Рыночное и государственное регулирование валютных отношений

     Авторы  осуществленных программ преследовали цель приблизить темп инфляции страны к темпу мировой инфляции и  заданному коэффициенту девальвации. Фактически же намеченные темпы так и не совпали⁸. 

      2. Валютная политика России. 

     Система валютной монополии государства, существовавшая в условиях централизованной плановой экономики бывшего СССР, являлась неотъемлемым элементом монополии  государства на внешнеэкономическую деятельность в целом, а система расчетов с поставщиками экспортной и потребителями импортной продукции обеспечивала поступление в союзный бюджет всех разниц между внутренними и внешнеторговыми ценами.

     Расчеты с предприятиями осуществлялись на базе внутренних цен, при этом в  бюджет изымались все положительные разницы этих цен с внешнеторговыми контрактными ценами, пересчитанными по официальному курсу рубля, а отрицательные разницы дотировались из бюджета. Все доходы и расходы бюджета от внешнеэкономической деятельности планировались и отражались в сводном валютном плане, разрабатывавшемся Госпланом СССР.

     Госбанк СССР устанавливал единый официальный  курс рубля к иностранным валютам  по всем видам операций на базе золотого содержания валют. Золотое содержание рубля было рассчитано на базе паритета покупательной способности рубля к другим валютам, так как других объективных критериев его определения в условиях валютной монополии не существовало. После окончательного краха золотого стандарта в международной валютной системе курс рубля был привязан к «корзине» из шести основных валют (именно поэтому с 1972 г. курс доллара к рублю стал «плавать» в зависимости от изменения стоимости данной корзины).

     Госбанк СССР имел исключительное право на совершение сделок с валютными ценностями на территории страны, а проведение международных валютных, расчетных м кредитных операций было поручено Внешторгбанку (Внешэкономбанку) СССР.

     «Эрозия»  системы валютной монополии началась в конце 80-х гг. в рамках концепции  совершенствования внешнеэкономической  деятельности, когда сначала несколько десятков, а затем все предприятия и организации получили право самостоятельного выхода на внешние рынки.

     Последовательный  демонтаж системы валютной монополии  начался после распада СССР. С  этого момента важнейшими целями валютной политики правительства России стали:

     • достижение конвертируемости национальной валюты;

     • поддержание стабильности курса  рубля;

     • превращение рубля в единственное законное платежное средство на территории России.

     С 1992 г. система валютного регулирования  претерпела радикальные изменения: был установлен единый валютный курс по всем видам операций, а сам он устанавливался дважды в неделю по итогам аукционов на Московской межбанковской валютной бирже (ММВБ) и носил статус официального курса Банка России.

     С мая 1996 г. Банк России отменил механизм установления официального курса рубля в форме привязки к курсу ММВБ и перешел к объявлению ежедневных курсов покупки и продажи долларов США по своим операциям на межбанковском и биржевом валютных рынках.

     Последовательные  реформаторские усилия по достижению основных целей валютной политики в конечном счете позволили России с 1 июня 1996 г. принять на себя обязательства по ст. VIII Учредительного соглашения (Устава) МВФ, в соответствии с которыми полностью снимаются все ограничения на валютные операции по текущим счетам и переводам. Тем самым был завершен переход к конвертируемости рубля по текущим операциям, что являлось одной из важнейших целей рыночных реформ в России⁹.

     Валютная  политика в России в зависимости  от её целей и форм имеет две основные разновидности. Одной из них является осуществление стратегических, структурных, долговременных изменений в национальном валютном механизме, другой – повседневное, оперативное регулирование текущей валютной конъюнктуры.

