Современное состояние мирового рынка золота

Из таблицы 1 видно, что большинство государств придерживается позиции сохранения золота в национальных резервах не менее 10%. Более того, США и ряд государств Европы большую часть авуаров сохраняют исключительно в золоте.

Таблица 1 - Официальные мировые запасы золота в тоннах на январь 2016 [19]

Страна	1970 г.	1980 г.	1990 г.	2000 г.	2010 г.	2016 г.	Доля в %
США	9839,2	8221,2	8146,2	8136,9	8133,5	8133,5	72,4
Германия	3536,6	2960,5	2960,5	3468,6	3401,0	3381,0	66,5
МВФ	3855,9	3217,0	3217,0	3217,3	2814,0	2814,0
Италия	2565,3	2073,7	2073,7	2451,8	2451,8	2451,8	64,1
Франция		398,1	395,0	395,0	1054,1	1743,3	1,7
Китай		398,1	395,0	395,0	1054,1	1743,3	1,7
Россия				384,4	788,6	1392,9	13,0
Швейцария	2427,0	2590,3	2590,3	2419,4	1040,1	1040,0	5,9
Япония	473,2	753,6	753,6	763,5	765,2	765,2	2,1
Нидерланды	1588,2	1366,7	1366,7	911,8	612,5	612,5	55,3

Национальные золотые активы госбанков и международных фондов представляют собой важный стратегический финансовый запас. Золото государства предпочитают сохранять для безопасности и используют только в исключительных случаях, а периодические продажи в целях поддержания мировой стабильности.

 

2.2 ОБЗОР МИРОВОГО РЫНКА  ЗОЛОТА

 

С 1969 по 2009 годы американский рынок акций вырос лишь в 12 раз, нефть - в 25 раз, а золото - в 35.

 

Рисунок 1 - Динамика роста цен на золото в тройских унциях [23]

С 1833 по 1932 гг., на протяжении продолжительного периода истории стоимость золота в долларах США была фиксированной и колебалась на уровне 20-22 долл. США за тройскую унцию. Фиксация цены значительное время была обеспечена характеристикой правительств развитых стран привязывать свою денежную единицу к драгоценным металлам.

С 1933 по 1969 гг., стоимость золота оставалась на уровне 26-34 долл. США за тройскую унцию. Изменений не произошло, волатильность золота оставалась низкой, а колебания его цен, выраженных в долларах США, были абсолютно незначительными в масштабах 30 лет. В этот период только проходил первый этап эволюции формирования кредитных денег, а монетарные власти США после Великой Депрессии проводили сдержанную монетарную политику.

Период свободного рынка (с 1969 г. по наст. вр.).  В январе 1976 г. официально была сформирована Ямайская валютная система. При этой системе правительства полностью отказывались от привязки своих валют к золоту, но также она обеспечила популяризацию доллара США как основной резервной валюты и валюты для расчетов. С тех пор золото превратилось в товар, обладающий специфическими монетарными свойствами. Золото практически утратило свою функцию меры стоимости, ее полностью перебрали на себя бумажные деньги. Теперь не золотом меряют цену доллара, а долларом измеряют стоимость тройской унции золота.

В 2009 году более половины мирового товарооборота обслуживалось долларом США. Кроме того, доллар остается самой популярной в мире валютой для расчетов и хранения резервов, и это даже несмотря на проблемы в области государственных финансов в США.

Данные о динамике цены на золото, выраженной в долларах США, за последние 40 лет указывают, что за столь значительный срок стоимость золота выросла с 35 до 1180 долл. США за тройскую унцию. За 40 лет золото шесть раз достигало максимумов и снижалось в цене.

Формирование рынка (1969-1974 гг.). Наиболее бурный рост можно было наблюдать в это период. Отсутствие в это время золотодевизного стандарта уже не обязывало правительство США при выпуске денег ориентироваться на золотой запас. Также в этот период происходило формирование процесса свободного ценообразования и собственно рынка золота в том виде, в котором он дошел до наших дней. В этот период цены на золото выросли в 4,5 раза.

