Денежная система России

Банковская система России отличается низкой конкурентоспособностью, что препятствует ее интеграции в международное банковское сообщество, необходимой в современных условиях глобальной экономики для возможности собственного развития - в том числе через создание на российской территории новых банков с участием иностранного капитала. Такая открытость экономически выгодна России, поскольку иностранные банки привносят в страну пребывания не только капитал, но и современные банковские технологии и качественные услуги, помогая притоку в страну иностранных инвестиций и росту конкурентоспособности ее банков.

Эксперты выделяют следующие факторы, сдерживающие развитие банковской деятельности в России. Это: 1) низкий уровень капитализации, слабая долгосрочная ресурсная база и низкая рентабельность российских банков; 2) сильная концентрация банковского капитала, сосредоточенного в банках крупнейших городов (Москвы и Санкт-Петербурга); 3) высокие риски банковского кредитования; 4) ненадежность защиты от криминальной среды; 5) слабое использование рыночных стимулов в развитии банковской сферы; 6) низкая эффективность процедур банковского надзора и банковского лицензирования.48

Крайне медленно разрабатывается банковское законодательство. В последнее время в Российской Федерации принимаются необходимые стратегические решения, нормативно обеспечивающее реформирование банковской деятельности. Это - решения в области либерализации валютного законодательства, создания системы страхования вкладов, перехода на международные стандарты финансовой отчетности, формирования эффективных механизмов борьбы с «грязными» деньгами. Принимаемые документы, по признанию международных экспертов, соответствует международным стандартам. Однако все еще отсутствуют многие законы, призванные: укреплять в банковской системе ее многоукладный характер и конкурентную среду; расширять ассортимент операций финансового посредничества; обеспечивать должный уровень корпоративного управления, банковского регулирования и банковского надзора, борьбы с отмыванием доходов, полученных преступным путем, и финансированием терроризма, контролирования валютных операций.

В недавно опубликованном полугодовом отчете рейтингового агентства Fitch Ratings «Системные риски в банковском секторе» отмечается, что банки по всему миру сталкиваются со все более сложными условиями.49 Продолжается рост системного риска, происходит ослабление банковских систем ввиду кризиса в сегменте рискованных ипотечных кредитов в США, а также наблюдается резкое замедление роста кредитования в мире.

Безусловно, когда финансовые компании и организации по всему миру испытывают сложности, российский финансовый сектор не может остаться в стороне.

Вместе с тем стоит заметить, что банковские кризисы зачастую вызываются так называемыми «самовыполняющимися» предсказаниями. Зависимость банков от депозитов частных лиц иногда играет с ними злую шутку, ибо вкладчики часто руководствуются не здравым смыслом, а «идут вслед за толпой». Поэтому зачастую даже чей-то негативный прогноз вызывает панику, которая в свою очередь и исполняет прогноз. Такие «набеги на банки», порой не имеющие под собой фундаментальных причин (как, например, летом 2004 года), способны подставить под удар и проверить на прочность всю банковскую систему.

В настоящее время финансовый кризис США расшатывает всю мировую систему заимствований и инвестиций. Нестабильность, созданная в связи с ограничением денежных ресурсов в мире, проверит на прочность банки во всех странах.

Российские банки в сложившейся ситуации вынуждены поднимать ставки по основным кредитным продуктам, а высокий спрос на кредиты со стороны компаний дополнительно подогревает рост цен. Во втором квартале 2008 года произошел пик выплат по корпоративным займам на внешнем и внутреннем рынках и прохождение оферт по облигационным займам ряда крупных компаний. Это вызвало дополнительную напряженность с ликвидностью на рынке и будет показательным с точки зрения развития ситуации в финансовой отрасли в нашей стране. Уже сейчас некоторые крупные компании при открытии кредитных лимитов для прохождения оферты готовы рассматривать предложения на уровне 15% годовых, и в дальнейшем можно ожидать ухудшения ситуации.50

На мировых рынках привлекают капитал для своей работы все российские банки; и если крупнейшие из них выходят к инвесторам напрямую, то небольшие организации получают кредиты у лидеров рынка, предлагая собственные услуги конечным потребителям. Таким образом, рост ставок на мировых финансовых рынках приведет к повышению стоимости кредитов во всех российских банках, ограничит их возможности по финансированию своей деятельности и, как следствие, отпугнет потребителей.

