Платежный баланс страны, его роль и значение

     1.8 Итоговый баланс

     Суммирование  первого и второго разделов баланса, а также статьи «Ошибки и пропуски»  позволяет подвести итоговый баланс, который может иметь либо положительное, либо отрицательное сальдо. Если итоговое сальдо положительно, то, следовательно, страна увеличивает свои требования к другим странам и, соответственно, на такую же сумму уменьшаются её обязательства по отношению к ним. Наоборот, если итоговое сальдо баланса отрицательное, то, следовательно, она должна увеличить свои обязательства по отношению к другим странам, с тем чтобы покрыть дефицит платёжного баланса [4, с. 117]. Вот почему в этом подразделе баланса (балансирующие статьи) знак «-» означает рост обязательств по отношению к нерезидентам или уменьшение требований к нерезидентам (и, следовательно, ухудшение состояния платёжного баланса). Знак «+» означает уменьшение обязательств перед заграницей или увеличение требований к последним.

Глава 2 Анализ платежного баланса РФ за I полугодие 2010 г.

     Платежный баланс Российской Федерации в I полугодии 2010 года формировался в условиях улучшения  конъюнктуры основных товаров российского  экспорта. Укрепление положительного сальдо счета текущих операций наряду с сокращением вывоза капитала обусловило дальнейшее наращивание золотовалютных резервов. Вместе с тем неустойчивость состояния мировой экономики и финансовых рынков при умеренном увеличении внутреннего спроса продолжали оказывать негативное воздействие на трансграничные потоки товаров и капитала. 

     Профицит  счета текущих операций по сравнению  с I полугодием 2009 года вырос в 2,8 раза и составил 50,2 млрд. долл. США. Его  динамика обусловлена расширением  внешней торговли товарами: темп прироста экспорта составил 50,1%, импорта – 26,4 процента. Профицит торгового баланса (84 млрд. долл.) почти вдвое превысил показатель сопоставимого периода 2009 года. Экспорт товаров вырос со 125,4 млрд. долл. до 188,2 млрд. долларов. Свыше половины прироста обеспечено повышением средних контрактных цен на сырую нефть и нефтепродукты (в 1,6 и 1,7 раза соответственно). Физический объем поставок природного газа вырос в 1,4 раза при некотором снижении средних контрактных цен. Совокупный экспорт трех основных топливно-энергетических товаров составил 122,1 млрд. долл. против 76,9 млрд. долл. в I полугодии 2009 года. Их доля в структуре вывоза увеличилась с 61,3% в I полугодии 2009 года до 64,9% в соответствующем периоде 2010 года. Наращивание экспорта неэнергетических товаров (на 36,2%) происходило как за счет увеличения цен, так и роста физического объема их вывоза.

     На  ускорение темпов роста импорта  товаров оказало влияние некоторое  оживление внутреннего спроса и  укрепление реального эффективного курса рубля. По итогам I полугодия 2010 года ввоз увеличился с 82,4 млрд. долл. до 104,2 млрд. долларов. Почти две трети величины прироста получено за счет расширения физического объема поставок. В товарной структуре импорта выросла доля продукции машиностроения при заметном уменьшении ввоза легковых автомобилей. Отрицательное сальдо международной торговли услугами увеличилось до 9,4 млрд. долл. (на 16,9%). Объем предоставленных нерезидентам услуг вырос на 11% до 21,1 млрд. долл., а стоимость полученных - на 12,8% до 30,5 млрд. долларов. Профицит по транспортным услугам был на 0,4 млрд. долл. больше, а дефицит по прочим услугам – на 0,2 млрд. долл. меньше, чем в январе-июне 2009 года. Наряду с этим отрицательное сальдо по статье «поездки» возросло на 1,9 млрд. долл. вследствие увеличения количества выезжавших за рубеж российских граждан при одновременном сокращении числа нерезидентов, прибывающих для временного трудоустройства в России в рамках установленной пониженной квоты.

     Дефицит баланса оплаты труда при возросшей  на 25-30% средней заработной плате иностранных работников, нивелировавшей падение их численности, практически не изменился и составил 3,9 млрд. долл. (в I полугодии 2009 года - 4 млрд. долларов). Отрицательное сальдо инвестиционных доходов выросло с 12,5 млрд. долл. до 19,4 млрд. долл. преимущественно из-за роста начисленных к выплате реинвестированных доходов и дивидендов. Отрицательный баланс текущих трансфертов составил 1,1 млрд. долл., увеличившись по сравнению с I полугодием 2009 года на 0,7 млрд. долл. в основном в результате роста объема денежных переводов физических лиц за рубеж. Сальдо финансового счета (без учета резервных активов) сложилось положительным в размере 3,7 млрд. долл. (в сопоставимом периоде 2009 года дефицит составлял 30,2 млрд. долларов). Профицит финансового счета стал результатом возобновившегося привлечения иностранных инвестиций государственным и частным секторами при снижении объемов вывоза капитала за рубеж.

