Финансовые риски

Автор работы: Пользователь скрыл имя, 16 Марта 2010 в 23:13, Не определен

Описание работы

Введение---------------------------------------------------------------------------2
1.Понятие предпринимательских рисков , их основные теории------4
2.Классификация предпринимательских рисков-------------------------8
3.Основы оценки предпринимательских рисков------------------------27
Заключение----------------------------------------------------------------------33
Список используемой литературы-----------------------------------------34

Файлы: 1 файл

Финансовый менеджмент.docx

— 62.62 Кб (Скачать файл)

  Эффективная предпринимательская деятельность, как правило, сопряжена с освоением новой техники и технологии, поиском резервов, повышением интенсивности производства. Однако внедрение новой техники и технологии ведет к опасности техногенных катастроф, причиняющих значительный ущерб природе, людям, производству. В данном случае речь идет о техническом риске.

      Технический риск определяется степенью организации  производства, проведением превентивных мероприятий (регулярной профилактики оборудования, мер безопасности), возможностью проведения ремонта оборудования собственными силами предпринимательской фирмы.

      К техническим рискам относятся:

  • вероятность потерь вследствие отрицательных результатов научно-исследовательских работ;
  • вероятность потерь в результате недостижения запланированных технических параметров в ходе конструкторских и технологических разработок;
  • вероятность потерь в результате низких технологических возможностей производства, что не позволяет освоить результаты новых разработок;
  • вероятность потерь в результате возникновения при использовании новых технологий и продуктов побочных или отсроченных во времени проявления проблем;
  • вероятность потерь в результате сбоев и поломки оборудования и т. д.

            Следует отметить, что технический риск относится к группе внутренних рисков, поскольку предприниматель может оказывать на данные риски непосредственное влияние и возникновение их, как правило, зависит от деятельности самого предпринимателя.  

ПРОИЗВОДСТВЕННЫЙ  РИСК

      Производственный  риск связан с производством продукции, товаров и услуг; с осуществлением любых видов производственной деятельности, в процессе которой предприниматели  сталкиваются с проблемами неадекватного  использования сырья, роста себестоимости, увеличения потерь рабочего времени, использования  новых методов производства. К  основным причинам производственного  риска относятся:

  • снижение намеченных объемов производства и реализации продукции вследствие снижения производительности труда, простоя оборудования, потерь рабочего времени, отсутствия необходимого количества исходных материалов, повышенного процента брака производимой продукции;
  • снижение цен, по которым планировалось реализовывать продукцию или услугу, в связи с ее недостаточным качеством, неблагоприятным изменением рыночной конъюнктуры, падением спроса;
  • увеличение расхода материальных затрат в результате перерасхода материалов, сырья, топлива, энергии, а так же за счет увеличения транспортных расходов, торговых издержек, накладных и других побочных расходов;
  • рост фонда оплаты труда за счет превышения намеченной численности либо за счет выплат более высокого, чем запланировано, уровня заработной платы отдельным сотрудникам;
  • увеличение налоговых платежей и других отчислений в результате изменения ставки налогов в неблагоприятную для предпринимательской фирмы сторону и их отчислений в процессе деятельности;
  • низкая дисциплина поставок, перебои с топливом и электроэнергией;
  • физический и моральный износ оборудования отечественных предприятий.

  КОММЕРЧЕСКИЙ РИСК

  Коммерческий риск — это риск, возникающий в процессе реализации товаров и услуг, произведенных или купленных предпринимателем. Основные причины коммерческого риска:

  • снижение объемов реализации в результате падения спроса или потребности на товар, реализуемый предпринимательской фирмой, вытеснение его конкурирующими товарами, введение ограничений на продажу;
  • повышение закупочной цены товара в процессе осуществления предпринимательского проекта;
  • непредвиденное снижение объемов закупок в сравнении с намеченными, что уменьшает масштаб всей операции и увеличивает расходы на единицу объема реализуемого товара (за счет условно постоянных расходов);
  • потери товара;
  • потери качества товара в процессе обращения (транспортировки, хранения), что приводит к снижению его цены;
  • повышение издержек обращения в сравнении с намеченными в результате выплаты штрафов, непредвиденных пошлин и отчислений, что приводит к снижению прибыли предпринимательской фирмы.
  • форс-мажорные обстоятельств.
  • транспортный риск

ФИНАНСОВЫЙ  РИСК

  Под финансовым понимается риск, возникающий при осуществлении финансового предпринимательства или финансовых сделок, исходя из того, что в финансовом предпринимательстве в роли товара выступают либо валюта, либо ценные бумаги, либо денежные средства.

