Федеральное агентство по образованию 

Государственное образовательное учреждение

высшего профессионального образования

«ЧЕЛЯБИНСКИЙ  ГОСУДАРСТВЕННЫЙ УНИВЕРСИТЕТ» 

Институт  экономики отраслей, бизнеса и  администрирования 
 
 
 
 
 
 

Реферат  по предмету: Оценка ценных бумаг 

На  тему: Основные характеристики и определения рынка

ценных  бумаг 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

Выполнила: Боздунова А.С.

Группа: 28 ФС-301

                                                                            Проверил: Пермякова Л.Д. 
 
 
 
 
 
 
 

Челябинск

2011

СОДЕРЖАНИЕ

ВВЕДЕНИЕ………………………………………………………………………..3

1.Основные  характеристики ценной бумаги……………………………………4

2.Дилерская  деятельность на рынке ценных  бумаг…………………………….8

3.Понятие  и виды эмиссии ценных бумаг……………………...………………14

4.Вопрос (ситуационная задача). Чем удостоверяются права владельца на эмиссионные ценные бумаги? ……………………………………………….....21

5.Решение  задачи………………………………………………...………………22

ГЛОССАРИЙ…………………………………………………………………….23

СПИСОК  ЛИТЕРАТУРЫ…………………………………………………….....24 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

      ВВЕДЕНИЕ

      Ценная бумага - это, прежде всего документ являющийся носителем данных, свидетельствующим о праве владельца на ценности и полномочия, закрепленные в ней. Определить понятия ценной бумаги можно с двух точек зрения: юридической и экономической.

      Согласно  законодательству российской Федерации, под ценной бумагой понимается документ, удостоверяющий с соблюдением установленной формы и обязательных реквизитов имущественные права, осуществление и передача которых возможны только при его предъявлении.

      Ценная  бумага может быть выпущена в обращение в документарной и в бездокументарной форме. К бланкам ценных бумаг в зависимости от срока обращения, номинала и их вида устанавливаются определенные требования. Как правило бланки ценных бумаг имеют формат А4 или А5 и соответствующие реквизиты.

      Ценные  бумаги как объекты гражданских  прав имеют свободный характер перехода от одного лица к другому в порядке  универсального правопреемства и не ограничены в обороте. Как юридическая  категория ценные бумаги определяют следующие права:

      - владение ценной бумагой;

      - удостоверение имущественных и  обязательственных прав;

      - право управления;

      - удостоверение передачи или получения  собственности.

      Ценные  бумаги с экономической точки  зрения являются финансовым документом и имеют определенные свойства и характеристики:

      - наличие самостоятельного оборота;

      - ликвидность;

      - рискованность;

      - доходность;

      - курс;

      - потенциал прироста курсовой  стоимости.

      1. Основные характеристики  ценной бумаги

      Одним из существенных свойств ценной бумаги является ее способность служить предметом купли-продажи на фондовом рынке. Ценные бумаги свободно или с некоторыми ограничениями обращаются на рынке, обеспечивая перелив капитала от одного эмитента к другому, а также извлечение доходности от прироста курсовой стоимости и др. Следует подчеркнуть, что ценная бумага может служить залогом получения кредита, обеспечением исполнения обязательств, быть объектом других гражданских отношений.

      Именно  способность обращения отличает ценную бумагу от других финансовых документов. Например, кредитный договор является сугубо индивидуальным, и его нельзя перепродать. Если же кредитные ресурсы привлекаются путем выпуска облигаций, то кредитор, являющийся владельцем облигации, может ее реализовать третьему лицу, чтобы получить при необходимости денежные средства до окончания срока обращения этой ценной бумаги.

      Ликвидность ценной бумаги - это сочетание права  на передачу ее от одного владельца  к другому с возможностью осуществления  этого права. Чем меньше времени  и других трансакционных затрат требуется для реализации права на передачу ценной бумаги, тем более она ликвидна. Чем выше ликвидность ценной бумаги, тем при прочих равных условиях она более привлекательна для владельца, так как ее передача влечет ее превращение в актив абсолютной ликвидности - деньги. Ликвидность находит свое выражение в перечне разрешенных форм перехода прав собственности на нее, в объемах и сроках этого перехода.

      Распознать  ликвидные активы очень просто. Высокие  торговые обороты и большое количество индивидуальных заявок на покупку и продажу приводят к тому, что бумага торгуется с небольшим спрэдом. Спрэд или абсолютная разница между лучшей котировкой на покупку и лучшей котировкой на продажу, является одним из основных показателей, характеризующих уровень ликвидности ценной бумаги. Чем меньше спрэд тем выше ликвидность, чем шире спрэд тем ниже ликвидность.

      Ликвидность в значительной степени определяет инвестиционную привлекательность  данной бумаги. Покупать следует именно ликвидные акции, которые имеют  достаточно широкий рынок. Несмотря на то, что котировкам ликвидных бумаг присущ значительный диапазон колебаний, их всегда можно продать или купить по рыночному курсу. Если спрэд большой, то это значит, что к данным акциям проявляется недостаточный интерес. Во время покупки вам придется заплатить выше рыночной стоимости, а на пассивном рынке такие бумаги будет сложно продать. Таким образом, слаболиквидные бумаги снижают потенциал прибыли инвестиционных операций.