     Внешние обязательства российской экономики  в январе-июне 2010 года выросли на 19,6 млрд. долл. в отличие от I полугодия 2009 года, когда наблюдалось их снижение на 8,6 млрд. долларов. Размещение Минфином России еврооблигаций на 5,5 млрд. долл. (их них – 5,1 млрд. долл. в пользу нерезидентов), осуществленное впервые с 1998 года, обусловило увеличение пассивов органов государственного управления на 4,3 млрд. долларов. В I полугодии 2010 года зафиксирован существенный рост обязательств субъектов Российской Федерации (на 0,9 млрд. долл.) в значительной степени за счет приобретения нерезидентами облигаций, номинированных в рублях. Общий объем привлечения иностранных инвестиций компаниями и банками составил 17,3 млрд. долл. (в сопоставимом периоде 2009 года зафиксировано сокращение обязательств на 10,6 млрд. долларов). В отличие от предшествующих периодов основным источником притока иностранного капитала являлись не ссуды и займы, полученные непосредственно от нерезидентов, а межфирменные кредиты от предприятий специального назначения, созданных российскими корпорациями за рубежом. Указанные кредиты отражаются по статье прямые инвестиции. Увеличение прямых инвестиций обусловлено также ростом реинвестированных доходов в связи с повышением размера прибыли российских компаний. В то же время доля иностранных взносов в капитал компаний-резидентов была относительно небольшой, в том числе в результате чистых изъятий по предприятиям, действующим на основе соглашений о разделе продукции (СРП). В отличие от корпораций, банки сократили иностранные обязательства на 2 млрд. долларов.

     В I полугодии 2010 года внешний долг Российской Федерации уменьшился на 7,2 млрд. долл. и составил по состоянию на 1 июля 2010 года 464,4 млрд. долл. (на 1 июля 2009 года – 468,3 млрд. долларов). В 2009 году и в I полугодии 2010 года величина внешнего долга изменялась несущественно. Это позволяет сделать вывод, что операции платежного баланса отражали преимущественно рефинансирование накопленной иностранной задолженности. Иностранные активы резидентов, за исключением резервных, увеличились в I полугодии 2010 года на 16 млрд. долл. (на 21,6 млрд. долл. в сопоставимом периоде 2009 года). Требования органов государственного управления выросли на 0,6 млрд. долл. вследствие увеличения просроченной задолженности по процентам.

     Инвестиции  прочих секторов в объеме 23,8 млрд. долл. (34,6 млрд. долл. в сопоставимом периоде 2009 года) осуществлены в форме реинвестированных доходов и вложений в капитал зависимых компаний за рубежом. Банки и население, напротив, заметно сократили иностранные активы: требования к нерезидентам со стороны банков уменьшились на 8,6 млрд. долл., а сбережения населения в наличной иностранной валюте - на 10,1 млрд. долларов. Увеличение масштабов внешнеторговых операций обусловило рост объема сомнительных сделок с 11 млрд. долл. в январе-июне 2009 года до 13,7 млрд. долл. в январе-июне 2010 года. По сравнению с I полугодием 2009 г. чистый отток частного капитала сократился втрое: с 31,9 млрд. долл. до 10,2 млрд. долларов.

     Международные резервы Российской Федерации на 1 июля 2010 года достигли 461,2 млрд. долларов. За период с начала года их объем увеличился на 21,7 млрд. долл., в том числе за счет операций, учитываемых в платежном балансе, - на 42,7 млрд. долл., а в результате прочих изменений, включающих курсовую переоценку, напротив, уменьшился на 21 млрд. долларов. В структуре показателя доля монетарного золота выросла с начала года с 5,2% до 6,1% как за счет положительной переоценки этого компонента, так и за счет продолжившегося приобретения металла на внутреннем рынке. Удельный вес валютной составляющей, соответственно, уменьшился до 93,9%. Объем международных резервов достаточен для финансирования импорта товаров и услуг в течение 20 месяцев (в сопоставимом периоде прошлого года - 16 месяцев). По этому показателю Российская Федерация занимает 3-е место в мире. Внешнеторговый оборот, по оценке, в январе-июне  2010 г. увеличился по сравнению с январем-июнем 2009 г. на 40,7% и составил 292,4 млрд. долларов США, при этом экспорт вырос в 1,5 раза, импорт – на 26,4 процента.

