)820%=69,15

-в последующих  годах =ЧП*20%,вычислено с помощью  MS Excel: