Анализ управления структурой и стоимостью организации

     Что касается факторного анализа коэффициентов  рентабельности, то наиболее широкое  распространение получила модифицированная факторная модель фирмы «DuPont». Существует множество показателей рентабельности, но, по мнению аналитиков, наиболее значимым для собственников организации является показатель эффективности деятельности – рентабельность собственного капитала, демонстрирующий эффект, который приносит вложенный собственниками капитал.

     К моей курсовой работе мною был осуществлен  факторный анализ рентабельности собственного капитала организации с помощью  системы показателей, в которой коэффициент рентабельности собственного капитала организации (ROE) представлен в виде взаимосвязи трех факторов: 

     где ROE – рентабельность собственного капитала, коэффициент; 
 NPM – чистая рентабельность продаж, коэффициент;

           ТАТ – ресурсоотдача или оборачиваемость средств в активах, обороты;

           FD – коэффициент финансовой зависимости организации.

     Значение  факторов для отчетного и прогнозного  периодов находится по формуле: 

     где – чистая прибыль, ден. ед. 

     где А – активы, ден. ед. 

     где Е – собственный капитал, ден. ед.

     Выявить величину влияния каждого из перечисленных  факторов на результирующий показатель можно при помощи метода абсолютных разниц: 
 
 
 
 
 

     Результаты  расчетов представлены в таблице 10.

Таблица 10

Факторный анализ рентабельности собственного капитала организации

 
 
 

2.4. Прогноз основных финансовых показателей организации

2.4.1. Определение оптимального объема закупки продукции организации

С использованием теории игр необходимо определить объем  закупок дочерней организацией двух видов продукции: А и В, максимизируя среднюю величину прибыли от реализации закупленной продукции, не смотря на капризы погоды.

Теория  игр исследует оптимальные стратегии  в ситуациях игрового характера. К ним относятся ситуации, связанные  с выбором наивыгоднейших производственных решений системы научных и  хозяйственных экспериментов, хозяйственных  взаимоотношений между организациями. Формализуя конфликтные ситуации математически  их можно представить как игру двух, трех, и.т.д. игроков, каждый из которых  преследует цель максимизации своей  выгоды, своего выигрыша за счет другого.

Решение подобных задач требует определенности в формулировании их условий: установления количества игроков и правил игры, выявления возможных стратегий  игроков, возможных выигрышей (проигрышей). Важным элементом в условии задач  является стратегия, то есть совокупность правил, которые  в зависимости  от ситуаций в игре  определяют однозначный  выбор данного игрока. Количество стратегий у каждого игрока может  быть конечным и бесконечным, отсюда и игры подразделяются на конечные и бесконечные. При исследовании конечной игры задаются матрицы выигрышей, а бесконечной – функции выигрышей. Для решения задач применяют алгебраические методы, а также сведение задачи к некоторой системе дифференциальных уравнений.

Условие задачи: Дочерняя организация реализует два вида продукции А и В, реализация зависит от состояния погоды. Закупочная цена единицы продукции А – 3,5 ден. Ед., цена реализации 5 ден. ед.; закупочная цена единицы продукции В – 6 ден. ед., а отпускная цена – 9 ден. ед. На реализацию  расходуется 100 ден.ед. В хорошую погоду реализуется 104 единицы продукции А и 603 единицы продукции В, в плохую погоду 403 единицы продукции А и 123 единицы продукции В.

Решение: Рассматривая организацию и природу как двух игроков (в дальнейшем первого игрока будем называть Организация, а второго – Природа) можно оценить прибыль организации при совпадении и несовпадении стратегий игроков.

Чистые  стратегии Организации: 
 

Чистые  стратегии Природы: 
 

Цена  игры – прибыль, которая рассчитывается по формуле:

,

Где - прибыль, ден.ед.

 – выручка, ден.ед.

- затраты на  закупку и реализацию продукции, ден.ед.

Рассмотрим возможные сочетания стратегий игроков.

1. Организация - , Природа - . В расчете на хорошую погоду Организация закупит 104 единицы продукции А и 603 единицы продукции В и реализует всю эту продукцию, так как погода действительно окажется хорошей.

 
 
 

3. Организация - , Природа - . В расчете на хорошую погоду Организация закупит 104 единицы продукции А и 603 единицы продукции В, но реализует только 101 единицу продукции А и 120 единиц продукции В, так как погода окажется плохой.

