Управление финансовой деятельностью предприятия (на примере СООО "Злагода")

     Для финансового менеджера финансовые коэффициенты имеют особое значение, поскольку являются основой для оценки его деятельности внешними пользователями отчетности, прежде всего акционерами и кредиторами. Поэтому, принимая любое  решение, финансовый менеджер оценивает влияние этого решения на наиболее важные финансовые  коэффициенты.

     Для принятия решений финансовому менеджеру  необходимо иметь информацию о деятельности предприятия за прошлые периоды,  позволяющую оценить потенциальные финансовые возможности предприятия на предстоящие периоды.

     Такая информация должна содержать сведения, необходимые для:

• оценки текущего финансового положения предприятия, его активов, обязательств и собственного капитала, а также оценки изменений в этих статьях за определенный период;
• оценки потоков денежных средств предприятия, их суммы, времени потока и оттока и связанного с этим фактора риска;
• принятия инвестиционных решений и решений по кредитованию. / 2 /

     Основные  показатели, отражающие финансовое положение  предприятия, представлены в балансе. Баланс  характеризует финансовое положение предприятия на определенную дату и отражает ресурсы предприятия в единой денежной оценке по их составу и направлениям использования, с одной стороны (актив), и по источникам их финансирования - с другой (пассив). 

     Баланс  содержит подробную характеристику ресурсов предприятия. Однако для финансового менеджмента необходимо выделить некоторые основные параметры, которые характеризуют эффективность решений, принятых в прошлые отчетные периоды и являются базой предстоящих финансовых решений.

     К этим показателям относятся:

• общая стоимость активов предприятия;
• доля долгосрочных и краткосрочных активов в общей сумме активов;
• доля вложений в физические и финансовые активы в общей сумме активов;
• общая стоимость собственного капитала;
• прирост стоимости вложенного капитала;
• стоимость заемного капитала;
• доля долгосрочных и краткосрочных источников финансирования в общей сумме пассивов. / 15 /

     Некоторые из этих показателей содержатся непосредственно  в  балансе.  Однако ряд показателей  должен быть получен с помощью дополнительных расчетов, перегруппировки данных баланса или же привлечения данных бухгалтерского учета.

     Активы  предприятия отражают инвестиционные решения,  принятые компанией за период ее деятельности. В основе расположения статей баланса лежит критерий ликвидности (способности превращения средств предприятия в денежную наличность), являющийся одним из наиболее важных показателей финансового менеджмента.

     Принципиальным  для финансового менеджмента  является разделение активов на долгосрочные и краткосрочные. Долгосрочные активы  -  это средства, которые используются в течение более чем одного отчетного периода, приобретаются с целью использования в хозяйственной деятельности и не предназначены для продажи в течение года. Долгосрочные активы представлены в первом разделе баланса “Внеоборотные активы”. Краткосрочные активы или оборотные средства (активы) - это средства, использованные, проданные или потребленные в течение одного отчетного периода, который, как правило, составляет один год. Оборотные активы представлены в балансе во втором разделе актива.

     Для принятия финансовых решений важно  из состава оборотных средств  выделить следующие группы ресурсов:

• денежные средства;
• краткосрочные финансовые вложения;
• дебиторская задолженность;
• материально-производственные запасы.

     Наиболее  ликвидная часть оборотных активов - денежные средства. Это денежные средства в кассе и денежные средства в  банках, включая денежные средства в валюте. Денежные средства используются для текущих денежных платежей. Денежные средства, на расходование которых установлены определенные ограничения и которые не могут быть сняты с банковского счета в течение соответствующего цикла, а также денежные средства,  не  предназначенные для текущих платежей,  не должны при анализе включаться финансовым менеджером в состав оборотных средств.

     Оптимальная для предприятия сумма денежной наличности определяется под влиянием противоположных тенденций. Деловая репутация фирмы и возможные конъюнктурные осложнения обязывают предприятие иметь определенный денежный запас. В частности,  это необходимо для своевременного погашения текущих обязательств, оплаты труда, развития производства и т.д. Отсутствие денежных средств может привести к банкротству предприятия. Неоднозначное влияние на сумму денежных средств предприятия оказывает инфляция. С одной стороны,  она увеличивает опасность обесценения свободных денежных средств. С другой стороны, с учетом инфляции для соответствующих выплат требуется все больше и больше денег. Кроме того, крупные суммы денежных средств осложняют проблему учета и контроля за движением этих средств.

