1. По характеру финансовых источников  формирования выделяют валовые,  чистые и собственные оборотные  активы.

     а) Валовые оборотные активы (или  оборотные средства в целом) характеризуют  общий их объем, сформированный за счет как собственного, так и заемного капитала. В составе отчетного  баланса предприятия они отражаются как сумма второго и третьего разделов его актива.

     б) Чистые оборотные активы (или чистый рабочий капитал) характеризует  ту часть их объема, которая сформирована за счет собственного и долгосрочного  заемного капитала.

     Если  предприятие не использует долгосрочный заемный капитал для финансирования оборотных средств, то суммы собственных  и чистых оборотных активов совпадают.

     2. Виды оборотных активов. По  этому признаку они классифицируются  в практике финансового менеджмента  следующим образом:

     а) Запасы сырья, материалов и полуфабрикатов. Этот вид оборотных активов характеризует  объем входящих материальных их потоков  в форме запасов, обеспечивающих производственную деятельность предприятия.

     б) Запасы готовой продукции. Этот вид  оборотных активов характеризует  объем выходящих материальных их потоков в форме запасов произведенной  продукции, предназначенной к реализации. В практике финансового менеджмента к этому виду оборотных активов добавляют обычно объем незавершенного производства (с оценкой коэффициента его завершенности по отдельным видам продукции в целом). При значительном объеме и продолжительности цикла незавершенного производства его выделяют в процессе финансового менеджмента в отдельный вид оборотных активов.

     в) Дебиторская задолженность. Она  характеризует сумму задолженности  в пользу предприятия, представ ленную финансовыми обязательствами юридических  и физических лиц по расчетам за товары, работы, услуги, выданные авансы и т.п.

     г) Денежные активы. В практике финансового  менеджмента к ним относят  не только остатки денежных средств  в национальной и иностранной  валюте (во всех их формах), но и сумму  краткосрочных финансовых вложений, которые рассматриваются как  форма инвестиционного использования  временно свободного остатка денежных активов (так называемый "спекулятивный  остаток денежных средств").

     д) Прочие виды оборотных активов. К  ним относятся оборотные активы, не включенные в состав выше рассмотренных  их видов, если они отражаются в общей  их сумме (расходы будущих периодов и т. п.).

     3. Характер участия в операционном  процессе. В соответствии с этим  признаком оборотные активы дифференцируются  следующим образом:

     а) Оборотные активы, обслуживающие  производственный цикл предприятия (запасы сырья, материалов и полуфабрикатов; объем незавершенного производства, запасы готовой продукции);

     б) Оборотные активы, обслуживающие  финансовый (денежный) цикл предприятия (дебиторская задолженность и  др.).

     Более подробно дифференциация оборотных  активов по этому признаку будет  рассмотрена при характеристике производственного и финансового (денежного) циклов предприятия.

     4. Период функционирования оборотных  активов. По этому признаку  выделяют следующие их виды:

     а) постоянная часть оборотных активов. Она представляет собой неизменную часть их размера, которая не зависит  от сезонных и других колебаний операционной деятельности предприятия и не связана с формированием запасов товарно-материальных ценностей сезонного хранения, досрочного завоза и целевого назначения. Иными словами, она рассматривается как неснижаемый минимум оборотных активов, необходимый предприятию для осуществления операционной деятельности.

     б) Переменная часть оборотных активов. Она представляет собой варьирующую  их часть, которая связана с сезонным возрастанием объема производства и  реализации продукции, необходимостью формирования в отдельные периоды  хозяйственной деятельности предприятия  запасов товарно-материальных ценностей  сезонного хранения, досрочного завоза и целевого назначения. В составе  этого вида оборотных активов  выделяют обычно максимальную и среднюю  их часть.

     Классификация оборотных активов предприятия  не ограничивается перечисленными выше основными признаками. Она будет  дополнена в процессе дальнейшего  изложения вопросов управления оборотными активами. 
 
 
 
 
 
 
 
 

Глава 2. Анализ использования  оборотных средств.

2.1. Оценка эффективности  использования оборотных  средств.

     Для оценки эффективности использования  оборотного капитала предприятие использует несколько групп коэффициентов. Рассчитаем их на примере ОАО «Коммунальник». Видом деятельности данной организации является предоставление коммунальных услуг. Расчет произведен на основе бухгалтерских балансов на 31 декабря 2007 и 2008 годов и отчетов о прибылях и убытках ОАО «Коммунальник» за 2007 и 2008 года (Приложение A). Все показатели отчетности отражены в тысячах рублей.

     В первой группе важнейшими показателями использования оборотных средств  на предприятии являются коэффициенты оборачиваемости оборотных средств  и длительность одного оборота.

1. Коэффициент оборачиваемости оборотных средств, показывающий, сколько оборотов совершили оборотные средства за рассматриваемый период, определяется по формуле:

     K_{об.Об.С.}= Выручка от реализации / Средний остаток оборотных средств

Средний остаток оборотных средств за анализируемый период = Остаток оборотных средств на начало + Остаток оборотных средств на конец / 2

     Коэффициент оборачиваемости за 2007 год (обороты):

     K_{об.Об.С.}= 75056 / 14349,5  = 5,23

       Коэффициент оборачиваемости за 2008 год (обороты):

     K_об.Об.С = 84841 / 18016 = 4,71

     Длительность  одного оборота в  днях. Данный коэффициент показывает за какой срок предприятию возвращаются его оборотные средства  в виде выручки от реализации продукции и определяется по формуле:

     Т_об. = Период / K_об.

