Анализ финансового состояния

4.потребность в дополнительных  источниках финансирования;

5.способность к наращиванию  капитала;

6. рациональность привлечения заемных  средств;

7. обоснованность политики распределения прибыли и др.

Современный финансовый анализ имеет определенные отличия от традиционного анализа финансово-хозяйственной деятельности. Прежде всего, это связано с растущим влиянием внешней среды на работу организаций. В частности, усилилась зависимость финансового состояния хозяйствующих субъектов от инфляционных процессов, надежности контрагентов (поставщиков и покупателей), усложняющихся организационно-правовых форм функционирования.

В результате инструментарий современного финансового анализа расширяется за счет новых приемов и способов, позволяющих учитывать эти явления.

1.2. Методики анализа финансового состояния

Содержание анализа финансового состояния во многом определяется целью, задачами и интересами пользователей информацией, которые являются различными. Анализ финансового состояния может быть выполнен с различной степенью детализации в зависимости от целей анализа, имеющейся информации, технического и кадрового обеспечения.

Ковалев В.В. указывает, что наиболее целесообразным является выделение предварительного анализа (экспресс-анализа) и углубленного (внутреннего) анализа финансового состояния.

В общем виде методика экспресс-анализа отчетности предусматривает оценку состава ресурсов, их структуры, финансовых результатов хозяйствования, эффективности использования собственных и заемных средств. Смысл экспресс-анализа – отбор небольшого количества наиболее существенных и сравнительно несложных в счислении показателей и постоянное отслеживание их динамики. Однако автором не предлагается прогнозирование финансовых показателей на перспективу, нет рейтинговой оценки.

Ковалев А.И. предлагает методику углубленного анализа с целью диагностики банкротства, основанную на коэффициентах ликвидности (платежеспособности) и финансовой устойчивости, которые устойчивости, которые представлены как две взаимодополняющие группы показателей [6]. Предложена методика анализа деловой активности, где рассмотрены показатели эффективности (отдачи) ресурсов, показатели оборачиваемости, рентабельности и оценки рыночной активности. Завершается анализ прогнозированием вероятности банкротства на основе модели Э.Альтмана. От методики Ковалева В.В. эта методика отличается меньшей степенью дифференциации групп коэффициентов, отсутствием блока оценки имущественного положения в ходе углубленного анализа, а также суженным кругом методов прогнозирования вероятного банкротства.

В зарубежной методике достаточно распространена система экономических рейтингов промышленных, торговых, финансовых корпораций, содержащая набор ключевых финансовых показателей, характеризующих их устойчивость, платежеспособность, деловую активность, рентабельность.

Методика предложенная Шереметом А.Д. рекомендует проводить оценку финансового положения и его изменения за отчетный период комплексно, то есть с помощью анализа абсолютных, а также относительных показателей. Сравнительный аналитический баланс и расчет абсолютных показателей финансовой устойчивости служат отправным пунктом анализа. Углублению факторного анализа способствует построение и исследование различных моделей взаимосвязи различных финансовых коэффициентов, где изменение результативного показателя происходит при определенном изменении показателей-факторов.

Проблемой ряда имеющихся методик является унифицированность устанавливаемых нормативов «качества» финансового положения организаций без учета региональных особенностей экономической среды, в которой они работают. Последнее особенно актуально для пространственно протяженных экономических систем, обладающих региональной спецификой, к которым относится российская экономика.

Приемы и методы, используемые при анализе финансового состояния можно классифицировать:

1. по степени формализации –  формализованные (в их основе  лежат строгие аналитические зависимости) и неформализованные методы (экспертных оценок, сравнения);

2. по применяемому инструментарию  – экономические методы (построение  сравнительного аналитического баланса, простых и сложных процентов, дисконтирование), статистические (цепных подстановок, абсолютных и процентных разниц, выделение изолированного влияния факторов, средних и относительных величин, индексный);

3. по используемым моделям –  дескриптивные (модели описательного  характера, базирующиеся на бухгалтерской отчетности, построение балансов в различных разрезах, включая горизонтальны, вертикальный, трендовый анализ, финансовых коэффициентов), предикативных моделей ( модели – прогноза балансов, финансовых результатов), нормативные модели, позволяющие сравнивать фактические результаты с законодательно установленными, средними по отрасли или внутренними нормами (нормативами).

