Международный рынок услуг

5. Капитал бывает заемным,  т.е. образующим долги, и незаемным, или не образующим долги. К незаемным средствам относятся прямые инвестиции и портфельные инвестиции в акционерный капитал. К заемным средствам относятся кредитные формы привлечения капитала - займы, кредиты, долговые ценные бумаги. По балансу притока-оттока капитала страны подразделяются на чистых импортеров и чистых экспортеров капитала. По балансу международных активов и пассивов, т.е. по накопленному иностранному капиталу в экономике страны (пассивы) и по накопленному национальному капиталу за рубежом (активы), определяется баланс внешней задолженности страны. Превышение активов над пассивами характеризует страну как чистого кредитора; превышение пассивов над активами - в качестве чистого должника.

Страны-должники бывают платежеспособными, своевременно выполняющими свои долговые обязательства перед иностранными кредиторами, и неплатежеспособными, т.е. нарушающими свои обязательства  и накапливающими просроченные платежи. По классификации МВФ, к странам-неплательщикам или с трудностями в обслуживании долга относятся государства, которые  в течение последних 5 лет имели  просроченную задолженность и/или  долги которых реструктурировались, т.е. переоформлялись. В 2007 г. российские компании инвестировали за рубеж $74,63 млрд., что на 43,6% больше, чем в 2006 г. Общий объем инвестиций из России, накопленных за рубежом, на конец 2007г. составил $32,1 млрд. Наиболее крупные операции, повлиявшие на рост прямых иностранных инвестиций отечественных компаний, были сделка по выкупу «Газпромом» у иностранных инвесторов контрольного пакета компании "Sakhalin Energy" - оператора проекта «Сахалин-2» за $7,45 млрд., покупка «Норникелем» канадской компании "LionOre Mining Int." за $6,4 млрд., сделка «Евраз Групп» , по приобретению американской "Oregon Steel" за $2,3 млрд. и шести предприятии украинской ФПГ «Приват» за $4 млрд. . Объединение активов «Русала», «Суала» и «Glencore» оценивается в $10,6 млрд. (сделка завершена в 2007 г.). Негативным стал факт, что зарубежная экспансия российских компаний в большинстве случаев финансировалась иностранными кредиторами, а также то, что сохраняются серьезные барьеры для инвестиций из развивающихся стран в развитые. Все наши попытки вложить за рубеж сталкиваются с тем, что создаются специальные барьеры. Так в 2006 г. российским компаниям не удалось купить зарубежных активов на сумму свыше $50 млрд.

Объем инвестиций из России, накопленных за рубежом, на конец  сентября 2009г. составил 65,6 млрд. долларов США. В январе-сентябре 2009г. из России за рубеж направлено 70,0 млрд. долларов США иностранных инвестиций, или  на 23,4% меньше, чем в январе-сентябре 2008 года.

Объем погашенных инвестиций, направленных ранее из России за рубеж, составил 61,7 млрд. долларов США, или  на 24,3% меньше, чем в январе-сентябре 2008 года.

В 2007 г. российская экономика  вышла на десятое место в мире по размеру внутреннего валового продукта (ВВП), который составил $1,27трлн. Однако, по паритету покупательной  способности российская экономика  в 2007 г. вышла на седьмое место, опередив такие страны, как Италия, Бразилия и Франция, и уступив только США, Китаю, Японии, Индии, Германии и Великобритании.

Основной причиной роста  ВВП специалисты называют увеличение уровня внутреннего потребления  на 31,2%. Другим фактором, повлиявшим на рост экономики России, стало увеличение корпоративных инвестиций в 2007 г. на 21,1%.

По оценке Федеральной  службы государственной статистики, в 2007 г. в РФ поступило $120,9 млрд. иностранных  инвестиций, что в 2,2 раза больше, чем  в 2006 г., из которых $27,8 млрд. или 2,2% ВВП, приходится на прямые иностранные инвестиции. Отличительной чертой которых является то, что они осуществляются с целью приобретения устойчивого влияния на объект инвестирования, что отличает их от портфельных инвестиций, составляющих менее 10% в уставном капитале организации. На долю прямых инвестиций пришлось $27,8 млрд. . Взносы в капитал составили $14,8 млрд. (рост на 68,7%), кредиты, полученные от зарубежных совладельцев организаций, составили $11,7 млрд. (рост на 200%).

