Факторинг как форма финансирования

Оглавление

Вступление 3

1.Виды  факторинга 5

2.Анализ  платежеспособности  покупателя 7

3.Закрытый  и открытый факторинги 8

4. Преимущества факторинга 10

5.О  дебиторской задолженности 13

6.Кредит  или Факторинг 19

Заключение 22

Список  литературы 24 
 

Вступление

    Факторинг, как и многие другие финансовые инструменты  пришел в Россию с Запада. Это  английское слово factoring идет от factor (фактор)-комиссионер, агент, посредник, и означает выкуп  дебиторской задолженности Поставщика товаров (услуг) с принятием на себя обязанностей по их взысканию и риска  неплатежа. Поставщик продает дебиторскую  задолженность (accounts receivable), то есть те суммы, которые покупатели должны фирме, специализированному финансовому  институту-факторинговой компании, которая в свою очередь именуется  Фактором. Отличие Фактора от других агентов, например от цессионера, в  том, что он вступает во владение долгом, то есть Поставщик теряет права собственности  на дебиторскую задолженность.

       Экономическая сторона факторинга проявляется в том, что он позволяет повысить ликвидность активов предприятия, а также оборачиваемость капитала и тем самым рентабельность деятельности предпринимателей. Наибольшую актуальность, по оценкам западных специалистов, это имеет для небольших и средних предприятий. Использование факторинга во многих случаях позволяет предприятиям снизить расходы на содержание специальных финансовых служб, повысив эффективность финансового обслуживания за счет пере дач и этих функций специализированным компаниям, где такая деятельность, как правило, более эффективна в силу высокой степени рационализации.

       Если  оценивать факторинг с точки зрения открываемых им возможностей, то в настоящих условиях факторинг в широком смысле принято считать важным инструментом современного менеджмента, особенно в отношении финансирования и руководства предприятием, а также управления рисками.

       В странах с развитой рыночной экономикой и финансовой инфраструктурой факторинговые компании или занимающиеся этой деятельностью коммерческие банки предлагают своим клиентам довольно разнообразный набор финансовых услуг, обусловливая это передачей последними своих денежных требований.

       Сегодня факторинг преимущественно определяется как правовое отношение между финансовым агентом (фактором») и предприятием, реализующим товары или услуги («клиентом»), в соответствии с которым фактор покупает дебиторскую задолженность клиента (с правом обратного требования к клиенту или без такового) и в связи с этой задолженностью контролирует предоставляемые кредиты, а также осуществляет бухгалтерский учет торговых операций клиента. Таким образом, факторинг имеет следующие основные функции:

       1) ведение   соответствующих   бухгалтерских операций;

       2) контроль за предоставленным коммерческим кредитом, включая получение платежей;

       3) защита от кредитных рисков (в случае факторинга «без оборота»);

       4) финансирование текущей деятельности клиента.

1.Виды факторинга

    Факторинг представляет собой разновидность  торгово-комиссионной операции, которая  включает в себя инкассирование дебиторской  задолженности, кредитование оборотного капитала, гарантии кредитных и валютных рисков, а также информационное, страховое, бухгалтерское, консалтинговое и юридическое сопровождение  Поставщика.

    В зависимости от наличия функции  финансирования Поставщика факторинговое  обслуживание подразделяется на:

• Факторинг с уплатой (with service factoring), который включает получение задолженности, принятие на себя риска неплатежей и передачу средств по мере того, как они выплачиваются Покупателем. В российской практике это называют административным управлением дебиторской задолженностью. В этом случае комиссионное вознаграждение Фактора составляет около 0,5-1 % от суммы переуступленной дебиторской задолженности. Величина комиссии варьируется от общего объема задолженности Поставщика, уменьшаясь с его ростом;
• Факторинг с уплатой и финансированием (with service plus finance factoring) включает выплату Поставщику сразу после поставки товаров до 90 % от их продажной цены, при наличии накладных, акцептованных Покупателем. Остаток выплачивается после погашения долга. В этом случае Фактор устанавливает вознаграждение за риск при авансировании (0,5-1,2 % от суммы долга) в зависимости от общего количества дебиторов, переданных на факторинговое обслуживание. С ростом количества дебиторов риски Фактора размываются и комиссия снижается. Также Поставщик уплачивает Фактору плату за использование денежных ресурсов, которая на несколько пунктов выше ставки по кредитам. Размер этой платы зависит от срока оборачиваемости дебиторской задолженности Поставщика. В России Фактор обычно требует предоставления оригиналов документов по произведенной поставке (счет фактура и товарно-транспортная накладная), взимая незначительную комиссию (порядка 50-70 руб. за с/ф) за регистрацию этих документов. В западной же практике такая составляющая комиссии тоже существует, но часто Поставщик присылает в факторинговую компанию электронный файл, содержащий книгу продаж за определенный срок, оригиналы документов по поставкам предоставляются позднее.

    В операциях внутреннего факторинга обычно участвуют три стороны  Поставщик, Покупатель и Фактор. В  этом случае схема факторинга выглядит достаточно просто:

1. Поставка товара на условиях отсрочки платежа.
2. Уступка права требования долга по поставке Банку.
3. Выплата досрочного платежа (до 80% от суммы поставленного товара) сразу после поставки.
4. Оплата за поставленный товар.
5. Выплата остатка средств (от 10%, после оплаты покупателем) за минусом комиссии.

2.Анализ платежеспособности покупателя

    При покупке счетов факторинговая компания проводит анализ платежеспособности и  добросовестности Покупателя, ибо риски  Фактора связанные с неоплатой  счетов относятся именно к Покупателю, а не к Поставщику. Конечно, Фактор производит проверку и Поставщика, так как существует риск предоставления им поддельных документов по поставкам, что может повлечь за собой  финансовые потери Фактора. Во избежание  появления «плохих долгов» от покупки некоторых счетов или долгов отдельных Покупателей Фактор может отказаться, либо предложить соглашение о покупке дебиторской задолженности с правом регресса, то есть обратного требования к Поставщику. В этом соглашении оговаривается срок наступления регресса, на какие долги он распространяется, в какой срок и каким образом происходит его исполнение. В России обычно регресс наступает через 30 дней после истечения отсрочки платежа, но Поставщик имеет возможность с согласия Фактора продлить отсрочку платежа при наличии объективных трудностей у Покупателя. Наличие регресса не сводит риски Фактора к нулю, а лишь снижает их. При факторинге с регрессом Фактор не берет на себя кредитный риск, то есть риск неплатежа Покупателя вообще, а принимает ликвидный риск-риск неоплаты в срок, что происходит гораздо чаще. Российские покупатели не отличаются четкой платежной дисциплиной. Платеж Покупателя через 3-5 дней после истечения отсрочки общепринятая практика.

    Стоит отметить, что наличие у Фактора  права регрессного требования к  Поставщику несколько снижает для  него стоимость факторингового обслуживания (приблизительно на 15-20 %), поэтому для  Поставщика имеет смысл переуступать с правом регресса дебиторскую задолженность  надежных Покупателей, имеющих хорошую  и давнюю кредитную историю, снижая тем самым свои издержки на факторинговое  обслуживание.

3.Закрытый и открытый факторинги

    Факторинг бывает как открытый (disclosed factoring) так и закрытый(undisclosed factoring). При открытом факторинге дебитор уведомлен о том, что в сделке участвует фактор и осуществляет платежи на его счет, выполняя тем самым свои обязательства перед Поставщиком. В случае же закрытого факторинга продавец не хочет раскрывать причин, заставивших его воспользоваться услугами Фактора. Дебитор не ставится в известность о наличии договора факторингового обслуживания и продолжает перечислять средства Поставщику, который в свою очередь индоссирует их в пользу Фактора. В настоящее время возможность применения закрытого факторинга в российских условиях ограничена, так как приводит к резкому увеличению рисков Фактора. Глава 43 Гражданского кодекса РФ ст. 830 п. 1 гласит: «Должник обязан произвести платеж финансовому агенту при условии, что он получил от клиента либо от финансового агента письменное уведомление об уступке денежного требования данному финансовому агенту и в уведомлении определено подлежащее исполнению денежное требование, а также указан финансовый агент, которому должен быть произведен платеж». Обычно процедуру уведомления дебитора о переуступке долга Фактору берет на себя Поставщик, потому что Покупатель воспримет это психологически и технологически проще, нежели получив это уведомление от Фактора. Некоторые Поставщики перед принятием решения о переходе на факторинговое обслуживание беспокоятся о том, что работа Фактора может отразиться на их клиентской базе. На самом деле конфликт между клиентом и дебитором в первую очередь невыгоден Фактору, потому что его вознаграждение зависит от оборота Поставщика. Для Покупателя изменяются лишь реквизиты платежного поручения. В современной России факторинг еще не столь распространен как на западе, поэтому некоторые Поставщики встречают непонимание со стороны Покупателей при подписании уведомлений, ибо банк представляется им как «люди на бронемобиле и с автоматами». Подтверждением того, что схема факторинга удобна не только для Поставщика, но и для Покупателя является то, что российские операторы факторингового рынка успешно взаимодействуют с такими известными торговыми организациями как ТЦ «Рамстор», ООО «Фелма» (сеть универсамов «Копейка»), ГУМ, ЦУМ, другие крупные универмаги и супермаркеты. Если говорить о преимуществах факторинга для Покупателя, то они не столь очевидны, но все же вот некоторые из них:

