Теоретические основы статистики рынка ценных бумаг

Следующий вид облигации — это конвертируемая облигация. В соответствии с условиями эмиссии ее можно обменять на акции или другие облигации.

Современный отечественный рынок облигаций — это главным образом рынок государственных облигаций. Поэтому остановимся кратко на характеристике основных государственных облигационных займов. Государственные облигации можно разделить на облигации рыночных и нерыночных займов. Облигации рыночных займов свободно обращаются на вторичном рынке. Наиболее известные из них — государственные краткосрочные облигации (ГКО), облигации федеральных займов (ОФЗ), облигации государственного сберегательного займа (ОГСЗ), облигации внутреннего валютного займа (ОВВЗ). Облигации нерыночных займов не могут обращаться на вторичном рынке.

Акцией называется ценная бумага, дающая право ее держателю на получение прибыли от деятельности эмитента, а также на участие в управлении его деятельностью, а также на часть имущества, остающуюся после ликвидации эмитента.

Выделяют две категории акций: обыкновенные (иногда их называют простыми) и привилегированные. Привилегированные акции подразделяются также на типы. Обыкновенные акции отличаются от привилегированных следующими чертами:

а) они предоставляют право владельцу участвовать в голосовании на собрании акционеров; такое право возникает после полной оплаты акции;

б) выплата по ним дивидендов и ликвидационной стоимости при ликвидации предприятия может осуществляться только после распре деления соответствующих средств среди владельцев привилегированных акций.

Следующий вид ценных бумаг – это вексель. Вексель — это долговое обязательство, которое дает его владельцу безусловное право требовать уплаты обозначенной в нем суммы денег от лица, обязанного по векселю. В первую очередь, вексель — это инструмент кредита, его также можно использовать в качестве расчетного средства. С помощью данного документа могут оплачиваться поставки товаров, предоставление услуг (коммерческий кредит), оформляться денежные обязательства. Векселя, возникающие вследствие предоставления коммерческого кредита, называются коммерческими. Векселя, оформляющие денежные обязательства именуются финансовыми.

Коммерческий вексель возникает в связи с тем, что у покупателя продукции в момент поставки ее продавцом отсутствуют необходимые денежные средства

Существуют простой и переводной векселя. Простой вексель (соло вексель) — это документ, содержащий безусловное обязательство векселедателя уплатить определенную сумму денег в определенном месте и в определенный срок векселедержателю. Переводной вексель (тратта) — это документ, который содержит предложение векселедателя (трассанта) плательщику (трассату) уплатить определенную сумму денег в определенном месте и в определенный срок получателю (ремитенту).

Банковский сертификат — это ценная бумага, которая свидетельствует о размещении денег в банке, и удостоверяет право ее владельца (бенефициара) на получение суммы ее номинала и начисленных по ней процентов. Различают сберегательный и депозитный сертификаты. Депозитный сертификат — это ценная бумага, предназначенная для юридических лиц. Она может выпускаться на период времени до одного года. Сберегательный сертификат — это ценная бумага, предназначенная для физических лиц. Она может выпускаться на период времени до трех лет.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

1.3 Основные понятия  и задачи статистики рынка  ценных бумаг

 

Таким образом, ценная бумага – это документ, удостоверяющий с соблюдением установленной формы и обязательных реквизитов имущественные права, осуществление или передача которых возможны только при его предъявлении.

Различают следующие виды ценных бумаг: государственные облигации, муниципальные облигации, облигации, векселя, чеки, депозитные и сберегательные сертификаты, банковская сберегательная книжка на предъявителя, коносамент, акция, складское свидетельство, приватизационные ценные бумаги и иные документы, которые законами о ценных бумагах отнесены к числу ценных бумаг.

Статистика рынка ценных бумаг определяет:

• обобщенные показатели состояния фондового рынка, характеризующие объемы их выпуска и размещения,

• ценовые уровни,

• уровни процентных ставок и доходность,

• объемы проводимых операций и вовлечение финансовых активов.

Статистические показатели, характеризующие выпуск ценных бумаг - это показатели суммы и количества ценных бумаг по видам на определенную дату эмитентами. В отчетах о размещении отдельных видов ценных бумаг отражаются сведения об их количестве и сумме.

Купля-продажа ценных бумаг на вторичном рынке является их обращением, которое характеризуется показателями количества и суммы купленных и проданных (погашенных) облигаций, акций, векселей за определенный период.

Для статистической характеристики цикличности рынка ценных бумаг используются следующие методы:

1) графический, когда все уровни (цены) изображаются в виде графика, выделяются пики колебаний и проводится усредненная линия, отражающая повторяющие цикличные колебания;

2) механическое сглаживание, когда на основе фактических данных строится скользящая средняя (трех, пяти и более уровней);

3) статистические модели, когда тенденции изменения курса ценной бумаги определяются на основе расчета уравнений параболы, ряда Фурье и т.д.

Экстраполируя соответствующие кривые можно с некоторой степенью вероятности прогнозировать поведение курсов ценных бумаг на рынке. Более точный прогноз изменения курсов ценных бумаг можно получить на основе многофакторных регрессионных моделей, получивших название экономических барометров, т.к. они имели цель отразить влияние комплекса экономических и социальных факторов на курсы ценных бумаг. В модели включаются факторы, непосредственно влияющие на цены и формирующие рынок определенных ценных бумаг.

