Анализ финансовой устойчивости предприятия

      Таблица 8.

      Расчет  влияния факторов на изменение коэффициента текущей ликвидности.

 

       Проведенный факторный анализ показал, что повышение  коэффициента текущей ликвидности  произошло, с одной стороны, за счет увеличения на конец года по сравнению  с его началом дебиторской  задолженности и денежных средств, а с другой стороны, сокращением краткосрочных кредитов и займов. При этом отрицательное влияние на уровень на уровень ликвидности организации оказало сокращение запасов и увеличение кредиторской задолженности. Вместе с тем решающими факторами, оказавшими наибольшее влияние на общий коэффициент ликвидности, стали увеличение дебиторской задолженности и сокращение краткосрочных кредитов и займов.

       Следует отметить, что известные методики оценки платежеспособности организации  на основе анализа ликвидности ее Баланса и расчета коэффициентов ликвидности имеет ряд недостатков. В числе основных таких недостатков можно назвать следующие:

       1) коэффициенты ликвидности определяют  только принципиальную возможность  организации рассчитаться по  своим обязательствам без учета установленных сроков;

       2) при расчете коэффициентов ликвидности  учитываются только краткосрочные обязательства на том основании, что погашение долгосрочных кредитов и займов осуществляется после того, как они окупятся.

         Для устранения недостатка названных методик разработана методика расчета общего (реального) коэффициента платежеспособности. Основными условиями расчета общего коэффициента платежеспособности являются следующие:

       1) в качестве показателя платежеспособности  должен быть выбран коэффициент, определяющий степень обеспеченности обязательств финансовыми ресурсами;

       2) предполагается, что долгосрочные  кредиты и займы относятся  к обязательствам, которые должны  покрываться оборотными активами, так как погашение такой задолженности должно производиться независимо от окупаемости вложений;

       3) определяется степень обеспечения  обязательств определенной срочности  активами, соответствующими ликвидности и сроком обращения, соответствующим сроку погашения обязательств.

       Рассчитаем  общий (реальный) коэффициент платежеспособности по данным Баланса ООО «Абрамовский комбинат хлебопродуктов». Для этого, прежде всего проведем группировку оборотных активов и обязательств. Обязательства делятся на три группы по степени срочности, и в соответствии с этим выделяют три группы активов по степени ликвидности: наиболее срочные обязательства (О₁), срочные обязательства (О₂), среднесрочные и долгосрочные обязательства (О₃).

       При наличии данных только бухгалтерского Баланса в состав обязательств группы О₁ включаются суммы статей «Задолженность перед персоналом», «Задолженность перед государственными внебюджетными фондами», «Задолженность по налогам и сборам». Обязательства О₁ должны быть обеспечены наиболее ликвидными активами (А₁) (денежными средствами и краткосрочными финансовыми вложениями). При этом рассчитывается промежуточный коэффициент ликвидности К₁ по формуле:

       К₁= А₁ : О₁.

       Для определения сроков погашения обязательств при отсутствии у аналитика такой  информации к группе О₂ относятся все обязательства, отражаемые в Балансе по статьям «Поставщики и подрядчики», «Авансы полученные», «Векселя к уплате», «Прочие кредиторы».

       Срочные обязательства О₂  должны быть покрыты быстрореализуемыми активами (А₂) – активами, период оборачиваемости которых менее трех месяцев.

       Период  обращения текущих активов определяется по данным учета. При отсутствии такой  информации аналитик определяет период оборачиваемости в днях (П_об) по формуле:

       П_об=

,

       где – среднегодовая величина оборотных активов, тыс. руб.;

              N – выручка от продажи товаров, продукции, работ, услуг, тыс. руб.

