Проблемы управления финансовыми рисками в ОАО «Кыргызтелеком»

Приведенные выше аргументы подтверждают опасения экспертов, что из-за коррумпированного и неэффективного управления топ-менджмента ОАО "Кыргызтелеком" находится в риске банкротства. Потеря РПО РМТР - это фактическая передача всех телевизионных, радио и иных вещательных ресурсов в руки частников, а возможно и иностранных компаний.

Необходимо принять во внимание то обстоятельство, что, находясь под контролем государства, ОАО «Кыргызтелеком» на сегодняшний день несет значительную социальную нагрузку, направленную на защиту интересов, как государства, так и общества в целом, особенно слабо обеспеченную категорию населения. Безусловно, что в случае перехода активов ОАО «Кыргызтелеком» в частную собственность, новые хозяева во главу угла поставят максимальное получение прибыли без учета социальных интересов общества.

Вопрос перехода в частную собственность непременно коснется повышения тарифов. В этом контексте нужно учитывать то, что настоящее время компания обеспечивает предоставление услуг связи с учетом интересов социально уязвимых слоев населения на всей территории республики. Это прежде всего сельская связь расходы на содержание которой намного превышают ее себестоимость. Для частных владельцев эта сторона вопроса, безусловно, не будет являться приоритетной и возможно, что большая часть населения сельской и труднодоступной территории республики окажется в информационной изоляции от внешнего мира.

 

В итоге, возникает риск неплатежеспособности ОАО «Кыргызтелеком» (или риск несбалансированной ликвидности). Этот риск возник вследствие снижения уровня ликвидности оборотных активов и баланса в целом, просчитанные в параграфе 2.1, породившее разбалансированность положительного и отрицательного денежных потоков предприятия во времени. По своим финансовым последствиям этот вид риска также относится к числу наиболее опасных для ОАО «Кыргызтелеком».

Расчеты соответствующих показателей деятельности ОАО «Кыргызтелеком», выявили соответствующий риск финансовой деятельности предприятия в целом, исходя из систематического попадания Общества в зону катастрофического риска ликвидности баланса.

Таким образом, классифицируя основные проблемы, генерирующие финансовые риски в ОАО «Кыргызтелеком», можно выделить следующие категории: 

• Неэффективный менеджмент, высокий уровень бюрократии и громоздкость организационной функциональной структуры из-за отсутствия формализации процессов управления;
• Высокие издержки производства; 
• Наличие долговых кредитных обязательств и низкая рентабельность вложенных инвестиций;
• Отсутствие мониторинга и оценки эффективности реализованных инвестиционных программ;
• Слабая маркетинговая политика из-за чего отсутствует значительная динамика роста клиентской базы;
• Слабая и не гибкая тарифная политика; 
• Несвоевременное реагирование на рыночные изменения спроса и потребностей клиентских сегментов;
• Низкое качество работы сети и невысокое качество обслуживания;
• Слабая информационная политика.

3.2.Разработка  рекомендаций по снижению уровня  финансового риска в ОАО  «Кыргызтелеком

Рассмотрение сложившейся ситуации в ОАО «Кыргызтелеком» показало как велико влияние фактора финансового риска на работу Общества. Влияние рисков сказывается на всех сторонах работы предприятия, ухудшая его финансовое положение, способность отвечать по своим обязательствам и другие аспекты.

Из всего вышеперечисленного видна актуальность и необходимость наличия в Обществе эффективной системы управления финансовыми рисками, с целью максимального снижения соответствующих уровней негативного влияния на предпринимательскую деятельность.

При слишком высокой доли заемных средств в источниках финансирования хозяйственной деятельности ОАО «Кыргызтелеком», что сгенерировало риск снижения финансовой устойчивости, необходимо отказаться от использования заемных средств и создать условия для накопления собственных. Однако, Общество получает прибыль, что показывает Отчет о Прибылях и Убытках11, и является при этом неплатежеспособным, поэтому необходимо отслеживать использование прибыли. 

Устранение неплатежеспособности в кризисной ситуации должно осуществляться мерами, не приемлемыми с позиции обычного управления. При переходе ОАО «Кыргызтелеком» в антикризисное управление платежеспособность должна быть восстановлена любыми способами, в том числе и продажей активов с настоящими и будущими потерями. Для стабилизации деятельности необходимо восстановить денежные потоки нужной плотности, т.е. устранить разрыв между расходованием и поступлением денежных средств. Для достижения этой цели необходимо перевести в денежные средства часть активов, которые имеют в данной ситуации второстепенное значение и не имеют прямого отношения к обеспечению основной деятельности.

Несмотря на то, что неплатежеспособность ОАО «Кыргызтелеком» может быть устранена в течение короткого периода за счет осуществления продажи ряда активов, реструктуризации задолженности и прочих оперативных мероприятий, причины, генерирующие неплатежеспособность, могут оставаться неизменными, если не будет восстановлена до безопасного уровня финансовая устойчивость предприятия. Это позволит устранить угрозу банкротства не только в коротком, но и в относительно более продолжительном промежутке времени.  
   Таким образом, целью реализации мероприятий на данном этапе является обеспечение устойчивого финансового положения ОАО «Кыргызтелеком» в среднесрочной перспективе. 

