Шпаргалка по "Антикризисному управлению"

№17

1. Облигации.

Облигации – долговые обязательства государства, органов местного самоуправления, предприятия, различных фондов и организаций, выпускаемые большими партиями. Они являются свидетельством того, что выпустивший их орган является должником и обязуется выплачивать владельцу облигации в течение определенного времени проценты по ней, а по наступлению срока выплаты – погасить свой долг перед владельцем облигации. Наиболее распространенная форма в мире – корпоративные облигации (облигации компании). Привлекательность состоит в том, что они могут продаваться по эмиссионной стоимости (курсу), которая ниже их номинальной стоимости (за 98 руб. вместо 100). Такая скидка с цены называется дизажио. Кроме того, может быть достигнута договоренность, что и погашение облигаций будет проведено не по номинальному, а по более высокому курсу, например, по 103 руб. вместо 100 руб. Таким образом, возникает надбавка, или ажио, которая при со­ответствующем сроке погашения облигаций представляется как дополнительный доход (наряду с процентными платежами).

Суммарный доход (процент и ажио или дизажио) облигации считается важным показателем при оценке условий облигации. В большинстве случаев вкладчики приобретают эти ценные бума­ги по курсу, отличающемуся от номинального. В соответствии с этим доход и номинальный процент по облигации могут сущест­венно отличаться. Доход по ценным бумагам с фиксированным доходом рассчитывается по формуле:

Y = N / P * 100%

где Y — доход;

      N — номинальный процент;

      Р — эмиссионный курс ценной бумаги.

В настоящее время в мировой практике существует множество видов облигаций. Приведем некоторые из них: закладные и беззакладные, гарантированные, с уменьшающимся фондом и расши­ряемые, конвертируемые, «вечные», купонные, дисконтные, с ор­дером, с «плавающим» курсом и «плавающим» процентом, с «под­стилкой» и т.д. Например, «вечные» облигации — это облигации без даты погашения; купонные облигации — облигации, содержа­щие отрезные купоны, по которым после определенного срока выплачивается процентный доход; дисконтные облигации — это те, которые продаются на вторичном рынке по цене ниже номина­ла. С точки зрения мирового опыта российская практика эмиссии облигаций пока довольно примитивна.

Таким образом, облигации как долговые обязательства дают большую по сравнению с акциями защиту от потери капиталовло­жений и потому до недавнего времени традиционно приносили меньший доход.

2. Гибкие автоматизированные производства на современном этапе

Гибкое автоматизированное производство – производственная система (линия, участок, цех, завод), в которой реализуется комплексно-автоматизированное групповое многономенклатурное производство, оперативно перестраиваемое в определенном параметрическом диапазоне продукции, а работа всех функциональных комплексов синхронизируется, как единое целое многоуровневой автоматизированной системы управления.

Таким образом, гибкое автоматизированное производство – организационно-техническая производственная система, позволяющая в мелкосерийном и серийном многономенклатурном производстве заменить с минимальными затратами и в короткий срок выпускаемую продукцию на новую.

Гибкие автоматизированные производства (ГАП) – это качественно более совершенный этап в комплексной механизации и автоматизации производства. Их структурная схема представлена на рисунке.

К автоматизации обработки информации относятся автоматизированные системы управления производством (АСУП) и системы автоматизированного проектирования (САПР). Автоматизация технологии производства включает в себя автоматизированные системы управления технологическими процессами (АСУТП), промышленные роботы и манипуляторы.

Организационно-технологические автоматизированные системы управления (АСУОТ) объединяют автоматизированные системы управления производством (АСУП) и АСУТП. Кроме того, они включают в себя информационно-измерительные системы (ИИС).

Идея гибкого автоматизированного производства не является новой, но при современном уровне развития компьютерных технологий и сетевых решений приобретает особое значение. В то же время задача создания такого производства достаточно сложна. Она выдвигает повышенные требования как к программному обеспечению инженерного корпуса, так и к системам управления оборудованием.

Компьютеры (микропроцессоры) в гибких автоматизированных производствах решают следующие задачи:

                     управление механизмами;

                     управление технологическими режимами;

                     управление промышленными роботами.

3. Применение метода дисконтирования при учете векселей.

