Сутність та основні елементи фінансових ресурсів підприємства

Фінансовий стан ПАТ ″ДніпроАЗОТ″ є цілком задовільним, підприємство характеризується достатньо стабільним розвитком, тому можна зробити висновок, що фінансовий стан товариства є абсолютно стійким, це зберігається і у динаміці, що свідчить про раціональне та ефективне управління фінансовими ресурсами на підприємстві.

Власне оцінка показників ділової активності підприємства полягає у визначенні показників оборотності його активів. Розрахунок основних показників ділової активності ПАТ ″ДніпроАЗОТ″ наведено в таблиці 2.5.

 

Таблиця 2.5.

Оцінка ділової активності ПАТ ″ДніпроАЗОТ″

за 2012-2013 рр.

Показник	Рік		Темп зміни, %
	2012	2013
1	2	3	4
Коефіцієнт трансформації, оберти	1,1	1,27	15,45
Коефіцієнт оборотності обігових активів, оберти	1,54	1,93	25,32
Період 1 оберту обігових коштів, дні	233,06	186,83	-19,84
Коефіцієнт оборотності, оберти:
- запасів	15,79	16,31	3,29
- готової продукції	39,21	59,51	51,78
- товарів	276,24	218,71	-20,83
- дебіторської заборгованості	1,74	2,21	27,01
- кредиторської заборгованості	8,27	8,34	0,85
Оборотність, дні:
- запасів	22,8	22,07	-3,2
- готової продукції	9,18	6,05	-34,09
- товарів	1,3	1,65	26,92
- дебіторської заборгованості	207,06	163,26	-21,15

Продовження табл.2.5.

1	2	3	4
- кредиторської заборгованості	43,52	32,71	-24,84
Операційний цикл	229,86	185,33	-19,37
Фінансовий цикл	393,4	315,88	-19,71

 

 За підсумками проведеного аналізу, ПАТ ″ДніпроАЗОТ″ у 2013 році отримало на кожну грошову одиницю вкладених в активи коштів 1,27 гривень чистої виручки від  реалізації порівняно з 1,1 гривні в попередньому році. Зріс також коефіцієнт оборотності поточних активів більш, ніж на 25%, тобто з кожної гривні оборотних коштів підприємство отримує на 25% більше доходу (1,93 грн. замість 1,54 грн.). Період  витрачання коштів для виробництва продукції до отримання доходу за реалізовану продукцію зменшився практично на 20%. Що стосується показників оборотності окремих видів оборотних коштів, то час обертання більшості з них зменшився у звітному році, що є позитивною тенденцією. При цьому спостерігається зростання кількості обертів за визначений час таких активів, особливо готової продукції та дебіторської заборгованості.

Як видно з таблиці 2.5, тривалість операційного та фінансового циклів підприємства у звітному періоді зменшились приблизно на 20%, що є позитивним для ПАТ ″ДніпроАЗОТ″, оскільки подальше збереження такої тенденції дозволить зменшити час протікання процесів реалізації запасів та розрахунків за ними, а також ліквідації кредиторської заборгованості.

Таким чином, можна сказати, що підприємство характеризується достатньо високою діловою активністю.

Для більш повного аналізу ділової активності ПАТ ″ДніпроАЗОТ″ проведемо оцінку ефективності його функціонування, тобто аналіз рентабельності основних показників: розрахуємо основні показники рентабельності та проаналізуємо їх динаміку. Результати розрахунку занесемо в таблицю 2.6.

 

 Таблиця 2.6.

Оцінка основних показників рентабельності ПАТ ″ДніпроАЗОТ″

за 2012-2013 рр.