 Для этого возможно применить следующие меры: 

• Снижение затрат и уменьшение текущей финансовой потребности;
• Оптимизация численности работников;
• Конвертация долгов в уставной капитал;
• Другие меры.

Снижение затрат и уменьшение текущей финансовой потребности возможно путем сокращения (вплоть до полного прекращения) непроизводственных расходов, то есть таких расходов, которые в соответствии с принятыми на предприятии внутренними документами не могут быть отнесены на себестоимость соответствующих предоставляемых услуг. 

Оптимизация численности работников в период кризиса становится одной из главных задач. Сокращение работников должно производиться только на основе совершенствования организации труда и не может происходить одновременно.  
Также предприятие должно проанализировать возможность снижения фонда оплаты труда без сокращения численности работников. 

Конвертация долговых обязательств может быть осуществлена как путем расширения уставного фонда (при отсутствии формальных ограничений), так и через уступку собственниками предприятия части своей доли (пакета акций).  
    Основной целью финансового оздоровления ОАО «Кыргызтелеком» является полная его реабилитация, то есть создание такой ситуации, при которой предприятие становится нормально хозяйствующим субъектом экономики.  
Если оперативные и локальные меры направлены на устранение неплатежеспособности и восстановление финансовой устойчивости Общества путем реализация активов и снижения затрат, то долгосрочные мероприятия направлены на обеспечение финансового равновесия в длительном периоде.

Целью таких мер является обеспечение устойчивого финансового положения предприятия в долгосрочной перспективе, а именно создание оптимальной структуры баланса и финансовых результатов, устойчивости финансовой системы предприятия к неблагоприятным внешним воздействиям. 

Основными задачами на данном этапе являются:

1) повышение конкурентных  свойств продукции (работ, услуг); 

2) увеличение денежной составляющей в расчетах; 

3) увеличение оборачиваемости активов. 

Таким образом, пути выхода из кризисного состояния ОАО «Кыргызтелеком» можно поделить на несколько этапов:

I этап. Восстановление платежеспособности. 

1.1. Проведение инвентаризации  активов и пассивов предприятия. 

1.2. Создание платежного  календаря.

1.2.1. Разделение текущих  платежей и платежей по просроченной  задолженности. 

1.2.2. Приоритет в предстоящих  платежах просроченной кредиторской  задолженности. 

1.3. Превращение низколиквидных  активов в денежные средства, и погашение с их помощью  краткосрочных обязательств предприятия (или продажа активов). 

1.3.1. Продажа активов, с указанием конкретных видов активов, сроков их реализации, ответственных лиц, формы их продажи или формы погашения с их помощью кредиторской задолженности, в том числе: 

- нематериальных активов; 

- основных средств; 

- незавершенного строительства; 

- доходных вложений в  материальные ценности; 

- долгосрочных финансовых  вложений; 

- запасов; 

- дебиторской задолженности; 

- краткосрочных финансовых  вложений. 

1.4. Переоформление краткосрочной  задолженности в долгосрочную. 

II этап. Восстановление финансовой устойчивости через изыскание дополнительных внутренних источников финансирования. 

2.1. Снижение затрат и  уменьшение текущей финансовой  потребности. 

2.1.2. Остановка нерентабельных  производств. 

2.1.3. Выведение из состава  предприятия затратных объектов  и переход к покупке товаров  и услуг на стороне. 

2.2. Оптимизация численности  работников. 

2.3. Выкуп долговых обязательств  с дисконтом. 

2.4. Конвертация долговых  обязательств в уставной капитал. 

2.5. Привлечение авансов  со стороны заказчиков. 

III этап. Обеспечение финансового равновесия на длительный срок. 

3.1. Осуществление мероприятий  в сфере маркетинга. 

3.2. Привлечение инвестиций. 

 

 

 

ЗАКЛЮЧЕНИЕ

В настоящее время управление рисками является четко спланированным процессом. Цель эффективного планирования рисков является одной из общих целей деятельности предприятия. Если к рискам относились спонтанно, то сейчас на смену такому подходу пришло активное вмешательство в систему. Согласно экономической теории риск является финансовой характеристикой, а значит, может регулироваться финансовыми механизмами. Такое регулирование выполняется при помощи финансового менеджмента и специальной стратегии. Если объединить все приемы и методы, то это и получится система управления рисками.

Конечная цель управления рисками совпадает с главной целью предпринимательства: возможностью получения дохода при гармоничном сочетании риска и доходности.

Риск финансовых потерь является неотъемлемой частью практически любого предпринимательства. Так, практика свидетельствует о том что предпринимательская деятельность является рисковой, так как действия участников предпринимательской деятельности в условиях в сложившихся рыночных отношений, неизбежной конкуренции и функционирования всей системы экономических законов не могут быть с полной определенностью рассчитаны и реализованы.

В данной работе были произведены анализ и оценка рисков, характерных для ОАО «Кыргызтелеком». Оценка и анализ производились на основе информации, полученной по данным бухгалтерских балансов и отчётов о прибылях и убытках за 2009-2012 года.

