Автор работы: Пользователь скрыл имя, 17 Мая 2012 в 11:23, курсовая работа
Стратегия развития компании «ЭАТ – Плюс» предусматривает периодическое освоение новых сфер деятельности. В настоящее время компания выходит на рынок нового продукта «бакалавр». Для этого требуется инвестировать 310 млн. руб. на проектирование, производство и установку нового оборудования, а также на прирост оборотного (рабочего) капитала. Указанные первоначальные инвестиции осваиваются в течение 3 лет. При этом доля инвестиций, осваиваемых в первый год равна – 35 %, во второй – 25 % и в третий – 40 %. Компания намечает первоначально вложить в проект собственный капитал в размере – 65 % от требующейся суммы, а недостающие средства взять в банке
Наращенный дисконтированный инвестиционный поток ():
Наращенный дисконтированный операционный поток ():
где и – дисконтированные, соответственно, инвестиционный и операционный потоки в i-й год, руб.
Так как < , то это значит, что текущая окупаемость инвестиционного проекта равна 6 годам.
Вывод
Срок текущей окупаемости инвестиционного проекта, равный 6 годам, показывает, что инвестиционные вложения окупятся раньше, чем закончится жизненный цикл проекта.
Проект можно реализовывать.
1.5. Метод простой ставки доходности
(средней рентабельности)
Метод основывается на показателе доходности (рентабельности), который известен в бухгалтерском учете.
Средняя рентабельность инвестиций () находится путем соотношения первоначальных или усредненных капиталовложений со среднегодовой чистой прибылью.
где π – средняя годовая чистая прибыль за время эксплуатации объекта (оборудование).
m – количество лет эксплуатации объекта (оборудование).
m = 5 лет.
Так как и , то .
Вывод
Средняя рентабельность больше номинальной ставки дисконтирования ,, следовательно, данный инвестиционный проект можно реализовывать.
График динамики выручки, чистой прибыли, операционного и полного потоков, а также приведенного полного потока денежных средств по годам функционирования проекта
2. Анализ рискованности инвестиционного проекта
и способа его финансирования
2.1. Анализ безубыточности
Предполагает определение критического объема продаж (КОП), который указывает на такой уровень выручки от реализации продукции и соответствующий ему объем сбыта, который обеспечивает денежные поступления, точно покрывающие расходы по реализации инвестиционного проекта.
Бухгалтерский подход.
№ |
Показатели |
Годы эксплуатации объекта | ||||
1 |
2 |
3 |
4 |
5 | ||
1 |
Объем сбыта (продаж), тыс. ед. |
1 |
4 |
6 |
5 |
3 |
2 |
Чистая выручка, млн. руб. |
154,24 |
616,95 |
925,42 |
771,19 |
462,71 |
3 |
Общие переменные расходы без НДС, тыс.руб. |
84,76 |
339,05 |
508,57 |
423,81 |
254,29 |
4 |
Общие постоянные расходы без НДС, млн.руб. |
107,62 |
107,62 |
107,62 |
107,62 |
107,62 |
5 |
Амортизационные отчисления, тыс.руб. |
28,16 |
28,16 |
28,16 |
28,16 |
28,16 |
6 |
Общие расходы без НДС, млн. руб. |
220,54 |
474,83 |
644,35 |
559,59 |
390,07 |
Критический объем продаж в стоимостном выражении (КОП):
где TFC+A – сумма общих постоянных расходов без НДС и амортизационных отчислений, руб.;
TFC – общие переменные расходы без НДС, руб.;
Q` - чистая выручка от реализации продукции, руб.
По значениям первого года эксплуатации объекта:
Критический объем продаж в натуральном выражении (КОП`):
р – цена единицы продукции, тыс. руб.
р = 182 тыс. руб.
Критический объем продаж составляет 1954 единицы на сумму 301 420,65 руб.
Финансовый подход.
Предполагает нахождение такого размера чистой выручки от реализации продукции и соответствующего ему объема сбыта, при котором суммарный дисконтированный приток денежных средств равен суммарному дисконтированному расходу (оттоку) денежный средств.