     Краткосрочные финансовые вложения отражают инвестиции предприятия в ценные бумаги других предприятий, в облигации, а также предоставленные займы на срок не более года. Покупка этих ценных бумаг производится не с целью завоевания рынков сбыта или распространения влияния на другие компании, а в интересах выгодного размещения временно свободных средств. Эти вложения делаются компаниями на период, в течение которого не потребуются денежные средства для погашения текущих обязательств или других текущих платежей. Условием эффективности размещения таких средств является реализуемость этих ценных бумаг, что требует наличия достаточно емкого рынка для их продажи в любой требуемый момент.

     Следующая статья баланса - дебиторская задолженность, т.е. причитающиеся фирме, но еще не полученные ею средства. В составе оборотных средств отражается дебиторская задолженность, срок погашения которой не превышает одного года. Дебиторская задолженность учитывается в балансе по фактической стоимости реализации, т.е. исходя из той суммы денежных средств, которая должна быть получена при погашении этой задолженности. Однако для финансового менеджмента необходимо получить более реалистическую картину дебиторской задолженности. С этой целью может быть рассчитана чистая дебиторская задолженность - разница между фактической суммой дебиторской задолженности и резервом по сомнительным долгам, который представлен в пассиве баланса.

     Следующая укрупненная статья, рассчитываемая по данным баланса - "Материально-производственные запасы". Материально-производственные запасы - это материальные активы, которые предназначены для:

• продажи в течение обычного делового цикла;
• производственного потребления внутри предприятия;
• производственного потребления в целях дальнейшего изготовления реализуемой продукции. / 5 /

     В эту статью включаются сырье и  материалы, незавершенное производство, готовая продукция, а также другие статьи, которые характеризуют краткосрочные вложения денежных средств предприятия в хозяйственную деятельность, предшествующую реализации продукции. Материально-производственные запасы являются наименее ликвидной статьей из всех статей оборотных активов. Обращение этой статьи в денежные средства требует времени не только на то, чтобы найти покупателя, но и чтобы получить с него плату за продукцию.

     Анализ  статьи "Материально-производственные запасы" имеет большое значение для эффективного управления финансами. Запасы могут иметь значительный удельный вес не только в составе оборотных активов, но и в целом в активах предприятия. Это может свидетельствовать о том, что предприятие испытывает затруднения со сбытом своей продукции, что в свою очередь, может быть обусловлено низким качеством продукции, нарушением технологии производства и выбором неэффективных методов реализации, недостаточным изучением рыночного спроса и конъюнктуры. Нарушение оптимального уровня материально-производственных запасов приводит к убыткам в деятельности компании, поскольку увеличивает расходы по хранению запасов, отвлекает от оборота ликвидные средства, увеличивает опасность обесценивания запасов и снижения их потребительских качеств, приводит к потере клиентов, если это вызвано нарушением каких-либо характеристик готовой продукции. Таким образом, вопросы определения и поддержания оптимального объема запасов являются важным разделом финансового менеджмента.

     Далее обобщим информацию об основных средствах  предприятия и прочих внеоборотных активах. В этой группе средств выделяются основные средства, нематериальные активы, долгосрочные финансовые вложения.

     Основные  средства (активы) - это средства длительного  пользования, имеющие материальную форму. В эту категорию средств  включаются здания и сооружения, машины и оборудование, транспорт и др. На все статьи реальных основных средств начисляется амортизация. Как правило, все статьи этого раздела баланса включаются в отчетность по их первоначальной стоимости, под которой понимаются все затраты на приобретение этих средств, доставку и монтаж. В соответствии с существующими нормативными актами, предприятие может использовать различные методы начисления амортизации. Влияя на основные финансовые пропорции предприятия, на его чистую прибыль и денежный оборот, на внутреннюю структуру финансирования, выбор методов амортизации приобретает большое значение для финансового менеджмента.