     В общем  объеме товарооборота на долю экспорта приходилось 64,4%, импорта –  35,6 процента. Конъюнктура мировых товарных рынков для российских экспортеров в январе-июне 2010 г. складывалась значительно лучше, чем в январе-июне 2009 года. Несмотря на некоторое снижение цен в начале июня, в целом мировой нефтяной рынок в июне оказался позитивным. На динамику котировок нефти оказывали влияние слабеющий доллар,  нарушения поставок сырья по причине установления шестимесячного моратория на глубоководное бурение в США из-за аварии в Мексиканском заливе и ожидания сокращения запасов сырья в американских хранилищах. Средняя мировая цена на нефть марки Urals в январе-июне  2010 г. составила 75,9 доллара США за баррель, что  в 1,5 раза выше  уровня  января-июня 2009 года. В июне 2010 г. мировая цена на нефть марки Urals выросла на 1,2% по сравнению с маем 2010 г., а по сравнению с июнем 2009 г. - на 8,7 процента.  Вслед за ростом мировых цен на нефть последовательно увеличивалась экспортная пошлина: с марта по май 2010 г. пошлина выросла с 253,6 до 284 долл. США за тонну, а с 1 июня 2010 г. установлена пошлина на уровне 292,1 долл. США за тонну.

     Средние контрактные цены на российский природный  газ на границе Германии, по данным Международного валютного фонда, в  июне 2010 г.  составили 290,2 долларов США  за  тыс. куб. м  и были на 2,4% выше  уровня мая 2010 г., но на 6,3% ниже уровня июня 2009 года. Значительно выросли по сравнению с январем-июнем 2009 г. средние мировые цены на цветные металлы. Так, цена на никель и медь на Лондонской бирже металлов увеличилась в 1,8 раза, алюминий – в 1,5 раза. Цены на медь за июнь 2010 г. снизились относительно мая 2010 г. на 4,9%,  алюминий – на 5,3%,  никель –   на 11,9%, по сравнению с  июнем предыдущего года цены на никель и медь увеличились 1,3 раза, алюминий – в 1,2 раза. Низкие   объемы торгов и цены на цветные металлы в июне были обусловлены как традиционным летним спадом, так и негативной в целом макроэкономической статистикой.

     В январе-мае 2010 г. российский внешнеторговый  оборот (по данным таможенной статистики) увеличился по сравнению с январем-маем 2009 года на 46,9 процента. Восстановление оборота  внешней торговли происходило в основном за счет роста экспортных поставок (156,1 процента). Темпы роста импорта  (131,1%)  были существенно ниже  роста экспорта. Увеличение стоимостного объема экспорта связано с ростом цен на основные  товары российского экспорта, прежде всего, на углеводороды, а импорта – с укреплением рубля и увеличением внутреннего потребления импортной продукции. В  мае 2010 г. средние цены экспорта увеличились на 23,1% по сравнению с маем 2009 г., тогда как цены по  импорту остались на уровне мая 2009 года. Вместе с тем физические объемы по импорту увеличились на 34,6%, а по экспорту снизились на 3,2 процента. Условия торговли в мае были благоприятными для России в связи со значительным  ростом экспортных цен по сравнению с импортными ценами. Индекс условий торговли  в мае 2010 г. составил 123,1.

     В географической структуре крупнейшим внешнеторговым партнером России остается Европейский союз (ЕС), на долю которого в январе-мае  2010 г. приходилось 50,3% российского товарооборота (в январе-мае  2009 г. – 49,9 процентов). Товарооборот со странами-членами ЕС в январе-мае  2010 г. по сравнению с январем-маем  2009 г. вырос на 48,0%, экспорт  – на 62,2%,  импорт – на 18,7 процента. Товарооборот со странами-членами Азиатско-Тихоокеанского экономического сотрудничества (АТЭС) в январе-мае  2010 г. вырос на 49,4%, экспорт – на 66,4%, импорт – на 35,5%, доля этих стран в общем объеме товарооборота увеличилась с 21,0% до 21,4 процента. Доля стран СНГ в январе-мае 2010 г. снизилась на 0,4 процентных пункта по сравнению с январем-маем  2009 г. и составила 14,3%, прирост объемов в январе-мае 2010  г. составил во  внешнеторговом обороте 42,4% (35,3% – экспорт; 57,6% – импорт). По всем группам стран сальдо торгового баланса сложилось положительное. Со странами дальнего зарубежья сальдо торгового баланса увеличилось в 2,1 раза, со странами СНГ–  на 16,0 процента. Значительное отрицательное сальдо у России в январе-мае 2010 года сложилось в торговле с  Китаем (4266  млн. долларов США), с Бразилией (1392 млн. долларов США), с Норвегией (333 млн. долларов США), с Малайзией (326 млн. долларов США), с Аргентиной (320 млн. долларов США).