Определение чистой приведенной стоимости проекта при прогнозируемом объеме продаж 1 тыс. ед. ежегодно
№ п/п |
Наименование показателей |
Этапы и годы | ||||||||||
Инвестирование |
Эксплуатация объекта |
Ликвидация объекта | ||||||||||
0 |
1 |
2 |
3 |
4 |
5 |
6 |
7 |
8 | ||||
1 |
Размер инвестиций |
-108,5 |
-77,5 |
-124 |
36,37 |
0 |
0 |
0 |
0 |
141,99 | ||
2 |
Финансирования |
|||||||||||
2.1. |
за счет собственных средств |
108,5 |
77,5 |
15,5 |
||||||||
2.2. |
за счет кредита |
108,5 |
||||||||||
3 |
Погашения кредита |
31 |
31 |
31 |
15,5 |
|||||||
4 |
Остаток кредита |
108,5 |
77,5 |
46,5 |
15,5 |
|||||||
5 |
Плата за кредит |
19,42 |
13,87 |
8,32 |
2,77 |
|||||||
6 |
Прогнозируемы объем сбыта (продаж) |
1 |
1 |
1 |
1 |
1 |
||||||
7 |
Валовая выручка от реализации продукции |
182 |
182 |
182 |
182 |
182 |
||||||
8 |
Потребность в собственных оборотных средствах |
21,84 |
21,84 |
21,84 |
21,84 |
21,84 |
||||||
9 |
Финансирования недостатка собственных оборотных средств |
-10,92 |
-10,92 |
0 |
0 |
0 |
0 |
21,84 | ||||
10 |
Основные средства |
|||||||||||
10.1 |
первоначальная стоимость |
253,46 |
||||||||||
10.2 |
амортизация |
28,16 |
28,16 |
28,16 |
28,16 |
28,16 |
||||||
10.3 |
износ |
28,16 |
56,32 |
84,48 |
112,64 |
140,8 |
||||||
10.4 |
остаточная стоимость |
225,3 |
197,14 |
168,98 |
140,82 |
112,66 |
||||||
11 |
Уплаченный (полученный) НДС, засчитанный в уменьшение (увеличение) НДС, подлежащего перечислению в бюджет |
1,67 |
0,00 |
0,00 |
0,00 |
0,00 |
- 3,33 | |||||
45,62 |
- 22,71 | |||||||||||
12 |
Выручка от реализации основных средств (оборудования) |
148,89 | ||||||||||
13 |
Прибыль от реализации основных средств (оборудования) |
13,52 | ||||||||||
14 |
Выручка от реализации иного имущества (производственных запасов и д.р.) |
0 |
0 |
21,84 | ||||||||
15 |
Прибыль от реализации иного имущества (производственных запасов и др.) |
0 |
0 | |||||||||
16 |
Чистая выручка от реализации продукции |
154,24 |
154,24 |
154,24 |
154,24 |
154,24 |
||||||
17 |
Общие переменные расходы |
|||||||||||
17.1 |
с НДС |
89 |
89 |
89 |
89 |
89 |
||||||
17.2 |
без НДС |
84,76 |
84,76 |
84,76 |
84,76 |
84,76 |
||||||
18 |
Общие постоянные расходы |
|||||||||||
18.1 |
с НДС |
113 |
113 |
113 |
113 |
113 |
||||||
18.2 |
без НДС |
107,62 |
107,62 |
107,62 |
107,62 |
107,62 |
||||||
19 |
Прибыль (убыток) от реализации продукции |
-66,3 |
-66,3 |
-66,3 |
-66,3 |
-66,3 |
||||||
20 |
Валовая прибыль |
-66,3 |
-66,3 |
-66,3 |
-66,3 |
-66,3 |
13,52 | |||||
21 |
Налог на прибыль |
0 |
-13,26 |
-13,26 |
-13,26 |
-13,26 |
2,7 | |||||
22 |
Чистая прибыль |
-66,3 |
-53,04 |
-53,04 |
-53,04 |
-53,04 |
10,82 | |||||
23 |
Операционный поток |
-38,14 |
-24,88 |
-24,88 |
-24,88 |
-24,88 |
||||||
24 |
Полный поток |
-108,5 |
-77,5 |
-124 |
-1,77 |
-24,88 |
-24,88 |
-24,88 |
-24,88 |
141,99 | ||
25 |
Дисконтирующий фактор |
1 |
0,89 |
0,79 |
0,7 |
0,62 |
0,55 |
0,49 |
0,44 |
0,39 | ||
26 |
Приведенный полный поток |
-108,5 |
-68,98 |
-97,96 |
-1,24 |
-15,43 |
-13,68 |
-12,19 |
-10,95 |
55,38 | ||
27 |
Чистая приведенная стоимость |
- 273,55 |
Определение чистой приведенной стоимости проекта при прогнозируемом объеме продаж 4 тыс. ед. ежегодно
№ п/п |
Наименование показателей |
Этапы и годы | ||||||||||
Инвестирование |
Эксплуатация объекта |
Ликвидация объекта | ||||||||||
0 |
1 |
2 |
3 |
4 |
5 |
6 |
7 |
8 | ||||
1 |
