Финансово-экономический анализ инвестиционного проекта

Автор работы: Пользователь скрыл имя, 17 Мая 2012 в 11:23, курсовая работа

Описание работы

Стратегия развития компании «ЭАТ – Плюс» предусматривает периодическое освоение новых сфер деятельности. В настоящее время компания выходит на рынок нового продукта «бакалавр». Для этого требуется инвестировать 310 млн. руб. на проектирование, производство и установку нового оборудования, а также на прирост оборотного (рабочего) капитала. Указанные первоначальные инвестиции осваиваются в течение 3 лет. При этом доля инвестиций, осваиваемых в первый год равна – 35 %, во второй – 25 % и в третий – 40 %. Компания намечает первоначально вложить в проект собственный капитал в размере – 65 % от требующейся суммы, а недостающие средства взять в банке

Файлы: 1 файл

Курсовая по финансам.docx

— 214.65 Кб (Скачать файл)

 

Наращенный дисконтированный инвестиционный поток ():

 

 

 

Наращенный дисконтированный операционный поток ():

 

 

 

где и – дисконтированные, соответственно, инвестиционный и операционный потоки в i-й год, руб.

 

Так как  < , то это значит, что текущая окупаемость инвестиционного проекта равна 6 годам.

 

Вывод

Срок текущей окупаемости инвестиционного проекта, равный 6 годам, показывает, что инвестиционные вложения окупятся раньше, чем закончится жизненный цикл проекта.

Проект можно реализовывать.

 

 

1.5. Метод простой ставки доходности

(средней рентабельности)

 

Метод основывается на показателе доходности (рентабельности), который известен в бухгалтерском учете.

Средняя рентабельность инвестиций () находится путем соотношения первоначальных или усредненных капиталовложений со среднегодовой чистой прибылью.

 

 

 

где π – средняя годовая чистая прибыль за время эксплуатации объекта (оборудование).

m – количество лет эксплуатации объекта (оборудование).

m = 5 лет.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Так как  и , то .

 

 

Вывод

Средняя рентабельность больше номинальной ставки дисконтирования ,, следовательно, данный инвестиционный проект можно реализовывать.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

График динамики выручки, чистой прибыли, операционного  и полного потоков, а также  приведенного полного потока денежных средств по годам функционирования проекта

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

2. Анализ рискованности инвестиционного проекта

и способа его  финансирования

 

2.1. Анализ безубыточности

 

Предполагает определение  критического объема продаж (КОП), который  указывает на такой уровень выручки  от реализации продукции и соответствующий  ему объем сбыта, который обеспечивает денежные поступления, точно покрывающие  расходы по реализации инвестиционного  проекта.

 

Бухгалтерский подход.

 

Показатели

Годы эксплуатации объекта

1

2

3

4

5

1

Объем сбыта (продаж), тыс. ед.

1

4

6

5

3

2

Чистая выручка, млн. руб.

154,24

616,95

925,42

771,19

462,71

3

Общие переменные расходы без НДС, тыс.руб.

84,76

339,05

508,57

423,81

254,29

4

Общие постоянные расходы без НДС, млн.руб.

107,62

107,62

107,62

107,62

107,62

5

Амортизационные отчисления, тыс.руб.

28,16

28,16

28,16

28,16

28,16

6

Общие расходы без НДС, млн. руб.

220,54

474,83

644,35

559,59

390,07

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Критический объем продаж в стоимостном выражении (КОП):

 

 

 

где TFC+A – сумма общих постоянных расходов без НДС и амортизационных отчислений, руб.;

TFC – общие переменные расходы без НДС, руб.;

Q` - чистая выручка от реализации продукции, руб.

 

По значениям первого  года эксплуатации объекта:

 

 

 

Критический объем продаж в натуральном выражении (КОП`):

 

 

 

р – цена единицы продукции, тыс. руб.

р = 182 тыс. руб.

 

 

 

Критический объем продаж составляет 1954 единицы на сумму 301 420,65 руб.