Первый экономический кризис (1975-1980 гг.). Первый экономический кризис «свободный» рынок золота пережил в конце 70-ых гг. Среднегодовая стоимость тройской унции в 1980 году составила 612 долларов США. Был поставлен своеобразный исторический максимум, который золото смогло преодолеть лишь в 2007 году. Такой была реакция на экономический кризис, поразивший экономику США, и на усилия ФРС по восстановлению занятости населения и ресурсов.

Период обвального снижения цен (1980-1985 гг.). Восстановление мировой экономики послужило причиной для снижения стоимости золота с 612 до 317 долл. США  за тройскую унцию.

Период низких цен на золото (1986-2001гг.). Самый длинный период ценовой стабильности в современной истории рынка золота ознаменовался довольно низкой волатильностью рынка. В этот период среднегодовая стоимость желтого металла колебалась в пределах 270-450 долл. США за тройскую унцию. Своего исторического минимума с 1980 г. среднегодовая цена золота достигла в 2001 году и составила 271,04 долл. США. Считается, что в период наиболее заметного снижения цен на золото, с 1998 по 2001 гг., значительное влияние на спрос оказывали низкие процентные ставки в США и Европе, которые обеспечивали полную занятость в мировой экономике.

Период резкого роста цен (2002-2009 гг.). Этот период уже современной истории рынка золота хорошо знаком современникам. Ценовой всплеск очень сильно похож на тот, который наблюдался в 1980 году. Забавно, что история повторяется спустя почти 30 лет. Очевидно, в 2009 году рынки захлестнули те же тенденции, что и в 1980 году. Теория тридцатилетнего цикла отлично ложится в динамику ценового тренда на рынке золота за последние 40 лет [18].

 

2.3 РОЛЬ ЗОЛОТА В МЕЖДУНАРОДНЫХ  ВАЛЮТНЫХ ОТНОШЕНИЯХ

 

Рассмотрим основные изменения роли золота в валютной сфере. Кредитные деньги вытеснили золото из внутреннего и международного оборота. Однако золото сохраняет за собой важную роль в экономическом обороте в качестве: чрезвычайных мировых денег, обеспечения международных кредитов, воплощения богатства. Участие золота в международных валютных отношениях опосредствуется неразменными кредитными деньгами и сосредоточено на рынках золота.

Функция денег как средства образования сокровищ с уходом золота из обращения характеризуется новыми моментами. Сокровища перестали служить стихийным регулятором денежного обращения, так как золото не может автоматически переходить из сокровищ в обращение и обратно в силу неразменности кредитных денег. Официальные золотые запасы, сосредоточенные в центральных банках, финансовых органах государства и международных организациях, имеют интернациональное значение как международные активы. Объем золотого запаса отражает валютно-финансовые позиции страны и служит одним из показателей ее кредитоспособности и платежеспособности.

Объем государственных и частных сокровищ равен добыче золота в мире более чем за полвека. Нет ни одного товара, накопленного в таком объеме, поэтому золотые запасы трудно реализовать без конфликтов. Причем современное товарное производство не выработало альтернативы золоту в качестве реальных резервных активов. Натуральные свойства золота - однородность, делимость, прочность, долговечность - наиболее соответствуют требованиям, предъявляемым к чрезвычайным мировым деньгам [10, с. 315].

В функции золота как мировых денег также произошли изменения. Во-первых, отпала необходимость непосредственного его использования в международных расчетах. Характерно, что и при золотом стандарте широко применялись кредитные средства в этой сфере, а золото служило лишь для погашения пассивного сальдо платежного баланса.

Во-вторых, золото выступает как мировые деньги, сохраняя их троякое назначение - служить всеобщим покупательным, платежным средством и материализацией общественного богатства. Золото и поныне является всеобщим особым товаром. Имея золото, можно приобрести на рынках золота необходимые валюты, а на них - любые товары и погасить задолженность. При кризисных ситуациях возрастает роль золота как чрезвычайных мировых денег.

Вопреки юридической демонетизации золота оно играет определенную роль в международных валютно-кредитных отношениях. Учитывая значение золотых резервов, государства стремятся поддерживать их на определенном уровне на случай экономических, политических, военных осложнений.

