Проблемы управления финансовыми рисками в ОАО «Кыргызтелеком»

Во избежание риска также возможен отказ от осуществления операций, уровень риска по которым чрезмерно высок, однако применение данной меры носит ограниченный характер, так как большинство операций связано с осуществлением основной производственно-коммерческой деятельности предприятия, обеспечивающей поступление доходов и формирование прибыли.

Лимитирование концентрации риска реализуется путем установления предприятием соответствующих внутренних нормативов при разработке финансовой стратегии, а также в процессе реализации различных аспектов хозяйственной деятельности. Система нормативов может включать предельный размер заемного капитала в структуре источников средств, минимальный размер активов в высоколиквидной форме, максимальный размер коммерческого кредита для одного потребителя продукции, максимальный период предоставления коммерческого кредита (отвлечения средств в дебиторскую задолженность) и др. Отметим, что механизм лимитирования является одним из наиболее эффективных в риск-менеджменте, при его использовании соблюдается принцип экономичности и в полной мере реализуется политика по управлению рисками предприятия.

Хеджирование характеризует процесс использования любых механизмов уменьшения риска возможных финансовых потерь – как внутренних, так и внешних (передачу рисков другим хозяйствующим субъектам – страховщикам). В узком прикладном значении термин хеджирование характеризует внутренний механизм нейтрализации финансовых рисков, основанный на использовании соответствующих видов финансовых инструментов (как правило, производных ценных бумаг – деривативов).

Диверсификация основана на разделении рисков, препятствующем их концентрации, и используется для оптимизации негативных последствий проявления рисков. В качестве основных форм в контексте управления внутренним финансовым риском могут быть выделены и использованы следующие направления: диверсификация видов деятельности, диверсификация кредитного портфеля, диверсификация направлений инвестирования ресурсов и др.

Распределение рисков основано на частичной их передаче партнерам предприятия по хозяйственным отношениям, особенно в той их части, по которой они имеют возможность реализовать более эффективный механизм оптимизации рисков. Однако данный вид нейтрализации последствий неопределенности выходит за рамки контроля рисков на уровне предприятия и в значительной степени зависит от результатов переговоров с партнерами, что является недостатком данного метода и выводит его за рамки нашего исследования.

Механизм самострахования предприятия основан на резервировании части финансовых ресурсов, позволяющем преодолеть негативные последствия по тем операциям, которые сопряжены со значительным риском. Например, можно определять кредитоспособность заемщика и тем самым снижать риск невозврата кредитов. Явным недостатком данного механизма является необходимость отвлечения ресурсов предприятия и, как следствие, снижение эффективности использования собственного капитала предприятия, а также возможность усиления его зависимости от внешних источников финансирования для замещения резервируемых средств.

Таким образом, среди рассмотренных механизмов действия политики управления рисками выделены наиболее эффективные, применительно к предприятию, с учетом специфики условий хозяйствования отечественных предприятий: лимитирование и диверсификация финансовых рисков. Оценка результативности применяемых механизмов оптимизации риска осуществляется на основе сравнения фактически сложившегося или прогнозируемого рискового положения предприятия с исходным.

 

 

 

ГЛАВА II. ОЦЕНКА ЭФФЕКТИВНОСТИ РИСК-МЕНЕДМЕНТА В ОАО «КЫРГЫЗТЕЛЕКОМ»

2.1. Общая финансовая  характеристика деятельности предприятия

Открытое акционерное общество «Кыргызтелеком» - ведущий оператор связи Кыргызстана, предоставляющий самый широкий спектр телекоммуникационных услуг. ОАО «Кыргызтелеком»  единственный оператор связи, который имеет региональные подразделения в каждой области страны и обеспечивает услугами связи абонентов практически в любой точке республики

ОАО «Кыргызтелеком»  имеет самую развитую инфраструктуру для предоставления качественных услуг связи, удовлетворяющих требования всех потребителей. Надежность, точность и своевременность доставки информации определяются техническим уровнем телекоммуникационных средств, которые отвечают за ее передачу и распределение.  ОАО «Кыргызтелеком»  является активным игроком на международном рынке услуг связи и крупнейшим транзитным оператором связи на территории Кыргызской Республики, тесно сотрудничая и взаимодействуя более чем с 40 операторами дальнего и ближнего зарубежья.