Кредит в условиях рынка выступает в различных формах. Основные виды кредита: коммерческий и банковский. Коммерческий кредит – предоставление товаров и услуг одним субъектом сделки другому с оплатой через определенное время, т.е. происходит отсрочка уплаты денег за проданные товары и услуги. Распространенный инструмент этого кредита – коммерческий вексель. Вексель – особый вид письменного долгового обязательства, дающий его владельцу бесспорное право требовать по истечении указанного в нем срока уплаты денег с должника.

Векселя могут быть простыми и переводными. Простой вексель – долговое обязательство, выдаваемое заемщиком на имя кредитора, которое содержит указание места и времени выдачи долгового обязательства, его суммы, места и времени платежа и наименование лица, которому заемщик обязан произвести платеж.

Переводной вексель (тратта) – письменный приказ одного лица (кредитора) другому лицу (заемщику) об уплате суммы, обозначенной в векселе, третьему лицу.

Банковский кредит – кредит, предоставляемый одним субъектом сделки другому в виде денежной ссуды.

Векселедержатель (кредитор) в случае необходимости получения денег по векселю или другим долговым обязательствам ранее указанных в них сроков, может продать его банку или другому субъекту по пониженной цене, т.е. по цене ниже номинальной стоимости векселя, указанной в нем. Такая сделка называется учетом векселя или дисконтированием. Сумма, полученная владельцем векселя в результате этой сделки, называется дисконтированной величиной. Она ниже номинальной стоимости векселя на величину процентного платежа, вычисленного со дня дисконтирования до дня, ранее предусмотренного для погашения векселя.

Дисконт – разность между номинальной стоимостью долгового обязательства и суммой, полученной векселедержателем в результате учета векселя.

Дисконтирование векселя является по существу формой кредитования векселедержателя путем досрочной выплаты ему обозначенной в векселе суммы за минусом определенных процентов. Для субъекта сделки, принявшего к учету вексель, дисконт является доходом. Дисконт рассчитывается на основе учетной ставки, величина которой зависит от срока, остающегося до оплаты обязательства, и существующих банковских процентных ставок.

Дисконтирование – способ нахождения величины Р на некоторый момент времени при условии, что в будущем при начислении на нее % она могла бы составить наращенную сумму S. Величина Р, найденная дисконтированием наращенной величины S, называют современной величиной. С помощью дисконтирования в финансовых вычислениях учитывается фактор времени.

Существуют математический и банковский методы дисконтирования.

Математическое дисконтирование.

При математическом дисконтировании решается задача, обратная определению наращенной суммы. Какую сумму следует выдать в долг на n лет, чтобы при начислении на нее % по ставке i получить наращенную сумму S?

Используем формулу наращения по простой ставке %:

Р = ____S____

       1+ n * i              , где

        ____1___

          1+ n* i   - дисконтный множитель, показывающий, во сколько раз первоначальная сумма ссуды меньше наращенной.

Банковское дисконтирование.

Банковское дисконтирование основано на использовании учетной ставки – d, т.е. проценты за пользование ссудой начисляются на сумму, подлежащую уплате в конце срока ссуды.

При банковском дисконтировании дисконтированная величина определяется по формуле:

По простой ставке процентов: Р' = S * (1 – n * d), где

Р' – дисконтированная величина;

S – наращенная сумма долга;

d – учетная (дисконтная ставка), выраженная в десятичных дробях;

n – временной интервал от момента учета финансового инструмента до даты уплаты по нему в годах.

По сложной ставке процентов: P = S * (1 - d) n

              При использовании сложной учетной ставки процесс дисконтирования происходит с прогрессирующим замедлением, т.к. учетная ставка каждый раз применяется к уменьшаемой на величину дисконта величине.

              При консолидированных платежах:

              Объединение платежей можно производить и на основе учетной ставки, например, при консолидировании векселей. В этом случае, сумма консолидированного платежа рассчитывается по следующей формуле:

Рoб = ΣSj * (1 - d • tj) -1 ,

где tj – интервал времени между сроками векселей.

В отдельных случаях может возникнуть ситуация, когда совмещаются начисление % по ставке i и дисконтирование по ставке d. При этом наращенная величина ссуды определяется по формуле:

S = Р * (1 + n * i) * (1 - n' * d), где

Р – сумма, предоставленная в кредит;

n – общий срок платежного обязательства;

n' – срок от момента учета обязательства до даты погашения долга, т.е. n' < n;

S – сумма, полученная при учете обязательства.

1