Финансирование капитальных вложений в основной капитал

 

 

 

 

ВЫВОДЫ

 

Успешная реализация каждого инвестиционного проекта, включенного в программу реальных инвестиций предприятия, во многом зависит от своевременной и качественной разработки плана его осуществления.

Эффективность реализации инвестиционного проекта в значительной мере определяется обоснованным планом финансирования отдельных работ по его практическому осуществлению.

В процессе реализации проекта все рассматриваемые показатели отвечают нормам: величина прибыли способна покрыть затраты, связанные с привлечением заемных средств, уплатой налогов, дивидендными выплатами и т.д. Согласно данным прогнозного баланса, активы объекта инвестирования ежегодно увеличиваются, что говорит о развитии производства и его расширении.

В целом же анализируя все финансовые показатели и учитывая величину обобщенного критерия оптимальности необходимо отметить, что проект ежегодно увеличивает свою привлекательность и с каждым годом стоимость его ценных бумаг будет повышаться пропорционально повышению дивидендных выплат.

Учитывая все позитивные моменты и предложения необходимо еще раз отметить, что данный инвестиционный проект является целесообразным к принятию, доказательством чего служат все выше рассчитанные показатели.

Рассчитывая показатели эффективности инвестиционного проекта, мы определили, чистый приведенный доход,  индекс доходности инвестиционного проекта больше 1, что свидетельствует об экономической привлекательности внедрения инвестиционного проекта. Индекс рентабельности составляет 0,47, что говорит о рентабельности инвестиционной деятельности.

Расчет периода окупаемости статичным (бухгалтерским) методом показал, что проект окупится через 2,1 года, дисконтным - через 4,03 года. Внутренняя ставка доходности составляет 34,2%, а стоимость собственного капитала в первые три года равна  18%, а в последующие 16 %, что подтверждает целесообразность внедрения проекта.

Если значение φ → max, следовательно, наилучшим периодом для приобретения акций, в данном случае, является 5-й год реализации инвестиционного проекта (значение φ в данном году является наибольшим по сравнению с предыдущими периодами). Это можно охарактеризовать тем, что в пятом году реализации инвестиционного проекта NPV дает положительное значение, что увеличивает прибыль, т.к. растет прибыль, следовательно, увеличиваются выплаты по дивидендам, это ведет к росту дохода акций, их стоимости, что привлекает инвесторов и дополнительно вложенный капитал.

Критерий коэффициента задолженности составляет для расчетного проекта  0,47 , что на 0,06 меньше эталонного. Это значит, что  соотношение между заемным и собственным капиталом  расчетного проекта больше. Значимость критерия 0,04.

Критерий коэффициента рентабельности собственного капитала, значимость которого составляет0,025, за расчетный период составил 0,08, что на 0,06 меньше эталонного.

От коэффициента оборачиваемости активов непосредственно зависит продолжительность одного оборота всех активов. Частный критерий, значимость которого составляет 0,075, показывает, что проигрывает эталонный проект на 0,1.

Критерий коэффициента отдачи акционерного капитала ,значимость которого с составляет 0,09,для расчетного периода 0,4, а для эталонного 0,49. Разница составила 0,09.

Критерий коэффициента абсолютной ликвидности для расчетного проекта – 0,8, а для эталонного -0,58. Это значит, что предприятие эталонного проекта не может погасить задолженность за счет наиболее ликвидных средств. Значимость этого критерия составляет 0,07.

Критерий коэффициента маневренности расчетного проекта меньше эталонного на 0,02. Это означает, что доля свободных денежных средств  в собственном капитале больше у эталонного проекта.  Значимость критерия 0,06.

Критерий чистого оборотного капитала, значимость которого составляет 0,075, для расчетного периода равен 0,29, а для эталонного 0,58. Это свидетельствует о превышении краткосрочных обязательств над оборотными активами над краткосрочными обязательствами расчетного проекта.

Критерий текущих финансовых потребностей эталонного периода ниже расчетного на 0,01.

При сравнении  двух инвестиционных проектов (расчётного и эталонного), рассчитав частные критерии оптимальности для каждого из частных критериев и обобщенный критерий оптимальности φ, можно сделать следующие выводы: так как φ расчетного проекта (φ=0,341) выше по сравнению с эталонным (φ=0,534), то эталонный проект является предпочтительнее.

Таким образом, на основе метода аддитивной сверки частных критериев, можем принять окончательное решение по принятию проекта. Предпочтительнее внедрить в жизнь эталонный инвестиционный проект.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Литература

 

1. Бланк  И.А. Основы инвестиционного менеджмента.- К.: Эльга-Н, Ника-Центр, 2000

2. Шевчук  В.Я., Рогожин П.С. Основи інвестиційної  діяльності.-К.: Генеза, 1997.-384с.

3. Майорова  Т.В. Інвестиційна діяльність : Навчальний  посібник.-Київ: "Центр навчальної  літератури", 2004.-376 с.

4. Борщ  Л.М. Інвестування: теорія і практика: Навч. посіб.- К.: Знання, 2005.-470с.

5. Денисенко  М.П. Основи інвестиційної діяльності: Підручник для студентів вищих навчальних закладів.-К.:Алеута, 2003.-338с.

6. Ендовицкий  Д.А., Коробейников Л.С., Сысоева Е.Ф. Практикум по инвестиционному  анализу: Учеб. пособие/ Под ред. Д.А. Ендовицкого.-М.: Финансы и статистика, 2001.-240с.

7. Игонина  Л.Л. Инвестиции: Учеб. пособие/ Под ред. д-ра экон. наук, проф. В.А. Слепова.- М.: Юристъ, 2002.- 480 с.

8. Бочаров  В.В. Инвестиции.- СПб.: Питр, 2004.- 288 с.

9. Пересада  А.А. Управління інвестиційним процессом.- К.: Лібра, 2002.- 472 с.