Основные и производные виды ценных бумаг

    Одно  из главных направлений развития российского рынка ценных бумаг сегодня - существенное увеличение количества обращающихся инструментов. Для этого необходимо:

• расширение операций кредитования под залог государственных и корпоративных ценных бумаг, в частности продажа Банком России бумаг из собственного портфеля с обязательством обратного выкупа;
• развитие рынков биржевой торговли инвестиционными паями ПИФ, ипотечными облигациями, срочными производными инструментами, находящихся сейчас в зачаточном состоянии;
• организация в России международного сектора рынка ценных бумаг, т.е. осуществление на российских биржах листинга и обращения акций и долговых бумаг, входящих в расчет фондовых индексов Доу-Джонса, Nikkei и др.

    В соответствии с Основными направлениями  экономического развития страны на 2004—2006 гг. и новой Концепцией развития фондового рынка, необходимо законодательное закрепление возможности обращения иностранных ценных бумаг на российском рынке, а также принятие законов об инвестиционных фондах, об эмиссионных ипотечных ценных бумагах; изменение Закона «Об ипотеке»; внесение поправок в ГК РФ и НК РФ, земельное законодательство и др.

    Следует также преодолеть недоверие инвесторов, особенно граждан, к рынку ценных бумаг. В развитых странах главная составляющая структуры всех инвесторов - физические лица, действующие напрямую или через пенсионные и паевые фонды, брокерские фирмы и банки и др. В России численность этой категории инвесторов составляет лишь несколько десятков тысяч обеспеченных граждан.

    Одно  из важных направлений в решении  этой задачи - развитие использования автоматизированных систем фондовой торговли, реализуемых через Интернет. Эта технология в начале 1990-х годов привлекла на фондовый рынок США дополнительно десятки миллионов граждан. В России система Интернет-торговли была реализована в конце 1999 г. на ММВБ и также показала высокую эффективность; объем заключенных сделок в течение следующею года возрос почти в 70 раз и составил в среднем 27 млрд. руб. за месяц. Количество пользователей системы стремительно росло: в 2002 г. к ней было подключено 90 брокерских компаний. Широкое развитие систем фондовой торговли через Интернет или других прогрессивных технологий могло бы обеспечить доступ на российский рынок ценных бумаг существенно большему кругу граждан страны и зарубежных инвесторов. Однако этому препятствуют низкий уровень организационно-технического развития телекоммуникационных сетей; ограниченность юридического обеспечения, в частности, наличие долго не решаемых вопросов оформления сделок; фискальный характер налогового законодательства, в частности удержание налога на доходы физических лиц с оборота совершенных сделок независимо от их прибыльности или убыточности и др.

    Современный рынок ценных бумаг Российской Федерации  активно развивается, растет его значение как одной из важнейших сфер макроэкономики страны. Государство, в частности Федеральная служба по финансовым рынкам (ФСФР), подчиненная Председателю Правительства РФ, совместно с другими профессиональными участниками рынка активно формирует его инфраструктуру. Являясь самодостаточной экономической системой, РФ не тяготеет ни к одному из мировых финансовых центров, поддерживая отношения с ними. Страна стремится стать самостоятельным финансовым центром и формирует собственную модель рынка ценных бумаг на основе учета мирового опыта, национальных интересов и традиций.²⁹ 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

Заключение

    Итак, значение рынка ценных бумаг как  одного из важных секторов российской макроэкономики возрастает. В ходе проведения экономических реформ в  стране происходит перераспределение капитала. Перераспределение это сопровождается ростом таких финансовых фондов, которые не имеют прямого отношения к производству. В результате огромные средства оседают в ценных бумагах.

    Итак, российский рынок ценных бумаг на данный момент имеет большое количество проблем, требующих немедленного решения. Среди них основными можно выделить следующие: преодоление негативно влияющих внешних факторов, сдерживающих развитие рынка ценных бумаг в России; целевая переориентация рынка ценных бумаг; необходимость введения долгосрочного, перспективного  управления; незаконная профессиональная деятельность на рынке; повышение роли государства на рынке ценных бумаг; недостаточная ликвидность ценных бумаг средних и мелких эмитентов; широкая реализация принципа открытости информации; широкая реализация принципа представительства и консолидации интересов и восстановление системы образования в данной области.