     Цель  стратегической, структурной политики России состоит в формировании цельной валютной системы, которая должна соответствовать, с одной стороны, условиям рыночной экономики, а с другой – структурным принципам мировой валютной системы, зафиксированным в уставе Международного Валютного Фонда. Это предполагает:

     1.   образование полномасштабного внутреннего валютного рынка;

     2.   формирование рынка золота и других драгоценных металлов;

     3. введение свободной конвертируемости рубля по текущим международным операциям;

     4. установление единого курса рубля по отношению к иностранным валютам;

     5.   преодоление долларизации экономики;

     6. интегрирование национального валютного механизма в мировую валютную систему, полноправное участие России в деятельности мировых финансовых организаций.

     Текущая валютная политика России оказывает  воздействие на объем, характер и  структуру рыночных операций с иностранной  валютой.

     Валютная  политика в 2006 г. осуществлялась в общем  контексте экономической политики, проводимой Правительством Российской Федерации и Банком России. Следуя режиму фиксированного валютного курса, Центральный банк Российской Федерации направлял курсовую политику на сдерживание инфляции, а также на недопущение чрезмерного укрепления рубля и предотвращение резких колебаний курса национальной валюты, не обусловленных действием фундаментальных экономических факторов.

     Такая валютная политика позволила Банку  России гибко и взвешенно реагировать  на взаимные колебания курсов основных мировых валют и соответственно осуществлять сглаживание внутридневных колебаний эффективной стоимости рубля.  

     Номинальный курс доллара США к рублю в  течение 2006 г снизился на 7,0% , а номинальный курс евро к рублю снизился на 0,6% – до 33,98 руб/евро (График № 1). В результате курс рубля возрос на 3,2%. 

     Индекс реального эффективного курса рубля к иностранным валютам – синтетический показатель изменения внешнеторговой конкурентоспособности страны составил 8,1% по отношению к декабрю 2005 года. Однако, несмотря на общее увеличение индекса реального эффективного курса рубля, масштабы укрепления российской национальной валюты по отношению к валютам стран – торговых партнеров России различались. Так, по отношению к доллару США, реальный курс рубля увеличился на 11,4%, к евро увеличился на 5,8% . 

     Политика  фиксированного валютного курса рубля в 2006 г. осуществлялась в сочетании с комплексом мер денежно-кредитной политики.

     В частности, в целях нейтрализации  свободной ликвидности, представляющей угрозу для стабильности валютного  рынка, использовались такие инструменты, как повышении процентных ставок по депозитам в Банке России.

     В 2007 году валютная политика России будет  направлена главным образом на сдерживание  инфляции и поддержание устойчивой макроэкономической ситуации и финансовой стабильности российской экономики. Курсовая политика будет проводиться в рамках режима управляемого плавающего валютного курса, интервенции будут проводиться в целях недопущения чрезмерного укрепления рубля и предотвращения резких колебаний валютного курса, не обусловленных действием фундаментальных экономических факторов.

     Для поддержания на относительно низком уровне волатильности курса рубля  к значимым для Российской Федерации  иностранным валютам продолжится  использование в качестве операционного  ориентира рублевую стоимость корзины, состоящей из евро и доллара США. Это позволит при реализации политики валютного курса оперативно реагировать на взаимные колебания курсов основных мировых валют и соответственно осуществлять сглаживание колебаний эффективной стоимости рубля.

     Основными направлениями валютной политики России так же являются:

     1. ослабление или ужесточения валютных ограничений; осуществление повседневного валютного контроля за внешнеторговыми и другими текущими операциями, привлечение иностранного капитала в российскую экономику;

     2. управление международными ликвидными (золотовалютными) резервами.

     В регулировании элементов национальной валютной системы России реализуются  задачи структурной и текущей  валютной политики. Конечная цель –  оздоровление валютно-финансового  положения страны, восстановление ее платежеспособности и кредитоспособности, укрепление рубля.

     Осуществление валютной политики в качестве составной  части экономической стратегии  страны, развитие валютного рынка  находят свое конкретное выражение  в достижении конвертируемости национальной валюты¹⁰. 

      3. Валютная политика других государств. 

