Финансово-промышленные группы в России: проблемы и перспективы развития

     Центральная компания финансово-промышленной группы,  как  правило, является  инвестиционным  институтом.  Допускается  создание  центральной компании финансово-промышленной группы в форме хозяйственного общества, а также ассоциации, союза.

     Центральная компания  финансово-промышленной  группы  в  случаях, установленных  законом или учредительным договором  группы:

• выступает  от  имени  участников финансово-промышленной  группы   в отношениях, связанных с созданием и деятельностью финансово-промышленной группы;
• ведет  сводные  (консолидированные)  учет,   отчетность   и   баланс финансово-промышленной группы;
• готовит  ежегодный  отчет  о   деятельности   финансово-промышленной группы;
• выполняет  в  интересах  участников  финансово-промышленной  группы отдельные  банковские  операции  в   соответствии   с    Законодательством Российской Федерации о банках и банковской деятельности.

          Иные виды деятельности центральной  компании  финансово-промышленной группы по ведению дел финансово-промышленной  группы  устанавливаются  ее уставом, договором о создании финансово-промышленной группы.

     В случаях и в порядке, установленных  законодательством Российской Федерации о налогах, договором о создании финансово-промышленной  группы, участники финансово-промышленной группы,  занятые  в  сфере  производства товаров,   услуг,   могут   быть   признаны   консолидированной   группой налогоплательщиков, а также могут вести сводные (консолидированные) учет, отчетность и баланс финансово-промышленной группы.

     По  обязательствам   центральной   компании   финансово-промышленной группы,    возникшим    в    результате    участия     в     деятельности финансово-промышленной группы,  участники  финансово-промышленной  группы несут солидарную ответственность.

          Особенности  исполнения   солидарной   обязанности   устанавливаются  договором о создании финансово-промышленной  группы.

     Мерами      государственной      поддержки      деятельности финансово-промышленных групп, устанавливаемыми по  решению Правительства Российской Федерации, являются:

• зачет задолженности участника финансово-промышленной  группы,  акции которого  реализуются  на  инвестиционных  конкурсах  (торгах),  в объем предусмотренных условиями инвестиционных  конкурсов (торгов)  инвестиций для покупателя  -  центральной компании  той же  финансово-промышленной группы;
• предоставление  участникам   финансово-промышленной   группы   права самостоятельно определять сроки  амортизации  оборудования  и  накопления амортизационных  отчислений  с   направлением   полученных   средств   на деятельность финансово-промышленной группы;
• передача   в   доверительное   управление    центральной    компании финансово-промышленной  группы  временно  закрепленных  за   государством пакетов акций участников этой финансово-промышленной группы;
• предоставление государственных гарантий для  привлечения  различного рода инвестиций;
• предоставление инвестиционных кредитов и иной  финансовой   поддержки для реализации проектов финансово-промышленной группы.
• Центральным банком Российской Федерации могут быть  предоставлены банкам - участникам финансово-промышленной группы,  осуществляющим  в  ней инвестиционную  деятельность,  льготы, предусматривающие снижение  норм обязательного резервирования,  изменение других  нормативов   в   целях повышения их инвестиционной активности.

     Не  позднее 90 дней после окончания финансового  года  центральная компания  финансово-промышленной  группы представляет  всем   участникам финансово-промышленной группы, полномочному государственному органу отчет о деятельности финансово-промышленной группы  по  форме,  устанавливаемой Правительством Российской Федерации, а также публикует указанный отчет. Отчет  составляется   по   результатам   проверки   деятельности финансово-промышленной группы независимым аудитором. Аудиторская  проверка  проводится  за  счет  средств  центральной компании финансово-промышленной группы.

      2.Структурные элементы  финансово-промышленной группы и их взаимосвязь. 

     2.1. Участники финансово-промышленной группы. 

     Участники финансово-промышленной группы - юридические  лица, подписавшие договор о создании ФПГ, учрежденная ими центральная  компания финансово-промышленной группы либо основное и дочерние общества, образующие ФПГ.

