Контрольная работа по «Инвестиции»

 

Ответ: размер разовых выплат составляет 10945,16 руб.

 

 

 

 

Задача № 7.

Рассчитать средневзвешенную цену капитала (WACC) по приведенным данным. Определить изменение показателя при изменении доли акционерного капитала.

Вариант	6
Акционерный капитал (%)	95
Цена акционерного капитала (%)	24
Долгосрочные долговые обязательства	5
Цена долгосрочных обязательств	30
Изменение доли акционерного капитала (%)	-15

 

 

Как изменится значение показателя WACC, если доля акционерного капитала снизится до 60 %?

Решение

Средневзвешенная цена капитала определится  как

WACC = 0,95 · 24 + 0,05 · 30  = 24,3 %.

Если доля акционерного капитала снизится на 15% и составит 80 %, то

WACC = 0,8 · 24 + 0,2 · 30 = 25,2 %.

 

 

Задача № 8.

По приведенным данным рассчитать среднеожидаемую доходность инвестиционного проекта, среднеквадратическое отклонение и коэффициент вариации.

Вариант	6
Доходность вероятность (%)	10   0,4 11   0,3 16  0,2 18  0,1

 

 

 

Ожидаемая доходность:

 

 

Среднеквадратическое отклонение:

 
Коэффициент вариации:

 

 

Задача № 9.

Определить целесообразность приобретения технологической линии, если известны следующие параметры.

Вариант	6
Инвестиции в нулевом  периоде	15000
Генерируемый ежегодный  годовой доход (в конце периода)	3100
Срок эксплуатации (лет)	6
Ликвидационная стоимость	1000
Требуемая норма прибыли	12

 

 

Решение:

Определим дисконтированный доход  от проекта (приведенную к первоначальному моменту времени):

где PVA-сегодняшняя величина дохода от проекта,

n – количество лет реализации проекта,

j  - норма прибыли в долях единицы,

R- ежегодный доход.

Согласно условию: R=3100, n =6,  j=0,12

12745,36

Дисконтированная ликвидационная стоимость:

506,6311

Суммарный дисконтированный доход от проекта есть сумма дисконтированного  дохода и дисконтированной ликвидационной стоимости 12745,36+506,6311= 13251,99, что меньше инвестиций в нулевом периоде, значит приобретать технологическую линию не целесообразно.

 

 

Задача № 10.

На основании приведенных  данных методом САРМ определить коэффициент  эластичности портфеля однородных ценных бумаг (р) и доходность данного портфеля.

Вариант	6
βА βB βC βD βE	0,45 0,45 1,5 1,3  1,2
Безрисковая ставка бр <%)	9
Средняя доходность рынка (%)	14

 

 

Решение:

Модель оценки доходности финансовых активов САРМ определяется по формуле:

 

ожидаемая доходность акции

доходность безрисковых ценных бумаг,

 бетта-коэффициент для бумаг  компании,

средняя доходность по ценным бумагам  данного вида

На основании данной формулы  определим доходность каждой ценной бумаги.

К_0А=9+0,45*(14-9)=11,25%

К_0В=9+0,45*(14-9)=11,25%

К_0С=9+1,5*(14-9)=16,5%

К_0D=9+1,3*(14-9)=15,5%

К_0E=9+1,2*(14-9)=15,0%

Зная рыночную стоимость  активов и их доходность, определим  доход по каждому виду активов  и суммарный доход.

Доход от владения активом  А: 50000*11,25%/100%=5625 тыс. руб.

Доход от владения активом  В: 10000*11,25%/100%=1125 тыс. руб.

Доход от владения активом  С: 25000*16,5%/100%=4125 тыс. руб.

Доход от владения активом  D: 8000*15,5%/100%=1240 тыс. руб.

Доход от владения активом  E: 7000*15,0%/100%=1050 тыс. руб.

Суммарный доход от владения портфелем:

5625+1125+4125+1240+1050=13165 тыс. руб.

