Анализ деятельности профессиональных участников, являющихся финансовыми посредниками

      Каждая  клиринговая организация обязана  утвердить свои правила осуществления  клиринговой деятельности и зарегистрировать их и возможные их изменения и  дополнения в федеральном органе исполнительной власти по рынку ценных бумаг.

      Депозитарная  деятельность — это предоставление услуг по хранению сертификатов ценных бумаг и (или) учету и переходу прав на ценные бумаги, выпущенные в  документарной и бездокументарной формах. Депозитарную деятельность могут осуществлять только юридические лица, имеющие соответствующую лицензию и являющиеся членами саморегулируемой организации профессиональных участников рынка ценных бумаг. Профессиональный участник рынка ценных бумаг, занимающийся депозитарной деятельностью на рынке ценных бумаг, именуется депозитарием. Депозитарий обязан утвердить условия осуществления им депозитарной деятельности, являющиеся неотъемлемой составной частью заключенного депозитарного договора.

      Функции депозитария могут выполнять коммерческие банки и специализированные депозитарии, для которых депозитарная деятельность является исключительной.

      Деятельность  по ведению реестра владельцев ценных бумаг — сбор, фиксация, обработка, хранение и предоставление данных, составляющих систему ведения реестра  владельцев ценных бумаг. Реестр ведется только по именным ценным бумагам с целью идентификации владельцев ценных бумаг. Для ценных бумаг на предъявителя система ведения реестра не ведется.

      Лица, занимающиеся данным видом деятельности, именуются держателями реестра (регистраторами). Функцию регистратора может выполнять само акционерное общество (эмитент) либо сторонняя организация (если число владельцев ценных бумаг превышает 500 человек) — профессионал по ведению реестра (это может быть банк, специализированный регистратор, т.е. юридическое лицо). В законодательстве содержатся требования относительно количества клиентов реестродержателя: их должно быть не менее 25, с числом владельцев ценных бумаг по каждому эмитенту более 500. Регистратор может вести реестры владельцев ценных бумаг неограниченного числа эмитентов.

      Если  это необходимо (т.е. если число владельцев ценных бумаг превышает 500), эмитент  заключает с регистратором договор  на ведение реестра владельцев ценных бумаг. Договор на ведение реестра  заключается только с одним юридическим лицом.

      Система ведения реестра владельцев ценных бумаг — это совокупность данных, зафиксированных на бумажном носителе и (или) с использованием электронной  базы данных, обеспечивающая идентификацию  зарегистрированных в системе ведения реестра владельцев ценных бумаг номинальных держателей и владельцев ценных бумаг и учет их прав в отношении ценных бумаг, зарегистрированных на их имя, и позволяющая получать и направлять информацию указанным лицам и составлять реестр владельцев ценных бумаг.

      Деятельность  по организации торговли на рынке ценных бумаг — предоставление услуг, непосредственно способствующих заключению гражданско-правовых сделок с ценными бумагами между участниками рынка ценных бумаг. Профессиональный участник рынка ценных бумаг, осуществляющий деятельность по организации торговли на рынке ценных бумаг, называется организатором торговли на рынке ценных бумаг.

      Организаторы  торгов должны выполнять следующие  требования.

• Иметь в своем распоряжении торговую систему — совокупность вычислительных средств, программного обеспечения, баз данных, телекоммуникационных средств и другого оборудования, обеспечивающую возможность содержания, хранения, обработки и раскрытия информации, необходимой для заключения и исполнения договоров купли-продажи ценных бумаг.
• Организовать систему расчетов по договорам купли-продажи ценных бумаг. Эта система может быть создана организатором самостоятельно, или эти функции, в соответствии с договорными отношениями, будет выполнять специализированная организация, имеющая соответствующую лицензию ФСФР.
• Иметь:

      а) правила организатора торговли, утвержденные уполномоченным органом управления биржи, или организатора внебиржевых торгов, регламентирующие порядок заключения, сверки, регистрации и исполнения договоров купли-продажи ценных бумаг в рамках одной системы (к ним относятся: правила заключения и сверки сделок; правила регистрации сделок; порядок исполнения сделок; правила, ограничивающие манипулирование ценами; расписание предоставления услуг организатором торговли на рынке ценных бумаг);

      б) внутренние операционные процедуры, способствующие выполнению правил организатора; правила проведения листинга и делистинга (к ним относятся: правила допуска участника рынка ценных бумаг к торгам; правила допуска к торгам ценных бумаг).

• Обладать установленным собственным капиталом.
• Число членов организатора торгов должно быть не менее 20.
• Вести реестр уполномоченных лиц своих членов.
• Не реже одного раза в год подвергаться внешнему аудиту.

      Торговля  на организованном рынке ценных бумаг осуществляется:

      1) на фондовых биржах; 2) на организованном  внебиржевом рынке. 

1.3 ГОСУДАРСТВЕННОЕ РЕГУЛИРОВАНИЕ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ ПРОФЕССИОНАЛЬНЫХ УЧАСТНИКОВ РЫНКА ЦЕННЫХ БУМАГ 

      Государственное регулирование является элементом  общей системы регулирования профессиональной деятельности на рынке ценных бумаг. Система регулирования профессиональной деятельности представляет собой совокупность элементов внешнего и внутреннего регулирования. Внутреннее регулирование - это подчиненность деятельности организации ее собственным нормативным документам: уставу, правилам внутреннего контроля, иным внутренним документам. Внешнее регулирование - это подчиненность деятельности организации нормативным актам государства, правилам саморегулируемых организаций, международным соглашениям. В свою очередь, внешнее регулирование деятельности профессионального участника рынка ценных бумаг можно разделить на государственное регулирование, саморегулирование и общественное регулирование Рынок ценных бумаг. В постоянно формирующейся и совершенствующейся модели российского рынка ценных бумаг важную роль играет государственное регулирование профессиональной деятельности на рынке ценных бумаг. Государственное регулирование представляет собой систему мер, осуществляемых уполномоченным государственным органом по рынку ценных бумаг и направленных на стабилизацию отношений, “уравновешивание” баланса интересов участников и обеспечение устойчивого развития рынка ценных бумаг.

      К основным целям государственного регулирования  профессиональной деятельности на рынке ценных бумаг можно отнести:

• создание нормальных условий функционирования рынка ценных бумаг, обеспечение устойчивого применения рыночных механизмов;
• создание, обеспечение функционирования и совершенствование развитой инфраструктуры рынка ценных бумаг;
• защита прав и интересов инвесторов и иных участников рынка ценных бумаг, предотвращение нарушений со стороны профессиональных участников рынка;
• обеспечение развития профессиональной деятельности на рынке ценных бумаг.

      Содержанием государственного регулирования профессиональной деятельности являются формы и методы, с помощью которых решаются поставленные перед регулирующим органом задачи.

      Государственное регулирование профессиональной деятельности осуществляется в различных формах. Среди них ведущую роль играет правовое регулирование, которое реализуется с помощью гражданского, административного, уголовного и иных отраслей права. При этом административно-правовое регулирование, то есть создание административно-правовых норм в целях воздействия на осуществление профессиональной деятельности на рынке ценных бумаг, является основным методом в ряду других методов государственного регулирования.

      При этом в рамках административно-правового  регулирования можно выделить несколько  основных направлений, а именно:

• лицензирование профессиональных участников рынка ценных бумаг;
• разработка требований к деятельности профессиональных участников;
• аттестация специалистов и руководителей профессиональных участников;
• обеспечение информационной прозрачности деятельности, сбор и анализ отчетности профессиональных участников;
• контроль за деятельностью профессиональных участников рынка ценных бумаг посредством осуществления проверок, в частности оперативный мониторинг деятельности профессиональных участников.

 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

2 АНАЛИЗ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ ПРОФЕССИОНАЛЬНЫХ УЧАСТНИКОВ, ЯВЛЯЮЩИХСЯ ФИНАНСОВЫМИ ПОСРЕДНИКАМИ 

2.1 СПЕЦИФИКА ВЫПОЛНЯЕМЫХ ОПЕРАЦИЙ БРОКЕРСКОЙ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ 

      Брокерская  деятельность — это деятельность по совершению гражданско-правовых сделок с ценными бумагами от имени и за счет клиента (в том числе эмитента эмиссионных ценных бумаг при их размещении) или от своего имени и за счет клиента на основании возмездных договоров с клиентом.

      Из  определения брокерской деятельности следует, что она представляет собой:

• вид коммерческой деятельности на рынке;
• вид посреднической деятельности;
• вид деятельности в сфере обращения, но не в сфере производства.

      Содержательное  требование, предъявляемое при получении  лицензии на брокерскую деятельность, состоит в необходимости наличия у юридического лица правил по ведению системы учета и отчетности по операциям с ценными бумагами.

      Виды  брокерских договоров. Брокерская деятельность может осуществляться на основе следующих договоров:

• договор поручения;
• договор комиссии;
• договор агентирования.

      Договор поручения. Его характеристиками являются:

• юридические наименования сторон договора: по данному договору брокер называется поверенным, клиент — доверителем. Клиент выдает брокеру доверенность на совершение действий, предусмотренным договором;
• содержание договора: брокер обязуется совершить от имени клиента и за его счет определенные юридические действия, прежде всего, куплю-продажу ценных бумаг;
• права и обязанности клиента: права и обязанности по сделке, совершенной брокером, возникают непосредственно у самого клиента;
• обязанности брокера:

1. исполнить поручение (приказ) клиента;

2. информировать клиента о ходе исполнения его поручения;
3. передавать без задержек ценные бумаги или деньги по совершенным сделкам;
4. после выполнения поручения или при прекращении действия договора брокер должен вернуть доверенность клиенту;

• оплата услуг брокера: клиент уплачивает брокеру вознаграждение и понесенные издержки.

       В соответствии с договором поручения брокер является лишь посредником в заключении договора купли-продажи ценной бумаги (см. рисунок 3), но не посредником в движении денег и ценных бумаг.

       Рисунок 3 - Сделка с ценными бумагами в соответствии с договором поручения 

      Договор комиссии. Его основными характеристиками являются:

• юридические наименования сторон договора: по данному договору брокер называется комиссионером, клиент — комитентом;
• содержание договора: брокер обязуется по поручению клиента совершить от своего имени и за счет клиента определенные юридические действия, прежде всего, куплю-продажу ценных бумаг;
• главное отличие от договора поручения: права и обязанности по сделке, совершенной брокером как комиссионером, возникают непосредственно у самого брокера, даже если клиент назван в сделке и вступил в отношения с третьим лицом по исполнению сделки;
• обязанности брокера:

1. исполнить поручение (приказ) клиента на наиболее выгодных для клиента условиях; если брокер исполнит договор на условиях, более выгодных, чем условия, установленные клиентом, то дополнительная выгода делится между ними;

2. информировать клиента о ходе исполнения его поручения;
3. передавать без задержек ценные бумаги или деньги по совершенным сделкам;
4. не вправе отказаться от исполнения договора комиссии, если срок договора еще не истек (если срок действия договора не указан, то брокер должен уведомить клиента о его прекращении не позднее, чем за 30 дней);
5. в обязанности брокера не входит отвечать перед клиентом за неисполнение третьим лицом сделки, кроме случаев, когда он не проявил необходимой осмотрительности в выборе этого лица либо принял на себя ручательство за исполнение сделки (которое называется «делькредере»);