Анализ финансовой устойчивости предприятия

      Методика  В. Ф, Палия широко известна, издана массовым тиражом, ею пользуются значительное число предприятий, консультационным и инвестиционных фирм. Однако на сегодняшний день эта методика не удовлетворяет всем требованиям, предъявляемым к анализу. Во-первых, с 1992 года, существенно изменена информационная основа анализа, т. к. изменена форма   баланса.   Последний   сочетает  в себе   баланс-брутто   и   баланс-нетто. Методика же В. Ф. Палия ориентирована на поэтапное преобразование баланса-брутто в баланс-нетто.

      Во-вторых, нормативная база, заложенная в методике Б. Ф. Палия, уже не удовлетворяет  новым экономическим условиям и  прежде всего высоким темпам инфляции.

      В-третьих, она слабо формализована и  в недостаточной степени удобна для компьютерной обработки, имеет  негибкий характер.

      Анализ  содержания методики В. Ф. Палия показывает, что в ней содержится ряд спорных  моментов. Например, В. Ф. Палий указывает  на то, что если в структуре оборотных средств увеличивается удельный вес денежных средств и краткосрочной дебиторской задолженности при соответствующем уменьшении доли материальных оборотных средств, то это изменение можно признать положительным, если не уменьшаются возможности нормальной производственной деятельности предприятия. Автор делает вывод, что с финансовой точки зрения структура оборотный средств значительно улучшалась, повысилась их возможная ликвидность.

      Действительно, этот вывод совершенно справедлив, но только для определенных условий, когда темпы инфляции очень низкие и высока Сбалансированность экономики: Б условиях же высоких темпов инфляции, разбалансированности экономики, разрыва хозяйственных связей, предприятия вынуждены значительно увеличивать запасы товарно-материальных ценностей, т. к. во-первых, цены на них растут постоянно, во-вторых, разрываются существующие хозяйственные связи и поступление ТМЦ может прекратиться или значительно снизиться, в-третьих, сами денежные средства значительно быстрее обесцениваются, чем ТМЦ и основные средства. Поэтому, чем выше темп инфляции, тем меньше в структуре имущества должно быть активов, обесценивающихся в первую очередь, т. е. денег. При этом структура имущества становится менее гибкой с финансовой течки зрения, но зато более устойчивой к инфляции.

      В связи со сказанным необходимо отметить, что одним из первых признаков, улучшения  финансового состояния предприятий, повышения уровня сбалансированности экономики, снижения темпов инфляции будут  такие изменения в структуре активов предприятии (валюте баланса), при которых доля денежных средств начнет повышаться до оптимальной величины, а доля материальных оборотных средств снижается до оптимальной величины. При этом не будет происходить уменьшение объемов выпуска продукции.

      Следует также заметить что, чем выше будет  уровень структурной перестройки  производства, чем больше уровень  развития фондового рынка в стране, тем больший сдвиг в структуре  активов предприятий происходит в сторону денежных средств, так как для игры на фондовом рынке, своевременной и быстрой перестройки высока потребность в денежных средствах.

      Общий вывод таков, анализ имущества предприятий  необходимо проводить в связи  с объективно сложившейся экономической  ситуацией в стране, так как  структурные сдвиги в имуществе предприятий четко ее отражают. К сожалению, В. Ф. Палий проводит анализ имущества очень абстрактно, без связи с макроэкономическими процессами, происходящими в России.

      В методике В. Ф. Палия недостаточное внимание уделено роли и значению основных средств при анализе имущества предприятий, особенно в связи с инфляцией.

      Например. В. Ф. Палий справедливо отмечает, что если снижается удельный вес  затрат в производственный потенциал, т. е. в основные средства и производственные запасы (реальные активы), то это снижает производственные возможности предприятия. Данный вывод справедлив для экстенсивного типа производства и для высоких темпов инфляции, а для интенсивного типа производства, сбалансированной экономики он не совсем корректен. Если предприятие не уменьшает выпуска и качества продукции, при уменьшении реальных активов, это положительное явление. Оно характеризует процесс снижения фондоемкости и материалоемкости продукции при тех же ее потребительских свойствах.

      Кроме того, необходимо при анализе имущества учитывать обстоятельство, что при высоких темпах инфляции особый интерес для инвесторов представляют те предприятия, которые, во-первых, имеют более высокий удельный вес основных средств в активах, которые в наименьшей степени подвержены инфляции, и, во-вторых, имеют низкую степень износа этих средств (т. е. коэффициент накопления амортизации наименьший).

      При анализе имущества необходимо обратить внимание и на следующее обстоятельство. Причиной значительного увеличения    доли    материальных исключением расходов будущих периодов, а также долгосрочные финансовые вложения. К четвертой группе относятся статьи первого раздела актива Основные средства и вложения. Кроме того, эти авторы рекомендуют сгруппировать все пассивы баланса по степени срочности их оплаты. Д. Шеремет, Е. Негашев, Р. Сейфулин несколько по-иному подходят к установлению нормативной базы показателей. Если Б. Палий считает, что нормативной величиной коэффициента абсолютной ликвидности является 0,20-0,25, то названные авторы рекомендуют установить его нормативную величину в пределах 0,20-0,70. Для промежуточного коэффициента покрытия норматив установлен на уровне 0,80-1,00, тогда как у В. Палия - 0,70-0,80. Нормативы общего коэффициента покрытия в методиках В. Палия и Д. Шеремета одинаковы и составляют     2,0-2,5.

