Законодательное регулирование процессов финансового оздоровления в новейшей истории России

 

Проследить динамику и сделать выводы по полученным расчетам достаточно трудно, т.к. ограничивающим факторам данной методики следует отнести следующие моменты:

- недоступность внешнему аналитику  некоторых данных, необходимых для  расчета финансовых коэффициентов; прежде всего, валовой выручки-брутто  и сведений по расчетам предприятия с фискальной системой и государственными внебюджетными фондами;

- отсутствие нормативов и рекомендуемых  значений коэффициентов;

- неоднозначная интерпретация  некоторых показателей (например, показателя  эффективности внеоборотных активов).

 

2.2.5 Показатели, характеризующие рентабельность  или прибыльность

 

На краткосрочную ликвидность или платежеспособность предприятия влияет его способность генерировать прибыль. В этой связи рассматривается такой аспект деятельности предприятия как рентабельность. Это и качественный и количественный показатель эффективности деятельности всякого предприятия.

Изучив необходимую документацию, мы определили все необходимые показатели и свели их  в таблицу.

Таблица 6 – «Показатели рентабельности или прибыльности

 

Показатель	Формула	На начало года  (в %)	На конец года (в %)	Изменение
Рентабельность продаж	R1= прибыль от продаж-100%/ выручка	10	2	-8
Бухгалтерская рентабельность от обычной деятельности	R2= прибыль до налог-я*100%/ выручка	-15,4	1,25	+16,65
Чистая рентабельность	R3= чистая прибыль*100%/ выручка	-14,6	0,62	+15,22
Экономическая рентабельность	R4= чистая прибыль*100%/ ср.стоим-ть имущества	-10,1	1	+11,1
Рентабельность собственного капитала	R5= чистая прибыль*100%/ ср.стоим-ть соб.капитала	-27	3,65	+30,65
Валовая рентабельность	R6= валовая прибыль*100%/ выручка	8,6	13,6	+22,2
Рентабельность затрат/отдачи	R7= прибыль от продаж*100%/ затраты на произ-во и реализацию	9,1	2,18	-6,92

 

Диаграмма 3 – «Динамика рентабельности продаж»

 

По данным диаграммы мы  видим, что рентабельность продаж к концу года значительно снизилась, что является отрицательной тенденцией.

Диаграмма 5 - «Показатели, характеризующие рентабельность или прибыльность (коэффициенты R2, R3 , R4, R5, R7)

По данным, представленным в диаграмме, делаем вывод о том, что произошло п бухгалтерской рентабельности от обычной деятельности, чистой рентабельности, экономической рентабельности, рентабельности собственного капитала и валовой на 16,65%, 15,22%, 11,1%, 30,65%, 22,2% соответственно. Однако произошло снижения показателя рентабельности затрат на 6,92%.

 

2.2.6 Анализ вероятности банкротства

 

Модель Лиса

Данные расчета вероятности банкротства  предприятия представлены в таблице 7.

Таблица 7 – «Вероятность банкротства на основе модели Лиса»

Формула	Расчет на 2010г	Расчет на 2011г
Х1=	0,46	0,69
Х2=	0,194	0,33
Х3=	-0,1	0,01
Х2=	0,6	0,38
Z=0,063Х1+0,092Х2+0,057Х3+0,001Х4	0,041	0,074

 

 

Вывод: Z>0,037, следовательно вероятность банкротства низкая.

Модель оценки вероятности банкротства ИГЭА

Данные расчета вероятности банкротства  предприятия представлены в таблице 8.

Таблица 8 – «Вероятность банкротства на основе модели ИГЭА»

 

 

Формула	Расчеты на начало года	Расчеты на конец года
Х1=	-0,144	-0,045
Х2=	-0,27	0,037
Х3=	0,06	0,22
Х4=	-0,132	0,006
R=8,38Х1+Х2+0,054Х3+0,63Х4	-1,68	-0,702

 

R<0, значит, вероятность банкротства на уровне 90-100%. Однако, на конец  года коэффициент уменьшился, но вероятность осталось той же.

Интегральная оценка финансовой устойчивости

При анализе результатов использовались данные таблицы 10.

Таблица 9 – «Исходные данные для анализа»

Показатель	Границы классов согласно критериям
	1кл	2кл	3кл	4кл	5кл
Рентабельность совокупного капитала	30 и выше(50 баллов)	29.9-20 (49.9-35 баллов)	19.9-10(34.9-20 баллов)	9.9-1(19.9-5 баллов)	Менее 1(0 баллов)
Коэф.текущей ликвидности	2 и выше (30 баллов)	1.99-1.7(29.9-20 баллов)	1.69-1.4(19.9-10 баллов)	1.39-1.1(9.9-1 балл)	Менее 1 (0 баллов)
Коэф.финансовой независимости	0.7 и выше(20 баллов)	0.69-0.45(19.9-10 баллов)	0.44-0.3(9.9-5 баллов)	0.29-0.2(5-1 балл)	Менее 0.2( 0 баллов)
Границы классов	100 и выше	99-45 баллов	64-35 баллов	34-6 баллов)	0 баллов

 

Данные расчета вероятности банкротства  предприятия представлены в таблице 10.