По оценкам экспертов, накопленные за последние годы опыт и финансовый «жирок» удержат российскую банковскую систему от потрясений. Устойчивость российской банковской системы существенно возросла в последние годы. Этому способствовали экономический рост, улучшение законодательной базы, усиление финансового контроля и др. Кроме того, на протяжении последних лет были реализованы действия по ужесточению требований к деятельности банков и увеличению надежности банковской системы: введена система гарантирования вкладов, повышались нормативы резервов. Состояние российской банковской системы можно охарактеризовать как достаточно стабильное, даже в условиях финансового кризиса.51 Однако, многие эксперты считают ошибкой, что ЦБ поддерживает уровень ставки рефинансирования на высоком уровне. В итоге коммерческим банкам приходится повышать кредитные ставки до 25%, непомерно увеличивая стоимость кредитов.

3.2. Тенденции развития современной  денежной системы

Тенденции развития современной денежной системы напрямую зависят от государственной денежно-кредитной политики. Единая  государственная  денежно-кредитная политика направлена на достижение   стабильности   уровня   цен   и   создание   условий  для долгосрочного экономического роста и повышения уровня жизни населения.

Основными   ее  задачами  на  современном  этапе  развития  российской экономики   являются   неуклонное   снижение  инфляции  и  обеспечение устойчивости национальной валюты.

В соответствии со среднесрочной стратегией социально-экономического развития  страны  Правительство Российской Федерации   и   Банк  России в области денежно-кредитной политики устанавливают   цель по снижению инфляции на трехлетний период.

Поскольку  денежно-кредитная  политика оказывает влияние на инфляцию с временными  лагами,  выходящими за пределы календарного года, наиболее эффективное   ее  проведение  достигается  в  условиях  среднесрочного горизонта   определения  целей,  когда  Банк  России  может  применять антиинфляционные  меры,  основываясь  на  оценках  будущих изменений в динамике фундаментальных макроэкономических факторов.

Банк  России  продолжает и в условиях кризиса применение режима управляемого плавающего валютного   курса.   В   рамках   этого   режима   в   соответствии  с антиинфляционной   направленностью   политики  Банк  России  не  будет препятствовать   повышению   курса   рубля,  обусловленному  действием среднесрочных  и  долгосрочных экономических факторов. Однако темп его укрепления   или   ослабления   в   краткосрочном  периоде  будет  при необходимости  ограничиваться  для  поддержания  конкурентоспособности отечественного производства, уменьшения неопределенности на внутреннем финансовом рынке.

Сохранится   тенденция   дедолларизации   российской   экономики. Изменчивость процессов замещения валют в портфелях активов, приводящая к  нестабильности  спроса на национальную валюту, а также значительное влияние  регулируемых  цен  и  тарифов  на  индекс потребительских цен снижают   эффективность  использования  показателя  денежной  массы  в качестве  промежуточного  ориентира денежно-кредитной политики. Тем не менее  динамика  денежных  агрегатов  характеризует текущие монетарные условия   и  является  важным  «опережающим»  индикатором  для  оценки среднесрочного   тренда   инфляции.   Вместе  с  тем  Банк  России  не рассматривает  прогнозные ориентиры прироста денежной массы как жестко заданные,  и  в случае отклонения динамики денежной массы от расчетной меры  по  корректировке  денежного  предложения  будут  применяться по итогам анализа причин этих отклонений и оценки инфляционного давления.

В  настоящее  время  влияние процентных ставок по операциям Банка России на уровень процентных ставок в экономике является ограниченным.

Стоимость  денег  в  экономике  формируется в условиях высокого уровня ликвидности,   складывающегося  вследствие  больших  объемов  валютной выручки  экспортеров  и  активных  валютных  интервенций Банка России.

Повышение   ставок   по  стерилизационным  инструментам  Банка  России ограничивается  в  целях  недопущения значительной разницы между этими ставками  и  процентными  ставками на международных финансовых рынках, способной  вызвать  приток  спекулятивного  капитала  в страну. Тем не менее  Банк  России  будет  активизировать процентную политику по мере сокращения  зависимости денежного предложения от состояния внутреннего валютного рынка.

