Управление денежными потоками

      ВР + ДЗ  = ДП + ДЗ,

     где ВР – выручка от реализации продукции за период (квартал) без косвенных налогов;

     ДЗ  – дебиторская задолженность за товары и услуги на начало периода;

     ДП  – денежные поступления  в данном периоде;

     ДЗ – дебиторская задолженность за товары и услуги на конец периода (квартал).

     Более детальный расчет предполагает классификацию  дебиторской задолженности по срокам ее погашения, которая может быть выполнена путем

 

накопления  статистических данных анализа погашения, которая может быть выполнена путем накопления статистических данных анализа погашения дебиторской задолженности за предыдущие кварталы. На первом этапе устанавливается усредненная доля дебиторов со сроком погашения до 30 дней, до 60 дней, до 90 дней и т. д.

     При наличии иных поступлений средств (от прочей реализации, финансовых операций) их прогнозная оценка выполняется методом прямого счета: полученная сумма прибавляется к объему денежных поступлений от реализации продукции за определенный период.

     На  втором этапе устанавливается отток денежных средств. Главным его составным элементом является погашение краткосрочной кредиторской задолженности. Предполагается, что предприятие оплачивает счета поставщиков своевременно, хотя оно может и отсрочить платеж. Отсроченная кредиторская задолженность вступает в качестве дополнительного источника краткосрочного финансирования. К другим направлениям расходования денежных средств можно отнести оплату труда персонала, накладные   расходы, налоги, капитальные вложения, проценты, дивиденды.

     На  третьем этапе посредством сопоставления прогнозируемых денежных поступлений и выплат  определяется чистый денежный поток (положительное или отрицательное сальдо).

     На  последнем этапе устанавливается  общая потребность в краткосрочном  финансировании (в банковском кредите).

     Многие  руководители предприятий стремятся  в первую очередь привлечь краткосрочные  ссуды банков, т. к. отсутствует отработанная система управления оборотными активами и денежными потоками. Поэтому в случае возникновения дефицита денежных средств время остается только на то, чтобы обратиться в банк за очередным кредитом.

 

      Для прогнозирования  результатов  деятельности предприятия по будущему доходу в международной практике используются два основных метода:

• метод капитализации дохода;
• метод дисконтирования чистых денежных поступлений (потоков).

     Метод капитализации дохода применяется  в том случае, если будущие доходы будут равны текущим или темпы  их роста предсказуемы, причем доходы являются достаточно весомыми положительными величинами, т.е. предприятие будет стабильно функционировать длительное время.

     Для предприятий, располагающих значительными  внеоборотными активами, привлекающих кредиты банков и использующих денежные средства для увеличения чистого  оборотного капитала, удобнее использовать показатель чистых денежных поступлений (потоков), который рассчитывается по формуле: 

     Чистые  денежные             Чистый доход               Амортизация

     поступления (потоки)   =       в форме              +         основного    +

                                                         прибыли                           капитала  

                  Увеличение долгосрочной                  Прирост чистого 

                  +      задолженности                            -   оборотного  капитала 

     В теории оценки имущества под капитализацией понимается процесс пересчета доходов в показатель рыночной стоимости объекта путем деления чистых доходов на ставку капитализации. Данная ставка берется с учетом ситуации на рынке недвижимости и риска, с которым сопряжена деятельность оцениваемого предприятия.

     Если  чистый доход предприятия изменяется из года в год, то для его оценки более целесообразно использовать метод дисконтирования денежных доходов. В этих целях используются следующие формулы:

БС = НС * (1 + Г) ; НС = БС / (1 + Г),

      где БС – будущая денежная сумма (будущая стоимость);

      НС – настоящая (текущая) стоимость денежной суммы после   дисконтирования;

      Г – ставка дисконта, или норма доходности, %;

      t - число лет, за которые производится суммирование дохода.

      Чистая  текущая стоимость (ЧТС) будущих денежных поступлений (потоков) определяется по формуле

ЧТС = НС – З,

      где  НС – настоящая стоимость денежных поступлений (потоков) после дисконтирования;

      З – первоначальные затраты (себестоимость продаж или капиталовложения в проект).

     Метод оценки доходов предприятия с помощью дисконтирования денежных потоков отражает их будущую прибыльность, что в наибольшей степени отвечает интересам инвесторов и кредиторов. При оценки финансовой эффективности инвестиционных проектов данный метод является ключевым.