Показник	Рік			Темп зміни, %
	2012	2013
1	2	3		4
Рентабельність виробництва, %	30,41	63,79		109,77
Рентабельність продажу, %	3,11	3,56		14,45
Рентабельність власного капіталу, %	0,16	0,18		12,5
Рентабельність активів, %	0,1	0,13		30
Коефіцієнт стійкості економічного зростання	0,54		0,62	14,81
Період окупності капіталу, роки	19,93	16,24		-18,51
Період окупності власного капіталу, роки	6,16	5,93		-3,73

 

Як видно з розрахованих даних, майже всі показники рентабельності у 2013 р. значно зросли, що свідчить про достатню ефективність функціонування товариства. Найбільш значимого збільшення досягла рентабельність виробництва та  рентабельність активів, що означає: у звітному році на 1 гривню виробничих фондів підприємства припадало 0,64 гривні порівняно з 0,3 гривні  у 2012 р., тобто спостерігається збільшення більше, ніж вдвічі (на 109.77%); також значно зріс рівень ефективності використання майна підприємства – на 30%. Негативним є зниження періоду окупності капіталу та власного капіталу, але, незважаючи на це, можна зробити висновок про ефективну політику управління підприємством у сфері виробництва та торгівлі.

Після оцінки основних показників на основі фінансової звітності          ПАТ ″ДніпроАЗОТ″ за 2012 – 2013 рр., можна зробити висновок, що, в цілому, фінансовий стан підприємства є достатньо задовільним та характеризується високим рівнем ділової активності.

 

 

Висновки за 2 розділом

 

1. Публічне акціонерне товариство ″ДніпроАЗОТ″ входить в десятку провідних підприємств хімічної та нафтохімічної промисловості України з приросту товарної продукції, обсягам прибутку та зростання валового доходу. Продукція підприємства застосовується в металургії, сільському господарстві, гірничо-видобувної, хімічної та переробної промисловості, в енергетиці та водопідготовці. На сьогодні авторитет компанії як чесного й надійного партнера можуть підтвердити не лише в Україні, але й у країнах Європи, Америки, Африки, Азіатсько-Тихоокенському регіоні, країнах СНД і Балтії.

2. ПАТ ″ДніпроАЗОТ″ займається багатьма різноманітними видами діяльності, основними з яких є виробництво аміаку й карбаміду, соди каустичної та рідкого хлору, соляної кислоти й гіпохлориту натрію та КМЦ різних модифікацій і товарів народного споживання.

3. Товариство має високі показники господарської діяльності, які за останні два роки мали тенденції до незначного зниження, проте, це не справляє значного впливу на подальший розвиток підприємства.

4. Горизонтальний аналіз показників фінансової звітності підтвердив, що на підприємстві має місце зниження вартості оборотних коштів, але значно зросли розміри надходжень від різних видів діяльності. Також, можна відмітити збільшення вартості основних засобів, як і збільшення сум власного та позикового капіталу.

5. Аналіз динаміки фінансових ресурсів ПАТ ″ДніпроАЗОТ″ засвідчив, що у 2013 році відбувся приріст власного та позикового капіталу з одночасним зменшенням залученого, однак це не призвело до значних змін у структурі фінансових ресурсів підприємства: на першій позиції залучений капітал, що становить 48,9% загальної суми , хоча й зменшився на 7,7%, а найменшу долю займає позиковий капітал, проте його питома вага в загальній сумі капіталу збільшилася порівняно із 2012 роком на 5,5%.

6. На основі розрахунку низки коефіцієнтів, що надають оцінку фінансової стійкості та рентабельності, було визначено, що                                     ПАТ ″ДніпроАЗОТ″ є достатньо фінансово стійким та має високу ефективність діяльності. Оцінка ділової активності досліджуваного підприємства дозволяє зробити висновок, що підприємство характеризується високою діловою активністю. Важливим є те, що тривалість операційного та фінансового циклів підприємства у звітному періоді зменшились на 20%, тобто мають позитивну тенденцію подальше збереження якої дозволить значно зменшити час протікання процесів реалізації запасів та розрахунків за ними, а також ліквідації кредиторської заборгованості ПАТ ″ДніпроАЗОТ″.