В  рамках  системы  управления  ликвидностью  банковского сектора будет   расширяться   доступ   кредитных  организаций  к  инструментам рефинансирования  Банка России.  Дальнейшая  интеграция и эффективное функционирование  внутреннего  денежного  рынка,  операции  на котором будут  доступны для широкого круга участников, снижение транзакционных издержек  и  уровня  рыночных рисков, развитие рыночной инфраструктуры будут способствовать эффективному перераспределению денежных средств и оптимизации структуры процентных ставок.

Банк  России  видит  своей перспективной задачей переход к режиму инфляционного таргетирования. Постепенно в проведении денежно-кредитной  политики  расширяется  применение  элементов  этого режима,  наиболее  важными  из  которых  являются  приоритет  цели  по снижению   инфляции   над   другими   целями,  среднесрочный  характер установления  цели, ограничение присутствия Банка России на внутреннем валютном рынке, повышение роли процентной политики.

Кроме того, Банк России стремится к прозрачности своих действий в сфере  денежно-кредитной  политики.  С этой целью Банк России ежегодно публикует  Основные     направления     единой     государственной денежно-кредитной  политики,  Годовой  отчет,  через  свои  издания  и страницу  в  сети Интернет представляет общественности статистическую информацию  по денежно-кредитным, валютным и банковским показателям, а также  свои  нормативные  документы.  В  последние  годы  Банк  России расширил    перечень    распространяемой   информации   и   публикаций аналитических    материалов   о   развитии   ситуации   в   экономике, денежно-кредитной  сфере  и  банковской  системе.  В целях повышения прозрачности и улучшения понимания субъектами экономики курсовой политики Банк России раскрыл детали механизма ее реализации и параметры операций на внутреннем валютном рынке в тематическом материале на официальном сайте.  Это  направлено  на понимание обществом целей и мер проводимой Банком России политики.

В соответствии с решениями, принятыми Советом директоров Банка России в сентябре 2013 г., с 1 февраля 2014 г. приостановлено проведение ломбардных аукционов на все сроки и аукционов РЕПО на сроки 3 и 12 месяцев. Также прекращено проведение на ежедневной основе аукционов РЕПО на срок 1 день, при этом система инструментов Банка России дополнена операциями «тонкой настройки» по предоставлению ликвидности в форме аукционов РЕПО на сроки от 1 до 6 дней. Аналогичный инструмент по абсорбированию ликвидности в форме депозитных аукционов на сроки от 1 до 6 дней введен с 17 февраля 2014 года.

Единая ставка по операциям «тонкой настройки» установлена равной ключевой ставке Банка России. Банк России не определяет заранее даты аукционов «тонкой настройки» и принимает решение об их проведении утром того же дня. Решение о сроках операций «тонкой настройки» и максимальном объеме средств, предоставляемых кредитным организациям либо размещаемых ими на депозитах в Банке России по итогам аукциона, принимаются Банком России исходя из сводного прогноза ликвидности банковского сектора.

Банк России проводит операции «тонкой настройки» в случае существенного расхождения между спросом на ликвидность и ее предложением. В последний день периода усреднения обязательных резервов Банк России проводит операции «тонкой настройки» по предоставлению ликвидности при любом превышении спроса на ликвидность над ее предложением.

Банк России определяет объем предоставления средств на аукционе РЕПО на срок 1 неделя на основе прогноза ликвидности таким образом, чтобы полностью удовлетворить средненедельную потребность кредитных организаций в привлечении средств. В связи с этим потребность банков в средствах Банка России, обусловленная недостаточно активным использованием основных аукционных операций на срок 1 неделя, будет компенсироваться Банком России с помощью операций «тонкой настройки» не в полной мере. По оценкам Банка России, после завершения адаптации банков к изменениям в системе инструментов денежно-кредитной политики необходимость проведения аукционов РЕПО на сроки менее 1 недели будет возникать в среднем не чаще 2 – 3 раз в месяц.

После отмены ежедневных аукционов РЕПО банки могут адаптироваться к колебаниям уровня ликвидности в период между проведением основных аукционных операций на срок 1 неделя посредством управления остатками средств на корреспондентских счетах, перераспределяя средства на межбанковском рынке и используя механизм усреднения обязательных резервов. В целях повышения эффективности механизма усреднения в ноябре 2013 г. Банк России принял решение об увеличении с 10 декабря 2013 г. до 0,7 коэффициента усреднения обязательных резервов.