Государственные гарантии Российской Федерации и  субъекта РФ гак же, как и другие их обязательства, могут быть внутренними (выраженными в национальной валюте) и внешними (выраженными в иностранной валюте). Решение о предоставлении государственных гарантий Российской Федерации принимается в форме акта Правительства РФ в пределах общей суммы предоставляемых гарантий, указанной в федеральном бюджете. В акте Правительства РФ о гарантии указываются лицо, в обеспечение обязательства которого предоставляется гарантия, предел обязательств по гарантии и основные условия ее предоставления. Договор о предоставлении гарантии заключается Минфином России в соответствии с актом Правительства РФ. Решение о предоставлении гарантии субъекта Федерации и муниципального образования принимается высшим исполнительным органом власти субъекта РФ и местной администрацией муниципального образования в пределах общей суммы гарантий, указанной в законе (решении) о соответствующем бюджете на очередной год и плановый период.

     Государственный и муниципальный долг непосредственно  связан с программами соответствующих  заимствований и программами  государственных муниципальных  гарантий.

     Программа государственных гарантий Российской Федерации в иностранной валюте (внешние гарантии) представляет собой  перечень подлежащих предоставлению и  исполнению гарантий на очередной финансовый год и плановый период, за исключением целевых иностранных заимствований, привлеченных под государственные гарантии Российской Федерации. Названная программа конкретизирует по каждой такой гарантии следующие параметры: общий объем гарантий; цель гарантирования с указанием объема гарантий по каждой цели; сумму каждой гарантии и наименование принципала по ней (для гарантий, величина которых превышает сумму, эквивалентную 50 млн. дол. США); валюту обязательств по гарантии; общий объем бюджетных ассигнований, предусмотренных на исполнение гарантий; наличие или отсутствие права регрессного требования гаранта к принципалу. Программа государственных гарантий Российской Федерации, гарантий субъекта Федерации и муниципальных гарантий в национальной валюте (внутренних гарантий) представляет собой перечень подлежащих предоставлению и исполнению гарантий соответствующих органов публичной власти на очередной финансовый год и плановый период с указанием: объема гарантий; цели гарантирования с указанием объема гарантий по каждой цели; суммы каждой гарантии и наименования принципала (по гарантиям, превышающих 1 млрд. руб., — для гарантий субъекта РФ, 100 тыс. руб. — для муниципальных гарантий); наличия или отсутствия права регрессного требования гаранта к принципалу; общего объема бюджетных ассигнований на исполнение гарантий по возможным гарантийным случаям.

     Законодательному  ограничению подлежат также расходы  на обслуживание государственного долга субъекта РФ и муниципального долга. Предельный объем расходов на обслуживание этого долга, утвержденный законом  о соответствующем бюджете, по данным отчета о его исполнении за отчетный финансовый год не должен превышать 15% объема расходов соответствующего бюджета (за исключением расходов за счет субвенций из других бюджетов). В случае нарушения названных предельных параметров уполномоченный орган власти субъекта РФ и орган местного самоуправления не имеют права принимать новые долговые обязательства, за исключением долговых обязательств в целях реструктуризации долга субъекта РФ или муниципального образования.

     Под обслуживанием государственного (муниципального) долга понимаются операции по выплате  доходов по государственным (муниципальным) обязательствам в виде процентов по ним и (или) дисконта, осуществляемые за счет средств соответствующего бюджета. Банк России, кредитная или другая специализированная финансовая организация выполняет функцию генерального агента Правительства РФ по обслуживанию долговых обязательств Российской Федерации, субъекта РФ и муниципального образования, а также по размещению, выкупу, обмену и погашению их долговых обязательств на основе агентских соглашений, заключенных соответственно с Минфином России, исполнительным органом государственной власти субъекта РФ и местной администрацией муниципального образования. Банк России осуществляет эти функции безвозмездно, а кредитные и финансовые организации— за плату.

     Учет  и регистрация государственных  и муниципальных долговых обязательств Российской Федерации, субъектов РФ и муниципальных образований  осуществляются соответственно в государственных  долговых книгах внутреннего и внешнего долга Российской Федерации, государственной долговой книге субъекта РФ и в муниципальной долговой книге.

     1.3 Способы управления государственным долгом

     Существование государственного долга автоматически  подразумевает наличие обязанности  государства по его управлению. Управление государственным долгом — это регулируемая нормами права совокупность мероприятий государства, направленных на погашение долговых обязательств и формирование благоприятных социально-экономических условий развития страны, одно из направлений финансово-бюджетной политики страны, связанное с деятельностью государства на внешних и внутренних финансовых рынках в качестве экономического субъекта-заемщика или гаранта.

     Целью управления государственным долгом является выработка экономически обоснованного  соотношения между потребностями  государства в дополнительных финансовых ресурсах и затратами по их привлечению, обслуживанию и погашению, а также  поддержание долга на экономически безопасном уровне.

     Существует  большое количество методов решения  проблемы государственного долга. К  ним относятся как бюджетно-экспортные, так и финансово-технические. Бюджетно-экспортные методы являются долгосрочными и  связывают решение проблемы, например, внешнего долга, с увеличением торгового  баланса страны, а также увеличением  ВВП и государственного бюджета.

     Технические же методы – краткосрочные, и позволяют решить проблему путем улучшения условий заимствования, уменьшения общей суммы долга, изменения временной структуры платежей.

     Основные  финансово-технические методы управления государственным долгом: консолидацию, конверсию, обмен облигаций по регрессивному  соотношению, отсрочку погашения и  аннулирование займов.