     Таким образом, прогнозирование помогает увидеть, что произойдет в будущем  с денежной наличностью; нужно ли изымать средства или необходимо их поднакопить, что необходимо сделать  в дальнейшем. Прогнозирование помогает ответить на вопрос, может ли предприятие пользоваться кредитами банка и займами других предприятий, оценить, реален ли срок возврата кредитов и займов. 

3.2 Планирование движения  денежных потоков  ООО «Ланит»

     Планирование движения денежных средств - это отчет в котором отражаются все поступления и расходования денежных средств в процессе ожидаемых сделок (операций) за определенный период.

     Планирование  движения денежных средств позволяет предвидеть дефицит или излишек средств еще до их возникновения и дает возможность за определенное время скорректировать поведение фирмы.

     Планирование  способствует повышению прибыльности, совершенствованию процесса принятия решений и уменьшению серьезных  ошибок. Поскольку никто не в состоянии  точно предвидеть будущее, процесс  планирования должен быть непрерывным.

     Прогнозирование может осуществляться как на основе экстраполяции прошлого в будущее  с учетом экспертной оценки тенденции  изменения, так и прямого предвидения  изменений.

     Поскольку большинство показателей достаточно трудно спрогнозировать с большой точностью, нередко планирование движения денежных средств сводится к построению бюджетов денежных средств.

     Бюджет  денежных средств – прогноз потоков  наличных средств, вызванных инкассацией  и выплатами.

     Он  разрабатывается на основе планирования будущих наличных поступлений и выплат предприятия за различные промежутки времени и показывает момент и объем ожидаемых поступлений и выплат денежных средств за отчетный период.

     Бюджет  представляет выраженную в стоимостных  показателях программу действий в области производства, закупок сырья или товаров, реализации произведенной продукции и т.д. В программе действий должна быть обеспечена временная и функциональная координация (согласование) отдельных мероприятий.

     Бюджет  денежных средств можно составить  практически на любой период. Краткосрочные прогнозы, как правило, делаются на месяц, вероятно потому, что при их формировании принимаются во внимание сезонные колебания потоков наличности. Когда денежные потоки предсказуемы, но крайне изменчивы, может понадобиться разработка бюджета на более короткие периоды с целью определения максимальной потребности в денежных средствах. По той же причине при относительно слабых денежных потоках может быть оправдано составление бюджетов на квартал или даже более длительный промежуток времени.

     Бюджет  позволяет:

• получить представление о совокупной потребности в денежных средствах;
• принимать решения о рациональном использовании ресурсов;
• анализировать значительные отклонения по статьям бюджета и оценивать их влияние на финансовые показатели предприятия;
• определять потребность в объемах и сроках привлечения заемных средств;
• пронаблюдать за изменением величины денежного потока, который всегда должен находиться на уровне, достаточном для погашения обязательств по мере необходимости.

     Вследствие этого можно контролировать приток и отток денежных средств, обращая особое внимание на правильность отражения точного времени их появления и их взаимосвязь с планируемой производственной, инвестиционной и финансовой деятельностью.

     Бюджет  ООО «Ланит» представляет собой систему взаимосвязанных бюджетов и описывает в структурированной форме ожидания менеджеров относительно продаж, расходов и других хозяйственных операций в планируемом периоде. Он включает два основных блока: систему операционных бюджетов (плановые сметы основных бизнес-процессов) и систему финансовых бюджетов. Соответственно с точки зрения последовательности подготовки документов процесс бюджетирования может быть условно разбит на две основные части, каждая из которых является законченным этапом планирования:

• подготовка операционных бюджетов;
• подготовка финансовых бюджетов.

     Бюджетирование  обеспечивает лучшую координацию хозяйственной  деятельности, повышает управляемость  и адаптивность предприятия к  изменениям во внутренней (оргструктура, ресурсы, потенциал предприятия) и внешней среде (рыночной конъюнктуре), снижает возможность злоупотреблений и ошибок в управлении, формирует единое видение планов предприятия и возникающих в процессе их осуществления проблем всеми ответственными работниками, обеспечивает более ответственный подход специалистов к принятию решений, лучшую мотивацию их деятельности и ее оценку.

     Таблица 3.2.1.

     Бюджет  производства и реализации продукции