Центральный банк и его функции

     На  начальных   этапах   перехода   к   рыночным   отношениям   наиболее результативными являются прямые методы вмешательства  центрального банка в денежно-кредитную сферу: административное   регулирование   депозитных   и кредитных  ставок  коммерческих  банков,  установление  предельных   объемов кредитования банком своих клиентов, изменение уровня  минимальных  резервов. По  мере  развития  рыночных  отношений  наблюдается  переход   к   рыночным (косвенным)  методам регулирования денежной массы, и, прежде всего к операциям на открытом рынке и изменению уровня процентных ставок. 

2.2. Регулирование  официальной учетной ставки 

     Практически  во  всех  странах  мира  коммерческие  банки  прибегают   к кредитным  средствам  центральных  банков,   которые   предоставляются   под определенные проценты. Дисконтная, или учетная, ставка, применяемая центральными банками в операциях с коммерческими банками по учету краткосрочных государственных облигаций и переучету коммерческих векселей и других отвечающих требованиям центрального банка видов  ценных бумаг, называется официальной учетной ставкой. Официальная  учетная ставка - это плата, взимаемая центральным банком при покупке у  коммерческих банков ценных бумаг до наступления сроков оплаты по ним.

     Центральный банк регулирует уровень процентных ставок двояким образом:

     - через фиксацию ставок по предоставлению  коммерческим банкам кредитов, которые  служат определенным ориентиром  для рыночных ставок;

     - через контроль над ставками  кредитных учреждений.

     В первом случае Центральный банк, устанавливая официальную учетную ставку, определяет стоимость привлечения ресурсов банками: чем выше учетная ставка, тем выше стоимость рефинансирования банковских операций. Во втором случае регулированию подлежит лишь стоимость отдельных видов кредита или операции только некоторых банков.

     Официальная учетная ставка является ориентиром для  рыночных  ставок по кредитам. Устанавливая официальную учетную ставку,   центральный   банк определяет стоимость привлечения кредитных ресурсов  коммерческими  банками. Чем выше уровень официальной учетной ставки,  тем  выше  стоимость  кредитов рефинансирования центрального банка. Отсюда следует, что политика  изменения учетной  ставки  представляет  собой  вариант  регулирования   качественного параметра денежного рынка - стоимости банковских кредитов.

     Регулирование учетной ставки относится к рыночным (косвенным) инструментам денежно-кредитного регулирования. Механизм регулирования с помощью изменений официальной учетной ставки довольно прост, что и явилось причиной его широкого использования как  в  развитых,  так и развивающихся странах. Например, если центральный  банк преследует цель уменьшения кредитных возможностей коммерческих банков, то он поднимает учетную ставку, удорожая тем самым кредиты  рефинансирования. Если же целью центрального банка является расширение доступа к  кредитам  коммерческих  банков,  то  он снижает уровень учетной ставки. Однако центральному банку не всегда  удается достичь намеченной цели. Например,  повышение  учетной  ставки  центрального банка  не  будет  эффективным,  если  на  денежном  рынке  в  данный  момент наблюдается  тенденция  снижения  стоимости   кредитов   в   результате   их повышенного  предложения,  так  как  в  этом   случае   коммерческие   банки предпочтут использовать более дешевые кредиты межбанковского рынка, нежели дорогие кредитные средства центрального банка. Если же  официальная  учетная ставка центрального банка уже до ее  понижения находилась  на  уровне  ниже рыночной, то удешевление и без  того  дешевых  кредитов  повлечет  за  собой соответствующую реакцию денежного рынка.

     Посредством манипуляций с официальной учетной ставкой центральные  банки воздействуют на состояние не только денежного, но и финансового рынка.  Так, рост  официальной  учетной  ставки  влечет  за  собой  повышение  ставок  по кредитам и депозитам на денежном рынке, что, в свою  очередь,  обусловливает уменьшение спроса на ценные бумаги и увеличение  их  предложения.  Спрос  на ценные бумаги падает  как  со  стороны  небанковских  учреждений,  поскольку более привлекательными становятся  депозиты,  так  и  со  стороны  кредитных институтов, поскольку при дорогих кредитах более выгодным становится  прямое финансирование. Предложение ценных бумаг, в свою очередь, возрастает.  Таким образом, повышение официальной ставки  влечет  за  собой  снижение  рыночной стоимости ценных бумаг.  Понижение  официальной  учетной  ставки,  напротив, удешевляет кредиты и депозиты, что приводит к  противоположным процессам: повышается спрос на ценные бумаги, уменьшается их  предложение,  поднимается рыночная стоимость.  Таким  образом,  учетная  политика центрального  банка представляет собой механизм  непосредственного  воздействия  на  ликвидность кредитных    институтов посредством изменений стоимости кредитов рефинансирования, что косвенно  оказывает  влияние  на  экономику  страны  в целом.