 

Финансовый подход.

 

Предполагает нахождение такого размера чистой выручки от реализации продукции и соответствующего ему объема сбыта, при котором суммарный дисконтированный приток денежных средств равен суммарному дисконтированному расходу (оттоку) денежный средств.

 

Определение чистой приведенной  стоимости проекта при прогнозируемом объеме продаж 1 тыс. ед. ежегодно

 

№ п/п

Наименование показателей

Этапы и годы

Инвестирование

Эксплуатация объекта

Ликвидация объекта

0

1

2

3

4

5

6

7

8

1

Размер инвестиций

-108,5

-77,5

-124

36,37

0

0

0

0

141,99

2

Финансирования капиталовложений

                 

2.1.

за счет собственных средств

108,5

77,5

15,5

           

2.2.

за счет кредита

   

108,5

           

3

Погашения кредита

     

31

31

31 

15,5

   

4

Остаток кредита

     

108,5

77,5

46,5 

15,5 

   

5

Плата за кредит

     

19,42

13,87

8,32 

2,77 

   

6

Прогнозируемы объем сбыта (продаж)

     

1

1

1

1

1

 

7

Валовая выручка от реализации продукции

     

182

182

182

182

182

 

8

Потребность в собственных  оборотных средствах

     

21,84

21,84

21,84

21,84

21,84

 

9

Финансирования недостатка собственных оборотных средств

   

-10,92

-10,92

0

0

0

0

21,84

10

Основные средства

                   

10.1

первоначальная стоимость

     

253,46

 

10.2

амортизация

     

28,16

28,16

28,16

28,16

28,16

 

10.3

износ

     

28,16

56,32

84,48

112,64

140,8

 

10.4

остаточная стоимость

     

225,3

197,14

168,98

140,82

112,66

 

11

Уплаченный (полученный) НДС, засчитанный в уменьшение (увеличение) НДС, подлежащего  перечислению в  бюджет

     

1,67

0,00

0,00

0,00

0,00

- 3,33

     

45,62

       

- 22,71

12

Выручка от реализации основных средств (оборудования)

               

148,89

13

Прибыль от реализации основных средств (оборудования)

               

13,52

14

Выручка от реализации иного  имущества (производственных запасов  и д.р.)

           

0

0

21,84

15

Прибыль от реализации иного  имущества (производственных запасов  и др.)

             

0

0

16

Чистая выручка от реализации продукции

     

154,24

154,24

154,24

154,24

154,24

 

17

Общие переменные расходы

 

17.1

с НДС

     

89

89

89

89

89

 

17.2

без НДС

     

84,76

84,76

84,76

84,76

84,76

 

18

Общие постоянные расходы

 

18.1

с НДС

     

113

113

113

113

113

 

18.2

без НДС

     

107,62

107,62

107,62

107,62

107,62

 

19

Прибыль (убыток) от реализации продукции

     

-66,3

-66,3

-66,3

-66,3

-66,3

 

20

Валовая прибыль

     

-66,3

-66,3

-66,3

-66,3

-66,3

13,52

21

Налог на прибыль

     

0

-13,26

-13,26

-13,26

-13,26

2,7

22

Чистая прибыль

     

-66,3

-53,04

-53,04

-53,04

-53,04

10,82

23

Операционный поток

     

-38,14

-24,88

-24,88

-24,88

-24,88

 

24

Полный поток

-108,5

-77,5

-124

-1,77

-24,88

-24,88

-24,88

-24,88

141,99

25

Дисконтирующий фактор

1

0,89

0,79

0,7

0,62

0,55

0,49

0,44

0,39

26

Приведенный полный поток

-108,5

-68,98

-97,96

-1,24

-15,43

-13,68

-12,19

-10,95

55,38

27

Чистая приведенная стоимость

               

- 273,55

 

 

 

 

 

 

 

 

Определение чистой приведенной  стоимости проекта при прогнозируемом объеме продаж 4 тыс. ед. ежегодно

 

№ п/п

Наименование показателей

Этапы и годы

Инвестирование

Эксплуатация объекта

Ликвидация объекта

0

1

2

3

4

5

6

7

8

1

Размер инвестиций

-108,5

-77,5

-124

3,61

0

0

0

0

183,94

2

Финансирования капиталовложений

                 

2.1.