      Ликвидность ценных бумаг есть один из главных  факторов инвестиционной привлекательности и определяется:

      - средним оборотом торгов по  бумаге в день,

      - количеством сделок, совершаемых  участниками торгов в единицу  времени (день),

      - спрэдом между ценами спроса  и предложения, 

      - средним количеством дней обращения  бумаги.

      Рискованность - это неопределенность, которая выражается в возможности полного или частичного неисполнения целей, которые ставит владелец ценной бумаги из расчета имеющихся у него прав, так и в возможности лишь частичного исполнения этих целей. Риск существует в трех формах: риск отдельной ценной бумаги (несистематический), риск портфеля ценных бумаг, то есть некоторой совокупности различных ценных бумаг, и рыночный риск (систематический), то есть риск, свойственный рынку ценных бумаг в целом.

      Уменьшение  рискованности операций с ценными бумагами достигается либо за счет отказа от приобретения или владения той или иной ценной бумаги, либо за счет диверсификации. Диверсификация вложений в ценные бумаги - это процесс распределения денежных средств в различные по характеристикам ценные бумаги. Владея одной ценной бумагой, мы полностью подвергаем себя всему риску, который несет в себе данная бумага. Если же вложить те же деньги не в одну, а в две разные бумаги, то возникновение неблагоприятных событий по одной бумаге может компенсироваться благоприятными событиями по другой. Поэтому диверсификация позволяет снижать несистематический риск, подвергая владельца ценных бумаг не сумме рисков по каждой отдельной бумаге, а скомпенсированному риску портфеля ценных бумаг.

      Систематический риск - это риск падения рыночной стоимости всех ценных бумаг, которые обращаются на данном рынке, поэтому его нельзя уменьшить, отказавшись от одних бумаг и вложив деньги в другие, и от него нельзя избавиться с помощью диверсификации. Если систематический риск высокий, то необходимо отказаться вообще от операций на рынке ценных бумаг.

      Риск  конкретной ценной бумаги не остается постоянным, а непрерывно меняется в зависимости от состояния обязанного по ней лица и конъюнктуры рынка  ценных бумаг в целом. Изменение риска основывается на расчетах отклонения показателя осуществимости прав по конкретной бумаге от его среднестатистического или просто среднего значения. Обычно для этого используют показатели или расчеты, основывающиеся на среднеквадратическом отклонении или дисперсии. Чем меньше размер отклонений от среднего уровня осуществимости того или иного права (чем меньше дисперсия), тем меньше риск, то есть тем выше вероятность осуществимости этого права на среднем уровне или тем ниже вероятность фактической реализации права на уровне, отличном от его среднего уровня.

      Доходность  ценной бумаги - мера воплощения ее права  на получение дохода ее владельцем. Ценная бумага приносит доход в абсолютном или относительном выражении  за определенный период времени, обычно в расчете на год. Этот доход может быть двух видов:

      -начисляемый  доход - доход от действительного  капитала, представителем которого  является ценная бумага;

      -дифференциальный  доход - доход от фиктивного  капитала, которым является сама  ценная бумага.

      На  практике используются следующие базовые  экономические понятия доходности:

      -текущая  доходность - определяется на базе  начисляемого дохода или обоих  видов доходов за период до  одного года или от краткосрочной  операции;

      -полная  доходность - учитывает сразу оба вида дохода по ценной бумаге за длительный период времени, но в расчете на год.

      Качество  и соответственно потребительная стоимость  любой ценной бумаги тем выше, чем  больше доходность и ликвидность, и  чем меньше рискованность. Однако доходность и рискованность находятся в прямой зависимости, то есть чем выше риск по ценной бумаге, тем большую доходность она должна обеспечивать, как плату за риск. Между ликвидностью и рискованностью существует обратная зависимость, так как чем более ликвидна бумага, тем легче от нее избавиться без потерь, поэтому и риск по ней меньше. На практике приходится выбирать, либо инвестор желает, как можно надежнее разместить свои средства, тогда он приобретает низкорискованные ценные бумаги, но расплачивается за это потерей высокой доходности. Либо инвестор желает обеспечить себе высокую доходность, тогда он должен представлять себе тот высокий риск, с которым он неминуемо столкнется, если приобретет высокодоходные ценные бумаги.

        
 
 
 
 

      2. Дилерская деятельность  на рынке ценных бумаг

      Профессиональную  деятельность на рынке ценных бумаг  в качестве дилера регулируют следующие  законодательные документы:

      -Федеральный  закон «О рынке ценных бумаг»;

      -Постановление  ФКЦБ РФ от 11.10.1999 №9 (ред. от 12.02.2003) об утверждение правил осуществления брокерской и дилерской деятельности на рынке ценных бумаг Российской Федерации;

      -Положение  о системе квалификационных требований  к руководителям и специалистам  организаций, осуществляющих профессиональную  деятельность на рынке ценных  бумаг, а также к индивидуальным предпринимателям -- профессиональным участникам рынка ценных бумаг, утвержденное постановлением Федеральной комиссии по рынку ценных бумаг от 2 октября 1997г. № 28 с изменениями и дополнениями, внесенными постановлением Федеральной комиссии по рынку ценных бумаг от 29 мая 1998 г. № 20 и от 1 июля 1998 г. № 27;

      -постановление  об утверждение положения о  порядке лицензирования различных  видов профессиональной деятельности  на рынке ценных бумаг Российской  Федерации.