В зависимости от используемых методов различают следующие системы финансового анализа, проводимого в организации: трендовый, структурный, сравнительный и анализ коэффициентов, представленной на рисунке 1.

1. трендовый (горизонтальный) финансовый  анализ базируется на изучении  динамики отдельных финансовых  показателей во времени. В процессе  осуществления этого анализа  рассчитываются темпы роста (прироста) отдельных показателей и определяются общие тенденции их изменения (или тренд). Наибольшее распространение получили следующие формы трендового (горизонтального) анализа:

- сравнение финансовых показателей  отчетного периода с показателями  предшествующего периода (например, с показателями предшествующей декады, месяца, квартала);

- сравнение финансовых показателей  отчетного периода с показателями  аналогичного периода прошлого  года (например, показателей второго  квартала отчетного года с  аналогичными показателями второго квартала предшествующего года). Эта форма анализа применяется в организациях с ярко выраженными сезонными особенностями хозяйственной деятельности;

- сравнение финансовых показателей  за ряд предшествующих периодов. Целью такого анализа является  выявление тенденции изменения  отельных показателей, характеризующих результаты финансовой деятельности организации. Результаты такого анализа обычно оформляются графически в виде линейных графиков или столбиковой диаграммы изменения показателя в динамике.

2. структурный (вертикальный) финансовый  анализ базируется на структурном разложении отдельных показателей. В процессе осуществления этого анализа рассчитываются удельные веса отдельных структурных оставляющих финансовых показателей. Наибольшее распространение получили следующие формы структурного (вертикального) анализа: анализ активов, капитала, денежных потоков.

- структурный анализ активов. В  процессе этого анализа определяются  соотношение (удельные веса) оборотных  и внеоборотных активов, состав  используемых оборотных активов, состав используемых внеоборотных активов, состав активов организации по степени их ликвидности, состав инвестиционного портфеля и другие;

- структурный анализ капитала. В процессе этого анализа определяются  удельный вес собственного и  заемного капиталов, состав используемого  собственного капитала, состав используемого заемного капитала по видам, состав используемого заемного капитала по срочности обязательств (возврату) и другие;

- структурный анализ денежных  потоков. В процессе этого анализа  в составе общего денежного  потока выделяют денежные потоки по оперативной (производственной) деятельности, по финансовой и по инвестиционной деятельности. Каждый из этих видов денежных потоков в свою очередь может быть глубоко структурирован по отдельным составляющим его элементам. результаты структурного (вертикального) анализа также могут быть оформлены графически в виде столбиковой или секторной диаграммы структуры показателя.

3. сравнительный финансовый анализ  базируется на сопоставлении  знаний отдельных групп аналогичных  финансовых показателей между собой. В процессе осуществления этого анализа рассчитываются размеры абсолютных и относительных отклонений сравниваемых показателей. Наибольше распространение получили следующие формы сравнительного анализа: анализ финансовых показателей организации и среднеотраслевых показателей, анализ финансовых показателей данного объекта и фирм-конкурентов, анализ финансовых показателей отдельных структурных единиц и подразделений организации, анализ отчетных и плановых (нормативных) финансовых показателей:

- сравнительный анализ финансовых и среднеотраслевых показателей организации. В процессе этого анализа выявляют степень отклонения основных результатов финансовой деятельности фирмы от среднеотраслевых в целях дальнейшего повышения ее эффективности;

- сравнительный анализ финансовых показателей данной организации фирм-конкурентов. В процессе этого анализа выявляются слабые стороны деятельности рассматриваемого объекта с целью разработки мероприятий по повышению его конкурентной позиции;

- сравнительный анализ финансовых показателей отдельных структурных единиц и подразделений организации. Такой анализ проводится в разрезе сформированных центров экономической ответственности с целью сравнительной оценки эффективности их финансовой деятельности;

- сравнительный анализ отчетных и плановых (нормативных) финансовых показателей. В процессе этого анализа выявляется степень отклонения отчетных показателей от плановых (нормативных), определяются причины этих отклонении и вносятся соответствующие коррективы в последующую финансовую деятельность.