Размер инвестиций |
-108,5 |
-77,5 |
-124 |
3,61 |
0 |
0 |
0 |
0 |
183,94 | ||
2 |
Финансирования |
|||||||||||
2.1. |
за счет собственных средств |
108,5 |
77,5 |
15,5 |
||||||||
2.2. |
за счет кредита |
108,5 |
||||||||||
3 |
Погашения кредита |
31 |
31 |
31 |
15,5 |
|||||||
4 |
Остаток кредита |
108,5 |
77,5 |
46,5 |
15,5 |
|||||||
5 |
Плата за кредит |
19,42 |
13,87 |
8,32 |
2,77 |
|||||||
6 |
Прогнозируемы объем сбыта (продаж) |
4 |
4 |
4 |
4 |
4 |
||||||
7 |
Валовая выручка от реализации продукции |
728 |
728 |
728 |
728 |
728 |
||||||
8 |
Потребность в собственных оборотных средствах |
87,36 |
87,36 |
87,36 |
87,36 |
87,36 |
||||||
9 |
Финансирования недостатка собственных оборотных средств |
-43,68 |
-43,68 |
0 |
0 |
0 |
0 |
87,36 | ||||
10 |
Основные средства |
|||||||||||
10.1 |
первоначальная стоимость |
225,69 |
||||||||||
10.2 |
амортизация |
25,08 |
25,08 |
25,08 |
25,08 |
25,08 |
||||||
10.3 |
износ |
25,08 |
50,16 |
75,24 |
100,32 |
125,4 |
||||||
10.4 |
остаточная стоимость |
200,61 |
175,53 |
150,45 |
125,37 |
100,29 |
||||||
11 |
Уплаченный (полученный) НДС, засчитанный в уменьшение (увеличение) НДС, подлежащего перечислению в бюджет |
6,66 |
0,00 |
0,00 |
0,00 |
0,00 |
- 13,33 | |||||
40,63 |
- 20,22 | |||||||||||
12 |
Выручка от реализации основных средств (оборудования) |
132,54 | ||||||||||
13 |
Прибыль от реализации основных средств (оборудования) |
12,03 | ||||||||||
14 |
Выручка от реализации иного имущества (производственных запасов и д.р.) |
0 |
0 |
87,36 | ||||||||
15 |
Прибыль от реализации иного имущества (производственных запасов и др.) |
0 |
0 | |||||||||
16 |
Чистая выручка от реализации продукции |
616,95 |
616,95 |
616,95 |
616,95 |
616,95 |
||||||
17 |
Общие переменные расходы |
|||||||||||
17.1 |
с НДС |
356 |
356 |
356 |
356 |
356 |
||||||
17.2 |
без НДС |
339,05 |
339,05 |
339,05 |
339,05 |
339,05 |
||||||
18 |
Общие постоянные расходы |
|||||||||||
18.1 |
с НДС |
113 |
113 |
113 |
113 |
113 |
||||||
18.2 |
без НДС |
107,62 |
107,62 |
107,62 |
107,62 |
107,62 |
||||||
19 |
Прибыль (убыток) от реализации продукции |
145,2 |
145,2 |
145,2 |
145,2 |
145,2 |
||||||
20 |
Валовая прибыль |
145,2 |
145,2 |
145,2 |
145,2 |
145,2 |
12,03 | |||||
21 |
Налог на прибыль |
0 |
29,04 |
29,04 |
29,04 |
29,04 |
2,41 | |||||
22 |
Чистая прибыль |
145,2 |
116,16 |
116,16 |
116,16 |
116,16 |
9,62 | |||||
23 |
Операционный поток |
170,28 |
141,24 |
141,24 |
141,24 |
141,24 |
||||||
24 |
Полный поток |
-108,5 |
-77,5 |
-124 |
173,89 |
141,24 |
141,24 |
141,24 |
141,24 |
183,94 | ||
25 |
Дисконтирующий фактор |
1 |
0,89 |
0,79 |
0,7 |
0,62 |
0,55 |
0,49 |
0,44 |
0,39 | ||
26 |
Приведенный полный поток |
-108,5 |
-68,98 |
-97,96 |
121,72 |
87,57 |
77,68 |
69,21 |
62,15 |
71,74 | ||
27 |
Чистая приведенная стоимость |
214,63 |
Определение критического объема продаж в натуральном выражении (КОП`)
КОП = 2,6 тыс.ед.
Критический объем продаж в стоимостном выражении (КОП):
Критический объем продаж составляет 2600 единиц на сумму 401 016,94 руб.
Вывод
КОП, определенный с помощью
финансового подхода равен 2600
единиц на сумму 401016,94 руб. КОП,
определенный с помощью
2.2. Анализ чувствительности
Определение ЧПС при оптимистическом сценарии развития ситуации при реализации проекта.
При этом отклонение оптимистических оценок от ожидаемых (x) равно 3 %.
Увеличение объема продаж на 3 %.
