Анализ собственного и заемного капитала и эффективность использования

 

На основе рассчитанных данных табл. 2.7 можно сделать следующие выводы. Значительный удельный вес в обязательствах имеет кредиторская задолженность предприятия за товары, работы, услуги (60,47% на конец 2015 г.) Видим увеличение величины краткосрочных кредитов банков в 2015 г. Кроме этого в период с 2013 г. по 2015 г. можно видеть неуклонный рост доли выданных векселей до 24,06% в 2015 г. Среди текущих обязательств самую большую долю занимают расчеты по полученным авансам (4,98%), которые имеют стойкую тенденцию к уменьшению в течение анализируемого периода и другие текущие обязательства (4,88%), что также уменьшились в сравнении с 2013 г.

2.3 Анализ эффективности  использования собственного и  заёмного капитала

Для измерения, оценки и анализа капитала используется множество показателей. В то же время необходимо отметить, что капитал является категорией, которая имеет сложную экономическую природу, и показатели его не отражаются прямо в финансовой отчетности предприятия. Поэтому получение показателей капитала возможно только с применением расчетных и аналитических методов. Данные обстоятельства, в свою очередь, и определяют острую необходимость в разработке и использовании при проведении оценки и анализа капитала системы показателей, которые более всего полно характеризуют его состояние, движение и эффективность использования.

В этой связи актуальным являются вопросы обеспечения четкой классификации этих показателей по наиболее существенным признакам с определением их взаимной связи и отображения в информационной модели предприятия.

Система показателей капитала должна формироваться в трех основных направлениях

1. Показатели источников  формирования капитала.

2. Показатели функционирующего  капитала.

3. Показатели результатов  функционирования капитала.

К числу самых важных показателей, которые характеризуют источники формирования капитала, прежде всего относятся: величина, структура и стоимость всех источников капитала и отдельных его составляющих.

Функционирующий капитал определяется показателями другого порядка: объемными показателями активов; структурой и ценой активов предприятия. Кроме того, показатели функционирующего капитала должны включать объемные показатели текущих активов и структуру текущего капитала.

Проанализируем источники формирования капитала на ООО «Виктория».

Таблица 2.8. Источники формирования капитала на ООО «Виктория» за 2013-2015 гг.

Показатели	2013 г.	2014 г.	2015 г.	Отклонение, млн. руб.	Отклонение, %
Величина источников капитала	7037,80	6992,50	8220,30	1182,50	116,80
Отношение собственных и заемных источников капитала	6,18	8,11	3,20	-2,98	51,77
Мультипликатор капитала	57,25	85,89	51,31	-5,94	89,62

 

На основе табл. 2.8 можно видеть, что источники капитала ООО «Виктория» были увеличены на 16,8%. Отношение собственных и заемных источников капитала имеет тенденцию к уменьшению, которое составляло 48,23%. Мультипликатор капитала также имеет тенденцию к уменьшению на 10,38%.

Дальше при проведении анализа функционирующего капитала определяются показатели состава, состояния, структуры и динамики основного и оборотного капитала предприятия.

В таблице 2.9 приведены показатели структуры основного капитала ООО «Виктория».

Таблица 2.9. Показатели движения основного капитала и его структуры на ООО «Виктория» за 2013-2015 гг.

Показатели	2013 г.	2014 г.	2015г.	Отклонение, абс.	Отклонение, %
Коэффициент поступления основного капитала	2,13	1,75	2,69	0,56	126,29
Коэффициент выбытия основного капитала	4,15	2,84	3,17	-0,98	76,39
Соотношение непроизводительной и продуктивной частей капитала	2,25	2,68	1,98	-0,27	88,00
Доля продуктивного капитала в его общей сумме	41,67	44,5	39,74	-1,93	95,37
Доля непроизводительного капитала в его общей сумме	58,33	55,5	60,26	1,93	103,31

 

По результатам таблицы 2.9 можно сделать следующие выводы. Коэффициент поступления основного капитала имеет тенденцию к увеличению на 26,29%. Коэффициент выбытия основного капитала имеет тенденцию к уменьшению на 23,61%, что является позитивными тенденциями для деятельности предприятия.

Соотношение непроизводительной и продуктивной части капитала также имеет тенденцию к уменьшению на 22%, что является положительной тенденцией. Доля продуктивного капитала в его общей сумме уменьшилась на 4,63%, а доля непроизводительного капитала соответственно возросла на 3,31%.

