Анализ платежеспособности и финансовой устойчивости организации

 

Баланс считается абсолютно  ликвидным, если выполняются все  четыре неравенства: А1 ≥ П1; А2 ≥ П2; АЗ ≥ ПЗ; А4 ≤ П4. Выполнение первых трех неравенств в данной системе влечет за собой выполнение и четвертого неравенства, поэтому важно сопоставить итоги первых трех групп по активу и пассиву. Если одно или несколько неравенств системы не выполняются, то ликвидность баланса отличается от абсолютной. Недостаток средств в той или иной более ликвидной группе активов при сложении их итогов (А1 + А2 + АЗ) может быть компенсирован избытком по другой группе. В реальной же ситуации менее ликвидные активы в целях платежеспособности не могут компенсировать в полной мере недостаток более ликвидных.

Минимально необходимым  условием для признания структуры  баланса удовлетворительной является соблюдение неравенства А4 ≤ П4. В противном случае, когда величина группы постоянных пассивов (собственного капитала) меньше величины группы труднореализуемых (внеоборотных) активов, это означает, что организация осуществляет более рискованную финансовую политику, используя на формирование долгосрочных вложений часть обязательств. Снижение финансовых рисков в данной ситуации может быть обеспечено за счет привлечения долгосрочных заемных средств в виде инвестиционных кредитов и займов. Если же такого вида обязательств (П3) у организации нет, то это означает, что часть внеоборотных активов финансируется за счет привлечения краткосрочного заемного капитала, срок возврата которого наступит раньше, чем окупятся внеоборотные активы. Следствием этого может стать стойкая неплатежеспособность, грозящая потерей всего бизнеса при объявлении организации банкротом.

Сопоставление групп активов  и обязательств позволяет установить уровень ликвидности по состоянию  на отчетную дату, а также спрогнозировать  ее на перспективу. Текущая ликвидность свидетельствует о наличии у организации избыточной величины ликвидных активов (А1 + А2) для погашения краткосрочных обязательств (П1 + П2) в ближайшее время, т.е. соблюдается неравенство: А1 + А2 > П1 + П2. Перспективная ликвидность прогнозирует платежеспособность организации на более длительный срок, которая будет обеспечена при условии, что поступления денежных средств с учетом имеющихся материально-производственных запасов и долгосрочной дебиторской задолженности превысят все внешние обязательства: А1 + А2 + АЗ > П1 + П2 + ПЗ.

Вместе с тем прогноз  ликвидности, устанавливаемый по описанной  схеме с использованием статичных  данных бухгалтерского баланса, будет приближенным. Для более точных выводов следует привлечь внутренние данные бухгалтерского учета, конкретизировать включаемые в группы активов и пассивов показатели, изучить их динамику, выявить тренд.

Для анализа ликвидности  используют и другие относительные показатели - коэффициенты, характеризующие также качество структуры бухгалтерского баланса.

Алгоритмы расчетов наиболее распространенных коэффициентов ликвидности представлены в табл.2.

Таблица 2. Относительные показатели, характеризующие ликвидность и структуру баланса организации

Показатель	Формула расчета	Содержание	Оптимальное значение
Общий показатель ликвидности	(А1 + 0,5 • А2 + 0,3 • А3)/ (П1 + 0,5 • П2 + 0,3 • П3)	Применяется: для комплексной  оценки ликвидности баланса в  целом; оценки изменения финансовой ситуации в организации с точки  зрения ликвидности; при выборе наиболее надежного из потенциальных партнеров	>1
Коэффициент текущей ликвидности	(А1+А2+А3)/(П1+П2)	Дает общую оценку ликвидности  оборотных активов. Показывает, сколько  рублей оборотных активов приходится на рубль краткосрочных обязательств. Так как краткосрочные обязательства  погашаются в основном за счет оборотных  активов, то, если оборотные активы больше краткосрочных обязательств, теоретически организация может  погасить свои обязательства. Необходимая  величина коэффициента варьируется  по отраслям, видам деятельности и  ее масштабам	≥2
Коэффициент критической (промежуточного покрытия) ликвидности	(А1+А2)/(П1+П2) (Денежные средства + Краткосрочные  финансовые вложения + +Краткосрочная  дебиторская задолженность + Прочие  оборотные активы)/ Краткосрочные обязательства	Показывает прогнозируемую платежеспособность организации при  условии своевременного проведения расчетов с дебиторами	˃0,8
Коэффициент абсолютной ликвидности	А1/(П1 + П2) (Денежные средства + Краткосрочные  финансовые вложения)/Краткосрочные  обязательства	Наиболее жесткий критерий ликвидности организации. Показывает, какая часть краткосрочных заемных  обязательств может быть при необходимости  погашена немедленно за счет денежных средств. В отечественной практике фактические средние значения данного  коэффициента, как правило, не достигают  нормативного значения	>0,2
Коэффициент срочной ликвидности (рассчитывается на конкретную дату)	Величина денежных средств  в распоряжении организации на конкретную дату/ Величина обязательств, которые  необходимо оплатить на эту дату	Отражает реальную платежеспособность компании погасить денежные обязательства, приходящиеся на эту дату	> 1
Коэффициент обеспеченности оборотных  активов собственными средствами	(П4 + ПЗ - А1)/ (А1 + А2 + АЗ) (Собственный капитал  + Долгосрочные обязательства — Внеоборотные активы)/ Оборотные активы	Показывает, какая часть  оборотных активов сформирована за счет собственного капитала (после  необходимого объема отвлечения собственных  средств во внеоборотные активы)	> 0,1

