Пути улучшения финансового состояния предприятия

     Таблица 1 – Агрегированный баланс предприятия

 

     Расчет сумм по статьям актива баланса осуществляется в следующем порядке:

• общая стоимость имущества равна итогу (валюте) актива баланса (с.300);
• стоимость внеоборотных активов – итог раздела 1 баланса «Внеоборотные активы» (с. 190);
• стоимость оборотных активов – итог раздела 2 баланса «Оборотные активы» (с. 290);
• стоимость  запасов – сумма с. 210,  220,  270  (к стоимости производственных запасов присоединяются «НДС по приобретенным ценностям» и «Прочие оборотные активы»);
• величина дебиторской задолженности – сумма с. 230 и 240;

     сумма денежных средств – сумма с. 250 и 260 (включаются краткосрочные финансовые вложения).

      По статьям пассива баланса расчет сумм осуществляется в следующем порядке:

• источники имущества равны итогу (валюте) пассива баланса (с. 700);
• собственный капитал – итог раздела 3 «Капиталы и резервы» (стр.490);
• заемный и привлеченный капитал – сумма итогов разделов 4 «Долгосрочные пассивы» и 5 «Краткосрочные пассивы» (с. 590 + с. 690);
• долгосрочные обязательства – итог раздела 4 баланса (стр.590);
• краткосрочные кредиты и займы – с. 610 раздела 5 баланса;

       кредиторская задолженность и  прочие краткосрочные пассивы  – итог раздела 5 баланса, за вычетом суммы краткосрочных кредитов и займов (с. 690 – с. 610).

     Чтение  баланса по таким систематизированным  группам ведется с использованием методов горизонтального и вертикального анализа.

     Оценка  типа финансовой ситуации проводится на основе балансовой модели:

F + Е^М + Е^Р = С^С + С^Д + С^К + С^P,     (1)

где:    F – стоимость внеоборотных активов (с.190);

      Е^М – стоимость производственных запасов (с.210 + с.220);

     Е^Р – денежные средства, краткосрочные финансовые вложения, дебиторская задолженность (с.230 + с.240 + с.250 + с.260 + с.270);

      С^С – источники собственных средств (с.490);

      С^Д – долгосрочные обязательства (с.590);

      С^К – краткосрочные обязательства (с.610);

     С^P – кредиторская задолженность и прочие краткосрочные пассивы  (с.690 – с.610).

       Учитывая, что собственные средств и  долгосрочные кредиты направляются в основном на формирование внеоборотных активов, балансовую модель преобразуют:

Е^М + Е^Р = ((С^С + С^Д) – F) + (C^К + С^P),     (2)

       Показатель  Е^С = (С^С + С^Д) – F называют собственными оборотными средствами. Он отражает величину источников собственных средств, оставшихся в распоряжении предприятия после полного обеспечения внеоборотных активов. Этот остаток находится в мобильной форме и может быть направлен на формирование оборотного капитала (в первую очередь, производственных запасов).

       Из  преобразованной балансовой модели следует, что при Е^М ≤ Е^С (полной обеспеченности запасов собственными источниками финансирования) будет выполняться условие платежеспособности предприятия Е^Р ≥ С^К + С^P (денежные средства, краткосрочные финансовые вложения и прочие оборотные активы полностью покроют краткосрочную задолженность).

       На  основании приведенных формул выделяют четыре типа финансовой ситуации.

       1. Абсолютная устойчивость финансового  состояния предприятия, гарантирующая его платежеспособность:

Е^М < Е^С + С^К.       (3)

       2. Нормальная устойчивость финансового  состояния, обеспечивающая высокую  платежеспособность:

Е^М ≈ Е^С + С^К.       (4)

       3. Неустойчивое финансовое состояние,  связанное с нарушением платежеспособности при котором сохраняется возможность восстановить равновесие за счет источников, ослабляющих финансовую напряженность (С^О):

Е^М ≤ Е^С + С^К + С^О.      (5)

       В состав таких источников включается сумма превышения кредиторской задолженности  над дебиторской (с. 620 – (с. 230 + с. 240)). Источники, ослабляющие финансовую напряженность, могут быть использованы только непродолжительное время, поэтому такое состояние предприятия оценивается как предкризисное.

     4. Кризисное финансовое состояние: 

Е^М > Е^С + С^К + С^О.      (5)

     Анализ  финансовых коэффициентов заключается  в сравнении их значений с базисными величинами, а также в изучении их динамики за отчетный период и за ряд лет. В качестве базисных величин используются: усредненные по временному ряду значения показателей данной организации, относящиеся к прошлым благоприятным с точки зрения финансового состояния периодам; среднеотраслевые или средненародно-хозяйственные значения показателей; значения показателей, рассчитанные по данным отчетности наиболее удачливого конкурента. Кроме того, базой для сравнения могут служить теоретически обоснованные или полученные в результате экспертных опросов величины, характеризующие оптимальные или критические с точки зрения устойчивости финансового состояния значения относительных показателей. Такие величины фактически выполняют роль нормативов для финансовых коэффициентов. [11]

     Определяющее  значение среди показателей финансовой устойчивости предприятия занимает коэффициент автономии (k₁), характеризующий долю источников собственных средств в общем объеме капитала. Рассчитывается коэффициент автономии по формуле:

,       (6)

где:  В – валюта (итог) баланса.

