Инвестиционная стратегия предприятия

Характеризуют способность предприятия быстро погашать свою задолженность:

• Коэффициент абсолютной ликвидности
• Промежуточный коэффициент ликвидности
• Общий коэффициент покрытия
• Структура активов предприятия по степени их ликвидности (самое важное - позитивная динамика)

Любой коэффициент  ликвидности = Сумма активов / Сумма  краткосрочных обязательств

Показатели  деловой активности (больше интересуют инвесторов)

Характеризует насколько эффективно предприятие  использует свои средства.

• Общий коэффициент оборачиваемости
• Оборачиваемость запасов
• Оборачиваемость собственных средств
• Коэффициенты производительности

Любой коэффициент деловой активности = Конечный результат / Вложенные средства

Показатели рентабельности

Характеризуют прибыльность деятельности предприятия:

• Рентабельность капитала
• Коэффициент эффективности использования собственных средств
• Рентабельность производственных фондов
• Рентабельность финансовых вложений
• Рентабельность продаж

Любой коэффициент  рентабельности = Величина прибыли / Вложенные  средства

Показатели финансовой устойчивости (т.е. кредитоспособности)

Характеризуют состав средств предприятия с  точки зрения его защищенности от внешних долгов:

• Коэффициент независимости
• Удельный вес заемных средств в стоимости имущества
• Коэффициент задолженности
• Удельный вес дебиторской задолженности в стоимости имущества

База для  расчета показателя финансовой устойчивости - стоимость имущества предприятия, сопоставляемая с другими показателями

Статические методы оценки инвестиционного  проекта:

• Простая норма прибыли
• Точка безубыточности
• Точка целевой прибыли
• Срок окупаемости проекта
• Резерв прибыльности

Точка безубыточности - Показатель, отражающий минимально допустимый (критический) уровень производства, при котором проект остается безубыточным, т.е. в какой мере маржинальная прибыль покрывает постоянные затраты.

Цель дисконтирования  финансовых показателей инвестиционного проекта - определить временную ценность денежных средств в разные моменты времени.

Переход стоимости  денег «от настоящей к будущей стоимости» компаундинг

Переход стоимости  «от будущей к настоящей стоимости» дискаунтинг

NPV (Net Present Value)  - сумма дисконтированных денежных потоков за весь расчетный период, приведенная к настоящему моменту.

IRR (Internal Rate of Return) - та ставка дисконтирования (R), при которой NPV инвестиционного проекта становится = 0, т.е. инвестиционные затраты по проекту уравновешиваются доходами от его внедрения.

DPP (Discounted Payback Period) - тот момент времени, когда NPV инвестиционного проекта сравняется с объемом инвестиционных затрат по проекту.

PI (Profitability Index) - показатель, позволяющий определить относительную (а не абсолютную, в отличие от NPV) эффективность инвестиций. Представляет собой увеличенное на единицу отношение NPV к общим инвестиционным затратам

Анализ  проекта на базе показателей  его эффективности

Если NPV инвестиционного проекта > 0,   то проект при рассматриваемой ставке дисконтирования считается приемлемым.  Если NPV инвестиционного проекта < 0,     то инвестор понесет убытки, т.е. проект при рассматриваемой ставке дисконтирования неэффективен.

На практике величина IRR обычно находится методом итерационного подбора: значение R меняется до тех пор, пока NPV не станет = 0.

• Если IRR инвестиционного проекта > нормативной ставки дисконтирования, то проект считается приемлемым.
• Если IRR инвестиционного проекта < нормативной ставки дисконтирования, то проект признается неприемлемым.

Инвестиционный  проект - план или программа мероприятий, связанных с вложением капитала,  имеющие целью получение прибыли

Виды  инвестиционных проектов:

• Создание нового  предприятия (“классический подход”)
• Проект на уже  действующем предприятии (метод “наложения проекта и предприятия”)

 

Для повышения ценности товара и его сбыта  есть 5 способов:

• Увеличить выгоды потребителя
• Снизить издержки потребителя
• Добиться одновременного увеличения выгод потребителя и снижения его издержек
• Добиться пропорционально большего, в сравнении с ростом издержек, увеличения выгод потребителя
• Добиться пропорционально меньшего, в сравнении с сокращением издержек, уменьшения выгод потребителя

 

Накладные расходы - это те затраты, которые  не могут быть отнесены к прямым, а именно:

• общезаводские расходы
• административные расходы
• амортизационные отчисления
• прочие косвенные затраты

 

Основные  производственные фонды: средства труда, многократно используются в процессе производства, не изменяя при этом свою натуральную форму. Переносят свою стоимость на стоимость  готовой продукции через амортизацию.

Оборотные фонды: предметы труда, используются в процессе производства однократно, изменяя при этом свою натуральную форму. Их стоимость по мере износа переносится на стоимость готовой продукции сразу.