     В состав ФПГ входят коммерческие и  некоммерческие организации, в том  числе иностранные. Исключение составляют общественные и религиозные организации. Участие более чем в одной  ФПГ не допускается.

     Среди участников ФПГ обязательно наличие организаций, действующих в сфере производства товаров и услуг, а также банков и иных кредитных организаций.

     В состав участников ФПГ могут входить  также инвестиционные институты, негосударственные  пенсионные и иные фонды, страховые  организации, участие которых обусловлено их ролью в обеспечении инвестиционного процесса в ФПГ.

     Финансово-промышленные группы обладают одной характерной  особенностью - это отсутствие какой  бы то ни было формально закрепленной организационной структуры. Исследуя связи и зависимости корпораций по составу пайщиков и их долям в акционерном капитале, по составу членов правлений, советов директоров и т.д., по характеру и условиям кредитных сделок, по систематическим контрактным соглашениям, можно приблизительно очертить границы той или иной ФПГ. Но нельзя, например, вчинить иск какой-нибудь ФПГ, такого ответчика не существует. Можно лишь иметь дело с отдельными фирмами, входящими в группу, но не с группой как таковой.

     Крайняя запутанность и разветвленность  внутренней структуры ФПГ вызвана стремлением максимально запутать учет и минимизировать на этой основе налоговые платежи, а также обойти существующие требования государственного регулирования, в том числе ограничения на инвестиционную деятельность.

     Следует также подчеркнуть, что образование ФПГ - это не просто организационно-правовой процесс оформления взаимодействия финансовых и промышленных компаний, это складывающиеся в течение длительного времени связи промышленных, торговых, финансовых фирм и организаций. Эти связи складываются посредством системы участия ( в том числе перекрестного владения акциями), личной унии, долгосрочных кредитных обязательств и иных форм зависимости.  

     2.2. Структурные элементы формирующихся российских ФПГ. 

     Чтобы выделить основные элементы конкретно отечественных финансово-промышленных групп, необходимо проследить, как формировались крупные частные капиталы, так как именно факт наличия капитала является основным в формировании ФПГ.

     Слабость  государственной власти и законодательства, зачаточное состояние рыночных институтов, быстрые темпы приватизации и открытия экономики, неопытность населения создали благодатную обстановку для спонтанного формирования крупных частных капиталов. Быстрые темпы развития крупнейших финансовых структур в России - в подавляющем большинстве случаев результат их тесных связей с государственным сектором и многочисленных неявных льгот, которые им удается получить от правительства на индивидуальной основе. Государственный сектор стал своего рода инкубатором для частных фирм.

     Льготный, привилегированный доступ к государственным  ресурсам стал необходимым условием успешного развития крупного частного бизнеса.

     Для банковского сектора России характерен высокий темп рыночных преобразований. На протяжении 1988 - 1991 гг. он был открытым для входа на рынок новых участников. Требования к минимальному размеру уставного капитала были крайне низки, госпредприятия имели большие средства и становились учредителями “своих” банков.

     Однако  настоящий расцвет банков связан с либерализацией в 1992 году. Банковский сектор больше всех выиграл от инфляции. Ситуацию усугубили неэффективная платежная система, неразвитость валютного рынка и неустойчивый валютный курс рубля. Все это банки использовали в своих интересах.

     Постепенное ужесточение контроля в 1993 году со стороны ЦБ РФ, повышение минимальной величины уставного капитала способствовало централизации банковского капитала. Только за первые 8 месяцев 1993 г. 73 коммерческих банка (3,5% от их общего числа) были преобразованы в отделения или дочерние банки.

     Экспансия крупных банков внутри самого банковского  сектора, формирование сетей столичных  банков в регионах - одна из особенностей нынешнего этапа развития ФПГ. Банки  идут на это, чтобы получить доступ к местным денежным ресурсам, укрепить взаимоотношение с мелкими банками. Поглощение более мелкого банка расценивается руководством банка как более эффективные вложения, чем открытие филиала “на пустом месте”.