     Именно  на  центральные  банки  возложена  функция установления уровня  официальной  учетной  ставки.  Несколько  своеобразными являются методы регулирования официальной учетной  ставки  ФРС  США  в  силу специфики самой формы организации  денежно-кредитной  системы  этой  страны. Каждый из федеральных резервных банков самостоятельно устанавливает  уровень своей учетной ставки, который по прошествии 14 дней  подлежит  пересмотру  и утверждению Советом управляющих ФРС. Вместе с тем фактическая  централизация действий федеральных резервных банков, по  существу,  определяет  проведение ими единой политики в области регулирования учетных ставок.

     Как показывает анализ динамики  официальных  учетных  ставок,  изменения экономической обстановки вызывают изменения в учетной политике  центральных банков. Например, в США в период экономического  кризиса  1929  -  1933  гг. официальные учетные ставки понижались  8  раз,  а  во  время  экономического кризиса 1957-1958 гг. - 4 раза; во время экономического подъема в  1955-1957 гг. учетная ставка повышалась 7 раз, а в 1979-1981 гг. - 17 раз.

     Из  практики  центральных  банков  зарубежных   стран, официальная учетная ставка может колебаться в довольно  широких  пределах  - от 5 до 15%. Так, размеры официальной учетной ставки  федеральных  резервных банков США в 60-е гг. не выходили, как правило, за пределы 4%, а в 70-е  гг. возросли до 14%. Высокий  уровень  официальной  учетной  ставки  федеральных резервных банков и процентных ставок по кредитам  и  депозитам  коммерческих банков явился одним из  важнейших  факторов  усиления  в  эти  годы  притока иностранных капиталов в США.  С  начала  70-х  гг.  отмечался  рост  учетной ставки Бундесбанка (Германия): с 3-4% до 8% в 1993 г.

     Обычно  официальные учетные ставки устанавливаются  в отношении всех видов учитываемых центральным банком  векселей,  однако  в  порядке  исключения  в течение определенных периодов могут действовать и льготные ставки.  Так,  до 1956 г.  льготные  ставки  применялись Банком  немецких  земель  (ФРГ)  при переучете иностранных векселей и векселей, выставленных экспортерами.

     Изменение официальной учетной ставки как  инструмент  денежно-кредитного регулирования широко используется центральными банками развитых стран, в  то время  как  в  развивающихся  государствах  отдается  предпочтение   прямому регулированию  процентных  ставок  по  кредитам  и  депозитам   коммерческих банков.

     Регулирующую роль официальной учетной ставки является  для  деловых кругов страны своего рода барометром экономической обстановки.

     Как показывает анализ динамики официальных учетных ставок, изменения экономической обстановки вызывают изменения в учетной политике центральных банков. Например, в США в период экономического кризиса 1929 - 1933 гг. официальные учетные ставки понижались 8 раз, а во время экономического кризиса 1957-1958 гг. - 4 раза; во время экономического подъема в 1955-1957 гг. учетная ставка повышалась 7 раз, а в 1979-1981 гг. - 17 раз.

     Как правило, в законах о центральном  банке предусмотрена лишь сама возможность  установления нижних и верхних границ официальной учетной ставки и не указаны конкретные количественные ограничения. В связи с этим центральный банк полностью автономен в своих действиях и может исходить из сложившейся на данный момент обстановки в экономике и денежно-кредитной сфере. Как следует из практики центральных банков зарубежных стран, официальная учетная ставка может колебаться в довольно широких пределах - от 5 до 15%. Так, размеры официальной учетной ставки федеральных резервных банков США в 60-е гг. не выходили, как правило, за пределы 4%, а в 70-е гг. возросли до 14%. Высокий уровень официальной учетной ставки федеральных резервных банков и процентных ставок по кредитам и депозитам коммерческих банков явился одним из важнейших факторов усиления в эти годы притока иностранных капиталов в США. С начала 70-х гг. отмечался рост учетной ставки Бундесбанка (Германия): с 3-4% до 8% в 1993 г.