Необходимо отметить, что основным, наиболее достоверным и не требующим долгой обработки, источником статистической информации о состоянии рынка ценных бумаг являются результаты торгов на фондовых биржах. Они формируются в конце каждого оперативного дня и регулярно публикуются, что обеспечивает доступ к этой информации неограниченного круга лиц.

Информация о котировках государственных ценных бумаг публикуется в специализированных периодических экономических изданиях7.

 

 

Глава 2. Статистический анализ рынка государственных ценных бумаг (ГКО-ОФЗ) в РФ

 

2.1 Основные показатели  рынка государственных ценных  бумаг

 

Проанализируем следующие основные показатели рынка государственных ценных бумаг (ГКО-ОФЗ) по Российской Федерации (на конец года), млрд. руб.

 

Таблица 2. Основные показатели рынка государственных ценных бумаг (ГКО-ОФЗ) (миллиардов рублей) по данным банка России

	2005	2006	2007	2008
Объем эмиссии государственных ценных бумаг	160,0	186,0	262,0	269,0
Объем размещения и доразмещения государственных ценных бумаг по номиналу	169,1	186,0	245,2	185,3
Объем выручки, полученной в результате размещения и доразмещения ГКО-ОФЗ	171,6	192,2	253,3	183,3

 

 

График изменения основных показателей рынка государственных ценных бумаг (ГКО-ОФЗ) (миллиардов рублей) по данным банка России

 

2.2 Анализ динамики  объема эмиссии ГКО-ОФЗ

 

Произведем следующие расчеты.

1. Темп роста:

Цепной: Базисный:

 

 

 

Средний темп роста:

 

 

2. Темп прироста

 

 

Цепной: Базисный:

 

 

 

Средний темп прироста:

 

 

3. Абсолютный прирост:

Цепной:

 

 

 

Базисный:

 

 

Средний абсолютный прирост:

 

 

Показатель абсолютного значения одного процента прироста:

 

 

4. Средний объем эмиссии за 4 года

 

 

Расчеты представим в виде таблицы

 

Таблица 3. Динамика объемов эмиссии ценных бумаг в РФ с 2005 по 2008 гг.

Год	Объем эмиссии государственных ценных бумаг, млрд. руб.	Абсолютный прирост, млрд. руб.		Темп роста, %		Темп прироста, %		А%, млрд. руб.
		Цепной	Базисный	Цепной	Базисный	Цепной	Базисный
2005	160,0	-	-	-	100	-	-	-
2006	186,0	26,0	26,0	116,25	116,25	16,25	16,25	1,60
2007	262,0	76,0	102,0	140,86	163,75	40,86	63,75	1,86
2008	269,0	7,0	109,0	102,67	168,13	2,67	68,13	2,62
Итого:	877,0	109,0

 

 

Проанализировав исходные и полученные в результате расчетов показатели, можно сделать вывод, что в среднем объем эмиссии государственных ценных бумаг с 2005 по 2006 гг. составил 219, 25 млрд. руб.

Необходимо отметить, что в этот период наблюдалась общая тенденция увеличения объема эмиссии ГКО-ОФЗ.

Объем эмиссии государственных ценных бумаг увеличивался в среднем на 18,91%, или на 36,3 млрд. руб. за год (из приведенного трехлетия). При этом в 2007гг увеличение объема эмиссии было более интенсивным, чем в ранние годы. В 2007 году объем эмиссии ГКО-ОФЗ вырос на 40,86%, т.е. на 70 млрд. рублей.

Наибольший прирост, наблюдаемый в 2007г, связан с общим экономическим ростом в стране. В целях борьбы с инфляцией до 2007 года правительство проводило сдерживающую монетарную политику путем увеличения объема эмиссии ГКО-ОФЗ.

Таким образом, в 2007 году началу кризиса на рынке государственных облигаций уже наблюдалось избыточное предложение, вследствие этого реакция на мировой кризис ликвидности в 2008 году в России была крайне острой.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

2.3 Анализ динамики  объема размещения и доразмещения  ГКО-ОФЗ по номиналу

 

Произведем следующие расчеты:

1. Темп роста:

Цепной     Базисный

 

 

 

Средний темп роста:

 

 

 

 

 

 

 

 

 

2. Темп прироста:

 

 

Цепной      Базисный

 

 

 

Средний темп прироста:

 

 

3. Абсолютный прирост:

Цепной:

 

 

Базисный:

 

 

Средний абсолютный прирост:

 

 

Показатель абсолютного значения одного процента прироста:

 

 

Таким образом, средний объем размещения и доразмещения государственных ценных бумаг по номиналу за исследуемый промежуток времени составил 196,4 млрд. руб.

Объем размещения и доразмещения государственных ценных бумаг по номиналу увеличивался в среднем на 3,09%, или на 5,4 млрд. руб. за год (из приведенного трехлетия). При этом наибольший прирост наблюдается в 2007г. В 2008г, в связи с финансовым кризисом, объем размещения и доразмещения государственных ценных бумаг по номиналу уменьшился на 59,9 млрд. руб., т.е. сократился на 24,42% по сравнению с показателем 2007 г.

 

Глава 3. Корреляционно-регрессионный анализ рынка ценных бумаг

 

Проведём корреляционно-регрессионный анализ с целью влияния ценных бумаг в Российской Федерации.