       К финансовому риску относятся:

  • валютный риск;
  • кредитный риск;
  • инвестиционный риск.

         Валютный риск — это вероятность финансовых потерь в результате изменения курса валют, которое может произойти в период между заключением контракта и фактическим производством расчетов по нему. Валютный курс, устанавливаемый с учетом покупательной способности валют, весьма подвижен.

      В свою очередь валютный курс оказывает  серьезное воздействие на внешнеэкономическую  деятельность страны, являясь одной  из предпосылок эквивалентности  международного обмена. Тот или иной его уровень в значительной мере влияет на экспортную конкурентоспособность  страны на мировых рынках. Заниженный валютный курс позволяет получить дополнительные выгоды при экспорте и способствует притоку иностранного капитала, одновременно дестимулируя импорт. Противоположная  экономическая ситуация возникает  при завышенном курсе валюты (снижается  эффективность экспорта и растет эффективность импорта).

      Значительные  непредвиденные колебания, отрыв валютного  курса от соотношений покупательной  способности усиливают напряженность  в валютно-финансовой сфере, нарушают нормальный международный обмен.         Валютный риск включает в себя три разновидности:

  • экономический риск;
  • риск перевода;
  • риск сделок.

           Экономический риск для предпринимательской фирмы состоит в том, что стоимость ее активов и пассивов может меняться в большую или меньшую сторону (в национальной валюте) из-за будущих изменений валютного курса. Это также относится к инвесторам, зарубежные инвестиции которых — акции или долговые обязательства — приносят доход в иностранной валюте.

      Риск  перевода имеет бухгалтерскую природу  и связан с различиями в учете  активов и пассивов фирмы в  иностранной валюте. В том случае, если происходит падение курса иностранной  валюты, в которой выражены активы фирмы, стоимость этих активов уменьшается.

      Следует иметь в виду, что риск перевода представляет собой бухгалтерский  эффект, но мало или совсем не отражает экономический риск сделки. Более  важным с экономической точки  зрения является риск сделки, который  рассматривает влияние изменения  валютного курса на будущий поток  платежей, а следовательно, на будущую  прибыльность предпринимательской  фирмы в целом.

      Риск  сделок — это вероятность наличных валютных убытков по конкретным операциям  в иностранной валюте. Риск сделок возникает из-за неопределенности стоимости  в национальной валюте инвалютной сделки в будущем. Данный вид риска существует как при заключении торговых контрактов, так и при получении или  предоставлении кредитов и состоит  в возможности изменения величины поступления или платежей при  пересчете в национальной валюте.

Кроме этого, следует  различать валютный риск для импортера  и риск для экспортера. Риск для  экспортера — это падение курса  иностранной валюты с момента  получения или подтверждения  заказа до получения платежа и  во время переговоров. Риск для импортера  — это повышение курса валюты в отрезок времени между датой  подтверждения заказа и днем платежа.

      Таким образом, при заключении контрактов необходимо учитывать возможные  изменения валютных курсов. Одним  из важнейших видов рисков деятельности предпринимательской фирмы в  условиях рыночной экономики является кредитный риск. Кредитный риск связан с возможностью невыполнения предпринимательской  фирмой своих финансовых обязательств перед инвестором в результате использования  для финансирования деятельности фирмы внешнего займа. Следовательно, кредитный риск возникает в процессе делового общения предприятия с его кредиторами: банком и другими финансовыми учреждениями; контрагентами: поставщиками и посредниками; а также с акционерами.

      Разнообразие  видов кредитных операций предопределяет особенности и причины возникновения  кредитного риска: недобросовестность заемщика, получившего кредит; ухудшение  конкурентного положения конкретной предпринимательской фирмы, получившей коммерческий или банковский кредит; неблагоприятная экономическая  конъюнктура; некомпетентность руководства  предпринимательской фирмы и  т. д.

