Автор работы: Пользователь скрыл имя, 24 Сентября 2011 в 08:56, курсовая работа
Целью курсовой работы является анализ управления структурой и стоимостью организации.
Для достижения поставленной цели необходимо решить следующие задачи:
определить понятие и сущность капитала;
рассмотреть особенности управления стоимостью капитала;
рассмотреть особенности управления и методы оптимизации структуры капитала;
Таким образом, анализ трёх вариантов структуры капитала показал, что наименьшую текущую рыночную стоимость имеет организация с наибольшей стоимостью капитала, которая сложилась из-за отсутствия в структуре её капитала заёмных источников. Увеличение в структуре капитала организации доли заёмного капитала приводит к увеличению её текущей рыночной стоимости и снижению стоимости капитала. Я считаю, что из трёх вариантов инвестирования наиболее удачным является вариант С, имеющий структуру капитала 50/50. Она характеризуется наименьшей его стоимостью (17%) и наибольшей стоимостью организации (1947 тыс. ден. ед.).
Эффект
финансового рычага характеризует
такое использование
Эффект
финансового рычага определяется
по формуле:
Плечо
финансового рычага (FL1):
Соотношение
представляет собой коэффициент
и показывает сумму заемного капитала
в расчете на 1 ден. ед. собственного капитала.
Сила
воздействия финансового
рычага:
где – сума процентов за кредит, ден. ед.
Таблица 19
Оценка
финансового риска
и расчет показателей
финансового левериджа
организаций с
различной структурой
финансирования
Показатели | А | В | С |
Активы, тыс. ден. ед. | 1000 | 1000 | 1000 |
Собственный капитал (E), тыс. ден. ед. | 1 000 | 800 | 500 |
Заёмный капитал (L), тыс. ден. ед. | — | 200 | 500 |
Операционная прибыль (Pit), тыс. ден. ед. | 400 | 400 | 400 |
Рентабельность активов (ROA), % | 40 | 40 | 40 |
Годовая ставка процентов по кредиту (i), % | 0% | 11 | 11 |
Выплата процентов за кредит (In), тыс. ден. ед. | — | 22 | 55 |
Прибыль до н/о, тыс. ден. ед. | 400 | 378 | 345 |
Налог на прибыль, тыс. ден. ед. | 80 | 75,6 | 69 |
Чистая прибыль, (Pn), тыс. ден. ед. | 320 | 302,4 | 276 |
Рентабельность собственного капитала (ROE), % | 32,0 | 37,8 | 55,2 |
Эффект финансового рычага, (FL3), % | — | 5,8 | 23,2 |
Сила воздействия финансового рычага (FL2) | 1 | 1,06 | 1,16 |
Так как эффект финансового рычага показывает, на сколько процентов изменяется рентабельность собственного капитала за счет привлечения заемных ресурсов в оборот организации, то относительно меньшее абсолютное значение финансового рычага свидетельствует о более низком уровне финансового риска.
Анализ
данных таблицы показывает, что максимальный
эффект финансового рычага и максимальную
силу воздействия финансового рычага
имеет инвестиционный проект со структурой
капитала 50/50: соответственно 23,2 и 1,16. Данный
проект имеет максимальную рентабельность
собственного капитала. Но при этом он
имеет самый высокий финансовый риск.
Заключение:
В курсовой работе были выявлены и обоснованы сущность и понятие капитала, так как при анализе финансового состояния предприятия четко определяется, что его успешная деятельность зависит от рациональной структуры капитала и эффективности его использования.
Капитал представляет собой накопленный путем сбережений запас экономических благ в форме денежных средств и реальных капитальных товаров, вовлекаемых его собственниками в экономический процесс как инвестиционный ресурс и фактор производства с целью получения дохода, функционирование которых в экономической системе базируется на рыночных принципах и связано с факторами времени, риска и ликвидности.
Управление капиталом представляет собой систему принципов и методов разработки и реализации управленческих решений, связанных с оптимальным его формированием из различных источников, а также обеспечением эффективного его использования в различных видах хозяйственной деятельности предприятия.
Необходимо
отметить, что сущность капитала как
экономической категории
Управление
структурой капитала заключается в
создании смешанной его структуры,
представляющей такое оптимальное
соотношение собственных и
1. Бланк И.А. Основы финансового менеджмента. – в 2 т. – 3-е изд. – К.: Эльга, Ника-Центр, 2007. – 624с.
2. Финансовый менеджмент: Учебник. / Под ред. проф. И.В. Колчиной. – М.: Финансы, ЮНИТИ, 2006. – 378с.
3. Селезнева Н.Н., Ионова А.Ф. Финансовый менеджмент: учебное пособие. – М.: Проспект, И75 2010. – 592с.
4. Финансы // Под ред. В.В. Ковалева. – М.: ТК Велби, Проспект, 2007. – 465с.
5. Ковалев В.В. Курс финансового менеджмента. ООО «Проспект», 2009. 472с.
6.
Леонтьев В.Е., Бочаров В.В. Финансовый
менеджмент: Учебное пособие. – СПб.: ИВЭСЭП,
Знание, 2006. – 520 с.
Информация о работе Анализ управления структурой и стоимостью организации