Анализ платежеспособности и финансовой устойчивости организации

Для характеристики финансового  положения «по вертикали» основными показателями финансовой устойчивости организаций являются коэффициент финансирования и коэффициент автономии (финансовой независимости, уровень собственного капитала).

Таблица3 Коэффициенты, характеризующие уровень финансовой устойчивости организации

Наименование коэффициента	Расчет	Характеристика
Коэффициент финансирования		Соотношение между собственным  капиталом и привлеченными заемными средствами
Коэффициент автономии (финансовой независимости)		Доля формирования активов  за счет собственного капитала
Коэффициент финансовой зависимости		Степень зависимости организации  от привлечения заемных средств
Коэффициент финансовой устойчивости		Доля формирования активов  за счет долгосрочных источников средств
Коэффициент финансового  рычага (финансовый леверидж)		Финансовая активность организации  по привлечению заемных средств
Коэффициент маневренности  собственного капитала		Доля собственного капитала, направленная на финансирование оборотных  активов
Коэффициент постоянного  актива		Доля собственного капитала, направленная на финансирование внеоборотных активов
Коэффициент обеспеченности оборотных активов собственными средствами		Доля формирования оборотных  активов за счет собственного капитала
Коэффициент обеспеченности запасов собственными оборотными средствами		Доля формирования запасов  за счет собственного капитала; значение этого показателя на уровне единицы  отражает устойчивое финансовое состояние  организации
Коэффициент собственных  оборотных средств в совокупных активах		Доля собственных оборотных  средств в общей величине хозяйственных  средств; чем выше значение показателя, тем ббльшая часть собственных средств организации направлена на формирование мобильных (оборотных) активов
Коэффициент инвестирования		Доля собственного капитала, формирующего внеоборотные активы

 

Коэффициент автономии представляет собой долю собственных средств в величине совокупных источников средств (пассивах) организации, т. е. определяет степень независимости от внешних источников (кредитов, займов, кредиторской задолженности и т.п.). В мировой практике финансового анализа коэффициент автономии называется «Equity Ratio», что в переводе на русский язык означает «коэффициент собственности». Пользователи финансовой отчетности склонны положительно оценивать финансовую устойчивость организации при условии, что значение этого коэффициента превышает 0,5. Это особенно важно для российских организаций, ведущих бизнес в недостаточно стабильной рыночной экономической ситуации. Высокий уровень собственного капитала отражает высокое качество финансовой структуры капитала организации, ее финансовую независимость и отсутствие значительных финансовых рисков. Низкий уровень коэффициента автономии свидетельствует о высокой степени зависимости организации от внешней финансовой ситуации, стоимости кредитных ресурсов, уровня платности заемных средств, повышения финансовых рисков. Если рентабельность совокупного капитала окажется ниже цены заемных ресурсов, то высокий уровень финансового рычага в этих условиях будет давать обратный эффект.

Противоположный подход используется при оценке сложившихся на отчетную дату значений (и их динамики за анализируемый период) коэффициентов финансовой зависимости (доли заемного капитала в совокупных пассивах) и финансовой активности (финансового рычага, соотношения заемных и собственных средств), отражающих степень финансового риска.

Финансовая устойчивость зависит также от результатов  анализа баланса «по горизонтали», а именно от соблюдения основного  правила, при котором собственный  капитал превышает внеоборотные активы. Укрепление финансовой устойчивости характеризует положительная динамика значений коэффициентов:

-собственных оборотных средств в совокупных активах;

-обеспеченности собственными оборотными средствами;

-обеспеченности запасов собственными оборотными средствами;

-маневренности собственного капитала;

-инвестирования.

Наиболее существенным для  характеристики финансовой устойчивости организации, а также ее ликвидности  и платежеспособности является коэффициент  обеспеченности оборотных активов  собственными средствами — доля оборотных  активов организации, сформированная за счет собственного капитала.

Абсолютной финансовой независимостью (как указывалось ранее) обладает организация, которая полностью формирует материально-производственные запасы только за счет собственных средств. При этом коэффициент обеспеченности запасов собственными оборотными средствами будет больше или равен единице.

Приведенные коэффициенты, определяемые по данным бухгалтерского баланса и отражающие уровень  финансовой независимости в части  формирования имущественного комплекса организации, наиболее распространены в финансовом анализе. Однако принимать указанные оптимальные значения этих коэффициентов за общие для всех организаций нормативы не следует.

Каждой организации целесообразно  исходя из принципов общей финансовой стратегии, стадии жизненного цикла  этой организации, финансового менталитета  руководства и собственников  определять на внутреннем управленческом уровне предпочтительные нормативные  значения индикаторов финансовой устойчивости.