за счет собственных средств

108,5

77,5

15,5

           

2.2.

за счет кредита

   

108,5

           

3

Погашения кредита

     

31

31

31 

15,5 

   

4

Остаток кредита

     

108,5

77,5

46,5 

15,5 

   

5

Плата за кредит

     

19,42

13,87

8,32 

2,77 

   

6

Прогнозируемы объем сбыта (продаж)

     

4

4

4

4

4

 

7

Валовая выручка от реализации продукции

     

728

728

728

728

728

 

8

Потребность в собственных  оборотных средствах

     

87,36

87,36

87,36

87,36

87,36

 

9

Финансирования недостатка собственных оборотных средств

   

-43,68

-43,68

0

0

0

0

87,36

10

Основные средства

                   

10.1

первоначальная стоимость

     

225,69

 

10.2

амортизация

     

25,08

25,08

25,08

25,08

25,08

 

10.3

износ

     

25,08

50,16

75,24

100,32

125,4

 

10.4

остаточная стоимость

     

200,61

175,53

150,45

125,37

100,29

 

11

Уплаченный (полученный) НДС, засчитанный в уменьшение (увеличение) НДС, подлежащего  перечислению в  бюджет

     

6,66

0,00

0,00

0,00

0,00

- 13,33

     

40,63

       

- 20,22

12

Выручка от реализации основных средств (оборудования)

               

132,54

13

Прибыль от реализации основных средств (оборудования)

               

12,03

14

Выручка от реализации иного  имущества (производственных запасов  и д.р.)

           

0

0

87,36

15

Прибыль от реализации иного  имущества (производственных запасов  и др.)

             

0

0

16

Чистая выручка от реализации продукции

     

616,95

616,95

616,95

616,95

616,95

 

17

Общие переменные расходы

 

17.1

с НДС

     

356

356

356

356

356

 

17.2

без НДС

     

339,05

339,05

339,05

339,05

339,05

 

18

Общие постоянные расходы

 

18.1

с НДС

     

113

113

113

113

113

 

18.2

без НДС

     

107,62

107,62

107,62

107,62

107,62

 

19

Прибыль (убыток) от реализации продукции

     

145,2

145,2

145,2

145,2

145,2

 

20

Валовая прибыль

     

145,2

145,2

145,2

145,2

145,2

12,03

21

Налог на прибыль

     

0

29,04

29,04

29,04

29,04

2,41

22

Чистая прибыль

     

145,2

116,16

116,16

116,16

116,16

9,62

23

Операционный поток

     

170,28

141,24

141,24

141,24

141,24

 

24

Полный поток

-108,5

-77,5

-124

173,89

141,24

141,24

141,24

141,24

183,94

25

Дисконтирующий фактор

1

0,89

0,79

0,7

0,62

0,55

0,49

0,44

0,39

26

Приведенный полный поток

-108,5

-68,98

-97,96

121,72

87,57

77,68

69,21

62,15

71,74

27

Чистая приведенная стоимость

               

214,63

 

Определение критического объема продаж в натуральном выражении (КОП`)

 

 

 

 

 

 

КОП = 2,6 тыс.ед.

 

Критический объем продаж в стоимостном выражении (КОП):

 

 

 

 

 

 

Критический объем продаж составляет 2600 единиц на сумму 401 016,94 руб.

 

 

 

Вывод

          КОП,  определенный с помощью  финансового подхода равен 2600 единиц на сумму 401016,94 руб. КОП,  определенный с помощью бухгалтерского  подхода равен 1954 единиц на  сумму 301120,65 руб. При финансовом  подходе КОП больше. Чем больше положительная разница между прогнозируемым объемом продаж и КОП, тем меньше риск.