 

В финансовом анализе принято  считать, что оптимальными значениями коэффициентов ликвидности являются: абсолютная ликвидность — от 0,2 до 0,4; промежуточная (критическая) ликвидность  — от 0,5 до 1; текущая ликвидность  — от 1 до 2. Значение коэффициента текущей  ликвидности на уровне 2 будет означать, что балансовая стоимость оборотных  активов в два раза превышает  балансовую стоимость краткосрочных  обязательств, что свидетельствует о высоком уровне гарантий в части погашения долгов организации, наличии необходимых ресурсов и условий для устойчивого функционирования и развития производственно-финансовой деятельности. Эта финансовая ситуация также свидетельствует о наличии у организации чистых оборотных активов. В международной финансово-аналитической практике разность между оборотными активами и краткосрочными обязательствами называется рабочим капиталом. По балансовому равенству «Активы = Собственный капитал + Обязательства» можно судить, что чистые оборотные активы сформированы за счет собственных средств, т.е. по своему значению равны собственным оборотным средствам.

Платежеспособность в  самом общем виде характеризуется  степенью ликвидности оборотных  активов организации и свидетельствует  о ее финансовых возможностях полностью  расплатиться по своим обязательствам по мере наступления срока погашения  долга.

Проведение анализа и  оценки уровня платежеспособности любого хозяйствующего субъекта обусловлено  рядом обстоятельств и необходимостью:

-регулярного прогнозирования финансового положения и устойчивости развития этого субъекта;

-своевременного погашения обязательств перед государством, внебюджетными фондами, поставщиками, работниками, акционерами;

-повышения доверия партнеров и инвесторов к проведению совместной деятельности;

Если хотя бы один из этих коэффициентов на отчетную дату имеет  меньшее значение, то организация  считается неплатежеспособной, а  структура ее баланса — неудовлетворительной. В данной ситуации при положительной  динамике коэффициента текущей ликвидности  за анализируемый год делают прогноз  на шесть следующих за отчетной датой  месяцев о возможности восстановления платежеспособности, для чего рассчитывают коэффициент восстановления платежеспособности (К_восст) на шесть месяцев:

 

 

В знаменателе дроби стоит  оптимальное значение коэффициента текущей ликвидности, равное 2.

Критериальное значение Квосст≥1. Величина Квосст≥1 указывает на то, что при сохранении сложившейся положительной динамики коэффициента текущей ликвидности в течение шести месяцев организация имеет реальную возможность восстановить платежеспособность. Если Квосст˂1, то в течение шести месяцев организация не сможет восстановить платежеспособность, следовательно, ей необходимо разработать и реализовать комплекс мер по ускорению оборачиваемости оборотных средств для более активного их роста, что, в свою очередь, станет возможным при условии активного роста выручки от продаж.

Если фактические значения коэффициентов Ктл и Ксос на отчетную дату соответствуют нормативным, то организация считается платежеспособной, а структура ее баланса — удовлетворительной. В данной ситуации при отрицательной динамике коэффициента текущей ликвидности за анализируемый год делают прогноз на три следующие за отчетной датой месяца о возможности потери платежеспособности, для чего рассчитывают коэффициент утраты платежеспособности на три месяца (Кутр).