 
 
 

4. Организация  - , Природа - . В расчете на плохую погоду Организация закупит 403 единицы продукции А и 123 единицы продукции В, но реализует только 101 единицу продукции А и 120 единиц продукции В, так как погода окажется хорошей.

  ден.ед. 

 (убыток).

5. Организация - , Природа - . В расчете на плохую погоду Организация закупит 403 единицы продукции А и 123 единицы продукции В и реализует всю закупленную продукцию, так как погода действительно окажется плохой.

 
 
 

Все результаты представлены в таблице 11.

Таблица 14

Платежная матрица игры, ден.ед.

 

Из  платежной матрицы видно, что  игрок Организация будет получать выигрыш только в случае применения смешанной стратегии.

Оптимизация смешанной стратегии позволит Организации  всегда получать среднее значение выигрыша независимо от стратегии Природы. Основываясь  на это заключении, составим уравнение, в котором:

X – частота применения Организацией  стратегии ;

(1-X)  - частота применения Организацией  стратегии ;

Если  игрок Организация применяет  оптимальную смешанную стратегию, то при стратегиях и второго игрока – Природы – она должна получать одинаковый средний доход: 

Решение уравнения: 
 
 
 
 

Иначе говоря, игрок Организация, применяя чистые стратегии  и в соотношении 0,26:0,74, будет иметь оптимальную смешанную стратегию: 

Таким образом, закупая каждый день 325 единиц продукции А и 248 единиц продукции В, Организация при любой паогоде будет иметь среднюю прибыль в размере: 

2.4.2. Прогнозирование  порога рентабельности  и запаса финансовой  прочности организации.

Важнейшим направлением маржинального анализа  является анализ зависимостей «объем – затраты – прибыль», цель которого -  установить, что произойдет с  финансовым результатом организации, если объем производственной деятельности изменится. Главная составляющая этого анализа – анализ уровня безубыточности. Такой анализ представляет собой серьезный инструмент планирования и принятия управленческих решений в коммерческой организации.

В общем  случае, без учета налоговых эффектов, операционная прибыль организации  за отчетный  период формируется  так: 

Где – операционная (производственная прибыль), ден.ед.

- полные переменные  затраты, ден.ед.

- постоянные затраты, ден.ед.

Исходя  из того, что точка безубыточности («мертвая» точка) – это такой  объем реализации продукции, который  позволит организации покрыть все  расходы, математически точку безубыточности можно найти, приравняв предыдущую формулу к нулю, введя при этом в формулу цену единицы продукции  и удельные переменные затраты (на единицу  продукции) в денежном выражении. Тогда  формула будет иметь следующий  вид:

,

Где - объем реализации продукции, обеспечивающий безубыточную деятельность, нат.ед.;

- цена реализации  единицы продукции, ден.ед.;

- удельные переменные  затраты (на единицу  продукции), ден.ед.

Условие задачи:. Планируем продажу одного из изделий по 3,8 ден.ед. за штуку, можем приобретать их у оптовиков по 2,4 ден.ед. за штуку. Аренда палатки обойдется в 730 ден.ед. в неделю.

Определить:

- каков  порог рентабельности;

- каким  станет порог рентабельности, если  арендная плата повысится на 50%;

- каким  будет порог рентабельности, если  удастся увеличить цену реализации  на 10%;

- каким  будет порог рентабельности, если  закупочная цена увеличится на 13,3%;

- сколько  изделий должно быть  продано  для получения прибыли в сумме  490 ден.ед. в неделю;

- какой  запас финансовой прочности будет  иметь организация при сумме  прибыли 490 ден.ед. в неделю?

Решение:

1. Определим порог рентабельности:

 

      Так как цена единицы продукции 3,8 ден.ед., то объем выручки в точке безубыточности составит: 

2. Пусть арендная плата повысится на 50%. Определим  новый порог рентабельности по ой же формуле, рассчитав прежде новую  величину постоянных затрат.

 
 
 

Расчет  показал, что рост постоянных затрат на 50% привел к такому же увеличению порога рентабельности.

3. Пусть цена реализации увеличится на 10%. Рассчитаем новый порог рентабельности, начав с расчета новой цены единицы продукции.

 
 
 

Увеличение  цены реализации на 10% привело к снижению порога рентабельности на 21%.

4. Пусть закупочная цена увеличится на 13,3%. Рассчитаем новый порог рентабельности, определив новую величину удельных переменных затрат.

 
 
 

Увеличение удельных переменных затрат на 13,3% привело к  увеличению порога рентабельности на 29,8%.