Финансово-экономический анализ инвестиционного проекта

 

 

где - поступление и расходование денежных средств в i-й год;

• если имеет место поступление, то перед ставится знак «+»;
• если имеет место расходование, то перед ставится знак «-»;

Последнее выражение показывает, сто реализация инвестиционных проектов требует сначала затрат, которые  приведут к получению и расходованию денежных средств и будущем. Поэтому  имеется смысл в сопоставлении  величины исходной инвестиции с общей суммой дисконтированных чистых денежных поступлений (расходований), генерируемых инвестиций в течение прогнозируемого срока эксплуатации объекта и его ликвидации.

Таким образом чистая приведенная  стоимость отражает приращение или  уменьшение стоимости капитала предприятия  в результате реализации данного  инвестиционного проекта с позиции  текущего момента.

 

Определение чистой приведенной  стоимости проекта

 

 

Инвестиции и  источники их финансирования.

 

Строка 1 – размер суммы  капиталовложений и высвобождений  капитала по годам освоения первоначальной инвестиции, эксплуатации объекта (оборудования) и его ликвидации.

Значения РИi определяются сметой капиталовложений, необходимых для реализации проекта, кроме того, рассчитываются в строке 9 «Финансирование недостатка собственных оборотных средств» и строке 11, величины высвобождаемого капитала находятся в строках 11, 12 и 14.

 

Строка 2 –источники и размер финансирования капиталовложений по проекту.

75% - собственный капитал  (310 млн. руб. × 65% = 201,5 млн. руб.).

25% - заемный капитал – за счет кредита (310 млн. руб. × 35% = 108,5 млн. руб.).

При этом доля инвестиций, осваиваемых  в первый год равна – 35%, во второй – 25% и в третий – 40%.

 

Строка 3 – подлежащие ежегодному возврату суммы тела кредита .

108,5 млн. руб. / 3,5 = 31 млн. руб.

Срок предоставления кредита  – 3,5 года.

 

Строка 4 – остаток кредита.

 

Строка 5 – ежегодные платежи  за пользование кредитом (на основе остатка непогашенного кредита).

 

 

для i ≥ n,

 

где - плата за кредит в i-й год;

i – индекс, характеризующий расчетный год;

 – остаток  непогашенного кредита, образовавшегося  на конец предыдущего года.

 

 

,

К – годовой темп инфляции;

- реальная ставка  платы за кредит.

 

= 12 + 5,9 = 17,9

 

3 год:

 

(млн. руб.)

 

4 год:

 

(млн. руб.)

 

5 год:

 

(млн. руб.)

 

6 год:

 

(млн. руб.)

 

Изменения собственных  оборотных средств (оборотного капитала)

 

Строка 6 – прогнозируемый объем продаж, тыс. ед. (.

По годам эксплуатации оборудования составляет:  1 тыс. ед., 4  тыс. ед., 6 тыс. ед., 5 тыс. ед., 3 тыс. ед.

 

Строка 7 – валовая выручка  от реализации продукции, тыс. руб. (.

 

 

 

где Р – реальная стоимость единицы продукции с учетом НДС.

Р = 182 тыс. руб.

 

= 1 × 182 = 182

= 4 × 182 = 728

= 6 × 182 = 1092

= 5 × 182 = 910

= 3 × 182 = 546

 

 

Строка 8 – потребность  в собственных оборотных средствах, тыс. руб. ().

 

 

 

p - размер оборотного (рабочего) капитала (в % от выручки).

р = 12 %.

 

= 182 × 12% = 21,84

= 728 × 12% = 87,36

= 1092 × 12% = 131,04

= 910 × 12% = 109,2

= 546 × 12% = 65,52

 

 

Строка 9 – финансирование недостатка собственных оборотных  средств.

Прирост потребности в  рабочем капитале требует капитальных  затрат, которые в точности равны  положительному приращению капитала (в  таблице указаны со знаком  
«-»).

 

 

Для запуска в производство нового продукта должен быть некоторый начальный запас рабочего капитала (производственный запас), включаемый в первоначальную инвестицию, и поэтому потребность в рабочем капитале, а также его финансирование появляется в год, предшествующий началу эксплуатации оборудования (n-1 год).

 

 

 

α – доля потребности в рабочем капитале для первого года производства, приходящаяся на начальный запас.

Начальный запас рабочего капитала  должен быть на уровне 50 % от потребности в нем для первого  года производства нового продукта.