Государство, через Фонд по управлению государственным имуществом Кыргызской Республики, является основным акционером Общества.

Табл. 2.1. Структура акционеров по состоянию на 1.01.2013

Наименование	Количество акционеров	Количество акций, шт.	Доля в уставном капитале, %
Физические лица	9 667	6 930 760	6,58%
Юридические лица	17	98 417 650	93,42%
Фонд по управлению государственным имуществом при Правительстве КР	1	82 043 790	77,84%
Социальный фонд КР	1	13 185 921	12,51%
Другие юридические лица	15	3 241 939	3,08%
Итого	9 684	105 402 410	100%

 

Анализ выполнения бюджета.

По итогам 2012 общие доходы ОАО «Кыргызтелеком» составили 2 251 777 тыс. сом. Тарифные доходы ОАО «Кыргызтелеком» от услуг связи составили 2 082 092 тыс. сом.

 

 

 

 

 

 

 

 

Рис.2.1  Динамика доходов за 2009 – 2012 гг. (тыс. сом).

В структуру доходов ОАО «Кыргызтелеком» вошли следующие основные источники: международная и междугородняя связь, местная связь, интернет, радиовещание и телевидение, и прочие.

 

 

 

 

 

 

 

 

Рис. 2.2 Динамика структуры доходов за 2010-2012 гг

 

Тарифные доходы ОАО «Кыргызтелеком» от услуг связи в 2012 году составили 2 082 095 тыс. сом, основная часть которых: международная и междугородная связь – 34%, местная связь – 19%, интернет – 31 %, радиовещание и телевидение – 15% и прочие – 1 %. Операционные расходы за 2012 год составили 1 945 723 тыс. сом.

 В сравнении с прошлым  годом в структуре расходов  за 2012год доля фонда оплаты  труда выросла на 6% и составила 28%, доля расходов по трафику  уменьшилась и составила 17%. В  остальном, структура расходов практически  не изменилась.

 

 

 

 

 

 

 

 

Рис. 2.3 Структура расходов за 2012 г.

По результатам деятельности за 2012 год прибыль ОАО «Кыргызтелеком» до налогов составила 223 651 тыс. сом. По сравнению с прошлым годом размер прибыли уменьшился на 44%. Прибыль от операционной деятельности выросла по сравнению с прошлым годом и составила 306 054 тыс. сом. Убытки от неоперационной деятельности составили 82 403 тыс. сом, в то время как, по итогам прошлого года, компания получила неоперационную прибыль в размере 173 911 тыс. сом. Причиной уменьшения чистой прибыли стали полученные убытки от курсовой разницы в сумме 81 754 тыс. сом и невыполнения плана по доходам в сумме 84 006 тыс. сом.

Табл.2.2 Анализ дебиторской задолженности на 01.01.2013 г.(тыс.сом)

 

 

 

 

 

 

 

 

Дебиторская задолженность за предоставленные клиентам услуги связи на 1 января 2013 года составила 236 748, 7 тыс. сом. За истекший год дебиторская задолженность уменьшилась на 19% по сравнению с предыдущим годом. Задолженность населения на 1 января 2013 года по сравнению с прошлым годом снижена на 17 607,5 тыс. сом или на 28%. Задолженность бюджетных организаций (Республиканский бюджет, Областной бюджет, Местный бюджет) за предоставленные им телекоммуникационные услуги по сравнению в предыдущим годом в целом увеличилась на сумму 16 595, 9 тыс. сом или на 110%.