     Длительность  одного оборота в 2007 году:

     T_об. = 360 / 5,23 = 69 дней

     На  конец года:

     T_об. = 360 / 4,71 = 76 дней

     В 2008 году по-сравнению с 2007 происходит увеличение длительности одного оборота, т.е. снижение коэффициента оборачиваемости. Таким образом, за анализируемый период на предприятии наметилась негативная тенденция к замедлению оборачиваемости текущих активов, т.е. величина выручки от реализации продукции на 1 рубль вложенных активов снизилась. Снижение данного показателя говорит о неэффективности использования имеющихся в распоряжении предприятия активов.

     От  оборачиваемости оборотных активов  зависит не только размер минимально необходимых для хозяйственной  деятельности оборотных средств, но и размер затрат, связанных с владением  и хранением запасов. В свою очередь, это отражается на себестоимости  продукции и, в конечном итоге, на финансовых результатах предприятия. Все это обусловливает необходимость  постоянного контроля за оборотными активами и анализа их оборачиваемости  для определения производственно-коммерческого  цикла.

     При замедлении оборачиваемости оборотных  средств возникает необходимость  в дополнительном вовлечении средств  в оборот.

     Абсолютное  высвобождение (вовлечение) оборотных средств определяется следующим образом:

     ∆Ф  ^абс._Об.С. = Ф⁰_Об.С. – Ф¹_Об.С.

     Ф⁰_Об.С., Ф¹_Об.С. – средний остаток оборотных средств в базовом и сравниваемом периодах соответственно, тыс.руб.

     ∆Ф  ^абс._Об.С. = 14349,5 – 18016 = - 17223

     В данном случае происходит вовлечение оборотных средств.

     Абсолютное  вовлечение отражает прямое увеличение потребности в оборотных средствах и происходит в случае замедления оборачиваемости.

     Относительное высвобождение (вовлечение) оборотных средств происходит в случаи ускорения (замедления) оборачиваемости и может быть определено по формуле:

     ∆Ф  ^отн._Об.С = (Выручка от реализации в сравниваемом периоде/360) * (Т_об.⁰- Т_об.¹) = (84841 / 360)* (69-76)= - 1649,69 тыс.руб.

     Данный  расчет показывает относительное вовлечение оборотных средств.

     Относительное вовлечение отражает как изменение величины оборотных средств, так и изменение объема реализованной продукции.

     Коэффициент оборачиваемости  товарно-материальных запасов – это отношение суммы продаж к сумме товарно-материальных запасов:

     K_об.ТМЗ = Себестоимость реализованной продукции / Средняя величина товарно-материальных запасов

     Средняя величина запасов = Остатки запасов  на начало года + Остатки запасов  на конец года / 2

     Определим количество оборотов, совершенных товарно-материальными  запасами в 2007 году (обороты):

     K_об.ТМЗ = 73334 / 845,5 = 86,73

     В 2008 году (обороты):

     K_об.ТМЗ = 81171 / 929,5 = 87,32

     Коэффициент показывает количество оборотов, совершаемых  товарно-материальными запасами в  год. В 2008 году наблюдается увеличение данного коэффициента. Рост показателя говорит о рациональной финансово-экономической  политике организации.

     Высокий коэффициент считается признаком  финансового благополучия, так как  хорошая оборачиваемость способствует получению более высоких доходов. Но слишком высокий коэффициент, как в данном случае, может означать рост риска, связанного с нехваткой  запасов, следствием которого будет  снижение объема продаж. Слишком высокая  оборачиваемость может являться признаком недостатка свободных  денежных средств и сигналом о  возможной неплатежеспособности предприятия.

     Для устранения негативных проявлений с  оборачиваемостью товарно-материальных запасов необходимо, прежде всего, пересмотреть существующее положение по управлению запасами. В частности, следует создать  систему контроля товарно-материальными  запасами; установить целевые уровни производства продукции разных групп; продать излишние запасы даже с существенной скидкой; списать с баланса запасы, утратившие ценность; производить продукцию  преимущественно по заказам (если характер бизнеса позволяет это сделать). Не исключено, что необходимо также  пересмотреть существующее состояние  системы управления производством  и ввести эффективные технологии управления и контроля.

     Срок  хранения запасов  определяется по формуле:

     Срок  хран.= 360 / оборачиваемость запасов

     Определим срок хранения запасов ОАО «Коммунальник» в 2007 году:

     Срок  хран.= 360 / 86,73 = 4 дня

     В 2008 году:

     Срок  хран.= 360 / 87,32 = 4 дня

     Можно сделать вывод, что за 4 дня ОАО  «Коммунальник» возвращает свои товарно-материальные запасы в виде выручки от реализации продукции, работ, услуг.

     Коэффициент оборачиваемости  дебиторской задолженности, определяется по формуле:

     K_об.ДЗ = Выручка от реализации / Средняя величина дебиторской задолженности

     Средняя величина дебиторской задолженности = Дебиторская задолженность на начало года + Дебиторская задолженность  на конец / 2

     Рассчитаем  коэффициент оборачиваемости на 2007 год (обороты):

     K_об.ДЗ = 75056 / 13005 = 5,77

     2008 год:

     K_об.ДЗ = 84841 / 16623 = 5,1