     На  протяжении 1991-2008 г.г. Центральный банк неоднократно изменял ставку рефинансирования в зависимости от условий, складывающихся на денежном рынке. В 2008 г. Центральный банк повысил ставку рефинансирования с 10 до 12 % на 12.11.2008 г., а с 01 декабря 2008 года ставка вводится в размере 13 %. 

2.3. Минимальные  резервные требования 

     Одним из наиболее активно применяемых  центральным  банком  инструментов денежно-кредитного регулирования являются резервные требования  в  отношении обязательств  коммерческих  банков.  Этот  инструмент  отличается  простотой применения, что в совокупности с непосредственным  воздействием  на  уровень ликвидности коммерческих банков делает его весьма привлекательным.

     Минимальные резервы - это обязательная норма  вкладов коммерческих банков в центральном банке. Посредством изменения нормы минимальных  резервных требований центральные банки поддерживают объем денежной  массы  в  заданных параметрах  и  регулируют  уровень  ликвидности   коммерческих банков. В результате повышения норы обязательных резервных требований центральным банком уменьшаются суммы свободных денежных средств, находящихся в распоряжении коммерческих банков  и  используемых  для  расширения  активных операций.  Снижение  нормы  резервов,  напротив,   увеличивает   возможности кредитования.

     Изменение норм минимальных резервных требований - один  из  старейших  и наиболее  распространенных  инструментов   регулирования   денежно-кредитной сферы. Впервые нормы банковских резервов были введены в США в 1863 г.  -  за полвека до создания ФРС.

     Минимальные  резервные  требования  как  инструмент   денежно-кредитного регулирования возникли в качестве своего рода  обеспечения  обязательств  по депозитам коммерческих банков. Это их назначение сохранилось и  в  настоящее время. Они выполняют две основные  функции;  создают  условия  для  текущего регулирования   банковской   ликвидности,   представляя   собой   инструмент «жесткого регулирования», и одновременно  являются  ограничителем  кредитной эмиссии, причем значение  второй  функции  постоянно  возрастает,  поскольку центральные банки все больше предпочтения отдают более  гибким  инструментам регулирования.

     Норма минимальных резервных требований устанавливается в законодательном порядке.   Механизм   использования    резервных    требований достаточно дифференцирован по странам как  в  количественном,  так  и  в  качественном отношении. Прежде  всего неодинакова «база»  обязательных  резервов,  что находит проявление в установлении  требований  к  разным  частям  баланса  - активам  или  пассивам  коммерческих  банков.  В  настоящее  время  наиболее распространенной   формой   установления   резервных   требований   является определение нормы как процента от обязательств. При  этом  требования  могут устанавливаться к общей сумме пассивов  или  к  их  отдельным  статьям,  что практикуется  наиболее  часто.  Общепринятыми  пассивами  для   установления резервных требований являются срочные депозиты и депозиты до  востребования. Вместе  с  тем  с  появлением  новых  видов  банковских   обязательств   или вследствие  растущего  значения  уже   существующих   в   «базу»   резервных требований стали включаться все новые виды  пассивов.  Так, в Германии в середине 80-х гг. резервные требования были распространены    на предъявительские ценные бумаги сроком до 2 лет, а  в  США – на банковские обязательства в евровалютах. В то же время  отдельные  виды  обязательств  в различных странах не подпадают под «базу» исчисления обязательных  резервов. Практикуется также исключение из  «базы»  минимальных  резервных  требований депозитов нерезидентов - такая система действует в Германии.

     Освобождение  отдельных  видов обязательств  от  резервных   требований приводит к определенным отрицательным  последствиям  -  в  частности,  банки начинают манипулировать составом  своих  депозитов,  пытаясь  большую  часть привлеченных средств  перевести  в   категорию   свободных   от   резервных требований. В этом случае центральные банки прибегают к штрафным санкциям.