      Зарубежные  экономисты выделяют имущественный, моральный  и деловой кредитные риски. Деловой  риск, как правило, связывается со способностями предпринимателя  производить прибыль за определенный период времени. Под моральным риском подразумевается та часть риска, которая имеет отношение к  займу денег и зависит от моральных  качеств заемщика. Имущественный  риск определяется тем, достаточно ли собственных активов заемщика для  покрытия объема кредита.  
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

Таблица 1 ОСНОВНЫЕ ВИДЫ ИНВЕСТИЦИОННОГО РИСКА 

Вид риска Определение Уровень риска в России*
Капитальный Общий риск на все  инвестиционные вложения, риск того, что  инвестор не сможет высвободить инвестированные  средства, не понеся потери 7—10
Селективный Риск неправильного  выбора объекта для инвестирования в сравнении с другими вариантами 5 —6
Процентный Риск потерь, которые могут понести инвесторы  в связи с изменениями процентных ставок на рынке 9—10
Страновой Риск потерь в связи с вложением денежных средств в предприятия, находящиеся  под юрисдикцией страны с неустойчивым социальным и экономическим положением 9— 10
Операционный Риск потерь, возникающих в связи с неполадками  в работе компьютерных систем по обработке  информации, связанной с инвестированием  средств 5—10
Временной Риск инвестирования средств в неподходящее время, что  неизбежно влечет за собой потери 6—8
Риск  законодательных изменений Потери от непредвиденного  законодательного регулирования 6—10
Риск  ликвидности Риск, связанный  с возможностью потерь при реализации ценной бумаги из-за изменения оценки ее качества 8—10
Инфляционный Риск того, что  при высоком уровне инфляции доходы, получаемые от инвестированных средств, обесцениваются (с точки зрения реальной покупательной способности) быстрее, чем растут 7—10

* Экспертная оценка  по 10-балльной шкале,  повышение риска  от 1 до 10.

Следующий вид финансового риска — инвестиционный риск. Данный вид риска связан со спецификой вложения предпринимательской  фирмой денежных средств в различные  проекты. В отечественной экономической  литературе часто под инвестиционными  подразумеваются риски, связанные  с вложением средств в ценные бумаги. По нашему мнению, это понятие  много шире и включает в себя все  возможные риски, возникающие при  инвестировании денежных средств. Основные риски, относящиеся к группе инвестиционных, перечислены в табл. 1

      Из  данных, приведенных в таблице, видно, что уровень инвестиционного  риска в России достаточно высок  и составляет в среднем 7—10 баллов; для сравнения: в США данный уровень  составляет в среднем 1 — 3,7 балла.

  ОТРАСЛЕВОЙ РИСК

      Отраслевой  риск — это вероятность потерь в результате изменений в экономическом  состоянии отрасли и степенью этих изменений как внутри отрасли, так и по сравнению с другими  отраслями. При анализе отраслевого  риска необходимо учитывать следующие  факторы:

  • деятельность фирм данной отрасли, а также смежных отраслей за определенный (выбранный) период времени;
  • насколько деятельность фирм данной отрасли устойчива по сравнению с экономикой страны в целом;
  • каковы результаты деятельности различных предпринимательских фирм внутри одной и той же отрасли, имеется ли значительное расхождение в результатах.

      С работой предприятий отрасли, а  следовательно, и с уровнем отраслевого  риска непосредственно связаны  стадия промышленного жизненного цикла  отрасли и внутриотраслевая среда  конкуренции. При этом уровень внутриотраслевой конкуренции является источником информации об устойчивости предпринимательских  фирм в данной отрасли по отношению  к фирмам других отраслей и, как правило, служит оценкой отраслевого риска. Об уровне внутриотраслевой конкуренции можно судить по следующей информации:

  • степень ценовой и неценовой конкуренции;
  • легкость или сложность вхождения организации в отрасль;
  • наличие или недостаток близких и конкурентоспособных по цене заменителей;
  • рыночная способность покупателей;
  • рыночная способность поставщиков;
  • политическое и социальное окружение.

Информация о работе Финансовые риски