 

 

 

Критериальное значение Кутр≥1,0. Величина Кутр˂1 свидетельствует о том, что при сохранении сложившейся отрицательной динамики коэффициента текущей ликвидности в течение трех месяцев организации реально угрожает потеря платежеспособности. Если Квосст > 1, то в течение трех месяцев организация останется платежеспособной.

Коэффициентный метод  анализа ликвидности имеет свои достоинства и недостатки.

Достоинства коэффициентного  метода анализа ликвидности:

 -позволяет в сравнении показать, какова возможность организации ответить по своим обязательствам с помощью разных видов оборотных активов, для превращения которых в денежные средства либо совсем не требуется времени, либо требуется время, соответствующее периоду их оборота;

-характеризует уровень покрытия краткосрочных обязательств оборотными активами;

-свидетельствует о степени соответствия достигнутого уровня ликвидности оборотных активов их оптимальному значению.

Недостатки коэффициентного  метода анализа ликвидности:

-коэффициенты ликвидности рассчитывают по балансу, т.е. спустя определенное время, необходимое для его составления;

-критериальные значения коэффициентов ликвидности не ранжированы в зависимости от вида деятельности организации, масштабов и специфики организации;

-группировка активов и обязательств по балансовым данным имеет достаточно условный характер, так как балансовая величина некоторых показателей может существенно отличаться в ту или иную сторону от их реальной ликвидной величины (например, в результате использования разных подходов при формировании учетной политики, при наличии в составе обязательств так называемых неденежных).

 

Анализ финансовой устойчивости

Залогом выживаемости организации  в условиях рыночной экономики является ее финансовая устойчивость, т.е.  способность организации осуществлять свою текущую деятельность.

 

В рамках анализа финансовой отчетности о высоком уровне финансовой устойчивости организации будут свидетельствовать высокие значения показателей, отражающих платежеспособность, ликвидность баланса, кредитоспособность, оборачиваемость средств, рентабельность.

Объекты анализа финансовой устойчивости организации:

-наличие и размещение капитала, эффективность его использования;

-оптимальность структуры пассивов (соответствие уровня финансовой независимости и степени финансового риска);

-оптимальность структуры активов (соответствие уровня ликвидности активов и степени производственного риска);

-платежеспособность и инвестиционная привлекательность;

-вероятность банкротства;

-порог рентабельности и запас финансовой прочности.

В качестве абсолютных показателей  финансовой устойчивости используют показатели, характеризующие уровень обеспеченности запасов и затрат источниками их формирования.

Для характеристики источников формирования запасов определяют три  основные показателя:

1. наличие собственных оборотных средств (СОС):

СОС = Капитал и резервы  – внеоборотные активы = КР – ВНА

Где:

КР – капитал и резервы;

ВНА – внеоборотные активы.

2. Наличие собственных и долгосрочных источников формирования запасов и затрат (СД):

СД = СОС + долгосрочные кредиты  и займы = СОС+ДК

Где:

ДК – долгосрочные кредиты  и займы.

 

3. Общая величина основных  источников формирования запасов и затрат (ОИ):

ОИ= СД + КЗС

Где:

КЗС – краткосрочные кредиты  и займы.

Далее показатели источников формирования  сравниваются с величиной  запасов (З):

1. ∆СОС = СОС – З

∆ СОС означает излишек (+) или недостаток (-) собственных оборотных средств для формирования запасов;

2. ∆ СД = СД – З

∆СД характеризует излишек (+) или недостаток (-) собственных и долгосрочных источников формирования запасов и затрат;

3. ∆ОИ = ОИ – З

∆ОИ характеризует излишек (+) или недостаток (-) общих источников формирования запасов и затрат.

Выявление излишка или  недостатка источников  средств  для формирования запасов и затрат позволяет определить тип финансовой ситуации в организации. Выделяют четыре типа финансовой устойчивости:

1. абсолютная устойчивость, если:

∆СОС≥0,  ∆СД ≥ 0,  ∆ОИ  ≥ 0

2.нормальная устойчивость, если:

∆СОС< 0,  ∆СД ≥ 0,  ∆ОИ ≥ 0

3. неустойчивое финансовое состояние, если:

∆СОС< 0,  ∆СД < 0,  ∆ОИ  ≥ 0

4. кризисное финансовое состояние, если:

∆СОС< 0,  ∆СД < 0,  ∆ОИ  < 0.

Наряду с абсолютными  показателями финансовую устойчивость организации отражают также относительные показатели — коэффициенты, принятые в мировой и отечественной учетно-аналитической практике (табл.3).