Учет и анализ денежных средств

По данным отчета, составленного косвенным методом, могут быть сделаны следующие  выводы.  Увеличение дебиторской  задолженности, запасов и затрат и прочих оборотных активов повлекло за собой отток денежных средств. Дополнительный приток денежных средств в рамках операционной деятельности был обеспечен главным образом за счет увеличения  авансов полученных. Итого по операционной деятельности ОАО «Элеконд» чистый денежный поток равен  + 25294 тыс.руб. Приобретение инвестиционных(финансовых) активов привело к оттоку денежных средств в сумме 21876 тыс.руб. Чистый денежный поток от финансовой деятельности также свидетельствует об оттоке денежных средств(-4323 тыс.руб.).[17]

2. Анализ денежных потоков предприятия в предшествующем периоде.

Основной целью  этого анализа является выявление  уровня достаточности формирования денежных средств, эффективности их использования, а также сбалансированности положительного и отрицательного денежных потоков предприятия по объему и во времени. Анализ денежных потоков проводится по предприятию в целом, в разрезе основных видов его хозяйственной деятельности, по отдельным структурным подразделениям.

На первом этапе  анализа рассматривается динамика объема формирования положительного денежного потока предприятия в  разрезе отдельных источников.  В процессе этого аспекта анализа темпы прироста положительного денежного потока сопоставляются с темпами прироста активов предприятия, объемов производства и реализации продукции. Особое внимание на этом этапе анализа уделяется изучению соотношения привлечения денежных средств за счет внутренних и внешних источников, выявлению степени зависимости развития предприятия от внешних источников финансирования.

Темп прироста положительного денежного потока(ПДП) = (ПДП_о – ПДП_б )/ПДП_б

Темп прироста ПДП₂₀₀₂ = (467898 -  347448)/347448 = 34,7%

Темп прироста ПДП₂₀₀₃ = (593635 – 467898)/467898 =26,9%

 

Темп прироста реализации продукции(РП) = (РП_о – РП_б )/РП_б

Темп прироста РП₂₀₀₂ = (338942 – 304893)/304893 = 11,2%

Темп прироста РП₂₀₀₃ = (364446 – 338942)/338942 = 7,5%

 

Темп прироста активов предприятия(АП) = (АП_о -  АП_б)/АП_б

Темп прироста АП₂₀₀₂ = (341851 – 264037)/264037 = 29,5%

Темп прироста АП₂₀₀₃ = (424108 - 341851)/341851 = 24,1%

Как следует  из расчетов темпы прироста реализации продукции и темпы прироста активов  ОАО «Элеконд» в 2003г. ниже по сравнению  с 2002г. Следовательно и темп прироста положительного денежного потока в 2003г. ниже, чем  в 2002г.(34,7% против 26,9%)

 Степень  зависимости развития предприятия  от внешних источников финансирования  определяется с помощью следующих  коэффициентов:

1. Коэффициент финансовой зависимости:

К_фз = заемный капитал/валюта баланса

К_фз = 116640/424108 = 27,5%

Т.е. доля заемного капитала в общей сумме источников финансирования составляет всего 27,5%.

2. Коэффициент капитализации:

К_к = заемный капитал/собственный капитал

К_к = 116640/307468=37,9%

Т.е. 37,9 копеек заемных  средств приходится на 1 рубль  вложенных  в активы  собственных средств.

В целом ОАО  «Элеконд» имеет рациональную структуру  источников финансирования. Рассчитанные показатели очень близки к оптимальным  и это  позволяет сделать вывод, что предприятие  является независимым  от внешних кредиторов.

На втором этапе  анализа рассматривается динамика объема формирования отрицательного денежного потока предприятия, а также структуры этого потока по направлениям расходования денежных средств. В процессе этого этапа анализа определяется насколько соразмеримо развивались за счет расходования денежных средств отдельные виды активов предприятия, обеспечивающие прирост его рыночной стоимости; по каким направлениям использовались денежные средства, привлеченные из внешних источников; в какой мере погашалась сумма основного долга по привлеченным ранее кредитам и займам.

Темп прироста отрицательного денежного потока(ОДП) = (ОДП_о - ОДП_б)/ОДП_б

Темп прироста ОДП₂₀₀₂ = (468135 – 379998)/379998 = 23,2%

Темп прироста ОДП₂₀₀₃ = (594385 – 468135)/468135 = 27%

Исходя из данного  расчета можно сделать вывод о том, что темп прироста отрицательного денежного потока в 2003г. выше по сравнению с 2002г.

На третьем  этапе анализа рассматривается  сбалансированность положительного и  отрицательного денежных потоков по общему объему; изучается динамика показателя чистого денежного потока предприятия как важнейшего результативного показателя финансовой деятельности предприятия и индикатора уровня сбалансированности его денежных потоков  в целом. В процессе анализа определяется роль и место чистой прибыли предприятия в формировании  его чистого денежного потока; выявляется степень достаточности амортизационных отчислений с позиций необходимого обновления основных средств и нематериальных активов.

Чистый денежный поток ОАО «Элеконд» в 2003г. является дефицитным. Это показывают и рассчитанные выше показатели: темп прироста отрицательного денежного потока в 2003г. выше, чем в 2002г., а темп прироста положительного денежного потока в 2003г. ниже, чем в 2002г.