     Оптимальное значение коэффициента – не ниже 0,7 - 0,8, минимально допустимое – не ниже 0,5.

     Коэффициент автономии дополняется коэффициентом  соотношения заемных и собственных средств (k₂) который показывает, какая часть деятельности предприятия осуществляется за счет заемных средств.

     Определяется  коэффициент соотношения заемных и собственных средств по формуле:

,      (7)

     Нормальное  соотношение заемных и собственных средств – не выше 1.

     Существенной  характеристикой устойчивости финансового  состояния является коэффициент маневренности (k₃), показывающий, какая часть собственных средств предприятия находится в мобильной форме, позволяющей относительно свободно маневрировать этими средствами.

     Коэффициент маневренности рассчитывается по формуле:

.       (8)

     Оптимальное значение – не ниже 0,3.

     Коэффициент обеспеченности запасов собственными источниками формирования (k₄), рассчитывается по формуле:

.       (9)

     Нормальное значение коэффициента – не меньше 0,5 - 0,7.

     Степень иммобилизации (связывания) оборотных  средств в расчетах характеризует показатель доли дебиторской задолженности в имуществе предприятия (k₅), который рассчитывается по формуле:

,       (10)

где:  Е^ДЗ – сумма дебиторской задолженности (с. 230 + с. 240) баланса.

     Допустимым  значением показателя считается величина не более 0,1.

     Платежеспособность  предприятия анализируется в  краткосрочной и долгосрочной перспективе. Оценка способности погашать краткосрочные обязательства (платёжеспособность в краткосрочной перспективе) проводится на основе анализа ликвидности активов. Оценка способности расплачиваться по всем видам обязательств (платёжеспособность в долгосрочной перспективе) проводится на основе анализа ликвидности баланса.

     Для оценки платежеспособности статьи баланса  группируют активы - по степени их ликвидности (скорости превращения в денежную форму), пассивы - по степени срочности погашения обязательств.

     Группировка активов:

     А₁ – наиболее ликвидные активы (денежные средства и краткосрочные финансовые вложения, с. 250 + с. 260);

     А₂ – быстро реализуемые активы (краткосрочная и долгосрочная дебиторская задолженность, с. 230 + с. 240);

     А₃ – медленно реализуемые активы (производственные запасы, НДС по приобретенным ценностям и прочие оборотные активы, сумма с. 210, 220, 270);

     А₄ – трудно реализуемые активы (внеоборотные активы с. 190).

     Группировка пассивов:

     П₁ – наиболее срочные обязательства (кредиторская задолженность, с. 620);

     П₂ – краткосрочные пассивы (краткосрочные кредиты и займы, а также прочие краткосрочные пассивы, с. 690 – с. 620);

     П₃ – долгосрочные пассивы (долгосрочные обязательства, с. 590);

     П₄ – постоянные пассивы (источники собственных средств, с. 490).

     Анализ  ликвидности активов позволяет  оценить способность предприятия своевременно погашать краткосрочные обязательства. Для такой оценки рассчитываются следующие показатели:

     1) Коэффициент абсолютной ликвидности, (К_ал) позволяет оценить способность предприятия погашать краткосрочную задолженность за счет денежных средств и краткосрочных финансовых вложений. Рассчитывается как отношение величины наиболее ликвидных активов к сумме наиболее срочных и краткосрочных обязательств (кредиторская задолженность, краткосрочные кредиты и прочие краткосрочные пассивы):

.      (11)

     Предельное  значение, не менее 0,2 - 0,25.

     2) Критический коэффициент ликвидности (К_кл), отражает платежные возможности предприятия при условии полного использования денежных средств, краткосрочных финансовых вложений и своевременного погашения дебиторской задолженности. При расчете данного коэффициента в числитель добавляется дебиторская задолженность:

.      (12)

     Предельное  значение, не менее 0,7 - 0,8.

     3) Коэффициент текущей ликвидности (К_тл), показывает платежные возможности предприятия при условии полного использования денежных средств и краткосрочных финансовых вложений, своевременного проведения расчетов с дебиторами и благоприятной реализации готовой продукции, а также продажи части элементов материальных оборотных средств.

     Коэффициент текущей ликвидности равен отношению суммы всех оборотных средств предприятия к величине его краткосрочных обязательств: