Управление собственным капиталом предприятия

Как видно из таблицы 7 в течение анализируемого периода организация получила убыток от продаж в размере 247 тыс. руб., что составляет 4,5% от выручки. В прошлом периоде, напротив, имела место прибыль в сумме 198 тыс. руб.

По сравнению с 2013г. в 2014 г наблюдалось снижение выручки от продаж на 88 тыс. руб. при одновременном росте на 357 тыс. руб. расходов по обычным видам деятельности. Изучая расходы по обычным видам деятельности, следуем отметить, что организация как и в 2013 году не использовала возможность учитывать общехозяйственные расходы в качестве условно-постоянных, включая их ежемесячно в себестоимость производимой продукции (выполняемых работ, оказываемых услуг). Поэтому показатель «Управленческие расходы» за отчётный период в форме №2 отсутствует. Прибыль от прочих операций за 2014 г. составила 10 тыс. руб., что на 22 тыс. руб. больше, чем сальдо прочих доходов - расходов за 2013 г. Теперь следует обратить внимание на такой показатель как прибыль (убыток) отчётного периода. В 2013 году прибыль предприятия составила 141тыс. руб., а 2014 г. наблюдается убыток в размере 237 тыс. руб., что свидетельствует о неправильной производственной политике. Убыток отчётного периода становится возможным, если общая величина расходов, понесённых хозяйствующим субъектом, перекрывает общую сумму его доходов. Таким образом, на предприятии наблюдается недостаток собственного капитала. Наряду с анализом данных отчёта о прибылях и убытках для оценки итоговых результатов хозяйственной деятельности служит система показателей рентабельности, позволяющая определить эффективность использования менеджментом вложенных в бизнес средств и ресурсов.

Таблица 8

Анализ рентабельности ООО «СибМашИндустрия»

Представленные в таблице 8 показатели рентабельности за 2013 г. имеют положительные значения как следствие прибыльности деятельности ООО за данный период. Прибыль от продаж в анализируемом периоде составляет 3,6% от полученной выручки. В 2014 г. организация получила убыток как от продаж, так и в целом от финансово-хозяйственной деятельности, что и обусловило отрицательные значения всех трёх представленных в таблице показателей рентабельности за данный период. Рентабельность продаж в 2014 г. составила -4,5%. К тому же имеет место падение рентабельности продаж по сравнению с данным показателем за аналогичный период года, предшествующего отчётному, (-2,3%). Показатель рентабельности, рассчитанный как отношение прибыли до процентов к уплате и налогообложения (EBIT) к выручке организации, за 2014 г. составил -4,4%. То есть в каждом рубле выручки ООО «СибМашИндустрия» содержалось -4,4 коп. убытка до налогообложения и процентов к уплате.

Таблица 9

Показатели рентабельности ООО «Техпроммаш»

В 2013 г. каждый рубль собственного капитала предприятия принёс доход в размере 0,269 коп., а  2014 г. убыток в размере 2,079 руб. Значение  этого  показателя значительно отклонено от среднеотраслевого значения, это характеризует о чрезмерном уровне долга  в структуре капитала и повышенном финансовом риске ООО «СибМашИндустрия».

За 2014 год значение рентабельности активов является крайне неудовлетворительным (-10,6%). Низкое  значение  коэффициента  ROA обусловлено  низкой  рентабельностью реализованной продукции, а также  высокой долей  заёмных средств,  что приводит к большим расходам по  выплате процентов  по ссудам  и к  низкому чистому доходу.

В целом можно отметить, что все показатели рентабельности предприятия   находятся на низком уровне, это плохо характеризует финансовые результаты и эффективность деятельности предприятия. В связи с этим нам необходимо провести оценку вероятности банкротства предприятия. Существует много методик определения вероятности банкротства. Наибольшую известность в этой области получила работа известного западного экономиста Э. Альтмана. Данная модель представляет собой алгоритм интегральной оценки угрозы банкротства предприятия, основанный на комплексном учёте важнейших показателей, диагностирующих его кризисное финансовое состояние. Э. Альтман определил коэффициенты значимости отдельных факторов в интегральной оценке вероятности банкротства.

На основе пяти показателей, от которых в наибольшей степени зависит вероятность банкротства, и их весовых коэффициентов была предложена пятифакторная модель прогнозирования:

Z-счет = 1,2К1 + 1,4К2 + 3,3К3 + 0,6К4 + К5 , где          (4) 

Предполагаемая вероятность банкротства в зависимости от значения Z-счёта Альтмана составляет:

- 1,8 и менее – очень высокая;

- от 1,81 до 2,7 – высокая;

- от 2,71 до 2,9 – существует возможность  банкротства;

- от 3,0 и выше – очень низкая.

Показатель вероятности банкротства (Z) ООО «СибМашИндустрия» в 2013 г.  больше 2,99 (Z-счёта=6,26), то есть в соответствии с критерием Альтмана вероятность банкротства очень низкая. Однако в 2014 году наблюдаем снижение показателя  (Z-счёт=2,79).Это свидетельствует о том, что существует вероятность банкротства предприятия, то есть работа анализируемой организации характеризуется как нестабильное. В тоже время, необходимо отметить серьёзные недостатки применения Z-счёта Альтмана в условиях российской экономики, не позволяющие безоговорочно доверять полученным на его основе выводам.

Состояние финансовых ресурсов характеризуется составом источников формирования их средств. Для анализа будем использовать сравнительный аналитический баланс. Такой баланс получается из исходного баланса (Приложение 1)  путём перегруппировки и компоновки статей и разделов. Сравнительный баланс позволяет свести воедино, систематизировать и наглядно представить расчёты необходимые для оценки состояния хозяйствующих субъектов (Таблица 10).

Таблица 10

Состав, структура и динамика источников формирования активов ООО «СибМашИндустрия» в 2013-2014 годах

Из таблицы видно, что наибольший удельный вес в структуре источников занимают заёмные средства. Подобная ситуация не совсем положительно характеризует положение хозяйствующего субъекта, ибо свидетельствует о зависимости от заёмных источников. Также следует отметить, что весь объём заёмного капитала представлен кредиторской задолженностью, то есть здесь надо сказать о финансировании оборотных средств за счёт расчётов с кредиторами, что также может свидетельствовать и о дороговизне и недоступности как краткосрочного, так и долгосрочного банковского кредита. В целом, судя по таблице 10 можно сделать вывод, что доля собственных средств ООО «СибМашИндустрия» к концу 2014 г. резко сократилась на 637 тыс. рублей, за счёт полученного в данном году непокрытого убытка в размере 122 тыс. руб.. А в структуре заёмных средств., в том же году, резко возрос удельный вес кредиторской задолженности  на 1572 тыс. руб., практически в три раза данный показатель увеличился по сравнению с предыдущими годами. Таким образом, хозяйствующий субъект вынужден использовать преимущественно заёмные финансовые ресурсы, особенно в связи с ухудшением финансового состояния в 2014 году. Следовательно в этих условиях затруднено обновление основных фондов предприятия (в основном на эти цели используются средства целевого финансирования).

Использование финансовых ресурсов предприятий осуществляется по следующим основным направлениям:

• Финансирование затрат на производство и реализацию продукции (работ, услуг)
• Финансирование инвестиционной деятельности предприятия (реальные и финансовые инвестиции)
• Платежи в бюджет и внебюджетные фонды
• Погашение кредитов и займов

Таблица 11

Состав, структура и динамика активов ООО «СибМашИндустрия» в 2013-2014 годах