По сравнению с предыдущим, 2006 годом, изменилась структура вложений: торговля (оптовая и розничная, техобслуживание  и ремонт) потеснила обрабатывающие производства (пищевые продукты, текстиль, химпроизводство, металлургия и  др.) .

Оптовая и розничная торговля, ремонт автотранспортных средств и  бытовой техники в 2007 г. привлекли $47,3 млрд., или 39,1% к общему количеству инвестиций против 23,7% по итогам 2006 г. В  обрабатывающие и перерабатывающие отрасли иностранцы вложили $32 млрд., или 26,4% к общей сумме против 27,5% в 2006 г.; в добычу полезных ископаемых - $17,4 млрд., или 14,4% против 16,6% в 2006 г.

Увеличение объема поступлений  инвестиций было связано с реализацией  масштабных программ внешних заимствований  крупнейшими сырьевыми российскими  компаниями, в том числе за счет выпуска еврооблигаций на международных  финансовых рынках. Кроме того, в  значительных объемах привлекались иностранные заемные средства для  финансирования резидентами ряда крупных  сделок по слиянию и поглощению. Только на две крупнейшие сделки в  энергетике пришлось $7,7 млрд.; за газовые  активы ЮКОСа выложили $5,8 млрд. . В финансовом секторе наиболее интенсивный приток составили «портфельные инвестиции», что связано, в частности, с активным участием иностранных компаний в покупке дополнительных выпусков акций Сбербанка России и ОАО «Банк ВТБ»[8, с.157].

Что касается прямых иностранных  инвестиций, то их отраслевая направленность отличается от общего объема инвестиций. Ровно половину, или $13,9 млрд. получил  добывающий сектор (в 2006 г. доля составляла 1/3). Почти вдвое меньше этой суммы  иностранцы инвестировали в обрабатывающий сектор и торговлю. По притоку ПИИ  торговля уступила место обрабатывающему  сектору, доля которого, в сравнении  с предыдущим годом, все же сократилась  с 18,8% до 14,7%, хотя в торговле выросла  с 5,8% до 11,9%. По мнению экспертов, торговые обороты в нашей стране растут за счет увеличения доходов граждан  и потребительского кредитования.

Однако, по подсчетам Банка  России (ЦБ), сумма ПИИ в 2007 г. составила $47,1 млрд., или 3,7% ВВП, а общий объем  инвестиций $249 млрд., что значительно  больше данных Росстата. Согласно подсчетам  ЦБ, по объему ПИИ в 2007 г. Россия сравнялась с Китаем.

Разница в данных об объеме инвестиций, опубликованных ЦБ и Росстатом, объясняется различиями в методах  подсчета. Росстат учитывает средства иностранных инвесторов, а также  зарубежных филиалов российских юридических  лиц, «пересекших границу» РФ. ЦБ же в отличие от Росстата учитывает  не только новые инвестиции, но и  прибыль, реинвестированную иностранными предприятиями в стране, т.е. доходы, не перечисленные зарубежным акционерам, составившие в 2007 г. $30,3 млрд., из которых $17,1 млрд. было реинвестировано в  нашу экономику.

По итогам первого полугодия 2007 г. список крупнейших стран инвесторов в российскую экономику возглавлял Кипр, но к концу год лидером  инвестиций в Россию стала Великобритания. Основные страны инвесторы в 2007 г. - Великобритания, Кипр, Нидерланды, Люксембург Франция, Швейцария, Ирландия, Германия, США. На долю этих стран приходится 84% от общего объема накопленных инвестиций.

В результате деятельности частного сектора экономики общий  внешний долг РФ на 1 января 2008 г. вырос  на $149 млрд. и составил $459,6 млрд., несмотря на то, что объем государственного внешнего долга, наоборот, уменьшился с $52 млрд. на 1 января 2007 г. до $44, 9 млрд. на 1 января 2008г.