4. анализ финансовых коэффициентов  базируется на расчете соотношения  различных абсолютных показателей  между собой. В процессе осуществления  этого анализа определяются различные относительные показатели, характеризующие различные аспекты финансовой деятельности. Наибольшее распространение получили следующие аспекты такого анализа: финансовой устойчивости, платежеспособности, оборачиваемости активов и рентабельности:

1. Коэффициент автономии - отношение собственного капитала к валюте баланса, который показывает, долю собственных средств в общей сумме всех средств, вложенных в имущество организации. Рост коэффициента автономии свидетельствует об увеличении финансовой прочности организации, стабильности и независимости от внешних кредиторов, повышает гарантии погашения организацией своих обязательств (гарантированность организации перед кредиторами) и расширяет возможность привлечения средств со стороны. Нормативное значение коэффициента автономии: 0,50 - 0,60 - высокое положительное соотношение;0,50 - 0,40 - соотношение среднего уровня;0,40 - 0,30 - неустойчивое соотношение; менее 0,30 - организация высокой степени риска.

2.Удельный вес заемных средств  в стоимости имущества  – отношение  заемных и дополнительно привлеченных источников к валюте баланса. Показывает, удельный вес заемных средств  в общей сумме источников финансирования и характеризует долю долга в общей сумме капитала. Чем выше эта доля, тем больше зависимость организации от внешних источников финансирования. Нормативное значение показателя: 0,40 и более - высокий уровень заемных средств.

3.Коэффициент соотношения заемных  и собственных средств - отношение  заемных и дополнительно привлеченных  источников к собственному капиталу. Показывает, сколько заемных средств организация привлекла на 1 руб. вложенных в активы собственных средств. Данный показатель позволяет определить степень зависимости организации от заемных средств, увеличение значения коэффициента за отчетный период свидетельствует об усилении  зависимости организации от привлечения заемных средств (т.е. внешних источников финансирования) и снижении его финансовой устойчивости. Нормативное значение показателя:1,00 и более – критический уровень соотношения.

4. Удельный вес дебиторской задолженности в стоимости имущества - отношение дебиторской задолженности к валюте баланса. Показывает, удельный вес дебиторской задолженности в общей сумме имущества. Чем выше этот показатель, тем менее мобильна структура имущества организации. Нормативное значение показателя:0,40 и более - не желательное соотношение.

5. Доля дебиторской задолженности  в текущих активах - отношение  дебиторской задолженности к сумме оборотных средств.  Показывает, удельный вес дебиторской задолженности в общей сумме оборотных активов. Нормативное значение показателя: 0,70 и более - тревожное положение.

6. Коэффициент обеспеченности материальных запасов собственными оборотными средствами - отношение собственного оборотного капитала к сумме материальных запасов. Показывает, сколько собственных средств приходится на 1 руб. материальных запасов (остальная часть заемные средства),  т.е. какая часть материальных запасов финансируется за счет собственных источников или показывает, в какой мере материальные запасы и затраты покрыты собственными источниками и не нуждаются в привлечении заемных средств. Значение показателя должно быть близким к 1,00, это указывает на не высокую зависимость организации от внешних источников финансирования при формировании материальных запасов. Значение показателя менее 0,5 указывает на критическое соотношение. 

7. Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами - отношение собственного оборотного капитала к сумме оборотных средств. Характеризует наличие у организации собственных оборотных средств, необходимых для его финансовой устойчивости и показывает, сколько собственных средств приходится на 1 руб. оборотных средств (остальная часть заемные средства), т.е какая часть оборотных активов финансируется за счет собственных источников. Если значение коэффициента больше или равно 0,1, то организация полностью обеспечена всеми оборотными активами за счет собственных средств и имеет абсолютную финансовую устойчивость. Чем меньше значение коэффициента, тем неустойчивее финансовое состояние организации.