7. Загалом, фінансовий стан публічного акціонерного товариства ″ДніпроАЗОТ″ є задовільним та характеризується досить високим рівнем ділової активності.  Можна зробити висновок, що, за умови збереження такої тенденції, в подальшому підприємство має всі можливості вийти на якісно новий рівень функціонування.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

РОЗДІЛ 3

ОПТИМІЗАЦІЯ СТРУКТУРИ ФІНАНСОВИХ РЕСУРСІВ ПІДПРИЄМСТВА

 

Єдиного універсального методу оптимізації структури фінансових ресурсів, застосовуючи який підприємство визначило б оптимальне співвідношення між власним і позиковим капіталом сьогодні не існує. Оптимальна структура капіталу становить таке співвідношення використання власних і позикових коштів, за умови якого буде забезпечуватися ефективна пропорційність між коефіцієнтом фінансової рентабельності та коефіцієнтом стійкості підприємства, тобто максимізується його ринкова вартість [5, с. 213]. 

Згідно з В.О. Подольською та О.В. Яріш, оптимізація структури капіталу – це таке співвідношення між власним і позиковим капіталом, за якого забезпечується найефективніша пропорційність між дохідністю та фінансовою стійкістю підприємства [17, с. 355]. 

Отже, можна сказати, що оптимізація структури капіталу – це один з найважливіших етапів стратегічного аналізу капіталу, який полягає у визначенні такого співвідношення між вартістю, втіленою в кошти підприємства, які йому належать і приносять прибуток, та вартістю, інвестованою в грошові кошти, які залучаються на основі їх повернення, за умови якого досягається максимальна ефективність діяльності підприємства.  

Метою управління структурою капіталу є мінімізація витрат на залучення довгострокових джерел фінансування і, тим самим, забезпечення власникам капіталу максимальної ринкової оцінки вкладених ними коштів. Виходячи з цього, можна сформувати основні завдання оптимізації структури капіталу:

1. формування необхідної структури капіталу, яка може забезпечити сталий розвиток підприємства;
2. забезпечення умов, за яких підприємство отримуватиме максимальну суму прибутку [8, с. 75].

Зрозуміло, що кількісно оптимальну структуру капіталу визначити неможливо, однак керівництво підприємства може знати приблизне її значення, розраховане на підставі факторів впливу та власного практичного досвіду, яке максимально наближає планову структуру до оптимального значення. Аналіз економічної літератури свідчить про те, що більшість авторів виділяють три основних методи оптимізації структури капіталу:

1. оптимізація структури капіталу за критерієм максимізації рівня прогнозованої фінансової рентабельності. Цей метод ґрунтується на багатоваріантних розрахунках рівня фінансової рентабельності (рентабельності власного капіталу) при різній структурі капіталу. Остання виражається через такий показник, як ефект фінансового важеля;
2. оптимізація структури капіталу за критерієм мінімізації її вартості. Метод ґрунтується на попередній оцінці власного й позиченого капіталів за різних умов їх формування, обслуговування та здійснення багатоваріантних розрахунків середньозваженої вартості капіталу та, таким чином, пошуку найбільш реальної ринкової вартості підприємства;
3. оптимізація структури капіталу за критерієм мінімізації рівня фінансових ризиків. Цей метод пов’язаний із процесом диференційованого вибору джерел фінансування різних складових активів підприємства: необоротних активів, оборотних активів (з розбиттям їх на постійну та змінну частини) [17, с. 359].

 

 Метод оптимізації структури капіталу за критерієм максимізації рівня прогнозованої фінансової рентабельності передбачає використання механізму фінансового левериджу. Фінансовий леверидж – це використання позикових коштів із фіксованим процентом для зростання прибутку власників звичайних акцій [12, с. 138].  Також сутність фінансового важеля полягає в тому, щоб посилити вплив зміни прибутку на динаміку фінансової рентабельності, тобто в підвищенні еластичності фінансової рентабельності відносно прибутку. При цьому для розрахунку ефекту фінансового левериджу використовують таку формулу:

 

ЕФЛ =(1 – Спп)*(Кра – Св)*(ВК/ПК),                            (3.1.)

 

де: Спп – ставка податку на прибуток;

Кра – коефіцієнт рентабельності активів, %;