Объем инвестиций в основной капитал в декабре 2008 г. повысился  на 57, 4% по отношению к ноябрю, что  совсем немного ниже среднего размера  его подобного декабрьского прироста за предшествующие девять лет. Тем самым, по итогам года сложился прирост данного  показателя в размере 9,1%, что является наименьшим подобным значением за последние  шесть лет. Декабрьский результат  означает, что уровень инвестиций в основной капитал после устранения сезонного фактора остался неизменным. И хотя выявляется тенденция снижения объема инвестиций, приходящаяся на осенние месяцы, она выглядит явно слабее, чем можно было бы ожидать. По всей видимости, еще сохранялась инерция инвестиционной активности, связанная с завершением работ, традиционно приуроченным к концу года. Однако влияние кризисного состояния банковской системы и сжатие источников финансирования в целом окажет негативное влияние на инвестиционную деятельность в ближайшей перспективе, что сделает тенденцию снижения объема инвестиций в основной капитал более существенной. С учетом низкого стартового уровня инвестиционной активности это приведет к тому, что объем инвестиций в основной капитал за I квартал 2009 г., по нашей оценке, окажется на 6% ниже, чем за аналогичный период прошлого года.

В разрезе видов экономической  деятельности в 2008 г. наибольший объем  иностранных инвестиций поступил в  обрабатывающие производства (32,7%), оптовую  и розничную торговлю (23,0%), Операции с недвижимостью (14,8%). Когда-то лидер  иностранных инвестиций - добыча полезных ископаемых - продолжает отставать (11,9%), что связано с сокращением  мирового спроса на сырье в условиях финансового кризиса[10, с.17]. Суммарно на эти четыре вида деятельности приходится теперь 70,5% поступивших иностранных  инвенций.

Иностранные вложения, от прямых инвесторов в 2008 г., направлялись в основном в организации осуществляющие деятельность по операциям с недвижимым имуществом, арендой и предоставлением услуг, по добыче топливно-энергетических полезных ископаемых, в оптовой и розничной  торговле, по ремонту автотранспортных средств, мотоциклов, бытовых изделий  и предметов личного пользования, в производстве и распределении  электроэнергии, газа и воды, в финансовой деятельности, транспорте и связи. Общая величина прямых инвестиций в указанные виды деятельности составила 19,0 млрд. долл., или 70,3% всех прямых вложений.

Из поступивших в 2008 г. иностранных инвестиций было использовано 85,2% (88391 млн. долл.), из которых 26,3% составили  затраты на приобретение сырья, материалов и комплектующих, 23,4% - на инвестиции в основной капитал, 15,8% - на погашение  кредитов. Доля затрат на покупку ценных бумаг составила всего 6,0%, упав более  чем в два раза относительно показателя 2007 г. (12,9%).

В 2008 г. в экономику России поступили иностранные инвестиции из более 100 стран. Основные страны-инвесторы - Кипр (19,1%), Великобритания (14,4%), Нидерланды (14,0%). На эти три страны приходится 47,5% поступивших совокупных иностранных  инвестиций. Доля остальных стран  невелика. Из стран-участников СНГ в  экономику России было направлено инвестиций в размере 4878,6 млн. долл., что составляет пока только 4,7% совокупных иностранных  инвестиций, направленных в Россию за рассматриваемый период. Наибольший объем инвестиций поступил из Белоруссии, Казахстана, Украины и Киргизии - соответственно, 2141,5 млн., 1259,0 млн. и 689,4 млн., 476,0 млн. долл.

К концу декабря 2008 г. объем  накопленного иностранного капитала достиг 264599 млн. долл. За год этот показатель вырос на 44 млн. долл., или на 19,95%[4, с.13].

По накопленным иностранным  инвестициям также как и по поступившим, по видам лидируют прочие инвестиции (51,6%), на втором месте без  значительного отставания прямые инвестиции (46,3%), доля портфельных инвестиций остается незначительной (2,1%).

