Анализ иностранного инвестирования в России

В российской практике инвестирования зачастую реализуется вариант реконструкции с расширением предприятия. Этот вариант инвестирования, как правило, используется в случаях, когда открываются новые рыночные возможности и возникает необходимость занять новую нишу рынка.

В современном мире процессы инвестирования имеют очень широкое распространение. Иностранные инвестиции вкладываются во все страны мира, как в экономически слабые, развивающиеся и реформирующие национальную экономику, так и в экономически развитые, богатые. Ежегодно в мировое хозяйство инвестируется около полутриллиона американских долларов, и эта цифра постоянно растет. Так, если 1995 году общий объем прямых инвестиций в мире составил 315 млрд.$, то 1998 году этот показатель уже составил 440 млрд.$.

Прямые инвестиции в последние десятилетия растут более высокими темпами, чем производство мирового ВВП и даже чем мировая торговля. Основными инвесторами являются страны, участвующие в Совещаниях глав государств и правительств семи индустриально развитых государств по экономическим вопросам: США, Франция, Германия, Англия, Италия, Япония и Канада. Целью совещаний является выработка странами Запада единой стратегии по наиболее сложным вопросам экономической политики. На них обсуждаются перспективы мировой экономики, валютно-финансовые вопросы, проблемы мировой торговли и иностранных инвестиций.

Инвестиционная деятельность США носит относительно стабильный характер. США - крупнейший в мире инвестор, и в то же время - основной объект инвестирования другими странами. Общая сумма американских вложений за рубежом превышает 100 млрд. долл., в то же время из-за рубежа в США поступает ежегодно порядка 90 млрд. долл. Привлекательность США для инвестиций в основном объясняется их открытой экономикой и чрезвычайной предрасположенностью к инвестициям. В стране создана хорошая инфраструктура, имеются научные центры и большое количество высококлассных специалистов любого профиля. Рынок США постоянно увеличивается и открывает все новые возможности. Основной сектор привлечения зарубежных инвестиций - это производство, в то время как американские инвесторы предпочитают вкладывать средства в области финансов и страхования.

Американские компании занимают лидирующие позиции по разработке высоких технологий – от программного обеспечения до биотехнологий; значительные инвестиции вкладываются в человеческий фактор. В США на 100 работающих приходится 63 компьютера, все больше работников повышают квалификацию в связи с требованиями предпринимателей. Компьютерные средства обучения становятся доступными для широких масс, за квалифицированный труд платится повышенная заработная плата. Вся инвестиционная деятельность способствует повышению качества, а следовательно и конкурентоспособности выпускаемой продукции.

Инвестиции в страны Западной Европы в 1998 году составили 115 млрд. $ при обратном потоке 196 млрд. $. Крупным получателем инвестиций из Евросоюза являются страны Центральной и Восточной Европы, но понемногу их поток меняет свое направление в сторону развивающихся стран.

Германия проводит аккумулятивную инвестиционную политику: привлекая большое количество иностранных инвестиций в свою страну, сама инвестирует за рубеж гораздо меньше. Только в 1995 году в экономику Германии зарубежные инвесторы вложили свыше 150 миллиардов дойчмарок, а ее капиталовложения за рубежом составили лишь 250 миллионов DM. Основной зарубежный регион прямого инвестирования Германии - Западная Европа - три четверти всех инвестиций. Предприятия российской промышленности, и в частности Магнитогорский металлургический комбинат, связывают реализацию своих инвестиционных программ именно с германскими инвесторами в лице консорциума немецких банков во главе с Дрезднер Банком. Кроме того, кредит, предоставленный по межправительственной кредитной линии Германия – Россия в размере 143 миллиона немецких марок, был включен в 1998 году Государственной Думой в бюджет внешних заимствований Российской Федерации.

Политику в области инвестиций такой страны, как Франция, характеризует открытость для иностранного капитала. Этому способствует высокая конкурентоспособность ее продукции, растущие инвестиции за рубежом и значительные объемы экспорта.

Особенность японской модели реформирования экономики заключается в том, что в достижении ее современного уровня иностранный капитал сыграл незначительную роль. На протяжении одного поколения Япония стала одной из богатейших стран мира. Одной из основных причин этого является бережливость и предприимчивость японцев. Именно высокие темпы экономии позволяют Японии поддерживать весьма высокие темпы инвестиций. Сегодня на долю японских банков приходится около ѕ активов 500 крупнейших финансовых учреждений Азии.

