Модели управления денежными средствами компании

    2. Исходный поток можно представить  себе как разность двух аннуитетов: первый имеет А = 11 и продолжается  десять лет; второй имеет А  = 1 и, начавшись в первом году, заканчивается в шестом. В этом  случае расчет выглядит так: 

    РV = 11*FМ4(15%,10)-1*FМ4(15%,6)=

    =11*5,019-1*3,784 = 51,42 млн. руб.

    БЕССРОЧНЫЙ  АННУИТЕТ

    Аннуитет  называется бессрочным, если денежные поступления продолжаются достаточно длительное время (в западной практике к бессрочным относятся аннуитеты, рассчитанные на 50 и более лет).

    В этом случае прямая задача смысла не имеет. Что касается обратной задачи, то она решается также по приведенной выше формуле. Поскольку при

    следовательно,

    Приведенная формула используется для оценки целесообразности приобретения бессрочного  аннуитета. В этом случае известен размер годовых поступлений; в качестве коэффициента дисконтирования г  обычно принимается гарантированная  процентная ставка (например, процент, предлагаемый государственным банком).

    Пример 

    Определить  текущую стоимость бессрочного  аннуитета с ежегодным поступлением 420 тыс. руб., если предлагаемый государственным  банком процент по срочным вкладам  равен 140/0 годовых.

    PV = 420 : 0,14 = 3 млн. руб.

    Таким образом, если аннуитет предлагается по цене, не превышающей 3 млн. руб., он представляет собой выгодную инвестицию.

    Заключение

    Подводя итог можно сделать следующие  общие выводы:

    1. Управление денежными потоками  является одним из важнейших  направлений деятельности финансового  менеджера. Оно включает в себя  расчет времени обращения денежных  средств (финансовый цикл), анализ  денежного потока, его прогнозирование,  определение оптимального уровня  денежных средств, составление  бюджетов денежных средств.

    2. Цель управления денежными средствами  состоит в том, чтобы инвестировать  избыток денежных доходов для  получения прибыли, но одновременно  иметь их необходимую величину  для выполнения обязательств  по платежам и одновременного  страхования на случай непредвиденных  ситуаций.

    3. Анализ движения денежных средств  позволяет с известной долей  точности объяснить расхождение  между величиной денежного потока, имевшего место на предприятии  в отчетном периоде, и полученной  за этот период прибылью.

    4. К денежным средствам могут  быть применены модели, разработанные  в теории управления запасами  и позволяющие оптимизировать  величину денежных средств. В  западной практике наибольшее  распространение получили модель  Баумола и модель Миллера - Орра.

    5. Совершенствование управления денежными  средствами предприятий заключается  в правильном анализе денежных  поступлений и определении их  типа. Одним из основных элементов  такого финансового анализа является  оценка денежного потока типа  постнумерандо и пренумерандо, распространенным  частным случаем этих потоков  является аннуитет.

Список использованной литературы

1. Шеремет А.Д., Сайфулин Р.С. Финансы предприятия. Учебное пособие. М.: Инфра-М, 2007;
2. Маркарьян Э.А., Герасименко Р.П. Финансовый анализ. М.: ПРИОР, 2007;
3. Шим Дж.К., Сигел Д.Г. Финансовый менеджмент. М.: ИИД «Филинъ», 2006;
4. Любушкин Н.П., Лещева В.Б., Дьякова В.Г. Анализ финансово-экономической деятельности. М.: ЮНИТИ, 2007;
5. Антикризисный менеджмент /под ред. А.Г. Грязновой/ М.: ТАНДЕМ, 2008;
6. Антикризисное управление /под ред. Э.С. Минаева и В.П. Панагушина/ М.: ПРИОР, 2007;
7. Антикризисное управление. Учебник /под ред.Э.М. Короткова/ М.: ИНФРА-М, 2006;
8. Белых Л.П., Федотова М.А. Реструктуризация предприятия. М.: ЮНИТИ, 2001;
9. Бернстайн Л.А. Анализ финансовой отчетности. М.: Финансы и статистика, 2007;
10. Бланк И.А. Управление использованием капитала. Киев: Ника-Центр: Эльга, 2008;
11. Бобылева А.З. Финансовый менеджмент. М.: УРАО, 2008;
12. Бригхэм Ю.Ф., Гапенски Л.С. Финансовый менеджмент: полный курс / пер.с англ., СПб, 2009;
13. Бригхем Ю.Ф. Энциклопедия финансового менеджмента / пер.с англ., М.: РАГС – Экономика, 2009;
14. Ефимова О.В. Финансовый анализ. М.: Бухгалтерский учет, 2009;
15. Кирсанов К.А., Попов С.А. Антикризисное управление. М.: Собрание, 2000;
16. Ковалев В.В. Введение в финансовый менеджмент. М.: Финансы и статистика, 2007;
17. Ковалев В.В., Волкова О.Н. Анализ хозяйственной деятельности предприятия. М.: Проспект, 2005;
18. Контроллинг как инструмент управления предприятием. / Под ред. Н.Г. Данилочкиной. М.: ЮНИТИ;
19. Крейнина М.Н. Финансовый менеджмент: Учебное пособие. М.: Дело и сервис, 2009;
20. Моляков Д.С. Финансы предприятий отраслей народного хозяйства. М.: Финансы и статистика, 2005;
21. Новоселов Е.В., Романчин В.И., Тарапанов А.С., Харламов Г.А. Введение в специальность «Антикризисное управление». М.: Дело, 2007;