Роль платежного баланса в управлении денежными потоками

     Чистый  оборотный капитал (синонимы: собственные  оборотные средства, функционирующий, работающий капитал) – это мобильные  активы, источником которых является собственный и долгосрочный заемный  капитал.

     Наличие этого капитала необходимо для поддержания  устойчивого финансового положения  предприятия.

     Используя данные задания, проведем анализ стратегий  финансирования оборотного капитала, на основе их построим графики стратегий  финансирования. 

     Таблица 2.7 – Политика финансирования оборотного капитала 

 

     Постоянная  часть оборотных активов (СЧ) равна  минимальному значению текущих активов  за анализируемый период времени  14 тыс. руб.

     Переменная  часть оборотных активов (ВЧ) равна  максимальной сезонной потребности  в активах за данный период времени  22 тыс. руб. 

     Составим  балансовое уравнение и определим  ЧОК по каждой стратегии:

1. идеальная

     ДП=ВА=110 тыс. руб.;

     ЧОК=0;

2. агрессивная

     ДП=ВА+СЧ=110+14=124 тыс. руб.;

     ЧОК=СЧ=14 тыс. руб.;

3. консервативная

     ДП=ВА+СЧ+ВЧ=110+14+22=146 тыс. руб.;

     ЧОК=СЧ+ВЧ=14+22=36 тыс. руб.;

4. компромиссная

     ДП=ВА+СЧ+1/2∙ВЧ=110+14+1/2∙22=135 тыс. руб.;

     ЧОК=СЧ+1/2∙ВЧ=14+1/2∙22=25 тыс. руб. 

     Используя данные задания и на основе данных, полученных при расчете долгосрочных пассивов по каждой из стратегии, построен график стратегий финансирования оборотных  активов.

 

     Рисунок 2.3– Стратегии финансирования оборотных  активов 
 

 

     2.3 Задача № 3

 

      На  основании данных таблицы 2.8 провести первичный экспресс- анализ:

      - определить силу операционного  рычага по анализируемому фактору;

      - провести анализ чувствительности  прибыли к анализируемым факторам, по полученным результатам построить график эластичности прибыли к анализируемым факторам;

      - провести анализ безубыточности (рассчитать критическое значение  анализируемого фактора; запаса финансовой прочности по анализируемому фактору; построить график запаса финансовой прочности по анализируемому фактору);

      - определить компенсирующий объем  реализации при прогнозируемом  изменении одного из факторов, построить кривые безразличия, проанализировать полученные результаты.

      Изменение факторов: ±5 %; ±10 %; ±15 %. 

      Таблица 2.8 – Первичный экспресс-анализ 

 

     Решение: 

     Методика  поведения экспресс-анализа разработана  Е.С. Стояновой и М.Г.Штерн. Эта  методика охватывает анализ чувствительности прибыли, анализ безубыточности, а также  определение компенсирующего объема реализации при прогнозируемом изменении  одного из факторов. Первичный экспресс-анализ учитывает изменение только одного фактора, при одновременном изменении  сразу нескольких факторов используется многовариантный экспресс-анализ. 

     Определение силы операционного рычага по анализируемому фактору 

     Рассчитаем  силы операционного рычага по каждому  фактору, формулы для расчета  представлены в таблице 2.9. 

 

     Таблица 2.9– Расчет силы операционного рычага по каждому фактору 

       

    Значение  силы воздействия операционного  рычага по анализируемому фактору показывает, в какое число раз больше изменится прибыль. 

ВМ = В - Ипер,     (2.8) 

где В – выручка от продаж;

И_пер –переменные затраты. 

В = 105∙55 = 5775 тыс. руб.;

Ипер = 105∙30 = 3150 тыс. руб.;

ВМ = 5775-3150=2625 тыс. руб. 

Прибыль = В – И_пер – И_пост     (2.9) 

Прибыль = 5775 – 3150 – 970 = 1655 тыс. руб.; 

     

     Каждый  процент изменения выручки от реализации дает 1,59% изменения прибыли, то есть прибыль изменится в 1,59 раз больше. 

     

     Каждый  процент изменения цены реализации дает 3,49% изменения прибыли, то есть прибыль изменится в 3,49 раза больше. 

     

     Каждый  процент изменения переменных затрат дает 1,9% изменения прибыли, то есть прибыль уменьшится на 1,9 %. 

     

     Каждый  процент изменения постоянных затрат дает 0,59% изменения прибыли, то есть прибыль уменьшится на 0,59%. 

     По  полученным значениям мы видим, что  наибольшую силу воздействия операционного  рычага имеет такой фактор, как  цена, наименьшую – постоянные затраты. 

     Проведение  анализа чувствительности прибыли  к анализируемым факторам 

     С целью проведения анализа чувствительности прибыли используется универсальная расчетная формула, пригодная для анализа по любому фактору:

     ∆П = ±СОР_ф ∙ ∆Ф,                                    (2.10) 

где СОРф – сила операционного рычага по анализируемому фактору;

     ∆П – процентное изменение прибыли, %;

     ∆Ф  – процентное изменение анализируемого фактора, %. 

     Знак  «–» в этой формуле используется для анализа чувствительности прибыли к изменению такого анализируемого фактора, при увеличении которого прибыль уменьшится, и наоборот. Расчеты оформим в таблицу 2.10. 

     Таблица 2.10 – Анализ чувствительности прибыли при изменении факторов  

 

     Продолжение таблицы 2.10 

 

     Из  таблицы 2.10 видно, что наибольшее влияние  на прибыль оказывает фактор цены. Именно изменение цены привело к  наибольшему изменению прибыли  по сравнению с другими факторами, так как по цене самая высокая  сила воздействия операционного  рычага (3,49). Наименьшее влияние на прибыль оказывает изменение величины постоянных затрат, так как СОР по данному фактору равна 0,59.