     Следует также учесть, что банки имеют  более квалифицированный персонал, чем остальные экономические субъекты. Это позволяет им формировать собственные инвестиционные стратегии, нацеленные на приобретение существенной доли в секторах, которые имеют возможности для роста уже в среднесрочной перспективе.

     Таким образом, одним из важнейших элементов формирующихся отечественных финансово-промышленных групп являются банки.

     Вторая  сфера быстрого накопления капитала - торговля. Высокая прибыльность торгового  бизнеса в России связана с  огромными различиями в структурах внутренних и мировых цен, сделавшими внешнюю торговлю сразу после отказа от государственной монополии на эту сферу весьма эффективной.

     Во  многих случаях торговые структуры  появлялись раньше, чем финансовые, и выступали материнскими компаниями по отношению к последним. Однако с учетом прибыльности банковского бизнеса практически все заметные торговые компании не только открыли собственные банки, но и рассматривают собственную банковскую деятельность в качестве приоритетного направления развития.

     В свою очередь, банки непосредственно внедряются на рынок торговых услуг, создавая дочерние компании. Банки также активно участвуют в приобретении акций крупнейших предприятий розничной торговли.

     Таким образом, банки и торговые компании являются в сегодняшних условиях основными структурообразующими элементами ФПГ. Именно здесь основной источник доходов группы (которые могут частично перераспределяться в пользу других входящих в группу предприятий, в том числе на освоение новых рынков).

     Кроме того, в современной структуре  ФПГ, как правило, присутствуют еще два “типовых” элемента - страховая компания и чековый инвестиционный фонд. В условиях инфляции и при отсутствии в обществе традиций потребления страховых услуг развитие страхования сталкивается со спросовыми ограничениями. Однако в рамках более крупных структур страховые компании оказываются крайне полезными, в том числе для безналогового увеличения наличных выплат работающим в ФПГ (через страховые платежи) и организации легального вывоза капитала (через перестрахование за рубежом).

     Инвестиционные  фонды изначально использовались для  аккумуляции приватизационных чеков (по данным Госкомимущества, на начало 1994 года фонды собрали около 30% всех выпущенных чеков в России), а  впоследствии - для спекулятивной  игры ваучерами. Особенность российского законодательства потребовала от банков создания дочерних структур для внедрения на этот новый ранок. Именно сегодня инвестиционные фонды играют основную роль в практическом осуществлении инвестиционной стратегии ФПГ в части приобретения пакетов акций и отдельных предприятий в ходе приватизации. Здесь надо учесть, что российское законодательство ограничивает прямые банковские инвестиции в небанковские предприятия. Способ обхода закона - учреждение дочерних компаний, в первую очередь инвестиционных компаний и фондов.

     В меньшей степени в структуре  современных ФПГ распространены такие преобразования, как, например, фирмы по работе с недвижимостью. Сравнительно новая тенденция, которая  будет усиливаться, - формирование частных  пенсионных фондов.

     Что касается промышленных предприятий, то фактически финансово-промышленная группа выбирает приоритетные направления инвестирования на основе сочетания следующих критериев:

     1) уникальность предприятий, их  монопольное положение на российском  рынке;

     2) продукция предприятия является основной для входящих в ФПГ торговых компаний;

     3) вложения в сектора, дополняющие  отраслевую структуру группы;

     4) наличие личных связей в секторе,  готовность руководителей предприятий  к сотрудничеству с крупным  банком;

     5) крупная просроченная задолженность предприятий банку: в этом случае руководство ФПГ надеется совместными усилиями нормализовать обстановку, так как не видит другого способа вернуть выданные кредиты.

     На  основании всего выше сказанного можно сделать вывод, что участниками финансово-промышленной группы могут быть различные промышленные предприятия, финансово-кредитные учреждения и прочие юридические лица. Однако в настоящее время основными элементами ФПГ являются банки, поэтому необходимо подробнее отразить роль финансово-кредитных институтов в формировании и развитии финансово-промышленных групп.  

     2.3. Классификация финансово-промышленных групп.