 Согласно применяемым методам оценки бизнеса, стоимость нематериальных активов (гудвил  – совокупность нематериальных активов) предприятия может быть определена методом избыточных прибылей

Фирменный кредит - кредит предприятий друг другу:

• «поставщик-покупателю»: отпуск товаров (услуг) с отсрочкой платежа
• «покупатель-поставщику»: полная или частичная предоплата (аванс) за будущий заказ

Вексельный  кредит - когда банк покупает у поставщика вексель потребителя до наступления срока платежа. При этом банк удерживает учетную ставку и комиссионные

Факторинг - когда продавец получает средства немедленно или в определенный срок, независимо от текущей платежеспособности покупателя. При этом банк удерживает определенный процент, а затем сам добивается перечисления средств со стороны покупателя

Лизинг - (от англ. lease -аренда) форма финансирования, сочетающая долгосрочный кредит и аренду, когда лизингодатель предоставляет в пользование лизингополучателю определенное имущество.

Франчайзинг (от англ. franchise - лицензия) -  система передачи или продажи лицензий (франшизы) на технологию и товарный знак. Фирма (франчайзер), имеющая более высокий имидж, продает другой фирме (франчайзи), право на деятельность по своей технологии и(или) под своим товарным знаком.

Типы  проектного финансирования:

• без права регресса на заемщика (регресс - обратное требование о возмещении предоставленной суммы). Кредитор принимает на себя все коммерческие и политические риски, связанные с реализацией проекта
• с правом полного регресса на заемщика. Кредитор не принимает на себя никаких рисков, связанных с проектом, ограничивая свое участие предоставлением средств против гарантий спонсоров проекта или третьей стороны
• с ограниченным правом регресса на заемщика

Лизинг - совокупность экономических и правовых отношений, возникающих в связи с реализацией договора лизинга, в соответствии с которым лизингодатель приобретает в собственность указанное лизингополучателем имущество у определенного последним продавца и предоставляет лизингополучателю это имущество за плату во временное владение и пользование.

Лизинговая  деятельность - вид инвестиционной деятельности по приобретению имущества и передаче его в лизинг .

Предмет (объект) лизинга:

• вещи, не относящиеся к предметам личного потребления, в том числе предприятия и другие имущественные комплексы, здания, сооружения, оборудование, транспортные средства и другое движимое и недвижимое имущество, которое может использоваться в предпринимательской деятельности.
• не могут быть земельные участки и другие природные объекты, а также имущество, которое федеральными законами запрещено для свободного обращения или для которого установлен особый порядок обращения

Субъекты участники лизинговой сделки

• Лизингодатель
• лизингополучатель
• продавец предмета лизинга
• также могут быть посредники и другие участники лизинговых операций.

прямой  лизинг, когда изготовитель или владелец имущества (поставщик) выступает в качества лица, сдающего его в аренду -двусторонняя сделка

  косвенный лизинг, при котором сдача в аренду ведется через третье лицо (посредника) - классическая трехсторонняя сделка

- лизинг движимого  имущества

- лизинг недвижимого  имущества

По  методу финансирования:

- срочный лизинг, при котором осуществляется одноразовая аренда

- возобновляемый (револьверный) лизинг, при котором договор лизинга автоматически продолжается по истечении основного срока лизингового контракта

По  объему обслуживания арендуемого имущества:

• чистый лизинг, когда дополнительные расходы по обслуживанию арендуемого имущества берет на себя лизингополучатель
• полный лизинг (лизинг с полным набором услуг), когда лизингодатель берет на себя расходы по техническому обслуживанию, ремонту, страхованию имущества и другие расходы, связанные с использованием объекта лизинга
• - лизинг с частичным набором услуг, когда на лизингодателя возлагаются лишь отдельные функции по обслуживанию имущества

По  степени окупаемости  имущества

• лизинг с неполной окупаемостью (оперативный)
• лизинг с полной окупаемостью (финансовый)

В России под  финансовым лизингом понимается такой  вид лизинга, при котором лизингодатель  обязуется приобрести в собственность  указанное лизингополучателем имущество  у определенного им продавца и  передать лизингополучателю это  имущество во временное владение и пользование

Преимущества  лизинга:

• Получить имущество по лизингу, как правило, проще, чем ссуду на его приобретение, т.к. лизинговое имущество выступает в качестве залога.
• Лизинговое соглашение более гибко, чем ссуда, т.к. предоставляет возможность обеим сторонам выработать удобную схему выплат (как один из возможных вариантов - расчет производимой продукцией, плавающие ставки платежей и др.). 
• Производители имущества получают дополнительные возможности сбыта своей продукции.
• общая сумма платежей по договору лизинга за весь срок действия договора лизинга, в которую входит возмещение затрат лизингодателя, связанных с приобретением и передачей предмета лизинга лизингополучателю, возмещение затрат, связанных с оказанием других предусмотренных договором лизинга услуг, а также доход лизингодателя.
• В общую сумму договора лизинга может включаться выкупная цена предмета лизинга, если договором лизинга предусмотрен переход права собственности на предмет лизинга к лизингополучателю.