Регулирование валютных отношений. Валютная политика

    РЕГУЛИРОВАНИЕ ВАЛЮТНЫХ ОТНОШЕНИЙ. ВАЛЮТНАЯ ПОЛИТИКА

    Формы регулирования валютных отношений. Валютная политика: понятие, цели, формы. Валютная политика и валютное регулирование.

    Валютная политика представляет собой определенный симбиоз действий экономической и внешнеэкономической политики государства, которые состоят из правительственных действий относительно внутренних и внешних валютных отношений. Эти действия должны взыскивать определенное влияние на валюту, валютный курс, валютные операции, т.е. на все, что так или иначе связано с этим сектором экономики.

    Различают структурную и текущую валютную политику.

• Структурная валютная политика - направлена на изменение долгосрочных структурных изменений в мировой валютной системе (например, проведение валютных реформ).
• Текущая валютная политика - означает повседневное, оперативное регулирование валютного курса, валютных операций, деятельности валютного и золотого рынков.

    Формы валютной политики - дисконтная и девизная.

    Дисконтная валютная политика (учетная) - это изменение учетной ставки Центрального банка, направленное на регулирование валютного курса и платежного баланса путем воздействия на движение краткосрочных капиталов и динамику внутренних кредитов (денежной массы, цен, совокупного спроса).

    Девизная - метод воздействия на курс национальной валюты путем купли-продажи государственными органами иностранной валюты (девиз). В целях повышения курса национальной валюты Центральный банк продает, а для снижения - скупает иностранную валюту.

    Девизная политика имеет следующие разновидности:

• валютная интервенция (XX в.);
• диверсификация валютных резервов
• введение валютных ограничений;
• двойной валютный рынок;
• девальвация;
• ревальвация.

    Валютная интервенция - это вмешательство Центрального банка в операции на валютном рынке в целях воздействия в определенном направлении на курс национальной валюты путем купли-продажи иностранной валюты. Она осуществляется за счет официальных золотовалютных резервов, краткосрочных взаимных кредитов ЦБ в национальной валюте («своп»).

    Диверсификация валютных резервов - политика государства, банков, направленная на регулирование структуры валютных резервов путем в их состав разных валют, проведение валютной интервенции и защиту от валютных рисков. Ее проявление - продажа нестабильных валют и приобретение устойчивых.

    Валютные ограничения - вводятся государством на операции с валютой, золотом и другими валютными ценностями, что отражается в валютном законодательстве.

    Двойной валютный рынок - как форма валютной политики занимает промежуточное место между режимами фиксированных и плавающих валютных курсов. Введен в начале 70-х годов в Бельгии, Италии, Франции. Сущность его - в делении валютного рынка на две части: 1) официальный валютный курс - по коммерческим операциям и услугам; 2) рыночный валютный курс - по финансовым операциям (движение капиталов, кредитов).

    Девальвация - снижение курса национальной валюты по отношениям к иностранным валютам или международным счетным денежным единицам. Объективной основой для нее является завышение официального валютного курса по сравнению с реальной покупательной способностью денежных единиц.

    Ревальвация - повышение курса национальной валюты по отношению к иностранной валюте.

     Структурная и текущая валютная политика. Дисконтная политика и ее эффективность. Девизная политика и ее инструменты. Валютная интервенция, национальная и коллективная.  Диверсификация  валютных резервов. Двойной валютный рынок как форма валютного регулирования. Девальвация и ревальвация.

   В международной практике валютных отношений существует достаточно цельная система мер государственного воздействия на валютный курс. Валютная политика в зависимости от ее целей и форм подразделяется на структурную и текущую. Структурная валютная политика -- совокупность долгосрочных мероприятий, направленных на осуществление структурных изменений в мировой валютной системе. Она реализуется в форме валютных реформ, проводимых в целях совершенствования ее принципов в интересах всех стран, и сопровождается борьбой за привилегии для отдельных валют. Структурная валютная политика оказывает влияние на текущую политику. Текущая валютная политика -- совокупность краткосрочных мер, направленных на повседневное, оперативное регулирование валютного курса, валютных операций, деятельности валютного рынка и рынка золота.

К ним можно отнести дисконтную политику, девизную политику, метод официальной интервенции, девальвацию и ревальвацию, методы валютных ограничений, методы налогового воздействия.

Дисконтная политика - мероприятия центрального эмиссионного банка страны по изменению учетного процента (дисконта) на рынке ссудных капиталов, уровень которой влияет на движение процентов по всем видам кредитных и депозитных операций. В современных условиях эффективность дисконтной политики снизилась. Это объясняется прежде всего противоречивостью ее внутренних и внешних целей. Если процентные ставки снижаются в целях оживления конъюнктуры, то это отрицательно влияет на платежный баланс, если вызывает отлив капиталов. Повышение учетной ставки в целях улучшения платежного баланса отрицательно влияет на экономику, если она находится в состоянии застоя. Результативность дисконтной политики зависит от притока в страну иностранного капитала, но в условиях нестабильности процентные ставки не всегда определяют движение капиталов. Регулирование международного движения капиталов и кредитов также ослабляет воздействие учетной политики на платежный баланс. Отсюда вытекают кратковременность и сравнительно низкая эффективность дисконтной политики. Дисконтная политика ведущих стран, в первую очередь США, отрицательно влияет на конкурентов, которые вынуждены повышать или снижать процентные ставки вопреки национальным интересам. В итоге периодически разгорается война процентных ставок.