Суммарные вложения:

50000+10000+25000+8000+7000=100 000 тыс.  руб.

Доходность есть отношение  прибыли к затратам, выраженная в  процентах, в данном случае рассчитаем доходность портфеля инвестиций как  отношение дохода от владения портфелем  к стоимости портфеля:

13165/100000*100% =13,165%.

Коэффициент эластичности определим  на основании формулы:

 

 

 

Таким образом, коэффициент эластичности портфеля однородных ценных бумаг составляет 0,632

 

 

Задача №11.

Осуществить пространственную оптимизацию проектов, поддающихся  дроблению по приведенным данным.

Вариант	Денежные потоки по периодам (млн. руб.)						Возможности инвестирования (млн. руб.)	Ставка дисконтирования (%)
	Проект	0	1	2	3	4
6	А	-40	20	20	30	10	45	12
	В	-10	5	12	15	4
	С	-10	4	8	15	15
	D	-20	10	15	8	9

 

 

Рассчитаем по каждому  проекту NPV и PI.

Индекс рентабельности PI (Profitiability Index) – относительный показатель, характеризующий уровень доходов на единицу затрат, рассчитывается как отношение текущей стоимости будущего денежного потока к первоначальным затратам на проект:

,

где — доход от проекта за конкретный год,

— срок проекта в годах,

— суммарный денежный поток от проекта,

— сумма первоначальных инвестиций,

— барьерная ставка (ставка дисконтирования).

Год	Коэффициент дисконтирования	Проект А		Проект В		Проект С		Проект D
		Поток	Дисконтированный поток	Поток	Дисконтированный поток	Поток	Дисконтированный поток	Поток	Дисконтированный поток
0	1	-40	-40	-10	-10	-10	-10	-20	-20
1	1,120	20	17,857	5	4,464	4	3,571	10	8,929
2	1,254	20	15,944	12	9,566	8	6,378	15	11,958
3	1,405	30	21,353	15	10,677	15	10,677	8	5,694
4	1,574	10	6,355	4	2,542	15	9,533	9	5,720
NPV			21,510		17,249		20,158		12,300
PI			1,538		2,725		3,016		1,615

 

 

По убыванию: PI проекты упорядочиваются следующим образом: С, В , D, А.

Наиболее оптимальной  стратегией будет:

 

Проект	Инвестиция	Часть инвестиции, включаемая в портфель, %	NPV
С	10	100%	20,158
В	10	100%	17,249
D	20	100%	12,300
А	5	12,5%	2,688
Итого	45		52,396

 

 

Задача № 12.

По условиям предыдущей задачи осуществить пространственную оптимизацию  проектов, не поддающихся дроблению.

 

 

Решение

В этом случае оптимальную  комбинацию находят последовательным просмотром всех возможных вариантов  сочетания проектов и расчетом суммарного NPV для каждого варианта. Комбинация, максимизирующая суммарный NPV, будет оптимальной.

Возможная единственная комбинация проектов в портфеле:

В+С+D

 

Вариант	Суммарная инвестиция	Суммарный NPV
В+С+D	40	49,708

Таким образом, оптимальным  является инвестиционный портфель, включающий проекты В, С, D.

 

 

Задача № 13.

Выбрать наиболее эффективный  проект из двух предложенных.

Вариант	6
NPV 1-го проекта (млн.руб.)	15
Срок реализации 1-го проекта (лет)	2
NPV 2-го проекта (млн.руб.)	20
Срок реализации 2-го проекта (лет)	3
Ставка дисконтир ования (%)	10

 

 

 

Решение

В реальной жизни вполне вероятна ситуация, когда необходимо сравнить проекты разной продолжительности. Пусть проекты 1 и 2 рассчитаны соответственно на i и j лет. В этом случае рекомендуется:

- найти наименьшее общее  кратное сроков действия проектов  z=НОК (i, j);