Одним из аспектов анализа, осуществляемого на этом этапе, является определение достаточности генерируемого предприятием чистого денежного потока с позиций  финансируемых им потребностей. В этих целях используется коэффициент достаточности чистого денежного потока, который рассчитывается по следующей формуле:

 

КД_чдп = ЧДП/ (ОД + DЗ_тм + ДУ),

где   КД_чдп - коэффициент достаточности чистого денежного потока в рассматриваемом периоде;

ЧДП  - сумма  чистого денежного потока в рассматриваемом  периоде;

ОД – сумма  выплат основного долга по долго- и краткосрочным кредитам и займам предприятия;

DЗ_тм - сумма прироста запасов товарно-материальных ценностей в составе оборотных активов предприятия;

ДУ – сумма  дивидендов(процентов), выплаченных  собственникам предприятия на вложенный  капитал.

Рассчитывать  данный коэффициент имеет смысл только при наличии избыточного денежного потока, наличие же дефицитного денежного потока, который имеет ОАО «Элеконд», уже говорит о недостаточности чистого денежного потока с позиций финансируемых им потребностей.

На четвертом  этапе анализа исследуется синхронность формирования положительного и отрицательного денежных потоков в разрезе отдельных интервалов отчетного периода; рассматривается динамика остатков денежных активов предприятия,  отражающая уровень этой синхронности и обеспечивающая абсолютную платежеспособность.

 

 

 

Динамика денежных потоков ОАО «Элеконд», тыс.руб.

таблица 2.2.

показатель	Месяц 2003г.
	1	2	3	4	5	6	7	8	9	10	11	12
ПДП	36572	75753	44924	45987	35362	58866	46569	78671	47077	42287	32212	49355
ОДП	44632	63877	51475	52783	32985	66754	54614	52928	42874	36310	29925	65228
ЧДП	-8060	11876	-6551	-6796	2377	-7888	-8045	25743	4203	5977	2287	-15873

 

Динамику денежных потоков ОАО «Элеконд» можно  представить графически(рис. 2.1.).

рис. 2.1.            

Согласно графику  положительный денежный поток предприятия  не имеет четко выраженной тенденции. Наибольшие поступления денежных средств  наблюдались в феврале и марте(75753 тыс.руб. и 78671 тыс.руб. соответственно). График отрицательного денежного потока также  не имеет четко выраженной тенденции.  С марта по июль наблюдалось превышение оттока денежных средств над притоком, а с августа до ноября, наоборот, положительный денежный поток превышал отрицательный, однако в декабре  отрицательный денежный поток имел свое максимальное значение за весь год.

В процессе исследования синхронности формирования различных  видов денежных потоков рассчитывается динамика коэффициента ликвидности  денежного потока предприятия в  разрезе отдельных интервалов рассматриваемого периода. Расчет этого показателя осуществляется по следующей формуле:

КЛ_дп = ПДП/ОДП,

где   КЛ_дп - коэффициент ликвидности денежного потока предприятия в рассматриваемом периоде;

ПДП – сумма  валового положительного денежного  потока(поступления денежных средств);

ОДП – сумма  валового отрицательного денежного  потока(расходования денежных средств).

Динамика коэффициента ликвидности денежного потока ОАО  «Элеконд» по месяцам 2003г.  

                   таблица 2.3.

Месяц	Значение коэффициента
Январь	0,82
Февраль	1,19
Март	0,87
Апрель	0,87
Май	1,07
Июнь	0,88
Июль	0,85
Август	1,49
Сентябрь	1,10
Октябрь	1,16
Ноябрь	1,08
Декабрь	0,76

Для обеспечения  необходимой ликвидности денежного  потока этот коэффициент должен иметь  значение не ниже единицы.  Как видно из таблицы значение  коэффициента ликвидности денежного потока выше единицы только за шесть месяцев. Превышение единицы  способствует росту остатков денежных активов на конец периода и наоборот, значение ниже единицы способствует уменьшению остатков денежных активов на конец периода.

На пятом  этапе анализа определяется эффективность  денежных потоков предприятия. Обобщающим показателем такой оценки выступает  коэффициент эффективности денежного  потока предприятия, который рассчитывается по формуле:

КЭ_дп = ЧДП/ОДП

Расчет данного  коэффициента имеет смысл только при избыточном денежном потоке, т.к. дефицитный денежный поток, имеющий  место на ОАО «Элеконд»,  уже  говорит о неэффективности денежного  потока предприятия.

Результаты  анализа используются для выявления резервов оптимизации денежных потоков предприятия и их планирования на предстоящий период

3. Оптимизация денежных потоков предприятия.

Важнейшими  задачами, решаемыми в процессе этого  этапа управления денежными потоками, являются:  выявление и реализация резервов, позволяющих снизить зависимость предприятия от внешних источников привлечения денежных средств; обеспечение более полной сбалансированности положительных и отрицательных денежных потоков во времени и по объемам;  обеспечение более тесной взаимосвязи денежных потоков по видам хозяйственной деятельности предприятия;  повышение суммы и качества чистого денежного потока, генерируемого хозяйственной деятельностью предприятия.

4. Планирование денежных потоков предприятия в разрезе различных их видов.

Такое планирование  носит прогнозный характер в силу неопределенности ряда исходных его  предпосылок. Поэтому планирование денежных потоков осуществляется в  форме  многовариантных плановых расчетов этих показателей при различных  сценариях развития отдельных факторов.

5. Обеспечение эффективного контроля денежных потоков предприятия.

Объектом такого контроля являются  выполнение установленных  плановых заданий по формированию объема денежных средств и их расходованию по предусмотренным направлениям; равномерность формирования денежных потоков во времени;  контроль ликвидности денежных потоков и их эффективности.

 

 

 

Методы  оптимизации денежных потоков предприятия.

Одним из наиболее важных  и сложных этапов управления денежными потоками является их оптимизация. Оптимизация денежных потоков представляет собой процесс выбора наилучших форм их организации на предприятии с учетом условий и особенностей осуществления его хозяйственной деятельности.