      Отличие анализируемой методики от методики В. Ф. Палия заключается также  в том, что в ней более подробно рассмотрен анализ балансовой прибыли, и прибыли от реализации продукции. Кроме анализа финансового состояния авторы ввели и методику анализа деловой активности. Под деловой активностью предприятия в финансовом аспекте авторы понимают, прежде всего, скорость оборота его средств. В.Ф. Палий тоже анализирует оборачиваемость оборотных средств, но он не включает ее в понятие деловой активности. Особенностью данной методики является также то, что в ней вводится понятие кризисного финансового состояния, под которым понимается ситуация, при которой предприятие находится на грани банкротства, так как денежные средства, краткосрочные ценные бумаги и дебиторская задолженность не покрывают кредиторской задолженности и просроченных ссуд.

      Авторы  также выделяют четыре типа финансового  состояния. Первый тип − абсолютная устойчивость. Этому типу соответствуют минимальные величины запасов и затрат. Второй тип − нормальная устойчивость. Для данного типа характерны нормативные величины запасов и затрат. Третий тип - неустойчивое состояние, которому соответствуют убыточные величины запасов и затрат. Четвертый тип - кризисное состояние. Для него характерны неподвижные и малоподвижные запасы и затоваренность готовой продукцией в связи со снижением спроса.

      В целом методика анализа финансового  состояния предприятия А. Д. Шеремета, Р. С. Сейфулина и Е. Б. Негашева представляет собой дальнейшее развитие предыдущих методик. Однако, несмотря на ряд преимуществ по сравнению с методикой В. Ф. Палия она также не учитывает всех особенностей экономического анализа в условиях различных уровней инфляции.

      Внедрение в практику анализа названных  мероприятий позволит существенно повысить эффективность экономического анализа и, следовательно, эффективность производства в целом. Это потребует роста объема исходной информации, так как не все данные для проведения анализа по предлагаемой методике имеются в современной бухгалтерской и статистической отчетности. Поэтому необходимо привлечение е практику анализа данных внутрипроизводственного учета (нормативы, показатели работы, характеризующие все стороны деятельности предприятия для проведения комплексного анализа) и статистического (коэффициенты инфляции и др.). Однако компьютеризация существенно снизит трудоемкость анализа, что в целом также повисит эффективность производства.

      В настоящее время предлагается множество  и других методик, основанных, как  правило, на применении аналогичного зарубежного опыта оценки финансового состояния предприятий. При этом некоторые авторы предлагаемых методик, пытаются напрямую перенести его в условия России. Далеко не всегда это правомерно. Например, во многих случаях неверно в качестве нормативной базы финансовых коэффициентов принимать критические значения, используемые на Западе.

      Для достижения сопоставимости финансовых показателей Запада и России авторами одной из методик предлагается ранжированный  подход к выбору их критических значений с учетом реальных условий нашей экономики. Авторы такого подхода, однако, не указывают сам способ ранжирования, а излагают лишь общие положения.

      Принципиально новым в данной методике является то, что наряду с системой показателей  финансового состояния авторы вводят блок показателей доходности, акций и блок оценки уровня менеджмента. Блок оценки уровня менеджмента включает показатели, характеризующие отраслевую принадлежность предприятия, состав учредителей; наличие дочерних фирм, объекты долевого участия, популярность в регионе, состояние фондов.

      Отдельные специалисты, даже не экономисты, предлагают свои специфические подходы к  анализу финансового состояния  предприятий. Например, Л.Философов, профессор, доктор технических наук предлагает в процессе приватизации использовать методику анализа финансового состояния, во многом основанную на методах, используемых для аналогичных целен американскими и западноевропейскими аналитиками. Всего он предлагает рассчитывать восемь показателей.

      Первые  пять - являются основными и влияют на прогноз возможного банкротства акционерных обществ:

      1. Отношение мобильного капитала к общим активам - характеризует долю в активах акционерных обществ средств, находящихся в мобильной форме;

      2. Отношение накопленного  капитала  к  общим  активам   -  ха-рактеризует эффективность   работы  АО  в  прошлом;   для  всех  АО  это  отношение  можно представить   равным   0,   поскольку  деятельность   их   в   качестве   АО   только начинается;

      3.  Отношение прибыли к общим  активам - характеризует при-быльность АО;

      4.  Отношение капитала к общему  долгу - характеризует качество  активов АО (долю в них заемных  средств);

      5. Отношение    объема    продаж    к    общим    активам    -    ха-рактеризует эффективность    использования   активов    для    производства,    пользующейся спросом продукции. Кроме того, Л. Философов предлагает использовать еще три показателя,   характеризующие   отдельные   стороны   финансового   положения предприятий;

      6. Отношение   текущих    активов    к  текущим    обязательствам    отражает ликвидность баланса (способность предприятия оплачивать текущие долги);

      7. Отношение общего долга  к общим  активам  -  показатель яв-ляющийся дополнительной характеристикой качества активов;

      8. Отношение    прибыли    к    капиталу    -    характеризует    при-быльность предприятия. 

3. АНАЛИЗ  И ОЦЕНКА ФИНАНСОВОГО СОСТОЯНИЯ  ООО «АБРАМОВСКИЙ КОМБИНАТ ХЛЕБОПРОДУКТОВ»

3.1 Анализ  и оценка состава имущественного  положения предприятия

      Данные  бухгалтерской отчетности позволяет получить обобщенную оценку финансового состояния организации, характеризующегося размещением средств (собственных и заемных) и использованием активов, величина которых представлена в бухгалтерском Балансе.

      Анализ  структуры и динамики активов (имущества) и источников их формирования целесообразно проводить с помощью сравнительного аналитического Баланса. Он строится путем объединения однородных по своему составу элементов Балансовых статей в необходимых аналитических разрезах (внеоборотные и оборотные активы, собственный и заемный капитал). Сравнительный аналитический Баланс приведен в табл. 1.

      Таблица 1.

Динамика  и структура активов и пассивов ООО «Абрамовский комбинат хлебопродуктов» за 2008 год.