При этом важно помнить, что  внешние субъекты бизнес-отношений  все же ориентируются на общепринятые значения коэффициентов финансовой устойчивости, которые содержатся не только в специальной экономической  литературе, но и в ряде методических и инструктивных документов, в  частности:

-Правилах проведения арбитражным управляющим финансового анализа, утвержденных постановлением Правительства РФ от 25.06.2003 № 367;

-Методических рекомендациях по реформе предприятий (организаций), утвержденных приказом Минэкономики России от 01.10.1997 № 118;

-Инструкции Сбербанка России от 26.10.1993 № 26-р «О кредитовании юридических лиц учреждениями Сберегательного банка Российской Федерации»;

-Положении Банка России от 19.03.2003 № 218-П «О порядке и критериях оценки финансового положения юридических лиц - учредителей (участников) кредитных организаций»;

-Положении Банка России от 26.03.2004 № 254-П «О порядке формирования кредитными организациями резервов на возможные потери по ссудам, по ссудной и приравненной к ней задолженности».

Рассмотренные показатели представляют собой наиболее важные финансовые коэффициенты, изучение которых составляет основу анализа финансовой устойчивости организации. Вместе с тем анализ финансовой устойчивости не ограничивается исследованием этих коэффициентов. В частности, представляют интерес анализ внутренней бухгалтерской информации относительно структуры и степени диверсификации дебиторской и кредиторской задолженности, оценка рисков финансово-хозяйственной деятельности, анализ определения потребности в дополнительных источниках финансирования и обоснования структуры капитала организации.

Общее заключение о финансовой устойчивости организации должно базироваться на результатах всестороннего глубокого анализа как положительных, так и отрицательных факторов, самые общие из которых представлены в табл. 4.

Таблица4 Основные факторы, влияющие на уровень финансовой устойчивости

Положительные	Отрицательные
Отсутствие просроченной задолженности по денежным обязательствам	Высокие темпы роста отвлечения денежной массы в формирование внеоборотных активов при отсутствии устойчивых источников (собственных или долгосрочных заемных)
Высокая оборачиваемость  оборотных активов	Наличие просроченной дебиторской задолженности
Ускорение периода инкассирования дебиторской задолженности	Неблагоприятное соотношение  между дебиторской и кредиторской задолженностью
Рост чистого денежного  потока по текущей (операционной) деятельности	Низкий уровень собственного капитала
Положительная динамика прибыли  от продаж	Низкий уровень платежеспособности, обу­словленный снижением доли высоколиквидных  оборотных активов
Рост рентабельности продаж	Замедление оборачиваемости  оборотных средств
Высокий удельный вес собственных  источников средств	Снижение объемов продаж
Достаточность собственного капитала для финансирования внеоборотных активов и менее ликвидной части оборотных активов	Удорожание себестоимости единицы производимой продукции

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Практическая  часть

2. Анализ платежеспособности и финансовой устойчивости ОАО «Волжский ювелир» за 2011 год.
1. Краткая характеристика деятельности  ОАО «Волжский ювелир».

        Открытое Акционерное Общество  «Волжский Ювелир» зарегистрировано Распоряжением Главы администрации г.Нижнего Новгорода 14.03.94 г. № 451-Р, регистрационный номер 469, Свидетельство о государственной регистрации № 1362 от 31.07.97г.

Юридический адрес  Общества: 603600, г. Нижний Новгород, Ленинский район, пр. Ленина, д.2.

Адрес для направления  почтовой корреспонденции: 603005, г. Нижний Новгород, ул. Б. Покровская, 11.

В реестре зарегистрирован 1 акционер Шабалин В.И.

Уставный капитал  на 01.01.2012 года 2 663 924 рублей. Все акции именные обыкновенныe. Уставный капитал оплачен полностью.

Общество не имеет  обособленных подразделений.

Основной вид деятельности  - сдача внаем собственного нежилого недвижимого имущества.

Среднесписочная численность  работников предприятия за отчетный период составила 9 человек.

 

 

 

 

 

 

 

 

2. Оценка платежеспособности ОАО «Волжский ювелир»

               В соответствии с группировкой, представленной в табл.1, ранжированы статьи активов и пассивов по данным бухгалтерского баланса ОАО «Волжский ювелир» на начало и конец отчетного периода (табл.5). Таблица5

Группировка активов и  пассивов бухгалтерского баланса для  оценки ликвидности ОАО «Волжский ювелир» за 2011 г.

Группы активов и пассивов	Сумма, тыс. руб.
	На начало года	На конец года	Абсолютное изменение
Наиболее ликвидные активы(А1)	267801+549= 268350	299501+5921=305422	37072
Быстро реализуемые активы(А2)	38225+22= 38247	65177+9= 65186	26939
Медленно реализуемые  активы (А3)	-	-	-
Труднореализу-емые активы(А4)	105517	99399	-6118
Валюта актива баланса	412114	470007	57893
Наиболее срочные обязательства(П1)	3399	8626	5227
Краткосрочные обязательства(П2)	-	-	-
Долгосрочные обязательства(П3)	-	-	-
Собственный капитал(П4)	408715	461381	52666
Валюта пассива баланса	412114	470007	57893