Темпы роста японских инвестиций в последние годы снижаются в связи с азиатским финансовым кризисом и структурным кризисом японской экономики. Около 40% японских инвестиций идет в США и около трети - в соседние развивающиеся страны. [14, 15, 16]

1.3 Мировой опыт государственного регулирования иностранных инвестиций

Проблема привлечения иностранных инвестиций стоит в развитых в промышленном отношении странах не столь остро, как в развивающихся или в странах с переходной экономикой. Страны с развитой рыночной экономикой обычно не имеют специального национального законодательства по регулированию иностранных инвестиций. Они имеют достаточные внутренние источники инвестирования и в то же время активно импортируют иностранный капитал. Регулирование же иностранных инвестиций осуществления посредством законодательных актов общего характера, относящихся ко всем субъектам хозяйствования, а также через специальные международные двусторонние договора. С целью ускоренного развития отдельных отраслей и регионов эти страны активно используют свободные экономические зоны различных типов. Льготы, предоставляемые для предприятий и организаций в этих зонах являются факторам, привлекающим иностранные инвестиции, однако ставка именно на иностранные инвестиции для решения различных проблем (для чего и создаются СЭЗ) не делается. Инвесторов в этих странах привлекают высокая политическая и коммерческая безопасность, развитая инфраструктуру, квалифицированные кадры, но им приходится сталкиваться с проблемой жесткой конкуренции, высокими требованиями к экологии и другими проблемами. Может быть, поэтому, негативные последствия деятельности иностранных инвесторов в развитых странах незначительны.

В инвестиционных отношениях, в т.ч. связанных и с иностранным инвестированием, активное участие принимает государство. Оно принимает меры по разработке и реализации долгосрочной стратегии инвестиционной политики, обеспечивает условия для предотвращения морального устаревания производственной структуры, эффективного использования ввозимого капитала, устанавливает экономические нормативы, определяет средства правовой защиты интересов участников процесса инвестирования. При этом привлечение и использование иностранных инвестиций регулируется с помощью законов, нормативных актов, предписаний, создаваемых на различных уровнях госаппарата. Через систему налоговых ставок, санкций и льгот, кредиты и амортизационной политики государство обеспечивает целенаправленный прилив иностранных инвестиций и реализацию приоритетных направлений инвестиционной политики. Эффективным рычагом привлечения иностранного капитала является также повышение центральными банками стран учетных ставок для коммерческих банков до определенного уровня. [15]

Ответственность за реализацию внешнеэкономической политики в отношении иностранных инвестиций обычно возлагается на глав государств и правительств. В ряде стран создаются соответствующие государственные органы по управлению и регулированию иностранного инвестирования. Так, в аппарате Президента США есть специальные управления, занимающиеся разработкой и реализацией политики в области иностранных инвестиций. В Японии при премьер-министре действует Совет по сделкам с иностранным капиталом. Во Франции функционирует Инвестиционный комитет.

Что касается развивающихся стран и стран с переходной экономикой, то из-за острой нехватки внутренних источников инвестирования и большой потребностью в финансовых и прочих ресурсах, им приходится решать гораздо более сложные задачи. С одной стороны они стремятся привлечь как можно больше иностранных инвестиций (что само по себе требует решения целого комплекса непростых проблем), с другой - снизить до минимума негативное воздействие этих инвестиций, сохранив привлекательность страны для инвестирования. Каждая страна по-своему решает эти проблемы.

Кроме того, тут присутствуют и отношения партнерства и подчинения: в обмен на допуск в страну, предоставление определенных условий и гарантий от политических рисков инвестор должен принять предлагаемые ему условия и строго их соблюдать. А при нанесении ущерба инвестициям по вине принимающей стороны, ущерб компенсируется не полностью, без учета упущенной выгоды.

Что касается России, то в Законе «Об иностранных инвестициях в РСФСР» от 4 мая 1991 года определены следующие общие положения об иностранных инвестициях.[14]

Иностранными инвесторами в РФ могут быть:

- иностранные юридические  лица, включая, в частности, любые  компании, фирмы, предприятия, организации  или ассоциации, созданные и правомочные  осуществлять инвестиции в соответствии  с законодательством страны своего  местонахождения;

- иностранные граждане, лица  без гражданства, советские граждане, имеющие постоянное местожительство  за границей, при условии, что  они зарегистрированы для ведения  хозяйственной деятельности в  странах их гражданства или  постоянного местожительства;

- иностранные государства; международные организации.

Иностранные инвесторы имеют право осуществлять инвестирование на территории РФ путем:

- долевого участия в предприятиях, создаваемых совместно с юридическими лицами и гражданами РФ;

- создания предприятий, полностью принадлежащих иностранным инвесторам, а также филиалов иностранных юридических лиц;

- приобретения предприятий, имущественных комплексов, зданий, сооружений, долей участия в предприятиях, паев, акций, облигаций и других ценных бумаг, а также иного имущества, которые в соответствии с действующим на территории РФ законодательством могут принадлежать иностранным инвесторам;

- приобретения прав пользования землей и иными природными ресурсами;

- иной деятельности по осуществлению инвестиций, не запрещенной действующим на территории РФ законодательством, включая предоставление займов, кредитов, имущества и имущественных прав.

Иностранные инвестиции на территории РФ могут вкладываться в любые объекты, не запрещенные для таких инвестиций законодательством. Они могут включать в себя новь создаваемые и модернизируемые основные фонды и оборотные средства во всех отраслях и сферах народного хозяйства, ценные бумаги, целевые денежные средства, научно-техническую продукцию, права на интеллектуальные ценности, имущественные права.

Для иностранного капитала разрешаются все сферы деятельности, кроме тех, которые сохранены исключительно для государственных предприятий. Банковская и страховая деятельность, а также покупка государственных ценных бумаг требуют представления лицензий. В отношении земли и природных ресурсов предусматривается только право пользования.[16]

Глава 2. Анализ иностранного инвестирования в России

2.1 Условия для  иностранного инвестирования в  России

В настоящее время можно утверждать, что в России сложились неблагоприятные условия для привлечения иностранных инвестиций. Это обусловлено плохим инвестиционным климатом в целом, нестабильной политической ситуацией и сохраняющейся опасностью очередного передела собственности, плохо развитой инфраструктурой (финансовой, транспортной, сервисной, в области связи). Высокие налоги, правовая незащищенность и нерешенность многих вопросов собственности не способствуют инвестициям вообще, а иностранным в особенности.

Одна из главных причин низкой активности иностранных инвесторов – неспособствующая иностранным инвестициям политика государства, отсутствие для них режима наибольшего благоприятствования, который создан во многих развивающихся странах и дает высокий эффект. Иностранных инвесторов отпугивает непоследовательность экономической политики государства, постоянное изменение «правил игры».

При принятии законов и других решений, касающихся иностранных инвестиций, превалирует не столько желание создать благоприятные условия для них, сколько боязнь, что иностранные компании внедряться в важные сектора российской промышленности.

Чрезвычайная зарегулированность государством экономических отношений – одно из важных препятствий на пути иностранных инвестиций. Эта зарегулированность заключается не столько в количестве регулирующих актов (в некоторых западных странах их не меньше), а в возможностях чиновника принимать субъективные решения (поскольку многие законы и акты – не прямого действия) и нерешенности вопросов собственности (прежде всего на недвижимость). Это приводит во-первых, к неопределенности – что можно делать и на что можно рассчитывать, а что нельзя; во–вторых – необходимости большого количества согласований и разрешений. Кроме того, еще не образовался «конвейер» по решению в государственных органах многих стандартных вопросов, в результате чего это требует дополнительных усилий и времени. [9, c. 17]

Сложилась ситуация, когда одним из основных условий реализации любого сравнительно крупного проекта стала поддержка на правительственном или региональном уровне.

Некоторые регионы предоставляют налоговые льготы иностранным компаниям. Однако эти льготы обычно обставлены такими условиями, которые ставят инвестора в зависимость от субъективных действий чиновников и выполнение которых требует значительных усилий и расходов. Размер «привилегий» напрямую зависит от объемов инвестиций. Общее правило таково – чем значительнее сумма вложений, тем большими льготами пользуется инвестор [6, c. 5]. В Московской области для получения хоть каких-то налоговых послаблений объем инвестиций должен превышать 1 млн. долларов. [10, c. 13]

Еще одна сложность масштабных инвестиций в модернизацию производства заключается в том, что иностранной компании приходится работать с предприятиями, которые зачастую не имеют нормального финансового обслуживания, не располагают квалифицированными (для работы в рыночных условиях) менеджерами, не проводят маркетинга и не имеют современных сбытовых структур. Все это иностранная фирма (помимо инвестиций в модернизацию производства) должна создавать самостоятельно. Поэтому часто выгоднее купить предприятие аналогичного профиля в одной из западных стран или построить новое предприятие в развивающейся стране, где иностранному инвестору предоставляются разнообразные льготы.