• Получение товарного кредита (отсрочки платежа), если он не предоставлялся Поставщиком ранее по причине нехватки оборотных средств или неприемлемым для него уровнем риска. В случае наличия отсрочки платежа – возможность увеличения ее срока;
• Получение более льготных цен (скидки и т.д.) за счет улучшения платежеспособности самого Поставщика при его расчетах с контрагентами.
• Расширение ассортимента продаваемых товаров (услуг), что влечет за собой привлечение новых покупателей и как следствие рост продаж и прибыльности бизнеса.
 

4. Преимущества факторинга

    Факторинг – незаменимый финансовый инструмент для новых и небольших компаний, а также для фирм выбравших банковские лимиты кредитования, потому что факторинг – беззалоговая форма финансирования, для которой не нужно наличие кредитной истории. Это не значит, что факторинг не нужен крупным компаниям. К примеру, компания Parmalat с помощью факторинга превратилась в известного производителя и продолжает активно пользоваться им и по сей день. Также крупные промышленные холдинги на Западе (General Electric, Fiat) учреждают собственные факторинговые компании, которые занимаются внутрифирменным факторингом, то есть финансированием поставок комплектующих на условиях товарного кредита. Среди российских компаний, внедривших факторинг в свой бизнес можно отметить такие известные производственные компании как кондитерская фабрика «Красный Октябрь», ЗАО «Сальмон Интернешнл» (замороженные продукты). Также можно назвать ряд крупных оптовиков и дистрибьюторов. Это ЗАО «ТК Мистраль» («Heinz», «Зеленый великан»), ЗАО «Виго люкс» (нижнее белье «DIM»), ООО «Русмед М» (бытовая химия), ООО «Ступени-опт» (молочные продукты), ЗАО «Аптека-холдинг» (лекарственные препараты). Большинство из вышеперечисленных фирм является поставщиками продуктов питания или товаров повседневного спроса. Это связано с тем, что такие товары наиболее ликвидны и их оборачиваемость не столь велика. Итак, рассмотрим преимущества факторинга для Поставщика:

• возможность пополнения оборотных средств;
• ускорение оборачиваемости оборотных средств;
• расширение ассортимента, что повлечет приток новых Покупателей;
• предоставление более льготных условий оплаты для Покупателей;
• рост объема продаж, а значит рост прибыли;
• улучшение структуры баланса – появляется возможность взять кредит, например для расширения производственных мощностей или начала работы с новой группой товаров;

    Решение вопросов, связанных с оборотными средствами, есть непрерывный процесс. По сути, дебиторская задолженность – вложение капитала. На самом деле Поставщик платит за товар вместо Покупателя в момент перехода права собственности на него при заключении сделки купли-продажи. Можно было бы считать, что товар продается только в момент оплаты, до этого момента товар как бы находится на складе, но Поставщик не может распоряжаться им, потому экономически более верно считать дебиторскую задолженность вложением капитала по аналогии с вложениями в запасы, основные средства и ценные бумаги. Все это есть актив фирмы. Выбор способа финансирования активов всегда является выбором между риском и прибыльностью.