2.2. Анализ чувствительности

 

Определение ЧПС при оптимистическом  сценарии развития ситуации при реализации проекта.

При этом отклонение оптимистических  оценок от ожидаемых (x) равно 3 %.

 

Увеличение объема продаж на 3 %.

 

№ п/п

Наименование показателей

Этапы и годы

Инвестирование

Эксплуатация объекта

Ликвидация объекта

0

1

2

3

4

5

6

7

8

1

Размер инвестиций

-108,5

-77,5

-124

36,04

-57,19

-38,09

19,06

38,13

180,53

2

Финансирования капиталовложений

                 

2.1.

за счет собственных средств

108,5

77,5

15,5

           

2.2.

за счет кредита

   

108,5

           

3

Погашения кредита

     

31

31

31 

15,5

   

4

Остаток кредита

     

108,5

77,5

46,5 

15,5 

   

5

Плата за кредит

     

19,42

13,87

8,32 

2,77 

   

6

Прогнозируемы объем сбыта (продаж)

     

1,03

4,12

6,18

5,15

3,09

 

7

Валовая выручка от реализации продукции

     

187,46

749,84

1124,76

937,3

562,38

 

8

Потребность в собственных  оборотных средствах

     

22,5

89,98

134,97

112,48

67,49

 

9

Финансирования недостатка собственных оборотных средств

   

-11,25

-11,25

-67,48

-44,95

22,49

44,99

67,49

10

Основные средства

                   

10.1

первоначальная стоимость

     

253,18

 

10.2

амортизация

     

28,13

28,13

28,13

28,13

28,13

 

10.3

износ

     

28,13

56,26

84,39

112,52

140,65

 

10.4

остаточная стоимость

     

225,05

196,92

168,79

140,66

112,53

 

11

Уплаченный (полученный) НДС, засчитанный в уменьшение (увеличение) НДС, подлежащего  перечислению в  бюджет

     

1,72

10,29

6,86

-3,43

-6,86

-10,29

     

45,57

       

-22,69

12

Выручка от реализации основных средств (оборудования)

               

148,72

13

Прибыль от реализации основных средств (оборудования)

               

13,5

14

Выручка от реализации иного  имущества (производственных запасов  и д.р.)

           

22,49

44,99

67,49

15

Прибыль от реализации иного  имущества (производственных запасов  и др.)

             

0

0

16

Чистая выручка от реализации продукции

     

158,86

635,46

952,95

794,32

476,59

 

17

Общие переменные расходы

 

17.1

с НДС

     

91,67

366,68

550,02

458,35

275,01

 

17.2

без НДС

     

87,3

349,22

523,83

436,52

261,91

 

18

Общие постоянные расходы

 

18.1

с НДС

     

113

113

113

113

113

 

18.2

без НДС

     

107,62

107,62

107,62

107,62

107,62

 

19

Прибыль (убыток) от реализации продукции

     

-64,15

150,49

293,37

222,05

78,93

 

20

Валовая прибыль

     

-64,15

150,49

293,37

222,05

78,93

13,5

21

Налог на прибыль

     

0

30,1

58,67

44,41

15,79

2,7

22

Чистая прибыль

     

-64,15

120,39

234,7

177,64

63,14

10,8

23

Операционный поток

     

-36,02

148,52

262,83

205,77

91,27

 

24

Полный поток

-108,5

-77,5

-124

0,02

91,33

224,74

224,83

129,4

180,53

25

Дисконтирующий фактор

1

0,89

0,79

0,7

0,62

0,55

0,49

0,44

0,39

26

Приведенный полный поток

-108,5

-68,98

-97,96

0,014

56,62

123,61

110,17

56,94

70,41

27

Чистая приведенная стоимость

               

142,32

Информация о работе Финансово-экономический анализ инвестиционного проекта