     Под конверсией обычно понимается изменение  доходности займов. В целях снижения расходов по управлению государственным  долгом государство чаще всего снижает размер выплачиваемых процентов по займам. Однако не исключено и повышение доходности государственных ценных бумаг для кредиторов.

     Под консолидацией понимается изменение  условий займов, связанное с их сроками.

     Унификация  государственных займов обычно проводится вместе с консолидацией. Унификация займов – это объединение нескольких займов в один, когда облигации ранее выпущенных займов обмениваются на облигации нового займа. В исключительных случаях правительство может провести обмен облигаций по регрессивному соотношению, т.е. приравнивая несколько ранее выпущенных облигаций к одной новой облигации.

     Отсрочка  погашения займа или всех ранее  выпущенных займов проводится в условиях, когда дальнейшее развитие операций по выпуску новых займов не имеет  финансовой эффективности для государства. При отсрочке не только отодвигаются сроки погашения займов, но и прекращается выплата доходов.

     Под аннулированием государственного долга  понимается мера, в результате которой  государство полностью отказывается от обязательств по выпущенным займа. Аннулирование ценных бумаг государства  может проводиться по двум причинам: в случае финансовой несостоятельности  государства, т.е. его банкротства; вследствие прихода к власти новых политических сил, которые по определенным причинам отказываются признать финансовые обязательства предыдущих властей.

     Кроме того, в качестве метода привлечения  заимствований выделяется рефинансирование долга. Рефинансированием государственного долга называют размещение новых  государственных займов для погашения  задолженности по уже выпущенным.

     Минимальная цена заемных средств на рынке  определяется ставкой рефинансирования. Ставка рефинансирования – это процентная ставка, по которой происходит заимствование на обслуживание внутреннего долга. Таким образом, государственный кредит регулирует рынок межбанковских кредитов.

     В настоящее время при разработке вариантов оптимизации внешнего долга России внимание концентрируется  главным образом на технических  средствах решения проблемы: реструктуризации долга, конверсия части долговых обязательств в имущественные активы на территории России. Предлагаются также  менее традиционные методы – выплата отступного, погашение долга в национальной валюте, переоформление кредиторской задолженности под расчеты по дебиторской задолженности.

     Под реструктуризацией долга, согласно ст. 105 Бюджетного кодекса РФ, понимается «погашение долговых обязательств с одновременным осуществлением заимствований (принятием на себя других долговых обязательств) в объемах погашаемых долговых обязательств с установлением иных условий обслуживания долговых обязательств и сроков их погашения». В определенной мере этот термин является синонимом консолидации займа.

     Основные  схемы реструктуризации включают в  себя: списание долга, то есть аннулирование  прежних займов; выкуп долга; секьюритизацию долга.

     В последние годы делаются позитивные попытки регулирования государственных  заимствований. Особенно важным является установление предельных объемов государственного долга России и предельных объемов  государственных заимствований  России. Так, в соответствии с Бюджетным  кодексом (ст. 106) установлено, что предельный объем государственных годовых внешних заимствований Российской Федерации не должен превышать годовой объем платежей по обслуживанию и погашению государственного внешнего долга Российской Федерации. Необходима достоверная оценка объема государственного внешнего долга, связанная с полной инвентаризацией внешних заимствований и выданных по ним гарантий и поручительств правительства РФ.

     Эффективное применение методов управления госдолгом  приведет к снижению выплачиваемых  процентов по займам, увеличениям  сроков погашения, что положительно сказывается на экономике страны.

     Основным  методом управления госдолгом стало  постоянное рефинансирование задолжности, в частности, перед международными финансовыми организациями, а также  реструктуризация задолжности кредиторам. Парижского и Лондонского клубов. К таким методам относятся: консолидация, реструктуризация, рефинансирование, конверсия, секьюритизация, аннулирование. 
 

Глава 2. Анализ состояния  государственного долга  РФ 
2.1 Общая характеристика долговой политики РФ

     Долговая  политика — это совокупность действий, связанных с подготовкой к выпуску и размещению долговых обязательств государства (заимствований), регулирование рынка государственных ценных бумаг, обслуживание и погашение государственного долга, предоставление ссуд и гарантий.¹

     Понятие и содержание долговой политики может  быть определено достаточно многомерно. Управление ею можно рассматривать  как в широком, так и в узком  смысле. В широком смысле - понимается формирование одного из направлений  экономической деятельности государства, когда оно выступает в качестве заемщика.

     Основные  задачи долговой политики:

     -сокращение  объемов внешних долговых обязательств  и, соответственно, стоимости их  обслуживания;

     -оптимизация  структуры внешнего долга, увеличение  доли его рыночной составляющей;

     -оптимизация  графика платежей по внешнему  долгу, устранение пиков платежей;

     -рефинансирование  внешнего долга за счет внутренних  заимствований без существенного  ухудшения структуры долга по  срокам платежей;

     - повышение эффективности использования  заемных средств. В узком смысле  понимается совокупность мероприятий,  связанных с выпуском и размещением  государственных долговых обязательств, обслуживанием, погашением и рефинансированием госдолга, а также с регулированием рынка государственных ценных бумаг.

     Мировой финансовый кризис 2008-2009 гг., остро сказавшийся  на российской экономике, привлек особое внимание к проблеме грамотного управления государственным долгом России, особенно его внешней составляющей. Российская долговая политика была проблемной областью все 1990-е гг., но особенно усугубил ее положение кризис 1998 г. В конце 1999 г. была достигнута максимальная глубина внешнего долга в сумме 159 млрд долл., а внутренний долг в июне 1998 г. составлял около 450 млрд руб., или 75 млрд долл. по докризисному курсу. Финансовый кризис 1998 года обусловил переход вопросов управления госдолгом России в разряд первостепенных.