       Если  период оборачиваемости оборотных  активов (П_об) превышает три месяца, то из их стоимости при расчете этого показателя последовательно исключаются группы активов с наименьшей степенью ликвидности – производственные запасы (запасы сырья, материалов и других аналогичных ценностей), незавершенное производство, готовая продукция и товары для перепродажи и т.д. При этом период оборачиваемости определяется аналогичным образом, только стоимость оборотных активов (ОА) принимается в расчет за вычетом исключаемой суммы. В итоге выделяется группа быстрореализуемых активов сроком обращения до трех месяцев (за исключением денежных средств и краткосрочных финансовых вложений). Так же как и по первой группе активов и обязательств, рассчитывается промежуточный коэффициент ликвидности:

       К₂= А₂ : О₂.

       Среднесрочные (от трех месяцев до одного года) и  долгосрочные (свыше одного года) обязательства (О₃) должны быть обеспечены медленно реализуемыми активами (А₃) (оборотными активами со сроком обращения более трех месяцев, т.е. не включенными в группу А₁ и А₂):

       О₃=ДО+КО- О₁- О₂,

       А₃=ОА- А₁- А₂,

       где    ДО – долгосрочные обязательства;

                 КО – краткосрочные обязательства.

       После этого рассчитывается промежуточный коэффициент ликвидности К₃:

       К₃= А₃ : О₃.

       Таблица 9.

       Группировка оборотных активов и обязательств для расчета общего (реального) коэффициента платежеспособности. 

 

       Прокомментируем данные, полученные в табл. 9. При определении наиболее срочных обязательств (О₁) по данным бухгалтерского Баланса ООО «Абрамовский комбинат хлебопродуктов» за отчетный год были взяты средние значения по строкам «Задолженность перед персоналом организации», «Задолженность перед внебюджетными государственными фондами» и «Задолженность по налогам и сборам» [0,5×(319+1035+407+2445)=2103]. В состав наиболее ликвидных активов (А₁) включено среднее значение только денежных средств [0,5×(356+2709)=1532,5], так как краткосрочных финансовых вложений организация не осуществляла.

       Срочные обязательства (О₂) представляют собой среднее значение задолженности поставщикам, подрядчикам и прочим кредиторам [0,5×(2231+13316+80+155)=7891]. Для определения быстро реализуемых активов (А₂) была рассчитана продолжительность оборота всех оборотных активов организации:

       

= 72 (дн.).

       Полученный  результат свидетельствует о  том, что оборачиваемость всех оборотных  активов составляет меньше 90 дней, поэтому их все (за исключением вошедших в группу А₁) следует включить в состав быстрореализуемых активов, т.е. у организации таких активов достаточно для того, чтобы не только рассчитаться со своими поставщиками и подрядчиками, но и направить их часть для погашения долгосрочных и краткосрочных кредитов и займов. Однако, чтобы завершить расчеты по рассматриваемой методике, приняли решение взять величину быстро реализуемых активов (А₂) в пределах значений срочных обязательств, т.е. 7891 тыс. руб. Данное решение не противоречит логике расчета общего коэффициента ликвидности, так как оптимальным значением этого показателя и всех промежуточных коэффициентов ликвидности (К₁, К₂, К₃) является 1.

       В состав среднесрочных и долгосрочных обязательств включено среднее значение задолженности по строке «Займы и кредиты» раздела V Баланса и всех долгосрочных обязательств, представленных в разделе IV Баланса [0,5×(49017+37768+141+110)=43518]. Величину медленно реализуемых активов составила сумма оборотных активов, не вошедших в группы А₁ и А₂, т.е.:

       А₃=33664-7891-1532,5=24240,5 (тыс. руб.).

       На  основе полученных в табл. 9 данных рассчитаны промежуточные коэффициенты ликвидности (в графе 5). Обращает на себя внимание значение первого и третьего коэффициентов, составившие 0,73 и 0,55 соответственно, что еще раз подтверждает вывод о недостаточности наиболее ликвидных активов у организации.

         На следующем этапе рассчитываем доли обязательств различных групп в общей величине задолженности по формулам:

       d₁ = O₁ : ( O₁+ O₂+ O₃),

       d₂ = O₂ : ( O₁+ O₂+ O₃),

       d₃ = O₃ : ( O₁+ O₂+ O₃),

       d₁ = 2103 : 53512 = 0,04,

       d₂ = 7891 : 53512 = 0,147,