В ОАО «Кыргызтелеком» риск измеряется с помощью показателей финансовой устойчивости, ликвидности и платежеспособности. Показатели финансовой устойчивости характеризуют уровень независимости предприятия от внешних инвесторов и кредиторов. Чем больше уровень финансовой зависимости предприятия, тем больше риск, связанный с вложениями в данное предприятие. Анализ финансовой устойчивости и ликвидности ОАО «Кыргызтелеком» показал, что рассматриваемое предприятие финансово неустойчивое, неликвидное и неплатежеспособное за весь анализируемый период. Причем  ликвидность и финансовая устойчивость Общества снижается. Это говорит об увеличении риска банкротства анализируемого Общества.

На основе этих данных можно сказать о том, что у организации в ближайшее время имеется реальная возможность утратить свою платёжеспособность, что означает большую подверженность риску банкротства.

Для ОАО «Кыргызтелеком» можно рекомендовать для внедрения следующие методы снижения степени рисков:

• Снижение затрат и уменьшение текущей финансовой потребности;
• Оптимизация численности работников;
• Конвертация долгов в уставной капитал;
• Резервирование средств для покрытия непредвиденных расходов;
• Лимитирование при управлении дебиторской задолженностью и в заёмной политике.

Система управления рисками должна быть построена на основе соответствующих принципов, функционировать посредством современных методов управления рисками, а так же иметь развитую организационную и информационно технологическую инфраструктуру, позволяющую контролировать риски на всех уровнях.

 

 

 

 

 

 

 

 

СПИСОК ИСПОЛЬЗОВАННОЙ ЛИТЕРАТУРЫ

1. Бланк И. А. Управление финансовой стабилизацией предприятия 
2. Бланк И.А. Финансовая стратегия предприятия, - М.: дело, 2006. – 312 с.
3. Бланк, И.А. Финансовый менеджмент. – Киев: Эльга: Ника– центр, 2008.– 527 с.
4. Брейли Р. Принципы корпоративных финансов – М.Олимп-бизнес – 2004г.;
5. Бригхем Ю. Финансовый менеджмент Спб: ПИТЕР, 2006. – 378 с.
6. Канке А.А., Кошевая, «Анализ финансово-хозяйственной деятельности предприятий», М.: ФОРУМ: ИНФРА-М, 2006. – 288 стр.
7. Ковалев В.В. Управление активами фирмы – М. Проспект, 2007г.
8. Ковалев, В.В. Финансовый анализ. Методы и процедуры.– М.: Финансы и статистика, 2007.– 559 с.
9. Богданова А. Е. Управление кредитными рисками: ИМЭИ, 2000 – 182 с.
10. Финансовый менеджмент: теория и практика: учебник / Е.С. Стоянова, Т.Б. Крылова, И.Т. Балабанова и др.; под ред. Е.С. Стояновой. — М.: изд-во «Перспектива», 1998. -656с.
11. Федорцов, К.В. Современные методы оценки и управления риском / К.В.
12. Балабанов, И.Т. Основы финансового менеджмента. - М.: Финансы и статистика, 2007.– 528 с.
13. Балабанов, И.Т. Финансовый анализ и планирование хозяйствующего субъекта. – М: Финансы и статистика, 2007.– 207 с.
14. Балабанов И. Т. Риск - менеджмент. — М.: „Финансы и статистика", 1996.
15. Бернстайн Л.А. Анализ финансовой отчетности: теория, практика и интерпретация. Пер. с англ. — М.: финансы и статистика, 1996.
16. Бланк И.А. Инвестиционный менеджмент. — Киев: „ИТЕМ", „Юнайтед Лондон Трейд Лимитед", 1995.
17. .   Бланк И.А. Стратегия и тактика управления финансами. — Киев: „ИТЕМ", „АДЕФ-Украина", 1996.
18. Бланк И.А. Основы финансового менеджмента. Т. 1. — Киев: „Ника-Центр", „Эльга", 1999.
19. Бланк И.А. Основы финансового менеджмента. Т. 2   — Киев: „Ника-Центр", „Эльга", 1999.
20. Брейли Р.. Майерс С. Принципы корпоративных финансов. Пер. с англ. — М.: ЗАО „Олимп-Бизнес", 1997.
21. Вяткин В., Хэмптон Дж.. Казак А. Принятие финансовых решений в управлении бизнесом. — М.—Екатеринбург, Издательский дом „ЯВА", 1998.
22. Герчикова И.Н. Финансовый менеджмент. — М.: АО „Консалтбан-кир".1996.
23. Крейнина М.Н. финансовый менеджмент. — М.: „Дело и Сервис", 1998.
24. Лапуста М.Г.. Шаршукова Л.Г. Риски в предпринимательской деятельности. — М.: „ИНФРА-М", 1998.
25. Стоянов Е.А.,  Стоянова Е.С.  Экспертная диагностика и  аудит финансово-хозяйственного положения предприятия. — М.: „Перспектива", 1992.
26. Стоянова Е.С, Быкова ЕВ., Бланк И.А. Управление оборотным капиталом. — М.: „Перспектива", 1998.