№ п/п |
Наименование показателей |
Этапы и годы | ||||||||||
Инвестирование |
Эксплуатация объекта |
Ликвидация объекта | ||||||||||
0 |
1 |
2 |
3 |
4 |
5 |
6 |
7 |
8 | ||||
1 |
Размер инвестиций |
-108,5 |
-77,5 |
-124 |
36,04 |
-57,19 |
-38,09 |
19,06 |
38,13 |
180,53 | ||
2 |
Финансирования |
|||||||||||
2.1. |
за счет собственных средств |
108,5 |
77,5 |
15,5 |
||||||||
2.2. |
за счет кредита |
108,5 |
||||||||||
3 |
Погашения кредита |
31 |
31 |
31 |
15,5 |
|||||||
4 |
Остаток кредита |
108,5 |
77,5 |
46,5 |
15,5 |
|||||||
5 |
Плата за кредит |
19,42 |
13,87 |
8,32 |
2,77 |
|||||||
6 |
Прогнозируемы объем сбыта (продаж) |
1,03 |
4,12 |
6,18 |
5,15 |
3,09 |
||||||
7 |
Валовая выручка от реализации продукции |
187,46 |
749,84 |
1124,76 |
937,3 |
562,38 |
||||||
8 |
Потребность в собственных оборотных средствах |
22,5 |
89,98 |
134,97 |
112,48 |
67,49 |
||||||
9 |
Финансирования недостатка собственных оборотных средств |
-11,25 |
-11,25 |
-67,48 |
-44,95 |
22,49 |
44,99 |
67,49 | ||||
10 |
Основные средства |
|||||||||||
10.1 |
первоначальная стоимость |
253,18 |
||||||||||
10.2 |
амортизация |
28,13 |
28,13 |
28,13 |
28,13 |
28,13 |
||||||
10.3 |
износ |
28,13 |
56,26 |
84,39 |
112,52 |
140,65 |
||||||
10.4 |
остаточная стоимость |
225,05 |
196,92 |
168,79 |
140,66 |
112,53 |
||||||
11 |
Уплаченный (полученный) НДС, засчитанный в уменьшение (увеличение) НДС, подлежащего перечислению в бюджет |
1,72 |
10,29 |
6,86 |
-3,43 |
-6,86 |
-10,29 | |||||
45,57 |
-22,69 | |||||||||||
12 |
Выручка от реализации основных средств (оборудования) |
148,72 | ||||||||||
13 |
Прибыль от реализации основных средств (оборудования) |
13,5 | ||||||||||
14 |
Выручка от реализации иного имущества (производственных запасов и д.р.) |
22,49 |
44,99 |
67,49 | ||||||||
15 |
Прибыль от реализации иного имущества (производственных запасов и др.) |
0 |
0 | |||||||||
16 |
Чистая выручка от реализации продукции |
158,86 |
635,46 |
952,95 |
794,32 |
476,59 |
||||||
17 |
Общие переменные расходы |
|||||||||||
17.1 |
с НДС |
91,67 |
366,68 |
550,02 |
458,35 |
275,01 |
||||||
17.2 |
без НДС |
87,3 |
349,22 |
523,83 |
436,52 |
261,91 |
||||||
18 |
Общие постоянные расходы |
|||||||||||
18.1 |
с НДС |
113 |
113 |
113 |
113 |
113 |
||||||
18.2 |
без НДС |
107,62 |
107,62 |
107,62 |
107,62 |
107,62 |
||||||
19 |
Прибыль (убыток) от реализации продукции |
-64,15 |
150,49 |
293,37 |
222,05 |
78,93 |
||||||
20 |
Валовая прибыль |
-64,15 |
150,49 |
293,37 |
222,05 |
78,93 |
13,5 | |||||
21 |
Налог на прибыль |
0 |
30,1 |
58,67 |
44,41 |
15,79 |
2,7 | |||||
22 |
Чистая прибыль |
-64,15 |
120,39 |
234,7 |
177,64 |
63,14 |
10,8 | |||||
23 |
Операционный поток |
-36,02 |
148,52 |
262,83 |
205,77 |
91,27 |
||||||
24 |
Полный поток |
-108,5 |
-77,5 |
-124 |
0,02 |
91,33 |
224,74 |
224,83 |
129,4 |
180,53 | ||
25 |
Дисконтирующий фактор |
1 |
0,89 |
0,79 |
0,7 |
0,62 |
0,55 |
0,49 |
0,44 |
0,39 | ||
26 |
Приведенный полный поток |
-108,5 |
-68,98 |
-97,96 |
0,014 |
56,62 |
123,61 |
110,17 |
56,94 |
70,41 | ||
27 |
Чистая приведенная стоимость |
142,32 |
Информация о работе Финансово-экономический анализ инвестиционного проекта