Таблица 10 – «Вероятность банкротства на основе модели интегральной модели оценки финансовой устойчивости»

Формула	Расчет на начало года	Расчет на конец года
R5=	-0,28	0,075
K13=	0,37	0,28
L4=	0,76	0,93

 

Вывод:

По 1 строке-о баллов;

По 2 строке-на н.г -0 баллов,на к.г. 0 баллов;

По 3 строке- на н.г-20 баллов,нак.г 20 баллов;

Итого на начало года 16 баллов, на конец 6 баллов,т.е. 4 класс предприятий –предприятия с высоким риском банкротства.

Двухфакторная модель Альтмана

Данные расчета вероятности банкротства предприятия представлены в таблице 11.

Таблица 11 – «Вероятность банкротства на основе двухфакторной модели Альтмана»

Формула	2010 г.	2011 г.
Z = -0.3877-1.0136*x1+0.579*x2	-1.04	-1,187
X1= ОА/КО	0,76	0,94
X2 = ВБ/СК	2,67	3,63

 

Вывод: Z<0, следовательно вероятность банкротства низкая.

Пятифакторная модель Альтмана.

Данные расчета вероятности банкротства  предприятия представлены в таблице 12.

Таблица 12 – «Вероятность банкротства на основе пятифакторной модели Альтмана»

Формула	Начало года	Конец года
	1,445	2,872
	0,46	0,67
	0,14	0,11
	-0,11	0,02
	0,6	0,38
	0,7	1,62

Вывод: положительная тенденция наблюдается в том, что коэффициент Z  на конец года увеличился, что говорит о стабилизации обстановки на предприятии.

Метод credit-men

Данные расчета вероятности банкротства  предприятия представлены в таблице 13.

Таблица 13– «Вероятность банкротства на основе метода credit-men»

Формула	На начало года	На конец года
N = 25R1 + 25R2 + 10R3 + 20R4 + 20R5	117,1	303,1
	0,22	0,34
	0,6	0,38
	0,7	0,83
	1,5	4,64
	2,98	9,2

Вывод: N>100, что свидетельствует о благоприятной ситуации на предприятии.

Модель Колышкина.

1 = 0,47К1 + 0,14К2 + 0,39К3

2 = 0,61К4 + 0,39К5

3= 0,49 + 0,12К2 + 0,19К6 + 0,19К3

Расчет коэффициентов

Таблица 14 – «Вероятность банкротства на основе модели Колышкина»

Показатель	Формула	На начало года	На конец года	Изменение
К1	Раб.капит./акт.	−0,14	−0,04	−0,10
К2	Чист.приб./капит.рез.	−0,27	0,04	−0,23
К3	Ден.поток/задолжн.	−0,16	0,01	−0,15
К4	Текущ.акт./краткср.обяз.	0,76	0,94	+0,18
К5	Чист.приб./вал.бал.	0,1	0,01	−0,09
К6	Чист.приб./выруч.нетто от прод.	−0,15	0,01	−0,14

 

Подставляем в формулу модели и получаем

 

	На начало	На конец
1.	−0,166	−0,0093
2.	0,5026	0,5773
3.	0,2811	0,4692

Модель	Благополучная	Банкроты	Зона неопределенности
1.	0,08-0,16	−0,2-(−0,08)	−0,08-0,08
2.	1,07-1,54	0,35-0,49	0,49-1,07
3.	0,92-1,36	0,25-0,38	0,38-0,92

 

 

Вывод: по полученным расчетам видно, что организация находится на стадии «Банкроты» как на начало, так и на конец отчетного периода.

Модель Зайцевой.

К= 0,25Х1 + 0,1Х2 + 0,2Х3 + 0,25Х4 + 0,1Х5 + 0,1Х6

Расчет коэффициентов

Таблица 15 – «Вероятность банкротства на основе модели Зайцевой»

Показатель	Формула	Расчетное	На конец года	Изменение
Х1	ЧИСТ.УБЫТ./СОБСТ. КАПИТАЛ	0	0,04	0,04
Х2	Кредит.зад./дебит.зад.	1	2,99	+1,99
Х3	Краткср.обяз./ден.ср-ва и краткср.фин.влож.	7	508,86	+501,86
Х4	Чист.убыт./выруч.	0	0,02	+0,02
Х5	Все обяз./собств.капит.	0,7	2,63	+1,93
Х6	Вал.бал./выручку	1,438	2,03	+0,592

 

Красч.= 0,25*0+0,1*1+0,2*7+0,25*0+0,1*0,7+0,1*1,438=1,714

Кфакт.= 0,25*0,04+0,1*2,99+0,2*508,86+0,25*0,02+0,1*2,63+0,1*2,03=102,286

Вывод: высокая вероятность банкротства.

Модель Конан-Голдера

Z=((−0,16)*Х1) −(0,22*Х2)+(0,87*Х3)+(0,1*Х4)-(0,24*Х5)