     Экспорт товаров (по данным таможенной статистики) в январе-мае  2010 г. относительно января-мая 2009 г. вырос на 56,1% и составил 156,5 млрд. долларов США. Рост стоимостных объемов экспорта связан, прежде всего, с ростом нефтяных цен на 68,4%, кроме того, на 55,4% выросли физические объемы поставок природного газа. При этом рост экспорта в страны дальнего зарубежья (на 60,1%) был существенно выше, чем  в страны СНГ (на 35,3%), что объясняется большей долей энергоносителей  в структуре торговли  в страны дальнего зарубежья. Доля стран дальнего зарубежья в стоимости экспорта увеличилась на 2,1 процентных пункта и составила 86,2%, стран  СНГ снизилась до 13,8 процента. Основной российского экспорта по-прежнему остаются топливно-энергетические товары, стоимость которых  в январе-мае  2010 г. по сравнению с  январем-маем 2009 г. возросла  в 1,7 раза. Увеличение стоимостного объема экспорта нефти и нефтепродуктов обусловлено исключительно ростом контрактных цен. Снижение контрактных цен на природный газ (на 7,3%)  отчасти было компенсировано ростом физического объема экспорта (на 55,4%), но неравномерно по группам стран: в дальнее зарубежье поставки  увеличились на 31,8%, в то время как в страны  СНГ – в 2,3 раза. 

     Стоимость экспорта  металлов и изделий  из них увеличилась на 35,4 процента. Экспорт черных металлов вырос на 36% как за счет  роста физических объемов, так и средних контрактных цен. Экспорт меди рафинированной, никеля необработанного и алюминия необработанного увеличился соответственно в 2,4 раза, в 2 раза и на 26,1% в основном в связи с ростом контрактных цен при незначительном увеличении физических объемов. Увеличение физических объемов поставок метанола, каучука синтетического, шин и покрышек, удобрений, рост контрактных цен на аммиак, метанол, синтетический каучук обеспечили прирост стоимости экспорта продукции  химической промышленности на 40,6 процента. Экспорт древесины  и целлюлозно-бумажных изделий (по стоимости)  в январе-мае 2010 г. по сравнению с январем-маем 2009 г. увеличился на 20,3% , в том числе фанеры клееной  – в 1,5 раза, древесной  целлюлозы – в 1,7 раза, обработанных лесоматериалов –   в 1,2 раза.

     Стоимостной объем экспорта продовольственных  товаров и сельскохозяйственного  сырья (кроме текстильного)  вырос  на 8,6 процента. Экспорт пшеницы и  меслина увеличился на 18,9% за счет роста  объемов ее вывоза на 15,1% и увеличения контрактной цены на 3,3 процента. Обращает на себя внимание высокий рост стоимости экспорта машин, оборудования и транспортных средств в январе-мае 2010 г. на 35,3% при сопоставлении с аналогичным периодом прошлого года. Отчасти это объясняется значительным падением экспорта данной группы в начале прошлого года. В январе-мае 2010 г. по сравнению с январем-маем 2009 г. темпы роста физических объемов экспорта по некоторым товарам существенно опережали темпы роста производства. Доля экспорта в производстве бумаги газетной увеличилась  на 6,9 процентных пункта,  природного газа - на 6,1 процентных пункта,  синтетического каучука – на 1,9 процентных пункта, каменного угля - на 1,7 процентных пункта, нефтепродуктов – на 1,0 процентных пункта. Снизилась доля экспорта в производстве грузовых автомобилей на 8,2 процентных пункта, легковых автомобилей - на 3,8 процентных пункта, древесины деловой – на 2,2 процентных пункта, фанеры клееной – на 1,9 процентных пункта, нефти сырой – на  1,6 процентных пункта и целлюлозы товарной – на 0,3 процентных пункта.