Центральные банки используют свои золотые резервы для сделок своп, обеспечения международных кредитов (Италия, Португалия, Уругвай в середине 70-х гг., развивающиеся страны в 80-х гг.) в целях покрытия дефицита платежного баланса и оплаты внешних долгов. Периодически часть золота продают для пополнения валютных резервов.

Таким образом, золото и в современных условиях сохраняет определенные качества валютного металла, т.е. чрезвычайных мировых денег.

Для рынка, зависящего от информации, хуже всего - неопределенность. Из осторожности игроки рассчитывают на худший вариант, даже если вероятность его осуществления невелика. Поэтому нынешняя цена учитывает вариант обвального роста предложения и сокращения спроса из-за продажи большой части официальных золотых запасов и сопровождающей ее на волне паники продажи частных золотых запасов. Если центральные банки решатся реализовывать золото из своих авуаров, то им необходимо сначала договориться и составить совместный план - график продаж на десятилетия вперед, чтобы попусту не волновать рынок.

Из вышесказанного следуют, что в сегодняшнем быстроменяющемся мире роль золота также претерпевает свою переоценку. Если раньше оно было непререкаемым символом благосостояния для отдельного гражданина и материалом стратегического порядка для государства, то сегодня, плохо это или хорошо, часть этих функций утратили свою силу. Что касается создания золотого запаса, то почти все страны завершили процесс его формирования, хотя полностью он не закончен [11, с. 405].

 

3 СОВРЕМЕННОЕ СОСТОЯНИЕ  МИРОВОГО РЫНКА ЗОЛОТА

 

3.1 ОСОБЕННОСТИ СТАНОВЛЕНИЯ  И ФУНКЦИОНИРОВАНИЯ РОССИЙСКОГО  РЫНКА ЗОЛОТА

 

Операции и сделки с золотом традиционно осуществляются в основном банковскими организациями. На этапе формирования отечественной банковской системы операции с золотом не обладали большой популярностью и в основном совершались банками, специализирующимися на финансировании золотодобычи, в форме выкупа металла у отрасли для последующей перепродажи инвесторам и промышленникам. После кризиса российской экономики в 1998г. операции с золотом и драгоценными металлами стали рассматриваться отечественными банками в качестве достойной альтернативы валютным, регулирование которых автоматически ужесточилось Правительством. Тенденции увеличения доли банковского сектора на внутреннем рынке драгоценных металлов в немалой мере способствовали его постепенной либерализации.

Российский рынок золота в своем становлении прошел сложный путь государственного реформирования и в настоящее время переживает этап дальнейшего самостоятельного развития под влиянием современных экономических тенденций и приоритетов его участников. Сегодня его перспективы находятся в зависимости от дальнейшего смягчения законодательства и поиска новых оптимальных путей организации взаимоотношений участников в процессе обращения золота [15, с. 289].

Российский рынок золота в целом можно охарактеризовать как банковский, исходя из того, что предложение золота на нем формируют кредитные организации. Состояние его конъюнктуры в большей степени определяются направлениями банковского бизнеса. В соответствии с чем, рационально определить, что организации обращения золота в России осуществляется банковским сектором, где ведущая роль принадлежит банкам маркетмейкерам. Привлечение и размещение металлических ресурсов, оперирование инструментами хеджирования и срочными контрактами на современном этапе прерогатива кредитных организаций, составляющая их бизнес на отечественном рынке золота и драгоценных металлов.

Современные тенденции рынка золота и положительная динамика цены на этот драгоценный металл позитивно отразились на доходности различных финансовых инструментов, базирующихся на ценности золота, тем самым, вызвав интерес у широких масс инвесторов.

Золото, как драгоценный металл, в период своего монетарного господства обеспечил становление и развитие института банковского дела, как неотъемлемого структурного звена экономики [21]. 

 

3.2 ТРАДИЦИОННЫЕ «ЗОЛОТЫЕ»  ФИНАНСОВЫЕ ИНСТРУМЕНТЫ

 

Традиционные финансовые инструменты в золоте представляют собой классические инструменты бизнеса банков и финансовых организаций, связанного с золотом. Они в большей степени являются первостепенными, базируясь не только на ценности желтого металла, но и представляя его в естественной форме слитков или монет.