Таблица 2.10. Показатели эффективности использования основного капитала ООО «Виктория» за 2013-2015 гг.

Показатели	2013 г.	2014 г.	2015 г.	Отклонение, абс.	Отклонение, %
Капиталоотдача основного капитала	2,63	2,12	2,54	-0,09	96,58
Капиталоотдача основного продуктивного капитала	4,12	3,18	4,69	0,57	113,83
Капиталоотдача основного производственного капитала	1,16	1,36	1,2	0,04	103,45
Капиталоотдача основного непроизводственного капитала	1,68	1,79	2,04	0,36	121,43
Коэффициент амортизации	0,24	0,21	0,3	0,06	125,00
Коэффициент пригодности	1,08	1,22	1,26	0,18	116,67

 

По результатам анализа табл. 2.10 можно сделать вывод, что капиталоотдача основного капитала имеет незначительную тенденцию к уменьшению на 3,42%. Капиталоотдача основного продуктивного капитала за 3 года деятельности предприятия была увеличена на 13,83%, капиталоотдача основного производственного капитала была увеличена на 3,45%. Капиталоотдача основного непроизводственного капитала была увеличена на 21,43%. Коэффициент амортизации увеличился на 25%, а коэффициент пригодности капитала - на 16,67%.

К показателям эффективности использования капитала относятся: прибыль, результат в виде текущего капитала, прибыльность, рентабельность, капиталоемкость, использование амортизационных отчислений, изменение показателей финансового состояния.

Таблица 2.11. Показатели эффективности деятельности ООО «Виктория» за 2013-2015 гг.

Показатель	Ед. измерения	2014 г.	2015 г.	Относительное отклонение (%)	Абсолютное отклонение, млн. руб.
Оборачиваемость активов	Млн. руб.	1,34	1,17	13,7%	-0,17
Коэффициент оборотности оборотных средств	Млн. руб.	0,0316	0,0223	29,5%	-0,0093
Коэффициент оборотности собственного капитала	Млн. руб.	1,52	5,75	278,3%	4,23
Рентабельность активов за прибыль	Млн. руб.	7,25	0,005	99%	-7,245
Коэффициент текущей ликвидности	Млн. руб.	2,93	1,66	43,4%	-1,27
Коэффициент быстрой ликвидности	Млн. руб.	1,97	0,75	62%	-1,22
Коэффициент абсолютной ликвидности	Млн. руб.	1,28	0,48	66,5%	0,8
Соотношение дебиторской и кредиторской задолженности	Млн. руб.	0,7	0,91	30%	0,21
Коэффициент финансовой независимости	Млн. руб.	0,87	0,58	33,4%	0,29

 

Как можно видеть из таблицы показатель оборачиваемости активов в 2015 г. уменьшился в сравнении с 2014 г. на 13,7%, что связано с увеличением активов предприятия.

Коэффициент оборачиваемости оборотных средств также имеет тенденцию к снижению из-за значительного увеличения оборотных средств и не значительное увеличение чистой выручки.

Видим увеличение коэффициента оборачиваемости собственного капитала за счет увеличения чистой выручки предприятия.

Рентабельность активов на прибыль в 2015 г. уменьшилась за счет значительного уменьшения финансовых результатов и роста активов.

Коэффициент текущей ликвидности предприятия в 2015 г. уменьшился на 43,4%, что является положительной тенденцией ведь оптимальное значение показателя должно равняться 1-0,5.

Коэффициент быстрой ликвидности также имеет тенденцию к уменьшению и в 2014 г. находится в пределах оптимального уровня.

Коэффициент абсолютно ликвидности ООО «Виктория» в 2015 г. также имеет тенденцию к уменьшению за счет уменьшения текущих обязательств и приближается к оптимальному уровню (0,2 - 0,35).

Соотношение кредиторской и дебиторской задолженности в 2015 г. увеличилось на 30% до 0,91 и максимально приблизилось к оптимальному значению = 1.

Коэффициент финансовой независимости в 2014 уменьшился на 33,4%, но находится в пределах оптимальности, то есть он является большим за 0,5.

На основе рассчитанных данных можно сказать, что в целом предприятие имеет стабильное положение на рынке, о чем свидетельствуют показатели структуры и состава капитала предприятия, которые находятся в пределах оптимальных значений.