Табл. 2.3 Анализ кредиторской задолженности на 01.01.2013 г. (тыс. сом)

 

 

 

 

По сравнению с 2012 годом кредиторская задолженность на 1 января 2013 года увеличилась на 4% и составила 670 877,8 тыс. сом. Существенную долю увеличения кредиторской задолженности составляет категория «Прочие», где основная доля задолженности приходится на Центральный аппарат. По остальным категориям кредиторской задолженности наблюдается уменьшение кредиторской задолженности, в частности, по категориям «Поставщики услуг» на 27%, «Трафик» на 50%, «Оплата труда» на 6% и «Соц. Фонд» на 26%.

Табл.2.4 Анализ итоговой кредиторской задолженности за

2012-2013 гг.(тыс.сом)

По всем кредитам
Всего	В сомах	В долларах США
Остаток задолженности на 01.01.2012 год	1 778 736 852, 35	38 264 995,84
Погашено за 2012 год	457 668 671,56	9 488 866,48
Получено в 2012 году	303 376 037,44	6 479 488,04
Остаток задолженности  на 01.01.2013 год	1 697 640 973,13	35 814 303,71
Курсовая разница: прибыль
Курсовая разница: убытки	73 196 754,89

 

Оценка платежеспособности предприятия.

Одним из показателей, характеризующих финансовую устойчивость предприятия, является его платежеспособность, т.е. возможность наличными денежными ресурсами своевременно погашать свои платежные обязательства. Платежеспособность является внешним проявлением финансового состояния предприятия, его устойчивости. Анализ платежеспособности производится при помощи финансовых коэффициентов, характеризующих ликвидность баланса.

Для определения ликвидности баланса следует сопоставить итоги по каждой группе активов и пассивов.

Табл. 2.4 Тип ликвидности баланса

Тип состояния ликвидности	Балансовые соотношения
Абсолютная ликвидность (оптимальная)	А1 > П1	А2 > П2	А3 > П3	А4 < П4
Нормальная ликвидность (допустимая)	А1 < П1	А2 > П2	А3 > П3	А4 < П4
Нарушенная ликвидность (недостаточная)	А1 < П1	А2 < П2	А3 > П3	А4 > П4
Кризисное состояние (недопустимая)	А1 < П1	А2 < П2	А3 < П3	А4 > П4

 

 

 

Проведем анализ структуры активов и пассивов ОАО «Кыргызтелеком» за четыре года.

Табл.2.5 Анализ ликвидности баланса ОАО «Кыргызтелеком» за

2009 г. (тыс. сом)

Активы			Пассивы			Платежный излишек (недостаток)
Название группы	На начало года	На конец года	Название группы	На начало года	На конец года	На начало года	На конец года
Наиболее ликвидные активы А1	23 953	41 298	Наиболее срочные обязательства П1	363 210	522 909	-339 617	-481 611
Быстро реализуемые активы А2	401 881	420 678	Краткосрочные пассивы П2	350 776	373 886	51 105	46 792
Медленно реализуемые активы А3	443 599	481 157	Долгосрочные пассивы П3	1 442 123	1 722 027	-998 524	-1 240 870
Трудно реализуемые активы А4	2 905 907	3 207 923	Постоянные пассивы П4	1 618 887	1 532 234	1 287 036	1 675 689
Баланс	3 774 980	4 151 056	Баланс	3 774 980	4 151 056

 

Выполняется условие А1<П1; А2>П2; А3 < П3; А4 > П4 , по которому ОАО «Кыргызтелеком» попадает в зону предкризисного состояния.

Данные таблицы свидетельствуют о том, что в отчетном году предприятие не обладало абсолютной ликвидностью, так как наиболее ликвидные активы значительно меньше суммы кредиторской задолженности, платежный недостаток составил на начало 2009 года 339617 тыс. сомов, и на конец 2009 года 481611 тыс. сомов.