     Следующая статья - нематериальные активы. В эту  статью включаются средства, не имеющие  физически осязаемой формы, но приносящие предприятию доход. К неосязаемым активам относятся патенты, товарные знаки, торговые марки, авторские права, лицензии, затраты на научно-исследовательские и опытно-конструкторские разработки, затраты на разработку программного обеспечения. На нематериальные активы начисляется износ как и на другие средства, срок службы которых превышает один год.

     Наконец, в активе баланса важно выделить долгосрочные финансовые вложения, т.е. вложения в ценные бумаги других компаний, облигаций и кредиты другим предприятиям на срок более одного года. Вместе со статьей краткосрочных финансовых вложений данная статья отражает деятельность предприятия на финансовом рынке.

     В пассиве баланса отражаются решения  предприятия по выбору источника финансирования. Для целей финансового менеджмента необходимо выделить следующие группы статей пассива:

• краткосрочные обязательства;
• долгосрочные обязательства;
• собственный капитал.

     Краткосрочные обязательства - это обязательства, которые покрываются оборотными активами, или погашаются в результате образования новых краткосрочных обязательств. Краткосрочные обязательства погашаются обычно в течение сравнительно непродолжительного периода (обычно не более одного года). В краткосрочные обязательства включаются такие статьи, как счета и векселя к оплате; долговые свидетельства о получении предприятием краткосрочного займа; задолженность по налогам и отсроченные налоги, являющиеся, по существу, формой кредита, предоставляемого предприятию со стороны государства в виде отсрочки налоговых платежей; задолженность по заработной плате; полученные авансы; часть долгосрочных обязательств, подлежащая выплате в текущем периоде. Выделение краткосрочных обязательств в отдельную группу важно для мониторинга ликвидности предприятия.

     Долгосрочные  обязательства - это обязательства, которые должны быть погашены в течение  срока, превышающего один год. Основными видами долгосрочных обязательств являются долгосрочные займы и кредиты, облигации, долгосрочные векселя к оплате, обязательства по пенсионным выплатам и выплатам арендных платежей при долгосрочной аренде.

     Следующим показателем является собственный или, если предприятие является акционерной компанией, акционерный капитал. Для финансового менеджера важно выделение в данной группе статей вложенного капитала и накопленной прибыли.

     Вложенный капитал - это капитал, инвестированный  собственниками. Сюда включаются такие статьи, как Уставный капитал, добавочный капитал, целевое финансирование и поступления.

     Накопленная прибыль - это прибыль за вычетом  налогов и дивидендов, которую  предприятие заработало за все годы своего существования. В эту статью входят нераспределенная прибыль прошлых лет, резервный капитал, фонды накопления, чистая прибыль отчетного года (балансовая прибыль за вычетом налогов и дивидендов).

     Следуя  данной логике, вложенным капиталом  является Уставный и добавочный капитал. Сюда же могут быть отнесены и целевое финансирование и поступления. Резервный капитал, фонды накопления, являющиеся статьями распределения прибыли и отражающие, таким образом, прирост вложенного капитала, должны при анализе приниматься как накопленная прибыль за предшествующие годы. Что касается арендных обязательств, то они являются категорией долгосрочной задолженности предприятия при долгосрочной аренде.

     Для принятия решений финансового менеджмента  важное значение имеет правильная классификация резервов и фондов с точки зрения их отнесения к категории либо собственного, либо заемного капитала.

     Таким образом, для расчета показателей  собственного и заемного капитала для целей финансового менеджмента необходимо сделать корректировки.

     Финансовые  результаты отчетного года в определенной степени характеризуются данными Отчета о финансовых результатах и их использовании.

     Отчет о финансовых результатах отражает такие важные для финансового менеджмента показатели, как выручка от реализации продукции, налогооблагаемая прибыль, направления использования прибыли, оставшейся в распоряжении предприятия. Вместе с тем, поскольку ряд необходимых показателей в отчетности украинских предприятий отсутствует, эти показатели должны быть рассчитаны дополнительно.