2.4 Анализ эффективности использования капитала ООО «Виктория».

Оптимизация решений по привлечению капитала - это процесс исследования множества факторов, воздействующих на ожидаемые результаты, в ходе которого на основе критериев оптимизации осуществляется выбор наиболее эффективного варианта привлечения капитала. В качестве критериев оптимизации могут выступать прирост обобщающих показателей рентабельности капитала, а разработанные на их основе факторные модели зависимости рентабельности собственного или заемного капитала от других частных показателей факторов позволяют выявить степень количественного воздействия каждого из них на изменение результативных показателей. Коэффициенты рентабельности (доходности) показывают, насколько прибыльна деятельность компании, и исчисляются отношением полученной прибыли к используемым источникам средств.

Рентабельность собственного капитала представляет собой отношение чистой прибыли к собственному капиталу организации.

РСК = П ч/ СК * 100% (2.1)

где П ч - чистая прибыль (доступная к распределению между владельцами организации); СК - собственный капитал. Этот показатель представляет интерес для имеющихся и потенциальных владельцев обыкновенных и привилегированных акций.

Рентабельность заемного капитала представляет собой отношение чистой прибыли к заемному капиталу организации:

РСК = П ч/ 3К * 100% (2.2)

где 3К - заемный капитал.

Наиболее широкое распространение в качестве инструментария анализа показателей рентабельности получила модифицированная факторная модель фирмы «Dupont». Назначение модели - идентифицировать факторы, определяющие эффективность функционирования предприятия, оценить степень их влияния и складывающиеся тенденции в их изменении и значимости.

Для оценки влияния факторов на изменение рентабельности собственного капитала предлагается следующая многофакторная модель.

(2.3)

где ВР - выручка от реализации; А - стоимостная оценка совокупных активов предприятия (итог баланса по активу).

Таким образом, на рентабельность собственного капитала оказывают влияние следующие факторы:

П ч/ ВР рентабельность продаж;

ВР/A - коэффициент оборачиваемости активов или ресурсоотдача;

(2.4)

- показатель структуры капитала организации или коэффициент финансовой зависимости (итог баланса по активу равен соответственно, итогу баланса по пассиву, т.е. сумме собственного и заемного капитала). Из представленной модели видно, что рентабельность собственного капитала зависит от трех факторов: рентабельности продаж, ресурсоотдачи и структуры источников средств, авансированных в данное предприятие.

В данном случае будем иметь:

Пч/ВР (2014) = 10,9%; Пч/ВР (2015) = 5,4%. Изменение составило: 5,4*100/10,9 = 50,46%.

ВР/А (2014)= 5,12, а ВР/А (2015) = 5,68. Изменение составило: 5,68*100/5,12 = 10,94%.

А/СК (2014) = 0,87 и А/СК (2015) = 0,58. Изменение составило: 0,58*100/0,87 = 33,33%.

Тогда, можно утверждать, что на рентабельность собственного капитала в 2015 г. вышеперечисленные факторы оказали следующее влияние:

5,79*(-50,46%)*10,94%*(-33,33%) = 5,79 - 4,85 + 0,63 = 1,57 - показатель рентабельности  собственного капитала в 2015 г.

Для оценки влияния факторов на изменение рентабельности заемного капитала используется следующая многофакторная модель

(2.5)

где ВР - выручка от реализации; А - стоимостная оценка совокупных активов предприятия (итог баланса по активу). Факторы, оказывающие влияние на рентабельность заемного капитала:

П ч/ ВР рентабельность продаж;

ВР/A - коэффициент оборачиваемости активов или ресурсоотдача;

(2.6)

- коэффициент покрытия активами привлеченных средств (также является показателем структуры капитала организации, обратным к коэффициенту концентрации заемного капитала).

Имеем А/ЗК (2014)= 7,09, а А/ЗК (2015) = 2,4. Изменение составило: 2,4*100/7,09 = 66,15%

Тогда можно утверждать, что на рентабельность заемного капитала в 2010 г. вышеперечисленные факторы оказали следующее влияние:

5,79*(-50,46%)*10,94%*(-66,15%) = 5,79 - 6,75 + 0,63 = - 0,33 - показатель рентабельности  заемного капитала в 2015 г.