Разработка и реализация стратегии финансирования

Обязательной  частью хорошо продуманной стратегии  финансирования является политика дивидендных  выплат и выкупа акций, в максимальной степени соответствующая интересам  акционеров.

Необходимо  отметить особо, что при уменьшении затрат на привлечение капитала стоимость  компании возрастает только тогда, когда  изменение финансового рычага не оказывает негативного влияния  на операционный денежный поток. Если следствием (или условием) предоставления нового долга является снижение допустимого  уровня риска и это приводит к  последующему сокращению операционных денежных потоков, стоимость компании может снизиться даже при снижении стоимости капитала.

В такой  ситуации следует вспомнить, что  целью финансового управления является максимизация стоимости компании, а  не минимизация затрат на капитал, и  именно с этой позиции подойти  к формированию структуры капитала.

Важной составляющей стратегии финансирования является проблема подготовки и адекватного  доведения до инвесторов информации о текущем состоянии, тактических  и стратегических планах организации, которая способна повлиять на кредитный  рейтинг компании и ее рыночную стоимость.

Часто сознательный отказ от внешних источников финансирования становится причиной неоправданного ограничения  темпов роста бизнеса.

А это значит, что корпоративная стратегия  финансирования должна соответствовать  сложившемуся уровню риска деловых  операций и обеспечить фонды, необходимые  для реализации корпоративных планов развития. Она должна учитывать финансовые цели компании, ее потребности в  финансовых ресурсах, дивидендную политику и конкурентную позицию.

Список  литературы:

1. Модильяни Ф., Миллер М. Сколько стоит фирма? М.: Дело. 1999.
2. Myers S. C. The Search for Optimal Capital Structure / Financial Strategy Adding Stakeholder Value. Ed Rutterford J.: John Wiley and Sons, 1998.
3. Altman E. A Further Empirical Investigation of the Bankruptcy Cost Question // Journal of Finance, 1984. Vol. 39.
4. Jensen M. C., Meckling W. H. Theory of the Firm: Managerial Behaviour, Agency Costs and Ownership Structure // Journal of Financial Economics, 1976. Vol. 3.
5. Guedes J., Opler T. The Determinants of the Maturity of Corporate Debt Issues // Journal of Finance, 1996. Vol. 51. December.
6. Ross S. The Determination of Financial Structure: The Incentive Signaling Approach // Bell Journal of Economics and Management Science. 1977.
7. Smithson C. W. Managing Financial Risk: A Guide to Derivative Products, Financial Engineering and Value Maximization: McGraw-Hill, 1998.