Сравнительная характеристика методов пргнозирования банкротства предприятий и оценка их эффективности

     Основные  критерии: ликвидность, финансовая устойчивость, рентабельность, отдача активов, рыночная активность 

     Анализ  финансовых потоков (Дж. Ван Хорном) 

     Достоинства:

     - дает возможность оценки сроков  и объема необходимых заемных  средств; 

     - оценка целесообразности взятия  кредита 

     - простота расчетов, наглядность  получаемых результатов; 

     - доступность необходимой информации 

     Недостатки:

     - в отечественных условиях трудно  запланировать поступление денежных  средств и выплат на длительный  период 

     Основные  статьи, отражаемые в отчете о движении денежных средств:

     - остаток денежных средств на начало периода

     - поступление денежных средств  (в том числе реализация продукции  и услуг, кредиты банков, доход  от инвестиций, доход от продажи  основных средств, доход от внереализационной операции)

     - расходы (в том числе на производство, капиталовложения, выплата процентов  т погашение дебиторской задолженности, платежи в бюджет)

     - остаток денежных средств на конец периода

     - чистый денежный поток 
 

     Цена  предприятия  

     Достоинства:

      - на скрытой стадии банкротства  начинается незаметное, особенно  если не наложен специальный  учет, снижение данного показателя  по причине неблагоприятных тенденций  как внутри, так и вне предприятия 

     Недостатки:

     - прогноз ожидаемого снижения  цены требует анализа перспектив  прибыльности и процентных ставок;

     - требовательность к прогнозу  цены предприятия на ближайшую  и долгосрочную перспективу 

     V= Пр / K 

     Пр - ожидаемая прибыль до выплаты  налогов, процентов по займам и дивидендов;

     K - средневзвешенная стоимость пассивов (обязательств) фирмы (средний процент,  показывающий проценты и дивиденды,  которые необходимо будет выплачивать  в соответствии со сложившимися  на рынке условиями за заемный  и акционерный капиталы). 

     Многофакторная  модель 

     Достоинства:

     - возможность определения влияния  использования каждого из ресурса  предприятия (труд, материалы, сырье)  на прибыль; 

     - возможность оперативно выработать  управленческое решение и построить  прогноз выгодных вариантов 

     Основные  критерии:

     - индексы, взвешенные по цене, объему

     - доходность и производительность

     - влияние производительности и  возмещения затрат на прибыль 
 

     Метод целесообразности затрат 

     Порог рентабельности и  производственный левередж 

     Достоинства:

     - оценивает влияние внутренних  факторов (затратного механизма)  на финансовую устойчивость:

     - позволяет определить нижний  предельный размер выпуска продукции,  при котором прибыль равна  нулю;

     -показывает  степень влияния постоянных затрат  на прибыль при изменениях  объема производства;

     - способ выявления предприятий,  имеющие большие объемы производства  и сбыта, имеют устойчивый спрос  на свою продукцию 

     Основные  критерии:

     - порог рентабельности - критический  объем производства 

     Окр = Зпост / (Ц - Зпер) 

     Ц - цена изделия (единицы продукции)

     Зпост - постоянные затраты (амортизационные  отчисления, управленческие расходы, арендная плата, проценты за кредит и т.п.)

     Зпер - переменные затраты (материалы, комплектующие  изделия, инструменты, заработная плата, расходы на транспорт и т.п.)  
Чем больше разность между реальным объем и критическим , тем выше финансовая устойчивость - производственный левередж 

     Лпр = (Вр - Зпер) / Пр = (Зпост + Пр) / Пр 

     Пр - балансовая прибыль до выплаты  налогов, процентов по займам и дивидендов;

     Вр - выручка от реализации

     Чем больше удельный вес постоянных затрат в общей сумме издержек., тем  выше левередж, т.е. предпринимательский  риск 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

Заключение 

     Проанализировав достоинства и недостатки существующих методов прогнозирования возможного банкротства, можно сделать вывод, что далеко не все существующие ныне методики заслуживают доверия исследователя. Не все из них составлены корректно, не все могут применяться в наших условиях, не все дают адекватные результаты. Одно и то же предприятие одновременно может быть признано безнадежным банкротом, устойчиво развивающимся хозяйствующим субъектом и предприятием, находящимся в предкризисном состоянии, - все определяет выбранная методика прогнозирования возможного банкротства.

     Вслед за многими авторами можно отметить, что многочисленные попытки применения иностранных моделей прогнозирования  банкротства в отечественных  условиях не принесли достаточно точных результатов в силу различий ситуации в экономике. Были предложены различные  способы адаптации «импортных»  моделей к отечественным условиям, но корректность этой адаптации также вызывает сомнения у специалистов.

     Многие  методики трудно применять из-за условий  ограниченности данных, в которые  попадает практически каждый сторонний  исследователь состояния предприятия. Обычно приходится использовать только данные бухгалтерской отчетности. Это  обстоятельство ограничивает круг методик, которые могут быть применены  исключительно количественными  коэффициентными. Нет возможности  использовать качественные методы и  методы балльных оценок.