    В данной работе использовались, в основном, материалы российских авторов. В  связи с этим в заключение я  хотела бы также привести оценку иностранных экспертов. Они также считают недостатком российского фондового рынка неполноту информации о компаниях, акции которых котируются на фондовых биржах России. Они отмечают, что требования, касающиеся этой информации и ее предоставления зарубежным инвесторам были более четко определены несколько лет назад. Для иностранных инвесторов наиболее привлекательными являются акции РАО “Газпром”, сырьевых и нефтяных, а также энергетических и металлургических компаний. Перспективны ценные бумаги автомобильных предприятий и промышленности средств связи.

    В настоящее время подлежит изменениям закон о рынке ценных бумаг.  Эти поправки являются попыткой провести наиболее масштабную корректировку  законодательного регулирования функционирования российского фондового рынка с учетом изменений, произошедших с 1996 г, т.е. с момента вступления в силу первой редакции закона о рынке ценных бумаг. Закон в настоящее время находится на подписании у президента РФ Владимира Путина. Учитывая то, что в законе есть технико-правовые неточности, президент, скорей всего, внесет в него свои поправки и вернет в Госдуму, которая должна будет утвердить эти поправки. Основные новации, вводимые поправками к закону:

• регулирование предоставления услуг финансовых консультантов на рынке ценных бумаг;
• введение определения финансовых инструментов на рынке ценных бумаг;
• введение новой эмиссионной ценной бумаги опциона эмитента.

    Государство должно вернуть доверие россиян  к финансовым институтам, к государству, к рынку ценных бумаг, выработать комплекс мер, защищающих отечественного инвестора и создающих ему благоприятные условия для нормального существования на российском фондовом рынке, а также возможность его выхода на международный рынок, обеспечить открытый доступ к макро- и микроэкономической информации о состоянии данного рынка.

    Сегодня, как никогда, нужно предпринять  срочные меры по созданию в России более благоприятного инвестиционного климата, необходимо привести российское законодательство в соответствие не только с сегодняшним состоянием экономики и рынка ценных бумаг, но и с международными нормами и стандартами.

    Нужно создать государственную программу  развития фондового рынка, решающую задачи капитализации российской экономики, предусматривающую государственную систему защиты интересов инвесторов, интересов отечественных компаний и ценные бумаги от потерь, связанных с рисками на фондовом рынке; необходимо создание системы антикризисного регулирования рынка, предотвращающей отток капитала за рубеж.

    Пока  всего этого сделано не будет, размеры колебаний российского рынка ценных бумаг будут достаточно высокими - он будет продолжать зависеть от цен на нефть, от рынков-конкурентов, от рейтинговых индексов, от действий финансовых властей и политиков, от интересов спекулятивных инвесторов, т.е. быть крайне неустойчивым, рискованным и спекулятивным, и не будет выполнять своей главной функции - направлять инвестиции в реальный сектор экономики для экономического роста страны. 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

Список  литературы 

1. Гражданский кодекс Российской Федерации, М: Омега-Л, 2005. - 390 с.
2. Алехин Б.И. Рынок ценных бумаг. М: ЮНИТИ-ДАНА, 2004. - 461 с.
3. Батяева Т.А., Столяров И.И. Рынок ценных бумаг. М: ИНФРА-М, 2006. - 304 с.
4. Галанов В.А., Басов А.И. Рынок ценных бумаг. М: Финансы и статистика, 2005. -396 с.
5. Гинзбург А.И., Михейко М.В. Рынки валют и ценных бумаг. СПб: Питер, 2004. - 251 с.
6. Жуков Е.Ф. Рынок ценных бумаг. М: ЮНИТИ-ДАНА, 2006. - 463 с.
7. Запорожан А.Я. Все об акциях. СПб: Питер, 2001. - 355 с.
8. Захарьин В.Р. Все о векселе. М: ДИС, 1998. - 192 с.
9. Лялин В.А., Воробьев П.В. Рынок ценных бумаг. М: Проспект, 2006. - 384 с.
10. Царихин К.С. Рынок ценных бумаг. Ч. I. М: Социальные отношения, 2002. - 229 с.
11. Ценные бумаги./Под ред. В.И. Колесникова, В.С. Торкановского. М: Финансы и статистика, 2004. - 448 с.
12. Вопросы экономики, № 7, 2003. С. 44-56.
13. Общество и экономика, № 12, 2003. С. 172-183.
14. Право и экономика, № 2, 2003. С. 54-56.