     Валютная  политика латиноамериканских государств.

     Реформирование  внешней и внутренней политики Чили представляет собой смену зачастую полярных парадигм. В процессе осуществления  валютной политики можно отметить ту или иную методику использования разных инструментов на том или ином историческом промежутке времени. Выбор Пиночетом неолиберальной политики экономии был продиктован достигнутой несбалансированностью макроэкономических показателей. В частности, стартовый период реформы фиксировал темпы инфляции, которые были в пределах 600% в год. Безусловно, в такой ситуации предпочтение было отдано жесткой монетарной политике, которая через 5 лет позволила поднять планку инфляции до уровня 30%. В этом плане Чили использовала один из элементов политики, свойственных для развивающейся страны: сокращение бюджетных средств, в том числе на социальные нужды населения. Между тем в фирмах и отраслях, работающих в режиме мягкой фискальной политики (налоговые льготы), работало большинство предпринимателей страны. Новый режим обеспечил введение единого налога, увеличив перечень предприятий налогоплательщиков при значительном снижении уровня ставки. Активизация соответствующих институциональных структур, которые ужесточили выплаты и контроль за ними, способствовала наполнению бюджета страны, хотя и сделала ее непривлекательной для зарубежного инвестирования. Условие для постоянного поступления в бюджет налогов достигалось проводимым процессом денационализации предприятий, а степень участия в акционировании работающих и слушающих обеспечила рост эффективности за счет повышения производительности труда.

     Второй  этап реформы сопровождался изменением ориентиров в экономической политике, поскольку заниженный обменный курс чилийского "песо" наряду с высокими процентными ставками и либерализацией внешней торговли вызвал массовое банкротство предпринимателей. В такой ситуации правительство Чили использует тактические приемы валютной политики, рассчитанные на краткосрочные периоды, т.е. лишь девальвацию. Понимая необходимость предотвращения новой волны банкротств, оно объектом своего контроля определило и финансовое состояние коммерческих банков. Протекционистский режим в основных экспортопроизводящих отраслях нормализует состояние внешнеторгового платежного баланса. Политика поддержания бюджетного дефицита на низком уровне и управление темпами инфляции обеспечили постепенное понижение темпов экономического развития. В частности, можно привести такой пример. На начало 1987 года темп инфляции здесь был на уровне 22%, а к началу и концу 1988 года соответственно составил 13% и 11%. Особую роль при этом сыграли снижение НДС, рамочные соглашения с мировыми банками и ревальвация реального обменного курса.

     На  третьем этапе завершается реформа, и уже сниженный уровень инфляции до 11% практически не претерпевал изменений в сторону роста, а существенный прирост валого внутреннего продукта улучшил платежный баланс и сократил дефицит торгового баланса по текущим счетам.

     Валютно-финансовая область, по прогнозам, будет претерпевать умеренные колебания темпов инфляции - от 6% до 11%. С точки зрения овладения методами валютной политики, интерес представляют для нас стратегические и тактические подходы политики Бразилии. Практика хозяйствования Бразилии отмечает последовательное осуществление антиинфляционных программ. Ставку на инфляционные методы финансирования правительство вынуждено было сделать из-за нехватки ресурсов. Темпы инфляции в 1970 году выражались двухзначными цифрами, но в 1989 году инфляция вышла из под контроля и уровень ее достиг 1763%. Внешние долги 1980-1990 годов выросли в два с лишним раза, а ежегодный платеж поглощал 33% экспортных доходов страны. По всей вероятности, это явление стало следствием военного режима 1964-1985 гг. Пришедшее затем к власти гражданское правительство Бразилии ставку сделало на повышение темпов экономического роста. Необходимые для подъема производства финансовые ресурсы не могли быть изысканы из внутренних резервов страны, так как дефицит государственного бюджета составлял 6% от валого внутреннего продукта, а внутренние и внешние долги - около 160 млрд.долларов.