Наибольший объем иностранных  инвестиций накоплен на конец декабря 2008 г. в обрабатывающих производствах (30,0% совокупного объема), оптовой  и розничной торговле (21,0%), добыче полезных ископаемых (19,0%). Все более  заметными становится доли иностранных  инвестиции, накопленные в сфере  операций с недвижимостью (11,9%) и  на транспорте (7,1%). Эти пять видов  экономической деятельности вобрали  в себя 89,0% совокупных накопленных  иностранных инвестиций.

По странам-инвесторам накопленные  иностранные инвестиции распределились следующим образом: Кипр - 21,5%, Нидерланды -17,5%, Люксембург - 13,0%, Великобритания - 11,6%. Всего на эти четыре страны приходится 63,6% совокупных накопленных иностранных  инвестиций. На страны-члены СНГ  приходится всего 1758,9 млн. долл., что  составляет 0,7% общего объема накопленных  в России совокупных иностранных  инвестиций.

По состоянию на конец  сентября 2009г. накопленный иностранный  капитал в экономике России составил 262,4 млрд. долларов США, что на 4,4% больше по сравнению с соответствующим  периодом предыдущего года. Наибольший удельный вес в накопленном иностранном  капитале приходился на прочие инвестиции, осуществляемые на возвратной основе - 55,7% (на конец сентября 2008г. - 50,7%), доля прямых инвестиций составила 39,7% (46,9%), портфельных - 4,6% (2,4%)[5, с.166].

В январе-сентябре 2009г. в  экономику России поступило 54,7 млрд. долларов США иностранных инвестиций, что на 27,8% меньше, чем в январе-сентябре 2008г. . В I квартале 2009г. - 12,0 млрд. долларов США (на 30,3% меньше), во II квартале - 20,2 млрд. долларов США (на 31,2% меньше), в III квартале 2009г. - 22,5 млрд. долларов США (на 22,9% меньше).

Объем погашенных инвестиций, поступивших ранее в Россию из-за рубежа, составил в январе-сентябре 2009г. 50,6 млрд. долларов США, или на 5,3% больше, чем в январе-сентябре 2008г. (в I квартале 2009г. - 12,1 млрд. долларов США (на 15,3% меньше), во II квартале - 19,7 млрд. долларов США (на 1,2% меньше), в III квартале 2009г. - 18,8 млрд. долларов США (на 36,2% больше).

Объем инвестиций в основной капитал повысился в апреле 2009 г. на 3,4% по отношению марту, закрепив тем самым признаки остановки  текущего спада, выявлявшиеся в I квартале. Это изменение соответствует  повышению сезонно скорректированного уровня данного показателя примерно на 2,5%, что примерно соответствует  характерному для этого месяца изменению  в рамках годового цикла. Это означает, что уровень инвестиционной активности без учета влияния сезонности остался примерно таким же, как  и месяцем ранее.

По оценке итогов февраля, наблюдается появление признаков  прекращения фазы кризисного спада. Объем инвестиций в основной капитал  в мае повысился на 22%. В июне - рост на 19%, а июле - снижение на 5%. В  августе объем инвестиций в основной капитал, вырос на 9%.

В I квартале 2009 г. в экономику  России поступили иностранные инвестиции в общем объеме 12031 млн. долл. По сравнению  с аналогичным периодом предшествующего  года этот показатель сократился на 30,3%. По видам поступившие в I квартале 2009 г. , иностранные инвестиции делятся следующим образом: 72,6% приходится на прочие инвестиции, 26,4% - на прямые, 1,0% - на портфельные. Иностранные вложения от прямых инвесторов в I квартале 2009 г., направлялись в основном в организации, осуществляющие деятельность по добыче полезных ископаемых, в оптовой и розничной торговле, по ремонту автотранспортных средств, мотоциклов, бытовых изделий и предметов личного пользования, в производстве транспортных средств и оборудования, по операциям с недвижимым имуществом, арендой и предоставлением услуг, в производстве электрооборудования, электронного и оптического оборудования, в металлургическом производстве и производстве готовых металлических изделий. Общая величина прямых инвестиций в указанные виды деятельности составила 2,3 млрд. долл., или 73,4% всех прямых инвестиций[3, с.19].