Девизная политика - мероприятия по привлечению иностранных платежных средств в качестве дополнительных фондов, необходимых для проведения валютной интервенции. В целях повышения курса национальной валюты центральный банк продает, а для снижения -- скупает иностранную валюту в обмен на национальную. Девизная политика осуществляется преимущественно в форме валютной интервенции, т. е. вмешательства центрального банка в операции на валютном рынке с целью воздействия на курс национальной валюты путем купли-продажи иностранной валюты. Ее характерные черты -- относительно крупные масштабы и сравнительно краткий период применения. Валютная интервенция осуществляется за счет официальных золотовалютных резервов или краткосрочных взаимных кредитов центральных банков в национальных валютах по межбанковским соглашениям «своп».

Официальная валютная интервенция - операции центральных банков по купле-продаже на валютном рынке национальной денежной единицы на ряд резервных валют мира. Существует деление официальных интервенций на «стерилизованные» и «нестерилизованные». Под стерилизованной интервенцией понимают изменение официальных иностранных нетто-активов, которые компенсируются соответствующим изменением внутренних активов, т.е. практически отсутствует воздействие на официальные денежные обязательства. Если интервенция ведет к изменению денежной массы, то о ней говорят как о «не стерилизованной».

Диверсификация валютных резервов -- политика государств, банков, ТНК, направленная на регулирование структуры валютных резервов путем включения в их состав разных валют с целью обеспечить международные расчеты, проведение валютной интервенции и защиту от валютных потерь. Эта политика обычно осуществляется путем продажи нестабильных валют и покупки более устойчивых, а также валют, необходимых для международных расчетов.

Двойной валютный рынок -- форма валютной политики, занимающая промежуточное место между режимами фиксированных и плавающих валютных курсов; введен в начале 70-х годов в Бельгии, Италии, Франции. Сущность его заключается в делении валютного рынка на две части: по коммерческим операциям и услугам применяется официальный валютный курс; по финансовым (движение капиталов, кредитов и др.) -- рыночный. Заниженный курс по коммерческим сделкам используется для стимулирования экспорта товаров и выравнивания платежного баланса. Когда расхождения коммерческого и финансового курсов были значительны, центральный банк осуществлял валютную интервенцию, чтобы их выровнять. Двойной валютный рынок обеспечивал некоторую экономию валютных резервов, так как уменьшилась потребность в валютной интервенции. С переходом к плавающим валютным курсам двойной валютный рынок был ликвидирован в Италии в 1973 г и Франции в 1974 г., позднее в Бельгии и применяется лишь в некоторых развивающихся странах.

Девальвация - снижение номинала обращающихся в стране денежных знаков (открытая девальвация) либо золотого содержания валюты данной страны.

Ревальвация - официальный пересмотр паритета денежной единицы в сторону повышения, когда национальная валюта недооценена относительно иностранных валют.

В случае сложной экономической ситуации в стране, кризисного состояния внешних расчетов государство идет на крайние меры установления режима валютных ограничений. 

     Валютные ограничения: сущность, формы. Эволюция валютных ограничений. Влияние валютных ограничений на валютный курс и внешнеэкономические связи страны. 

    Стабилизация валютного курса любой национальной денежной единицы невозможная без осуществления мероприятий валютного контроля и валютных ограничений. 

    Сущность валютных ограничений заключается в установлении определенных границ относительно осуществления разных операций с валютными ценностями при международных платежах; инвестировании; купли-продажи валюты; ввозе, вывозе, пересылке валютных ценностей в страну или за ее границы и т.п..

    Эти ограничения являются законодательной и административной регламентацией с помощью лимитирования, лицензирование или даже запрета проводки указанных операций. Валютный контроль - это контроль соблюдения валютного законодательства, за нарушение которого предполагается ответственность главным образом в виде штрафов и лишение лицензий. Сущность валютного контроля заключается в обеспечении соблюдения валютного законодательства, а основная задача - в недопущении незаконного отлива капитала из государства за границу. Объектом валютного контроля являются валютные операции за участием резидентов и нерезидентов.

    Основной орган валютного контроля - Национальный банк. Агенты валютного контроля - налоговые и таможенные органы, а также другие организации, которые соответственно законодательству осуществляют функции валютного контроля.

    Валютные ограничения имеют целью:

• обеспечение государства валютой;

• поддержание валютного курса национальной денежной единицы;

• поддержание платежного баланса.

    В условиях валютного регулирования регламентируется деятельность валютного рынка. Основные усилия направляются на обеспечение стабильности валютного курса денежной единицы государства.

    Валютные ограничения отмечаются определенным дискриминационным характером, поскольку оказывают содействие перераспределению валютных ценностей в пользу государства или определенных предприятий за счет других предприятий, главным образом больших экспортеров. Конечно, обязательная продажа части валютных поступлений является вынужденным мероприятием, поскольку отказ от него уже отрицательно обозначилась на состоянии валютного рынка.

    К основным ограничениям, которые определяют общие принципы валютного регулирования и валютного контроля, принадлежат:

• централизация валютных операций в центральному и уполномоченных коммерческих банках;
• лицензирование валютных операций (предоставление разрешения), при этом должны быть доказана необходимость выполнения валютной операции; существует даже полный запрет определенных валютных операций;
• ограничение конвертируемости валют - соответственно этому вводятся разные категории валютных счетов;
• обязательное декларирование зарубежных авуаров;
• контроль за валютными позициями коммерческих банков;
• изоляция внутреннего рынка национальной валюты от внешнего;
• контроль за игрой сроков операции на валютном рынке;
• выдача банкам лицензии на осуществление валютных операций лишь при наличии определенных объемов уставного капитала.